97894 BOLIVIA SYSTEMATIC COUNTRY DIAGNOSTIC    REBALANCING INCLUSIVE GROWTH TO DEEPEN GAINS  ON POVERTY AND INEQUALITY REDUCTION             JUNE 2015        ACKNOWLEDGEMENTS   This Bolivia Systematic Country Diagnostic is the result of a true team effort of the Bolivia Country Team. Members  from all Global Practices and the IFC contributed to the preparation of this document in a rewarding collaborative  process, through a large number of substantive inputs, participation in consultations, advice and feedback. These  contributions, together with the inputs received from a wide range of stakeholders in Bolivia have been invaluable  in crafting the analysis, and in particular arriving at a prioritization of main constraints. The team acknowledges and  is  grateful  for  the  collaboration  of  the  Bolivian  authorities,  and  in  particular  to  the  Minister  of  Development  Planning,  René  Orellana,  and  the  former  Minister  of  Development  Planning,  Viviana  Caro,  for  valuable  support  during the preparation of the SCD. A full description of the consultation process is found in Box 6.  This  report  was  prepared  by  a  multi‐Global  Practice  core  team  comprised  of  Peter  Siegenthaler  (TTL,  GMFDR),  María Ana Lugo (GPVDR), Julio Loayza (GMFDR), Julio Velasco (GMFDR), and Trang Thu Tran (GTCDR) under overall  direction  of  Alberto  Rodriguez  (Country  Director,  LCC6C)  and  Faris  Hadad‐Zervos  (Country  Manager,  LCCBO).  The  IFC  team,  coordinated  by  Eduardo  Wallentin  (CGEDR),  and  Luciana  Marchesini  (CGEDR),  co‐led  the  analysis  on  private  sector  issues.  Pablo  Saavedra  (Program  Manager,  GMFDR),  Marialisa  Motta  (Program  Manager,  GTCDR)  and  Louise  Cord  (Program  Manager,  GPVDR)  provided  overall  guidance,  and  the  LCC6C  Program  Leaders  Pedro  Rodriguez,  Jamele  Rigolini,  Gayatri  Acharya  and  Oliver  Braedt  as  well  Alma  Kanani  (Operations  Advisor,  LCROS)  advised  the  core  team  at  different  stages  of  the  drafting  process.  The  peer  reviewers  were  Carolina  Sanchez  (Practice  Manager,  GPVDR),  Oscar  Avalle  (Country  Manager,  Guatemala),  Pedro  Rodriguez  (Lead  Economist,  GMFDR, Concept Note), Rashmi Shankar (main document) (Lead Economist and Program Leader, South Caucasus).  The  core  team  is  also  grateful  for  two  in‐depth  feedback  sessions  with  the  LAC  Chief  Economist  team,  notably  Augusto  de  la  Torre  (Chief  Economist)  and  Daniel  Lederman  (LCRCE).  Veronica  Paz  (consultant)  provided  a  background document on political context. Patricia Chacón Holt (GMFDR) and Carla Jerez (LCCBO) provided critical  support in editing and formatting.   The table below identifies the full list of extended team members that have contributed substantive inputs to the  drafting process.   CMU/Global Practice/Cross  Team Members Cutting Solution Area/IFC   Agriculture   Francisco Obreque  Education   Diego Ambasz, Patricia Alvarez, Rita Almeida, Alonso Sanchez  Governance   Pablo Andres Guzman Abastoflor, Eduardo Andres Estrada, Bjorn‐Soren Gigler,  Henry Forero, Diego Dorado, Denisse Wolfenzon, Gabriela Porro Acosta, Jose  Rasmussen, Irina Luca, Tatiana Perez  Finance  Juan Buchenau Gender   Jonna Lundvall Health  Andre Medici, Patricia Alvarez IFC   Eduardo Wallentin, Luciana Marchesini, Lucia Villaran Poverty   Maria Ana Lugo, Maria Eugenia Genoni, Santiago Garriga, Ruth Llanos  Social Protection and Labor   Gaston Blanco, Ana Maria Oviedo Trade and Competitiveness   Trang Thu Tran, Lucia Villaran, Martha Licetti, Persephone Economou, Laura  Dachner, Roberto Echandi  Extractive Sectors   Javier Aguilar Urban, Rural and Social  Oscar Anil Ishizawa, Zoe Elena Trohanis, Bontje Marie Zangerling, Jorge Trevino,  Development   Markus Kostner  Energy   Lucia Spinelli, Juan Carlos Cardenas Water   Marie‐Laure Lajaunie, Miguel Vargas, Zael Saenz, Franz Rojas, Rodrigo Cisneros Environment   Juan José Miranda Chris‐Philip Fischer, Juan Carlos Enriquez  Climate Change   Daniel Mira‐Salama Transport & ICT  Mauricio Navarro CMU team  Alejandra Velasco     ABBREVIATIONS AND ACRONYMS  ADPL  Autonomics and Decentralization Framework Law AIA  Asociación de Industriales de Antofagasta (Antofagasta Industrial Association)  ASFI  Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (Entity responsible for the regulation  and supervision of the financial system)  B40  Bolivia’s bottom 40 percent of the income distribution  BCB  Banco Central de Bolivia (Central Bank of Bolivia)  BJA  Bono Juana Azurduy ("Juana Azurduy" Conditional Cash Transfer)  CB  Conditional Benchmark CEDLAS   Centro de Estudios Distributivos Laborales y Sociales (Research Center for Distributive,  Labor and Social Studies)   CEQ  Committee to Equity Project CNPV  Censo Nacional de Población y Viviendas (Population and Household National Census)  COMIBOL  Corporación Minera de Bolivia (Bolivian Mining Corporation)  CPF  Country Partnership Framework DHS  Demographic and Health Surveys DSA  Debt Sustainability Analysis ENARSA   Energía Argentina S.A. (Argentina Energy S.A.)  FAOSTAT  The Food and Agriculture Organization Corporate Statistical Database  FDI  Foreign Direct Investment FES  Función Económica Social (Economic Social Function)  GDP  Gross Domestic Product  GEM  Global Economic Monitor GLT  Gas to Liquid   HIV‐AIDS  Human Immunodeficiency Virus Infection and Acquired Immune Deficiency Syndrome IADB   Interamerican Development Bank ICT  Information & Communication Technology  IDH  Impuesto Directo a los Hidrocarburos (Direct Tax on Hydrocarbons)  IMF  International Monetary Fund INE  Instituto Nacional de Estadística (National Statistics Institute)  LAC   Latin America and the Caribbean LMI  Lower‐Middle Income Countries MDGs  Millennium Development Goals  MDRI  Multilateral Debt Relief Initiative MEFP  Ministerio de Economía y Finanzas Públicas (Ministry of Economy and Public Finances)  MIC  Middle Income Countries MMCM  Mio Cubic Meters  MPD  Ministerio de Planificación del Desarrollo  NDP   National Development Plan NyPIOC‐AF  Nación o Pueblo Indígena Originario Campesino o Afro Boliviano (Afrobolivian or  Indigenous Native Peasant Nation)  NyPIOCs  Naciones y Pueblos Indígenas, Originarios y campesinos (Nations and Indigenous  Peoples, Native and Peasant)  OBI  Open Budget Index OECD  Organization for Economic Cooperation and Development (OECD)      PER  Public Expenditure Review PFM  Public Financial Management PISA  The Programme for International Student Assessment PMR  Product Market Regulation  R&D  Research and Development  SCD   Systematic Country Diagnostic SEDLAC  Socio‐Economic Database for Latin America and the Caribbean SERCOTEC  Technical Cooperation Service SIGEP  Sistema de Gestión Pública (Public Management System)  SIGMA  Sistema Integrado de Gestión y Modernización Administrativa (Integral Administrative and Modernization Management System)  SISN‐Web  Sistema de Información Sobre Inversiones (Investment Information System)  SMEs  Small and Medium Enterprises SOEs  State Owned Enterprises STEP  Skills Towards Employability and Productivity  TERCE  Tercer Estudio Regional Comparativo y Explicativo (Third Comparative and Explanatory  Regional Study)  TFP  Total Factor Productivity UDAPE   Unidad de Análisis de Políticas Económicas y Sociales (Analytical Unit for Social and  Economic Policies)  UNICEF  The United Nations Children's Fund USKLEMS  United States Capital, Labor, Energy, Materials, and Services VIPFE  Viceministerio de Inversión Pública y Financiamiento Externo (Vice Ministry of Public  Investment and External Financing)  WBG  Word Bank Group  WDI  World Develoment Indicators WHO  World Health Organization YPFB  Yacimientos Petrolíferos Fiscales Bolivianos (State‐owned Petrol Company of Bolivia)        TABLE OF CONTENTS Executive Summary ............................................................................................................................................................. i  1.  Introduction: SCD objective, methodology, and structure ........................................................................................ 1  2.  Setting the stage: What makes Bolivia special? ........................................................................................................ 1  2.1  A state‐led development strategy for Bolivia .................................................................................................. 2  2.2  Bolivia is rich in natural capital and dependent on natural resource extraction  ............................................ 3  2.3  Bolivia’s development is challenged by a difficult geography ........................................................................ 5  2.4  Rich ethnical diversity marks social and political processes ........................................................................... 6  3.  A decade of high inclusive growth in Bolivia: strong progress on an unfinished agenda .......................................... 7  3.1  Significant inroads on poverty and inequality, with large poverty pockets remaining .................................. 7  Large gains on poverty and inequality in international comparison ....................................................................... 7  Dynamics behind gains on poverty and shared prosperity  .................................................................................... 10  Despite substantive progress, poverty remains high and unevenly distributed ................................................... 17  Gaps and large disparities also in social outcomes and access to services, with lagging rural areas ................... 20  3.2  Strong but unbalanced economic performance ........................................................................................... 25  Solid growth performance and effective macroeconomic management  .............................................................. 26  Commodity boom spurs demand to boost growth  ................................................................................................ 28  Growth model faces limitations as productivity and private investment remain low .......................................... 29  Potential shortcomings in production capacity in extractive sectors as risk to sustaining growth ...................... 32  The firm level: many entrepreneurs, high informality, slow growth and low productivity .................................. 34  The current agriculture growth model is limited by low productivity and faces serious sustainability risks ....... 38  3.3  Risks to sustainability of current path to inclusive growth ........................................................................... 40  Less favorable external economic context limits macroeconomic and fiscal room for maneuver ....................... 41  Sustainability risks related to natural resource depletion ..................................................................................... 46  4.  Three main challenges to deepening welfare gains for the poor ............................................................................ 50  4.1  Rebalancing Bolivia’s model for inclusive growth by meeting three main challenges ................................. 50  4.2  Challenge #1: safeguarding macroeconomic and fiscal sustainability  .......................................................... 52  A deteriorating external context calls for consolidating the prudent macroeconomic and fiscal stance ............ 53  Low investments in exploration risks reducing resource inflows from extractive sectors.................................... 54  Constraints related to limited governance capacity, environmental impact and social tensions ........................ 56  4.3  Challenge #2: Developing non‐extractive sectors with higher productivity ................................................. 57  Financing costs do not appear to be a binding constraint ..................................................................................... 59  Access to infrastructure does not register as binding constraint to growth in the short term, but would need to  be improved in the medium term .......................................................................................................................... 60  The supply of educated workers is outstripping demand, but over the medium term, quality of education could  become a critical constraint ................................................................................................................................... 62  Important appropriability constraints at the microeconomic level ....................................................................... 65  Self‐discovery and coordination problems exist but do not seem to be binding constraints ............................... 70  4.4  Challenge #3: Main constraints to reducing gaps and disparities in access to human opportunities ......... 70  Analysis  on  public  spending  patterns  and  their  coherence  with  needs  –  is  it  a  general  question  of  insufficient  resources? .............................................................................................................................................................. 71  Analysis on public spending patterns and their coherence with needs – is it a question of sub‐optimal distribution  of resources? .......................................................................................................................................................... 72  Limited progressivity of direct transfers and subsidies ......................................................................................... 74      Analysis  on  public  spending  patterns  and  their  coherence  with  needs  –  is  it  a  question  of  limited  capacity  in  public service delivery? .......................................................................................................................................... 76  Transparency  and  accountability  have  improved  but  still  represent  a  significant  challenge  for  improving  the  efficient functioning of institutions and fostering well‐being for all ..................................................................... 78  5.  Priorities for sustaining gains on reducing poverty and enhancing shared prosperity in Bolivia ............................ 78  5.1  Identification and assessment of priority constraints ................................................................................... 80  “Critical  preconditions”:  constraints  related  to  creating  the  macroeconomic  conditions  needed  for  sustaining  gains on inclusive growth over the next years ....................................................................................................... 81  “Low hanging fruits”: constraints with a strong impact on inclusive growth in the short‐ and medium term .... 84  Long  term  enablers:  constraints  that  likely  will  emerge  with  the  structural  shift  to  non‐extractive  sectors  and  constitute sustainability risks in the long term ...................................................................................................... 85  5.2  Analytical bases of SCD and important knowledge gaps .............................................................................. 86  Annex 1: Bolivia’s economic performance relative to relevant peers ....................................................................... 89  Annex 2: Growth Analysis ........................................................................................................................................... 92  Annex 3: BOLIVIA‐ Hydrocarbons Sector Regulatory Briefing .................................................................................... 94  Legal Framework ......................................................................................................................................................... 94  Regulatory Framework ................................................................................................................................................ 94  Annex 4: BOLIVIA‐ Natural Gas Sector Briefing .......................................................................................................... 96  Overview: .................................................................................................................................................................... 96  Recent Trends: ............................................................................................................................................................ 96  Regulations: ................................................................................................................................................................. 96  Annex 5: BOLIVIA‐ Petroleum Sector Briefing ............................................................................................................ 97  Overview: .................................................................................................................................................................... 97  Recent Trends: ............................................................................................................................................................ 97  Regulatory Environment: ............................................................................................................................................ 97  Challenges and Emerging Opportunities: ................................................................................................................... 98  Annex 6: BOLIVIA‐ Oilseed Sector Briefing ................................................................................................................. 99  Overview: ................................................................................................................................................................ 99  Key Players: ............................................................................................................................................................. 99  Recent Trends: ........................................................................................................................................................ 99  Main Challenges and Emerging Opportunities: ..................................................................................................... 99  Future Perspectives: ............................................................................................................................................. 100  Annex 7: BOLIVIA‐ Cattle Sector Briefing .................................................................................................................. 101  Overview: .............................................................................................................................................................. 101  Challenges and Emerging Opportunities: ............................................................................................................. 101  Future Perspectives: ............................................................................................................................................. 101  References  ................................................................................................................................................................. 103          LIST OF FIGURES  Figure 1: SCD Priorities ...................................................................................................................................................... x  ...................................................................................................................... 2  Figure 2: General government expenditure  Figure 3: Per capita natural capital, 2005 ......................................................................................................................... 4  .......................................................................................................................................... 5  Figure 4: Export concentration  Figure 5: Export growth decomposition............................................................................................................................ 5  Figure 6: Selected indicators on distance to sea and markets ......................................................................................... 6  Figure 7: Market access relative to the United States ...................................................................................................... 6  Figure 8: Recent Poverty Trends in Bolivia ........................................................................................................................ 8  Figure 9: Shared prosperity in LAC, circa 2003‐2012 ........................................................................................................ 9  Figure 10: Multidimensional poverty ................................................................................................................................ 9  Figure 11: Progress in non‐monetary dimensions .......................................................................................................... 10  Figure  12:  Decomposition  of  changes  in  extreme  poverty  between  circa  2002  and  2013  by  sources  of  income,  as  percentage of total change ............................................................................................................................................. 11  Figure 13: Working age adults according to category of employment .......................................................................... 12  Figure 14: Distribution of employment by sector and ventile of household income, 2002 and 2011 .......................... 13  Figure 15: Hourly labor income growth, by quintiles of per capita household income (annualized rates) ................... 14  Figure 16: Hourly income in 2013 and annualized growth 2007‐13, by economic activity ........................................... 14  Figure 17: Share of urban population in selected South American countries. 1950 to 2025 ........................................ 15  Figure 18: The role of public and private transfers ......................................................................................................... 16  Figure 19: Change in relative size of income groups and composition of the B40, 2001‐2013 ..................................... 17  Figure 20: Shift in income distribution over time ........................................................................................................... 17  Figure 21: Distribution of municipal level extreme poverty and change ....................................................................... 18  Figure 22: Coverage of basic services: education and health ......................................................................................... 21  Figure 23: Education ........................................................................................................................................................ 22  Figure 24: Coverage of basic services by concentration of indigenous population ....................................................... 25  Figure 25: Bolivia’ GDP growth 1950‐2014 ..................................................................................................................... 26  Figure 26: Terms of trade ................................................................................................................................................ 26  .............................................. 28  Figure 27: GDP per capita of selected countries and regions vis‐à‐vis the United States  Figure 28: Growth decomposition .................................................................................................................................. 29  Figure 29: Capital and Productivity Contribution to Growth in LAC, 2003–2013 .......................................................... 30  Figure 30: Average Public and Private Investment in LAC, 2003–2012 .......................................................................... 30  Figure 31: Changes in employment structure ................................................................................................................. 31  Figure 32: Changes in labor productivity, 2002‐2011 ..................................................................................................... 31  Figure 33: Levels and growth in labor productivity in the service sector (2002‐2011) .................................................. 31  .............................................. 33  Figure 34: Gas demand real and projected and supply capacity (with current reserves)      Figure 35: Proven natural gas reserves in Bolivia ........................................................................................................... 33  Figure 36: Exploration and exploitation investment in the hydrocarbon sector ........................................................... 34  Figure 37: Investment in mining in Bolivia ...................................................................................................................... 34  Figure 38: Number of new limited liability firms ............................................................................................................ 35  Figure 39: Entry rate and GDP per capita ....................................................................................................................... 35  Figure 40: Distribution of private urban employment by firm size ................................................................................ 35  Figure 41: Manufacturing enterprises with fewer than ten workers in selected countries .......................................... 35  Figure 42: Firm average employment by age group ....................................................................................................... 36  Figure 43: Productivity distribution compared to an “international frontier” ............................................................... 37  Figure 44: Agricultural productivity and input use indicators for Bolivia, 2008‐2012 averages .................................... 38  Figure 45: Oil price and gas export prices ....................................................................................................................... 41  .......................................................................................................................................... 41  Figure 46: Oil price prospects  Figure 47: Public Debt to GDP ratios under different scenarios ..................................................................................... 43  Figure 48: Daily exchange rate in selected countries ..................................................................................................... 45  Figure 49: Growth in number of catastrophic natural events and affected population ................................................ 48  Figure 50: Energy Prices .................................................................................................................................................. 56  Figure 51: Return to education by gender and education level ..................................................................................... 64  Figure 52: Comparative learning achievement in Latin America .................................................................................... 64  Figure 53: Selected indicators on regulatory environment ............................................................................................ 66  Figure 54: Services trade restrictiveness index, by industry ........................................................................................... 67  Figure 55: Tourism Competitiveness index & ranking .................................................................................................... 67  Figure 56: Effectiveness of anti‐monopoly policy 2014‐2015 (7=most) ......................................................................... 69  Figure 57: Intensity of local competition 2014‐2015 (7=most) ...................................................................................... 69  Figure 58: Number of products exported ....................................................................................................................... 69  Figure 59: Selected indicators on coordination problems .............................................................................................. 70  Figure 60: Spending in health and education ................................................................................................................. 72  Figure 61: Central government transfers to subnational governments ......................................................................... 74  Figure 62: Budget execution rate of public investment by agency, 2013 ...................................................................... 77  Figure 63: Bolivia – top scorer on stabilization policies, in the mid‐field on structural policies .................................... 82  Figure 64: Bolivia’s Economic Indicators Relative to the Region, 2001‐2014 ................................................................ 89  Figure 65: Bolivia’s Economic Indicators Relative to Peers with Similar Gains in their Terms of Trade 2002‐ 2007‐2014  ......................................................................................................................................................................................... 90              LIST OF TABLES  Table 1: Profile by poverty condition in 2013 ................................................................................................................. 19  Table 2: Poverty rates for the indigenous and non‐indigenous by area, 2002 and 2013 .............................................. 19  Table 3: Access to basic infrastructure services in 2001 and 2012 ................................................................................ 24  Table 4: Key economic indicators .................................................................................................................................... 27  ..................................................................................................................................... 37  Table 5: Labor Productivity Gaps  Table 6: Medium term prospects .................................................................................................................................... 43  Table 7: Mineral Sector Taxes in Selected Countries, 2012 ............................................................................................ 55  Table 8: Summary of the Growth Diagnostic Methodology Results ............................................................................... 58  ........................................................................................................... 59  Table 9: Selected indicators on access to finance  Table 10: Selected indicators on infrastructure .............................................................................................................. 61  Table 11: Selected indicators on education .................................................................................................................... 63  ...................................................................................................................... 83  Table 12: Prioritization matrix – heat map    LIST OF BOXES  Box 1: Is there truly a break in trend after 2007? ............................................................................................................. 8  Box 2: Opportunities and challenges through urbanization ........................................................................................... 15  Box 3: Women’s access to opportunities is still limited: insights from a perception survey ......................................... 23  Box 4: Case studies: sector‐specific constraints in agriculture ....................................................................................... 40  Box 5: What are the promising tradable services? ......................................................................................................... 64  Box 6: Bolivia’s public transfer system ............................................................................................................................ 75  Box 7: SCD’s consultation process ................................................................................................................................... 79  Box 8: Bolivia has regional leadership on stabilization policies, but lagging on structural policies ............................... 82      Executive Summary  This  Systematic  Country  Diagnostic  seeks  to  identify  the  main  constraints  to  sustaining  Bolivia’s  strong  performance  on  reducing  poverty  and  enhancing  shared  prosperity  over  the  next  years.  It  will  analyze  the  dynamics  behind  the  progress  achieved  in  the  past  decade  on  inclusive  growth,  and  identify  a  number  of  key constraints for sustaining and consolidating this progress.   Four  fundamental  economic  characteristics  and  social  aspirations  have  determined  Bolivia’s  development  path and are therefore critical for its prospects. These four characteristics are the main entry point for the  SCD analysis and frame the exercise of prioritizing main constraints to sustaining inclusive growth:    First,  the  strong  role  of  the  State  in  the  country’s  development  path:  the  state‐led  development  strategy  is  enshrined  by  the  2009  Constitution  and  is  unlikely  to  be  altered  in  the  medium  term.  This is a critical factor defining the space for policy reforms.    Second,  a significant  wealth  in natural  resources, and  a strong  dependence  on  extractive  sectors:  Bolivia’s natural wealth is high in international comparison, particularly in hydrocarbon and mining  potential,  but  also  in  forestry  and  arable  land.  Due  to  this  natural  resource  wealth  and  the  trajectory of its economic history, Bolivia is still highly dependent on natural resources and is thus  vulnerable to commodity price shocks.   Third,  important  geographic  challenges:  the  country’s  landlocked  nature,  long  distances  to  the  nearest seaports and markets, and a generally challenging topography constitute important natural  constraints  to  economic  expansion.  These  geographic  challenges  also  constitute  an  important  handicap for broad‐based and inclusive growth.   Fourth, a rich ethnic diversity: Bolivia is  one  of the countries with the highest share  of indigenous  population,  with  a  rich  diversity  of  different  ethnic  groups.  Despite  of  the  pronounced  recent  urbanization trend, ethnic diversity continues to mark strongly social and political processes.   A decade of high inclusive growth: strong progress on an unfinished agenda  Significant inroads on poverty and inequality in recent years  Bolivia  achieved  strong  progress  on  reducing  poverty  and  inequality  rates  since  2002,  outperforming  most  other Latin American countries. Poverty decreased from 63 percent of the population in 2002 to 39 percent  in  2013,  and  extreme  poverty  from  37  percent  in  2002  to  19  percent  in  2013.  Progress  was  more  pronounced  in  urban  areas.  Poverty  reduction  was  accompanied  by  a  large  decline  in  income  inequality.  Bolivia’s Gini coefficient fell from 60 in 2002 to an estimated 49 points in 2013. Using harmonized data for  the LAC region, Bolivia achieved one of the region’s largest reductions in poverty, second only to Ecuador.   Growth  was  markedly  pro‐poor  and  benefited  strongly  the  bottom  40  percent  of  the  income  distribution  Over the past decade, the average per capita income of the poorest two quintiles (called the “B40” in the  following),  rose  at  a  much  faster  pace  than  for  the  population  as  a  whole,  and  faster  than  the  B40  in  any  other  country  in  the  LAC  region.  Average  per  capita  household  income  grew  by  4.6  percent  per  year  between 2002 and 2013, while the average income of the B40 increased by 9.4 percent. Since the moderate  poor roughly account for the bottom 40 percent of the income distribution, the two objectives of reducing  poverty  and  increasing  income  of  the  B40  (boosting  shared  prosperity)  have  conceptually  merged  in  Bolivia’s situation.   Progress  went  beyond  increases  in  income,  as  living  conditions  of  the  poor  improved  significantly  along  several  other,  non‐monetary  dimensions.  Between  2002  and  2013,  the  proportion  of  people  facing  non‐ monetary  deprivations  or  limited  access  to  basic  services  like  electricity,  drinking  water,  and  proper  sanitation  reduced  significantly.  This  is  also  reflected  by  Bolivia  having  already  met  the  Millennium  Development Goals (MDGs) related to malnutrition, literacy, gender parity in education, births attended by  i      skilled health staff, and extreme poverty. Primary school enrollment is almost universal and net secondary  school enrollment is close to 80 percent, placing Bolivia among the top five countries in the LAC region.  Dynamics behind gains on poverty and shared prosperity   The marked pro‐poor growth of the past years is fundamentally a result of a favorable external context that  had translated into improved labor income opportunities for the poor. The gains on poverty and inequality  were  largely  driven  by  an  increase  in  labor  income  and  employment  of  low‐income  earners.  This  worked  through  a  direct  and  an  indirect  transmission  channel.  In  the  case  of  the  former,  terms  of  trade  improvements increased the relative prices of some goods produced by the poor, such as in (cooperative)  mining and agriculture. In the case of the indirect channel, higher export and fiscal earnings from extractive  production, leveraged by  the Government’s ambitious expansion  of public investments  reinforced by  real  appreciation,  boosted  the  demand  for  low  skilled  labor,  notably  in  the  urban,  non‐tradable  sectors  like  construction  and  commerce.  This  increased  demand  for  low‐skilled  labor  was  met  by  an  important  urbanization process that brought a large number of rural poor to Bolivia’s cities.   Labor market dynamics, in particular improved labor market outcomes, were the main factor behind poverty  reduction  in  past  years,  more  so  than  in  other  countries  of  the  region.  An  analysis  of  changes  in  extreme  poverty rates by income sources reveals the following picture:    Labor  income:  almost  two  thirds  of  the  decline  in  extreme  poverty  in  Bolivia  (63  percent)  is  associated with increased earnings per worker, particularly among men. This includes income from  wage  employment  in  formal  and  informal  sectors,  as  well  as  from  self‐employment.  The  improvement in labor income was to a large degree caused by a shift in employment to better‐paid  sectors  and  improved  returns  in  sectors  where  the  poor  are  employed,  notably  construction  and  services ‐ even if most of the poor still operate in an informal, low‐skill and low‐salary environment.    Non‐labor  income:  the  effect  of  non‐labor  income,  composed  mainly  by  Government  and  private  transfers, accounting for 26 percent. Among LAC countries, Bolivia’s B40 have the lowest share of  non‐labor income. Only 20 percent of household income among the B40 in Bolivia is derived from  non‐labor sources, lower than Peru (32.5 percent), Ecuador (28 percent), or Colombia (26 percent).  As  the  poorest  population  is  less  likely  to  migrate,  private  transfers  have  a  regressive  effect  in  Bolivia.  Recent  efforts  have  expanded  significantly  the  volume  and  reach  of  government  transfer  programs,  however  the  distributional  incidence  of  these  programs  is  limited  given  their  relatively  small size and nearly universal coverage.    Demographic factors: the increase of number of adults relative to the household size as a result of  a secular reduction in the fertility rate explains 11 percent of Bolivia’s total poverty reduction.    Urbanization:  Bolivia’s  “catch‐up”  on  urbanization  in  relation  to  other  LAC  countries  also  contributed  to  poverty  reduction,  by  enabling  poor  migrants  to  access  better  remunerated  employment  opportunities  in  the  urban  economy.  Earnings  of  rural  migrants  to  urban  areas  are  almost  twice  as  high  as  those  of  people  with  similar  characteristics  remaining  in  rural  areas.  As  a  result, 10 percent of the total change in the extreme poverty rate between 2002 and 2013 can be  attributed  to  urbanization,  while  the  remainder  can  be  attributed  almost  equally  to  poverty  reduction in urban and rural areas, respectively.  Despite substantive progress, poverty remains high and unevenly distributed and large disparities  in access to opportunities persist  Despite  the  impressive  progress  on  poverty  reduction,  an  unfinished  agenda  remains  as  large  number  of  Bolivians  are  still  poor  or  vulnerable,  and  as  poverty  and  large  disparities  among  geographical  zones  and  groups  remain.  As  40  percent  of  Bolivians  are  still  in  a  situation  of  poverty  and  20  percent  in  extreme  poverty, efforts to reduce poverty and inequality remains very much an unfinished agenda. A large fraction  ii      of  households  that  are  now  above  the  poverty  line  is  vulnerable  to  falling  back  into  poverty  if  hit  by  economic  shocks.  This  is  a  critical  concern,  as  the  main  factors  lifting  them  out  of  poverty  were  largely  associated  with  forces  that  may  easily  be  reversed.  This  is  reinforced  by  the  persistence  of  large  income  disparities,  and  by  certain  groups  remaining  with  a  higher  propensity  to  be  living  in  poverty  than  others.  The extreme poor are significantly more likely to live in rural areas, to be indigenous, and to have low levels  of  education  than  the  other  income  groups.  Also,  poverty  is  still  very  unequally  distributed  among  municipalities, with many rural municipalities having more than half of their population of living in extreme  poverty. Indigenous poverty has decreased substantially and tended to converge to non‐indigenous levels,  but is still larger than non‐indigenous poverty, in particular in rural areas.   Bolivia  also  faces  still  important  gaps  and  disparities  in  social  outcomes,  with  rural  areas  lagging  behind  in  particular.  In  the  case  of  health,  lack  of  access  to  adequate  health  care  services  during  pregnancy,  post‐ natal  and  childhood,  and  lack  to  proper  sanitation,  particularly  among  the  poorer,  rural,  and  indigenous  groups stand out, despite of significant investment in these areas in the past years and improvements along  many dimensions. In addition, there are challenges in provision of health services to the economically active  population, as Bolivia lags behind other countries in the region as regards prevention of infectious diseases.  Access to education presents a similar picture: enrolment in critical initial education is low relative to other  countries  in  the  LAC  region,  and  varies  significantly  across  groups.  Similar  gaps  appear  again  at  the  secondary  level.  The  existence  of  large  educational  disparities  across  groups  as  well  as  substantial  shortcomings in quality could undermine the country’s potential in the long term. While data and analysis  on educational outcomes are limited, there are indications of persistent disparities also between men and  women, as well as across ethnic groups.   Strong economic performance over the past decade  Bolivia can look back on a strong economic performance over the past decade, both in terms of growth and  macroeconomic and fiscal stabilization, which laid the foundations for gains on poverty reduction and shared  prosperity. Growing commodity exports and prudent macroeconomic management helped turn around the  macroeconomic imbalances and low growth that were undermining Bolivia's economic and social stability  in the early 2000s. The country was able to take advantage of an exceptional external context ‐ Bolivia has  benefitted  more  than  most  other  countries  from  terms  of  trade  gains,  and  also  benefited  from  other  favorable events like a sizeable debt relief ‐ to reach high rates of growth and accumulate sizable fiscal and  external  buffers.  As  mentioned  above,  these  positive  economic  developments  are  also  the  origin  of  advances on poverty reduction and shared prosperity.   Bolivia’s growth performance stands out both in a historic context and compares generally well with relevant  peers, yet this strong economic performance did not allow closing the income gap to most other regions. The  past  years’  high  growth  rates  are  a  significant  improvement  when  compared  to  the  disappointing  and  erratic economic performance in the second half of the 20th century. Similar to peer countries with similar  characteristics,  Bolivia  managed  to  capitalize  on  a  conducive  external  context  to  boost  growth  and  strengthen macroeconomic balances, outperforming many of them in terms of accumulation of buffers yet  lagging  behind  others  in  terms  of  growth  in  exports  and  investment  levels.  However ‐  similar  to  the  LAC  region as a whole ‐ the effect of the strong performance on convergence was only modest and pales against  the achievements of other countries like Japan, Korea and China in closing the income gap with the United  States.   While on the demand side, public investments and exports were the main sources of growth, on the supply  side, growth was propelled by a large expansion of extractive activities. Backed by higher commodity‐related  revenues,  public  investments  expanded  significantly,  reflecting  the  state‐led  development  strategy  followed  since  2006.  Public  investment  hence  was  the  main  driver  of  growth,  followed  by  net  exports.  iii      Growth  decomposition  analysis  reveals  that  extractive  industries  accounted  for  1.1  percentage  points  of  the 4.7 percent average annual growth between 2002 and 2013, pushed by high prices and strong demand.  This was followed by dynamic aggregated demand spurring economic activities in other sectors, including  construction and services. Agriculture in turn registered a poor performance due to structural constraints  that prevented production from taking advantage of higher food prices.   The current growth path is imbalanced   Bolivia’s current growth path is seriously imbalanced as the economy was not able to correct its productivity  lag. Between 2003 and 2013, the country’s productivity growth was far below the Region’s top performers.  The  lack  of  increases  in  productivity  is  particularly  serious  in  non‐extractive  sectors.  In  fact,  the  small  productivity  gains  observed  in  the  last  decade  resulted  mainly  from  labor  reallocation  from  agriculture  to  services and other non‐tradable sectors, while within most sectors, labor productivity has actually declined.  A  second  dimension  of  the  imbalanced  growth  path  relates  to  private  investment  remaining  at  low  levels.  Despite the dynamic public investment, total investment is low as private investment is among the lowest  in the LAC region. As a result, the contribution of capital accumulation to growth is well below the regional  median.  Moreover,  the  bulk  of  (foreign)  private  investment  goes  to  extractive  sectors.  After  discounting  foreign investment, the remaining private investment amounts to barely two percent of GDP in 2013.   Prospects  for  a  more  balanced  growth  path  with  higher  productivity  and  private  investment  are  hampered  by  constraints  to  growth  and  productivity  at  the  level  of  individual  firms.  While  there  is  limited  firm‐level  data  and  analysis  in  Bolivia,  analytical  findings  show  that  limited  growth  and  low  productivity  of  firms  are  the  main  challenges  that  Bolivia’s  private  sector  faces  today.  There  are  indications  of  factors  that  lead  to  this,  such  as  limited  market  competition  and  efficiency  that  results  in  an  imbalanced  structure  of  the  enterprise sector that is dominated by many small firms operating to a large extent in informality.   The  growth  path  is  also  imbalanced  through  its  structural  shift  to  service  sectors  which  offers  limited  prospects for higher skilled jobs and thereby creates the risk that future growth in skilled labor supply would  not be met by demand. The analysis of current patterns of growth reveals a dominance of capital‐intensive  extractive  sectors,  and  non‐tradable  sectors  characterized  by  informality  and  low  value  addition.  This  stands  in  contrast  to  the  likely  changes  in  the  composition  of  the  labor  force  due  to  the  demographic  dividend, rapid urbanization, and the rapid expansion of education. A much larger share of educated people  will look for work, hoping to access skilled jobs, mostly in urban areas.   The  strong  dependence  of  Bolivia’s  economy  on  natural  resource  extraction  makes  growth  prospects  vulnerable  to  potential  production  capacity  bottlenecks  emerging  in  the  coming  years ‐  notably  in  the  gas  sector.  Low  levels  of  investment  in  exploration  in  the  last  years  have  eroded  reserves,  as  exploitation  has  increased while only limited new production capacity has been added. As a result of limited investments in  exploitation,  the  reserves‐to‐production  ratio  has  decreased  from  21  years  in  2009  to  only  12  in  2012.  Bolivia could start facing constraints in meeting increasing domestic and external demands as early as 2017.  A similar trend is observed in mining, where investment has focused on upgrading or maintaining existing  operations,  while  exploration  has  practically  come  to  a  halt.  Even  if  new  large‐scale  exploration  activities  were  to  begin  immediately,  long  maturity  cycles  would  mean  that  such  constraints  might  still  emerge  in  the medium term, both for hydrocarbon production and mining. This constitutes a significant risk to growth  prospects  as  gas  production  and  exports  are  critical  for  external  and  fiscal  balances  while  mining  exports  substantially affect the current account and labor and income opportunities for the poor.  Narrowing the productivity gap in agriculture could significantly enhance its contribution to growth, yet this  would require a change in the current model of agricultural growth, from expansion of land use to sustainable  intensification of production. Agriculture is the second most important source of goods exports today, while  it  has  a  more  important  role  for  employment  generation,  particular  for  indigenous  groups.  The  fast  iv      expansion  of  the  agricultural  frontier  has  undoubtedly  been  the  driving  factor  in  the  sector’s  growth,  yet  further expansion is limited with a third of Bolivia’s land area already being used for agriculture. This model  of growth through expansion is highly dependent on primary commodity trade, with limited value addition  to  the  economy.  It  is  also  exposed  to  weather  and  price  shocks  and  soil  degradation,  and  has  taken  an  important  toll  on  the  environment,  notably  in  the  form  of  deforestation.  Sustainable  intensification  of  agricultural production is therefore critical both for increasing productivity, as well as reducing the negative  impact on the environment, notably deforestation and land and water over‐use.   Less favorable external economic context limits macroeconomic and fiscal room for maneuver  The current downturn in external economic conditions, notably the falling gas prices, has significantly altered  Bolivia’s  prospects  for  sustaining  growth.  As  commodity  prices  will  likely  recover  only  partially  over  the  medium term, this shock could have long‐run effects on growth. The macroeconomic framework prepared  for  the  SCD  projects  a  decrease  in  growth  rates  from  5.3  percent  in  2014  to  about  3.8  percent  starting  in  2018.  Lower  gas  prices  also  have  a  significant  negative  effect  on  fiscal  and  external  balances  as  the  hydrocarbon sector accounts for almost half of total exports and one third of fiscal revenues, while mining  and agricultural exports account for about one third and one sixth of total exports, respectively.   Bolivia’s sizable fiscal and external buffers help cushion the effects of lower commodity prices, yet it is unlikely  that these buffers will permit to totally offset them. Bolivia’s large macroeconomic buffers (total public debt  at  below  40  percent  of  GDP,  international  reserves  at  around  half  of  GDP,  and  cash  fiscal  savings  at  the  Central  Bank  amounting  to  one  quarter  of  GDP)  should  allow  cushioning  the  effects  of  the  downturn  and  protecting  growth  by  way  of  maintaining  public  investments  at  high  levels,  and  delaying  devaluation.  An  analysis  conducted  for  the  SCD  concludes  that  the  debt  sustainability  outlook  remains  solid,  under  assumptions of only modestly recovering commodity prices, and continuous prudent macroeconomic and  fiscal policies. However, the fiscal expansion needed for this would eventually consume these buffers, and  pressure on macroeconomic balances might increase, notably if the rigid exchange rate regime remains in  place.  This  calls  for  a  gradual  adjustment  of  policies  to  the  new  reality  of  a  less  favorable  environment,  while concomitantly efforts are renewed to develop new, non‐extractive sources of growth.  Sustainability risks related to natural resource depletion  Bolivia’s current path of inclusive growth is extensive in the use of natural resources and as such vulnerable  to  important  sustainability  risks.  From  an  economic  standpoint,  Bolivia’s  large  stock  of  natural  wealth  implies that its depletion is generally not a binding constraint for growth prospects, at least not in the short  and medium term. Yet the depletion of natural resources has other, more localized effects, detrimental for  the  people,  in  many  cases  disproportionately  affecting  the  poor.  These  effects  are  enhanced  by  the  implications  of  climate  change,  and  by  demographic  trends,  most  notably  the  important  rural‐urban  migration of the past years.   Assessing  main  challenges  related  to  natural  resource depletion  requires a  differentiated  discussion.  This  is  also  the  case  as  Bolivia’s  diverse  geographical  landscape  implies  that  environmental  issues  vary  greatly  across  the  territory,  in  form  and  in  extent.  Sustainability  risks  are  particularly  pronounced  in  the  case  of  water resources, forests and soils, as these resources currently face the greatest strain. Exposure to climate  variability  or  natural  disasters  has  increased  significantly  in  the  past  years,  threatening  to  affect  critically  economic  livelihoods  of  many  Bolivians.  The  main  findings  of  the  assessment  of  the  main  environmental  sustainability risks are as follows:    An  increase  in  competing  demands  for  water  resources  is  increasingly  becoming  a  critical  development challenge, and supply is becoming more limited and less reliable in some river basins,  notably  in the Highlands  and Inter‐Andean  Valleys.  Water supply is negatively  affected by climate  v      change,  which  has  reduced  ice  and  snow  surface,  and  growing  watershed  degradation.  This  has  widespread effects on welfare, as it affects negatively human health, through limitations in access  to safe drinking water and sanitation coverage. Eco‐systems are also negatively affected.    The rapid rate of deforestation may not constitute a constraint to inclusive growth, as forests still  cover  more  than  half  of  Bolivia’s  territory,  yet  it  has  important  negative  effects  on  other  environmental variables. Bolivia’s forest cover was destroyed at the rate of about 0.4 percent per  year from 2000 to 2012, which puts Bolivia among the 12 world‐leading countries in deforestation.  Deforestation destroys natural habitats and threatens biodiversity and increases the probability for  erosion,  which  in  turn  reduces  soil  quality  and  increases  the  risk  for  flooding.  A  key  underlying  reason for rapid deforestation relates to strong incentives to expand land use for agriculture.    The  scale  of  land  degradation  in  Bolivia  is  large  by  regional  comparison.  Inadequate  land  use  through deforestation, over grazing, or agriculture on slopes causes land degradation. This in turn  has negative impacts on water supply and land erosion.   Climate  variability  has  increased  in  Bolivia  over  the  past  years,  and  simulations  point  to  climate  change posing a serious threat for environmental sustainability. Due to its geographical and socio‐ economic  characteristics  and  low  institutional  capacity  to  mitigate  climate  risks,  Bolivia  is  highly  vulnerable to climate change. As a result of increased climate variability, the amount and frequency  of  extreme  climate  events  has  already  increased.  Climate  simulations  present  a  robust  picture  of  significant warming and drying for Bolivia by 2050.    For  related  reasons,  Bolivia  is  also  highly  exposed  to  natural  disasters,  such  as  extreme  rainfall,  flash floods, droughts and landslides. The poor and marginal groups are particularly vulnerable to  such  hazards.  Relative  to  other  countries  in  the  LAC  region  with  similar  rates  of  extreme  poverty,  the proportion of people affected or threatened by natural events in Bolivia is higher. The poor and  marginal groups are particularly vulnerable to disaster risks.   While  Bolivia’s  rapid  urbanization  has  created  opportunities  for  improving  access  of  the  poor  to  services  and  income  opportunities,  it  has  also  created  challenges  with  respect  to  increased  pressures on the environment. As discussed above, rural‐urban migration has had a positive effect  on  the  income  of  the  poor,  and  growing  cities  are  emerging  as  important  vehicles  for  inclusive  growth.  Urbanization  has  increased  the  demand  for  service  delivery,  while  at  the  same  time  created  an  opportunity  for  more  cost‐effective  service  delivery.  A  large  part  of  Bolivia’s  urbanization is characterized by low‐density expansion of smaller cities. This has moved the urban  sprawl  to  more  marginal,  exposed  areas,  increasing  risks  to  environmental  sustainability  and  exposure to natural disaster risks.   Three main challenges to deepening welfare gains for the poor   To  sustain  its  significant  improvements  in  income  opportunities  for  the  poor  in  a  less  favorable  external  context,  Bolivia  requires  a  significant  rebalancing  of  its  current  model  of  inclusive  growth.  The  analysis  of  trends and dynamics on poverty reduction in recent past singles out growth in labor income of the poor as  the main factor behind  poverty  and inequality gains.  The  impressive gains  on poverty  reduction, inclusive  growth,  and  macroeconomic  stabilization  provide  a  solid  basis  for  consolidating  this  progress.  However,  analysis  also  brings  out  clearly  that  these  dynamics  cannot  be  sustained  over  the  coming  years,  for  the  following main reasons:   The  external  economic  context  is  much  less  favorable  and  is  likely  to  remain  that  way  for  the  foreseeable future. This would significantly reduce the trends on terms of trade that have benefited  labor incomes of the poor, through direct and indirect transmission channels.   The current model of poverty and inequality reduction has relied heavily on increasing income and  job  opportunities  of  the  poor  employed  in  unskilled  and  semi‐skilled  jobs  pertaining  to  non‐ vi      tradable  sectors,  mostly  in  informality.  The  demand  for  outputs  from  these  sectors  is  fueled  by  growth  in  the  capital  intensive  extractive  sector.  These  dynamics  will  eventually  meet  a  natural  limit without new sources of growth emerging in the rest of the economy. In fact, signs of slowing  down in poverty reduction has already been observed in the last few years. Furthermore, this trend  in labor demand stands in contrast to the composition of the labor force rapidly changing towards  a growing share of better‐educated persons looking for skilled jobs, mostly in urban areas.    The  current  growth  model  is  characterized  by  an  extensive  use  of  natural  resources,  which  compounds the important environmental sustainability risks that Bolivia is facing.  Rebalancing  Bolivia’s  model  of  inclusive  growth  means  primarily  shifting  to  a  growth  model  towards  non‐ extractive sectors that have potential for higher productivity growth and labor absorption. This would require  a  gradual  reform  process,  addressing  key  short‐  and  long‐term  challenges.  Three  main,  interconnected  challenges emerge from the analysis: i) safeguarding fiscal and macroeconomic sustainability; ii) developing  non‐extractive sectors;  and iii) enhancing access to  opportunities, while reducing disparities. The  detailed  discussion  of  these  challenges  reveals  a  number  of  key  constraints  to  sustaining  inclusive  growth,  as  systematically captured by the prioritization exercise.  Challenge #1: safeguarding macroeconomic and fiscal sustainability  Meeting  the  challenge  of  safeguarding  macroeconomic  and  fiscal  sustainability  in  a  deteriorating  external  outlook  is  a  precondition  for  sustaining  gains  on  poverty  and  inequality  reduction.  To  move  to  a  model  of  inclusive growth based on a better‐developed non‐extractive sector with higher productivity will require a  gradual and long process. While this process is carried out over the next years and other sources of growth  are  developed,  it  is  critical  to  safeguard  macroeconomic  and  fiscal  stability,  in  particular  by  maintaining  a  significant flow of revenues from the extractive sector. The deterioration in the external context heightens  the importance and urgency of this.   Bolivia enjoys a strong starting position to face this deterioration in the external context, yet there are risks  of  emerging  imbalances  in  the  absence  of  adjustment  of  policies  and  advances  on  institutionalization.  The  solid  fiscal  and  currency  reserves  accrued  over  the  past  years,  and  a  strong  credibility  for  prudent  policy  making  earned  through  the  past  years’  record  should  put  Bolivia  in  relatively  strong  position  to  face  the  now  less  favorable  external  economic  context.  However,  safeguarding  this  strong  starting  position  will  require  adjusting  fiscal  and  macroeconomic  policies,  and  strengthening  of  institutional  anchors  for  policy  making.   Maintaining an adequate inflow of revenues from extractive exports, notably of gas is particularly critical for  safeguarding  economic  stability  and  growth  prospects.  Ensuring  a  continued  flow  of  significant  levels  of  revenues from extractive production is critical while other sources of growth are being developed. The lack  of  investment  in  exploration  in  past  years  is  an  important  constraint  in  this  regard.  A  number  of  key  constraints have curtailed exploration investments in past years, most notably the high appropriability risks  related  to  the  legal  and  regulatory  environment  of  the  extractive  sectors  and  disincentives  created  by  hydrocarbon subsidy schemes.  Challenge #2: Developing non‐extractive sectors with higher productivity  Meeting  the  critical  challenge  of  developing  non‐extractive  sectors  will  require  a  more  dynamic  private  sector.  The  analysis  so  far  points  to  developing  higher  productivity,  non‐extractive  sectors  as  a  critical  challenge to sustaining  advances  on  reducing poverty and  increasing shared prosperity. In  the absence  of  meeting  this  challenge,  there  will  be  insufficient  income  opportunities  for  the  growing  number  of  better  educated people looking for work, particularly in urban areas; and reliance on volatile commodity markets  will continue, as will the depletion of increasingly scarce natural resources.   vii      Despite of the sound external context and prudent macroeconomic management in the last decade, Bolivia  was unable to make much progress on developing alternative sources of growth or attracting investment in  non‐extractive  sectors.  This  suggests  that  the  development  of  these  sectors  is  challenged  by  structural  factors that may become more relevant in a low commodity price environment. Such an environment could  also  reduce  the  already  low  private  sector  willingness  to  invest,  while  the  Government’s  capacity  to  compensate for the lack of private investment would become more limited.   The analysis based on the Bolivia Sources of Growth Study identified the main constraints to investment and  growth  in  non‐extractive  sectors.  This  analysis  uses  a  conditional  benchmarking  and  an  inclusive  growth  diagnostic methodology to identify those factors that are —  or  are not — the  most binding  constraint for  private investment in non‐extractive sectors at this moment and in a longer‐term perspective.   The  analysis  points  to  appropriability  problems  as  the  main  binding  constraints  in  the  short  term,  and  infrastructure,  logistic  services,  and  education  quality  as  potential  binding  constraints  in  the  medium  term.  The  findings  suggest  that  at  the  economy‐wide  level,  micro‐economic  policy  failures,  including  regulatory  uncertainty,  high  tax  burdens,  and  overly  restrictive  labor  regulations,  are  the  immediate  binding  constraints  to  investments  in  non‐extractive  sectors  (and  –  in  forms  specific  to  hydrocarbon  and  mining  sectors – the same is true for extractive sectors as mentioned above). In the medium term, after the binding  constraints  are  addressed,  continued  efforts  to  improve  infrastructure,  logistics  services  and  education  quality would be needed in order to unleash growth in these sectors.  Challenge #3: Main constraints to reducing gaps and disparities in access to human opportunities   Despite  of  improvements  in  most  areas  in  recent  years,  large  disparities  in  access  to  basic  services  remain  across geographical areas and social groups, which result in unequal social outcomes. Outcome indicators in  health  and  education,  as  well  as  access  indicators  related  to  basic  social  and  infrastructure  services  have  improved across the board, for all Bolivians. Nevertheless, Bolivia has not been able to close important gaps  in access to opportunities, with rural areas (particularly highland areas with large indigenous populations)  lagging significantly behind. Addressing the main constraints behind the reducing these disparities is critical,  as equality in access to opportunities is both an important social value for Bolivia, as well as a critical factor  to  permit  the  poor  to  benefit  from  opportunities  offered  by  inclusive  growth.  In  this  context,  broader  governance challenges, notably regarding transparency and accountability, also appear as key constraints,  as  they  limit  the  participation  of  many  Bolivians  in  decision‐making  processes,  notably  the  allocation  of  resources.  Progress  on  implementing  several  legal  initiatives  underway  in  this  regard  could  contribute  to  addressing these governance challenges.  Improvements  in  gaps  and  persistent  disparities  in  access  to  services  have  been  limited  by  a  sub‐optimal  distribution  of  resources  as  well  as  by  insufficient  capacity  to  deliver  those  services,  but  there  is  no  clear  evidence on this being caused by an insufficiency of resources. An analysis of public spending patterns finds  a  lack  of  geographic  coherence  with  basic  needs.  There  is  no  clear  evidence  that  gaps  and  persistent  disparities in access are caused by a lack of resources, with the exception of a few sectors, notably health.  The main limitations appear to be found elsewhere: first, an inadequate vertical and horizontal distribution  of these resources, caused mainly by a lack of coordination between planning and budgeting and between  levels  of  government;  and  second,  limited  institutional  capacity  to  execute  public  programs  and  service  delivery, notably at the local level, as well as deficiencies in horizontal and vertical coordination.  The  discussion  of  the  main  constraints  to  reducing  disparities  also  reveals  that  fiscal  policy  in  Bolivia  has  a  generally  regressive  impact,  despite  efforts  in  recent  years  to  enhance  spending  programs  directed  at  the  poor.  Large  fuel  subsidies  and  unrestricted  access  to  tertiary  education,  as  well  as  the  absence  of  direct  taxes  are  the  main  culprits  for  Bolivia’s  entire  tax‐and‐transfer  system  having  a  lower  impact  on  poverty  and  inequality  than  similar  systems  in  Argentina,  Brazil,  Mexico,  and  Uruguay.  Existing  fuel  subsidies  are  viii      particularly relevant in this regard as they not only benefit proportionally more the non‐poor but also create  additional  distortions,  including  disincentives  for  hydrocarbon  exploration  investments.  Similarly,  while  direct  social  transfers  to  beneficiaries  have  been  strengthened  with  a  view  to  improving  access  to  basic  social services, their impact on the poor could be further enhanced by increasing the transfer amounts and  their coverage and improve their targeting to better reach the poorest.   Priorities for sustaining gains on reducing poverty and enhancing shared prosperity   A  prioritization  exercise  was  conducted  with  a  view  to  prioritizing  the  main  constraints  emerging  from  the  SCD  analysis,  informed  by  several  rounds  of  consultations  with  key  stakeholders  in  Bolivia,  and  within  the  World Bank Group Country Team. The prioritization exercise is framed by the four fundamental  economic  characteristics and social aspirations that determine Bolivia’s development path in the long term. In a first  step, 11 priority constraints are identified, emerging from the analysis of Bolivia’s recent experiences with  poverty  reduction  and  shared  prosperity  as  well  as  the  discussion  of  the  three  challenges  for  sustaining  these  gains.  These  11  constraints  and  their  link  to  the  three  main  challenges  are  portrayed  in  Figure  1.  A  review  of  these  constraints  through  a  number  of  impact  and  context  filters  resulted  in  grouping  the  constraints in three buckets, as follows:   “Critical  preconditions”  for  sustaining  inclusive  growth  over  the  next  years  and  thereby  providing  time  and  resources  for  engaging  on  a  structural  shift  to  non‐extractive  sectors  with  higher  productivity.  Two  priorities  constraints  are  considered  critical  pre‐conditions  for  sustaining  inclusive growth: 1) increasing investment in exploration for extractive production by way of reducing  the high appropriability risks and the disincentives embodied in the existing regulatory framework  for  the  hydrocarbon  and  mining  sectors;  and  2)  maintaining  and  deepening  effective  macroeconomic and fiscal policies, through an adjustment of macroeconomic and fiscal policies to  the new context and a more institutionalized approach to policy making.   “Near  term  catalysts”  that  have  a  potentially  important  impact  in  the  short  or  medium  term  on  creating  income  for  the  poor  and  reduce  disparities  in  the  short  and  medium  term.  These  constraints  are  critical  to  jumpstart  progress  on  increasing  private  investment  and  productivity  in  non‐extractive  sectors,  and  to  make  an  inroad  on  the  challenge  of  disparities  in  access  to  opportunities.  The  following  constraints  fit  this  description  well:  3)  high  appropriability  risks  weakening  the  investment  climate,  which  includes  high  effective  tax  rates  and  cumbersome  tax  procedures,  rigid  labor  regulations,  and  low  governance  standards;  4)  low distributional incidence  of  fiscal  policies,  notably  as  regards  hydrocarbon  subsidies;  5)  some  regions  and  groups  lagging  behind in access to basic services,  particularly  as  regards  limited  access  to  health  care  services  for  women  and  children,  inadequate  quality  of  education  and  very  limited  access  to  early  education  opportunities, and inadequate access to basic infrastructure services, notably the lack of improved  sanitation  in  rural  and  urban  areas,  as  well  as  limited  access  to  electricity  and  drinking  water  in  rural areas; 6) insufficient coordination across and between government levels resulting in a lack of  coherence  between  resource  allocation  and  needs  of  the  poor;  and  7)  urbanization not properly  exploited for effective service provision,  which  is  a  factor  for   promoting  inclusive  growth  in  urban  areas, and reducing environmental footprint of economic activities.   “Long  term  enablers”  that  prepare  the  ground  for  the  structural  shift  mentioned  above.  In  this  bucket  belong  two  constraints  that  do  not  surface  as  binding  constraints  today,  but  would  in  the  future  constitute  constraints  for  shifting  the  structure  of  the  economy  to  non‐extractive  sectors  with higher productivity and capacity to generate employment: 8) high transport and logistics costs,  resulting  from  Bolivia’s  geographic  handicap  and  cumbersome  cross‐border  procedures;  and  9)  insufficient education quality, particularly at  the secondary level, which is also critical for  reducing  disparities.  Three  constraints  and  opportunities  that  are  critical  for  mitigating  sustainability  risks  ix      and  are  at  same  time  long  term  constraints  to  growth  and  hence  belong  to  this  third  bucket;  10)  unsustainable  and  low  productivity  agriculture  growth,  which  has  contributed  natural  resource  depletion,  notably  rapid  deforestation,  through  the  expansive  production  model,  while  suffering  from  low  productivity  and  limited  value  addition;  11)  limited  availability  of  water  resources  and  irrigation  infrastructure,  the  former  due  to  increasing  competing  demands,  pollution  loads  and  climate  change  impact,  which  has  led  to  a  degradation  of  watersheds;  and  the  latter  due  to  low  public and private investment in irrigation.    Figure 1: SCD Priorities   This  SCD  analysis  also  found  several  important  knowledge  gaps  that  would  need  to  be  addressed  to  understand  better  underlying  dynamics  and  limitations.  These  gaps  call  for  both  collection  of  and/or  access  to  statistical  data,  and  new  in‐depth  analysis.  The  SCD  attempted  to  cover  partially  some  of  these gaps through additional background analytics, yet some of the required analytical endeavors are  beyond  the  SCD’s  scope  and  time  schedule.  Analytical  work  on  the  following  main  knowledge  gaps  in  the  following  years  could  therefore  be  beneficial  to  improving  the  evidence  base  for  policy  making  in  Bolivia: i) spatial analysis of poverty dynamics; ii) the impact of climate change and natural disasters on  poverty;  iii)  learning  achievements  and  quality  of  education;  iv)  firm‐level  data  and  analysis  on  innovation  and  investment  in  intangible  capital;  v)  potential  for  productivity  and  employment  growth  through  services;  vi)  product  market  competition;  vi)  the  impact  of  recurrent  State  market  interventions; and vii) public spending patterns and quality.    x      1. Introduction: SCD objective, methodology, and structure  1. The objective of this Systematic Country Diagnostic (SCD) is to identify the priority constraints Bolivia  faces in sustaining its gains on reducing poverty and enhancing shared prosperity over the next years. It will  analyze the dynamics behind the progress achieved in the past decade on inclusive growth, and identify a  number of key constraints for sustaining and consolidating this progress.     2. The  SCD  begins,  in  Chapter  2,  with  a  presentation  of  four  characteristics  that  make  Bolivia  special,  including  its  State‐led  development  strategy,  large  natural  resource  wealth,  difficult  geography  and  landlocked  condition,  and  rich  ethnic  diversity.  These  fundamental  characteristics  are  somewhat  fixed  in  that  they  could  only  be  altered  in  the  long  term  (if  at  all).  They  therefore  influence  significantly  Bolivia’s  dynamics  on  inclusive  growth.  These  characteristics  are  critical  in  framing  the  analysis  presented  in  Chapters 3 and 4, and in the prioritization exercise presented in Chapter 5.     3. In Chapter 3, this SCD presents an in‐depth evaluation of the generally positive evolution in growth  and  in  the  reduction  of  poverty  and  inequality  over  the  past  decade.  It  provides  not  only  a  better  understanding  of  the  dynamics  behind  this  evolution,  but  also  its  limitations,  notably  the  prevailing  large  disparities in access to services despite significant progress, and its key sustainability risks.     4. An  assessment  of  the  recent  past  and  current  context  concludes  that  there  is  a  need  for  enabling  new inclusive growth engines, particularly through increased private investment and higher productivity. The  urgency  of  this  is  framed  by  now  less  favorable  external  conditions  that  are  not  likely  to  be  temporary.  Chapter  4  makes  a  case  for  rebalancing  the  path  of  inclusive  growth,  and  presents  three  main  challenges  in this sense: sustaining macroeconomic and fiscal stability, developing non‐extractive sectors with higher  productivity  and  a  lower  environmental  footprint,  and  reducing  gaps  and  disparities  in  access  to  opportunities.  The  discussion  of  these  challenges  reveals  a  number  of  priority  constraints,  a  key  input  for  the prioritization exercise.    5. Finally,  in  Chapter  5  the  SCD  presents  the  findings  of  a  prioritization  exercise  aimed  at  producing  a  restricted list of prioritized constraints, as well as a list of knowledge gaps identified in the different parts of  the analysis. The exercise identifies the main constraints emerging from the preceding analysis, particularly  of the three main challenges, and then employs a mixed approach for prioritizing them. A number of filters  are  applied  for  this  purpose,  related  to  the  impact  on  the  main  dimensions  on  inclusive  growth  and  sustainability and others that relate to contextual factors. This chapter also synthesizes the main knowledge  gaps highlighted in different parts of the document.  2. Setting the stage: What makes Bolivia special?   6. Any  effort  to  sustain  gains  on  poverty  reduction  and  shared  prosperity  in  Bolivia  cannot  ignore  the  country’s  key  characteristics  and  social  aspirations.  The  SCD  identifies  four  essential  characteristics  that  define  Bolivia’s  reality:  first,  a  strong  role  of  the  State  in  the  country’s  development  path;  second,  a  significant  wealth  in  natural  resources  together  with  a  strong  dependence  on  extractive  sectors;  third,  important  geographic  challenges  –  including  the  country’s  landlocked  nature;  and  finally,  a  rich  ethnic  diversity along with an urgent need to foster inclusion policies. These characteristics will be at the core of  the exercise of prioritizing main constraints to sustaining inclusive growth.     1      2.1 A state‐led development strategy for Bolivia  7. Since President Morales took office, the Bolivian State increased its role as a critical actor in the new  development model.  In  2006,  President  Morales  took  office  for  the  first  time  with  strong  popular  support  and  reversed  some  of  the  market‐oriented  policies  adopted  in  the  two  previous  decades  –  including  the  nationalization of the hydrocarbon sector. The 2006 National Development Plan (NDP) sought to increase  the  State’s  participation  in  strategic  economic  sectors,  pro‐actively  channel  resources  to  labor‐intensive  sectors, introduce new social programs and scale up existing ones, and ensure greater country ownership  of  its  development  process.  It  also  called  for  social  and  political  reforms  through  a  new  Constitution,  adopted in 2009. The 2014 Bicentennial Patriotic Agenda 2025 maintains these principles while establishing  a  broad  set  of  policy  objectives,  including  the  eradication  of  extreme  poverty,  the  improvement  of  social  services, the industrialization of natural resources, productive development and economic diversification,  among others.   8. As  reflected  in  the  2009  Constitution,  the  balance  of  political power  has been  altered  through  new  consultation mechanisms and reforms in resource ownership policies. The 2009 Constitution recognizes 37  indigenous nations, emphasizes the social and political rights of the indigenous population, and calls for a  stronger  intervention  of  the  State  in  the  economy  and  in  the  exploitation  of  natural  resources.  It  also  establishes that public services are fundamental rights and that the Government should have a greater role  in  their  provision.  At  the  institutional  front,  the  Constitution  formalizes  the  autonomy  of  subnational  governments,  thus  deepening  the  decentralization  agenda  initiated  in  the  1990s.  It  also  introduces  the  instrument of national referendums to decide on critical national issues and remove elected authorities, as  well as the popular election of judges for a number of judicial institutions.   9. The Government has gradually increased its  Figure 2: General government expenditure  participation  in  the  economy  through  public  enterprises,  direct  financing  of  prioritized  sectors,  and  public  investment.  Production  in  strategic  economic  sectors  were  nationalized,  including  hydrocarbons, electricity, and telecommunications,  while  several  new  publicly  owned  firms  were  created  in  other  sectors  such  as  food,  mining,  manufacturing,  and  banking.  The  Government  has  sought  to  deepen  the  industrialization  process  by  participating  directly  in  hydrocarbon,  mining,  and  energy activities. Benefiting from the increased gas  export  earnings  of  the  last  decade,  public  investments  have  also  increased  substantially,  including  investments  in  infrastructure  projects,  while new public institutions and mechanisms have  been  created  to  channel  financial  resources  to    prioritized  sectors,  such  as  food  production  and  Note:  the  Box‐plots  include  only  countries  with  more  than  1  SMEs, particularly in rural areas. Other initiatives to  million population.  Source: IMF.  promote  productive  development  include  providing  technical  assistance  to  rural  producers,  creating  agriculture  insurance,  and  improving  infrastructure in roads and irrigation. As a result, the current economic development strategy resulted in a  substantial increase in public expenditures, which was already large in regional comparison. (Figure 2).     2      10. The  Government  has  taken  an  active  stance  on  regulating  markets,  and  some  decisions  may  have  counterproductive effects in the medium term. Price controls and export bans have been used occasionally  to mitigate inflation upsurges in certain staples, resulting usually from international food inflation or natural  disasters.  In  certain  cases,  there  are  indications  that  the  restrictive  policies  applied  led  to  reduced  production  in  subsequent  years.  Through  the  2013  Financial  Services  Law,  the  Government  defined  minimum interest rates for savings and  established credit quotas  and a set of maximum interest rates for  productive  and  social  housing  loans.  In  the  medium  term,  these  constraints  risk  reducing  the  financial  institutions’  capitalization,  liquidity  and  solvency.  Similarly,  yearly  increases  in  the  real  minimum  wage,  a  second  Christmas  bonus,  and  other  labor  benefits  were  introduced  to  maintain  strong  relations  with  the  organized labor force. In a more challenging economic context, these may add further stress to an already  overregulated formal labor sector.  11. The  Government  has  also  increased  investments  in  social  sectors  and  in  social  transfer  programs,  which  are  mostly  categorical  or  universal  in  character.  In  addition  to  a  large  number  of  important  infrastructure  projects,  large  investment  programs  have  been  initiated  to  improve  access  to  water  and  housing,  and  to  eradicate  illiteracy.  The  Government  has  also  scaled  up  cash  transfers  in  benefit  of  the  older population (Renta Dignidad) and created conditional cash transfers for schoolchildren (Bono Juancito  Pinto)  as  well  as  expectant  and  new  mothers  and  their  infants  under  two  (Bono  Juana  Azurduy).  These  programs are not strictly targeted to the poor as they are mostly categorical or have a universal character.  12. The  Government  has  maintained  popular  support  over  the  years.  Progress  towards  the  Government’s  agenda  and  a  favorable  external  economic  context  allowed  President  Morales  to  maintain  high levels of popularity, leading to his reelection in 2010 and in 2014. Although some measures had limited  impact on improving wellbeing for the lower income groups (for instance, poorly targeted conditional cash  transfers)  and  others  were  probably  counterproductive  in  the  medium  term  (price  controls  and  export  bands),  they  have  served  to  create  a  strong  image  of  a  proactive  Government  that  tackles  the  Bolivians’  “day‐to‐day”  problems.  Communication  efforts  have  also  been  effective  in  mobilizing  support  for  an  important role of the public sector in the economy and in the management of the natural resources.   2.2 Bolivia is rich in natural capital and dependent on natural resource extraction  13. Bolivia’s  per  capita  natural  capital  is  relatively  high.  According  to  the  latest  available  data  (2005),  Bolivia’s  per  capita  natural  capital  is  close  to  the  Latin  America  and  the  Caribbean  (LAC)  median,  which  is  high  in  global  terms  (Figure  3)  (World  Bank,  2011).  In  accordance  with  its  traditional  image  as  a  mining  country, Bolivia’s current mining capital is significantly above the LAC regional median. Bolivia is not an oil  exporter,  but  its  per  capita  value  of  natural  capital  related  to  oil  is  close  to  the  higher  quartiles  in  all  comparison  groups.  Per  capita  natural  capital  linked  with  natural  gas  is  among  the  highest  in  the  world.  Natural  capital  related  to  crops  is  close  to  the  LAC  regional  median  and  close  to  the  highest  quartiles  observed  in  the  distribution  of  all  countries  and  of  lower  middle‐income  (LMI)  countries.  In  forestry  and  protected  areas, Bolivia’s natural capital  also compares favorably. In terms  of pasture,  Bolivia’s per capita  natural capital is close to the medians of the three comparison groups.  14. Bolivia has significant potential in the hydrocarbon and mining sectors. An estimated 56 percent of  its territory could potentially hold oil or gas reserves, while current exploitation reaches only 15 percent of  its  area.  Potential for mining is also significant:  according to  the Canadian Fraser Institute’s  Best Practices  Mineral Potential Index for 2014, Bolivia ranks 73rd  of 122 countries, higher than countries  such as China  3      and  several  countries  from  Africa,  Asia  and  Europe.1  Currently,  three  known  large  deposits  could  lead  to  large‐scale mines in the short term—Malku Khota (silver), Mutún (iron ore), and Salar de Uyuni (lithium).  Figure 3: Per capita natural capital, 2005  Logarithm of 2005 US dollar  Forest  and  Natural   Natural capital  Crop  Pasture  protected  Oil  Coal  Minerals  areas  Gas  14 12 10 8 6 4 2 0 LMI World LAC World LMI LAC World LMI LAC World LMI LAC World LMI LAC World LMI LAC World LMI LAC World LMI LAC       Bolivia  Boxplot of variables’ distribution in the region  Source: The Changing Wealth of Nations  Note:  Zeros  and  negative  logarithms  were  transformed  into  zeros.  Latin  American  Countries  (LAC)  Lower‐Middle  income  countries (LMI)  15. Due  to  its  natural  resource  wealth  and  the  trajectory  of  its  economic  history,  Bolivia  is  still  highly  dependent  on  natural  resources  and  is  thus  exposed  to  commodity  price  shocks.  The  country’s  economic  history  has  been  influenced  strongly  by  commodity  export  cycles:  silver  peaked  at  the  beginning  of  its  history,  tin  since  the  beginning  of  the  past  century  through  the  mid‐1980s,  soybean  and  zinc  from  mid‐ 1980s to the late 1990s, and natural gas and a handful of metals since the beginning of this century. Bolivia  has  traditionally  been  unable  to  capitalize  on  commodity  price  and  export  booms  to  embark  on  a  sustainable growth path and reduce its exposure to prices shocks. Rather, throughout its history, the fall of  commodity  prices  recurrently  triggered  economic  slowdowns,  macroeconomic  instability,  and  political  turnovers. Bolivia’s current export concentration, as measured by the Herfindahl–Hirschman Index, is once  again  well  above  what  would  be  expected  for  its  development  level  (Figure  4).  High  commodity  prices  in  the  past  decade  and  growing  mining  and  natural  gas  export  volumes  have  deepened  further  Bolivia’s  dependency  on  commodities.  Extractive  industries  contributed  14  percent  points  to  the  overall  export  growth (20 percent) between 2004‐06 and 2010‐12 (Figure 5). Moreover, extractive sectors are critical for                                                               1 This index measures the country’s “pure” mining potential under the hypothesis that its policies and regulations are best practices.  However,  Bolivia  substantially  falls  to  105  when  considering  its  sector  policies,  which  substantially  reduces  the  country’s  attractiveness to invest in mining, where Bolivia ranks in position 95.  4      macroeconomic stability as mining and hydrocarbon exports account from about four fifth of total exports  and gas‐related fiscal revenues account from about one third of total fiscal revenues.   Figure 4: Export concentration    Figure 5: Export growth decomposition   (2010‐12/2004‐06)    25% .3 20% ZMB 1% 1% 1% 1% .2 BOL Rest 15% 3% HH Index Chemicals Animal and vegetable oils PRY CHL 10% Others .1 Food and  live  animals PER COL 14% 5% 1% Extractive  industries 1% 1% 1% 1% 1% 1% 3% 0 1% 0% 0 10000 20000 30000 40000 All  No Extractive No Extractive and  GDP per capita (PPP, av.) Food     Source: UN Comtrade data in 2011.    Source: Authors’ calculations using COMTRADE data.  Note:  This  figure  presents  export  concentration  along  the  Note:  Sectoral  export  contribution  is  computed  as  the  economic  development  process.  Each  dot  represents  a  sector’s annualized export growth multiplied by the sectoral  country;  the  normalized  Herfindahl–Hirschman  Index  (HHI)  share in exports  for exports is in the vertical axis while the GDP per capita is in  the horizontal axis. The line is the lowest smoother.  2.3 Bolivia’s development is challenged by a difficult geography  16. The country’s landlocked nature, long distances to the nearest seaports and markets, and a generally  challenging  topography  constitute  important  natural  constraints  to economic  expansion.  Bolivia  belongs  to  a  group  of  forty‐three  countries  that  do  not  have  direct  access  to  the  sea.  Distance  to  the  nearest  coast  and  to  the  closest  major  port  is  one  of  the  largest  in  all  comparison  groups  (Figure  6).  The  ruggedness  of  Bolivia’s  terrain  is  not  particularly  high,  as  flat  lowlands  and  highland  characterize  a  large  part  of  the  country. Nevertheless, the arrangement of high mountain ranges seriously hampers connectivity. In effect,  the  main  metropolitan  area  (the  cities  of  La  Paz  and  El  Alto  together)  is  located  in  the  highland  plateau,  between two mountain ranges. Most non‐traditional exports need to cross both mountain ranges and the  in‐between plateau to reach Pacific Ocean ports. Access to the Atlantic Ocean is even more difficult due to  underdeveloped  infrastructure  and  long  distances.  Bolivia’s  internal  distances  are  also  very  large,  well  above  the  higher  quartile  of  all  comparison  groups.  Its  average  distance  to  other  markets  is  above  the  higher  quartile  of  all  comparison  groups,  even  among  LAC  countries  that  face  particularly  long  distances  (World  Bank  2010).  In  fact,  Bolivia  has  the  worst  market  access  among  South  American  countries,  approaching the situation of several landlocked African countries (Figure 7).   17. These  geographic  challenges  also  constitute  an  important  handicap  for  broad‐based  and  inclusive  growth. They impact negatively Bolivia’s competitiveness by increasing the cost of imports and exports and  constrain  connectivity  within  the  country.  There  is  a  premium  on  transport  costs  as  the  country’s  three  main  urban  centers  are  located  in  different  terrains:  La  Paz‐El  Alto  in  the  highlands,  Santa  Cruz  in  the  lowlands, and Cochabamba in the intermediate valleys. These challenges also reduce the country’s capacity  to  provide  productive  infrastructure  and  social  services,  hindering  access  to  market  and  human  opportunities of people living in  isolated areas.  These  connectivity  problems are compounded by the fact  that population density is among the lowest in the world, making it difficult to provide productive and social  services to all people in an efficient manner.  5      Figure 6: Selected indicators on distance to sea and markets  Average distance to  Air distance to closest  Internal distance  Average bilateral  Real market  Real market  nearest ice‐free coast  major port  based on area†  distance‡   potentials*  potentials**  3 12 1800 14 25 25 1600 12 10 2 20 20 1400 10 8 1200 Thousands of kilometres. Thousands of kilometres 2 15 Thousand kilometers 15 8 1000 Killometers 6 800 6 1 10 10 4 600 4 400 1 5 5 2 2 200 0 0 0 0 0 0 LAC LMI World LMI LAC World LAC LMI LAC LMI World World LMI LMI World World LAC LAC       Bolivia  Boxplot of variables’ distribution in the region  Source: CEPII, Research and Expertise on the World Economy; Gallup, Sach, and Mellinger, 1999  Note:  Latin  American  Countries  (LAC),  Lower‐Middle  income  countries  (LMI).  (†)  The  internal  distance  measure  is  based  on  the  assumptions that production is concentrated in a single point at the center of a disk with the same area of the country and consumers  are uniformly distributed (Mayer and Zignago, 2011). (‡) The geodesic distances are based on the distance between the most populated  city of each country. (*) Based on Redding and Venables (2004), which measure the real market potential (market access) as a sum of  expenditures of  all countries in the world, weighted by bilateral trade costs. (**) Based on Head and Mayer (2004) which propose an  alternative measure taking into account the impact of national borders on trade flows.   Figure 7: Market access relative to the United States    Source: World Bank, 2010  2.4 Rich ethnical diversity marks social and political processes  18. Bolivia is one of the countries with the highest share of indigenous population. The 2009 Constitution  recognizes 37 indigenous nationalities. According to the 2012 Population and Housing Census, 41 percent  of  the  population  self‐identifies  as  indigenous  (Naciones y Pueblos Indígenas, Originarios y Campesinos).  Quechuas and Aymara account for almost 36 percent of the population while the other 35 groups account  6      for only 5 percent. Approximately 30 percent of the population is indigenous based on their mother tongue,  16 percent Quechua and 10 percent Aymara.   19. Ethnic  diversity  is  an  important  political  factor.  Despite  important  demographic  changes  in  past  years, notably the strong migration trend, ethnic diversity remains an important social and political issue.2  Most of the mestizo population has maintained cultural and economic links with its indigenous origins, even  those that are now living in urban areas. This generates a relatively strong political cohesion around issues  such as inclusion or protection of natural resources. Similarly, some development initiatives, including the  construction  of  roads  and  hydrocarbon  exploration,  frequently  generate  tensions  with  indigenous  groups  living in affected areas.  3. A  decade  of  high  inclusive  growth  in  Bolivia:  strong  progress  on  an  unfinished  agenda  3.1 Significant inroads on poverty and inequality, with large poverty pockets remaining  20. Over the past decade, Bolivia has made significant inroads on reducing poverty and increasing shared  prosperity.  This  Chapter  shows  how  poverty  and  inequality  has  declined  substantially  in  rural  and  urban  areas as the poor saw their earnings rise at a faster pace than the average. Ten years ago, Bolivia’s bottom  40 percent of the income  distribution (the B40)  were  equivalent to its group  of  extreme poor.  Today,  the  B40 are still below the moderate poverty line ‐ roughly corresponding to the group of the moderate poor3  ‐ yet only half of them are extreme poor.     21. While this impressive progress has benefitted Bolivians across all geographical zones, ethnic groups,  and gender categories, too many Bolivians are still deprived of decent livelihoods, and important disparities  remain.  The  discussion  of  the  progress  is  therefore  nuanced  by  the  findings  of  almost  40  percent  of  the  population  remaining  poor,  and  still  limited  access  to  opportunities  for  many  people,  especially  in  rural  areas. The important advancements have only partially corrected pervasive disparities in access to income  and other opportunities, pointing to an important unfinished agenda of consolidating and sustaining gains  on poverty and inequality going forward, as discussed in the following sections.  Large gains on poverty and inequality in international comparison  22. Poverty  and  inequality  rates  have  declined  substantially  in  Bolivia  since  2002.  Poverty  decreased  from  63  percent  of  the  population  in  2002  to  39  percent  in  2013  (Figure  8).4  In  urban  areas,  poverty  fell  from  54  to  29  percent,  while  in  rural  areas  it  fell  from  79  to  60  percent.  Similarly,  extreme  poverty  decreased from 37 percent in 2002 to 19 percent in 2013 ‐ from 26 to 9 percent in urban areas and 62 to  39  percent  in  rural  areas.  Poverty  reduction  was  accompanied  by  a  large  decline  in  income  inequality.  Bolivia’s  Gini  coefficient  fell  from  60  in  2002  to  an  estimated  49  points  in  2013.  Similar  reductions  in  inequality were observed both in urban and rural areas, where the Gini coefficients fell by 11 and 9 points,  respectively. While the timing of the poverty reduction have been subject to debate due to methodological  changes, the general view is that the overall magnitude of improvements from the beginning to the end of  the decade has been substantial (Box 1).                                                               2 Due to changes in the census questionnaires, it is not possible to use a comparable definition based on self‐identification through  time.  Based  on  the  people’s  mother‐tongue,  the  share  of  indigenous  population  decreased  from 36  percent  in  2001  to  about  30  percent in 2012 as Spanish became the mother‐tongue of children of indigenous migrants to urban areas.  3 As a consequence, in this document there is limited use of the concept of B40, as when addressing the (moderate) poor, this also  encompasses the B40.   4  Given  that  the  official  poverty  rates  were  not  available  at  the  time  of  the  preparation  of  this  document,  2012  and  2013  poverty  rates are authors’ estimates, based on publicly available official survey data.   7      Figure 8: Recent Poverty Trends in Bolivia  a. Total Poverty Headcount  b. Extreme Poverty Headcount  90 90 78.8 77.3 80 80 66.4 63.9 63.3 Percent of the population Percent of the population 70 60.1 61.3 59.9 70 62.3 60 51.3 60 45.0 45.5 50 50 41.3 53.9 39.1 39.5 37.7 38.8 40 50.9 40 43.5 26.1 30 36.8 30 20.9 18.8 20 29.0 20 25.7 23.7 10 10 16.1 0 0 10.8 9.2 2001 2002 2003/04 2005 2006 2007 2008 2009 2011 2010* 2012** 2013** 2001 2002 2005 2006 2007 2008 2009 2011 2012** 2013** 2003/04 2010* National Urban Rural National Urban Rural   Source: Ministerio de Planificación del Desarrollo, Unidad de Análisis de Políticas Sociales y Económicas (UDAPE).   Note: Estimates from the Encuestas de Mejoramiento de Condiciones de Vida (2001 and 2002), Encuesta Continua de Hogares  2003/04, and Encuesta de Hogares (EH) 2005‐2013 carried out by the Instituto Nacional de Estadística of Bolivia (INE). *Data is  not available for 2010. The figure shows the simple average of the 2009 and 2011 rates for 2010. **The 2012 and 2013 poverty  rates are authors’ own calculations based on publicly available, official survey data.    Box 1: Is there truly a break in trend after 2007?  Bolivia’s  welfare  gains  experienced  over  the  last  decade  are  impressive,  in  particular  when  considering  that  most  of the monetary improvements appear to have occurred in a relatively short period, starting in 2007. In 2007‐08,  the proportion of extreme poor declined from 38 to 30 percent, with gains in both urban and rural areas. Moderate  poverty rates experienced similar, though relatively smaller, positive improvements after 2008, when the rate fell  from 57 to 51 percent. Faced with these sizeable changes, it is reasonable to examine whether these improvements  are a statistical artifact driven by shortcomings of the data and methodological changes for measuring poverty, or  whether they reflect real, widespread improvements in economic conditions, or a combination of both.   Along these lines, recent research found that changes in the sampling methods, the questionnaire – particularly on  income  sources,  imputation  of  family  income  methods,  and  deflation  of  poverty  lines  made  the  comparability  of  poverty estimates over time difficult (Uribe and Hernani‐Limarino, 2013). Taking these modifications into account,  an  alternative  extreme  and  moderate  poverty  series  was  produced  in  which  the  problems  of  comparability  are  ameliorated. Two main lessons can be drawn from this analysis: first, the improvements in poverty and inequality  may have started a few years earlier than what the official estimates suggest, around 2003‐05 instead of 2007‐08;  second,  while  the  timing  of  the  poverty  series’  break  might  differ,  the  overall  magnitude  of  the  improvements  between  2002  and  2011  is  consistent  with  official  results,  if  not  a  bit  larger  because  the  initial  poverty  rate  is  estimated at a higher level than the official one.   A similar analysis carried out by the World Bank concludes that the decline in poverty observed since 2007 is robust  to  various changes  in  the  definition  of  the  income aggregate and  to  the update  of  the value  of  poverty  lines.  This  analysis  tests  whether  the  findings  on  the  declining  poverty  trend  are  robust  when  taking  into  account  potential  problems of comparability over time and reliability of the data, and consistent with findings based on the analysis  of other available indicators. Going forward, it would be critical to ensure comparability of the poverty and welfare  estimates by introducing methodological improvements on a less frequent basis and synchronized across different  areas of changes (sampling, questionnaire, imputation methods, etc.).        8      23. Poverty  reduction  over  the  past  decade  was  significant  relative  to  other  Latin  American  countries,  but  comparable  to  other  commodity‐rich  countries  worldwide.  Using  harmonized  data  for  the  LAC  region,  Bolivia  achieved  one  of  the  region’s  largest  reductions  in  poverty,  second  only  to  Ecuador.  However,  Bolivia’s  performance  is  less  exceptional  when  compared  to  energy  exporters  in  other  regions,  such  as  Azerbaijan and Kazakhstan, which experienced significantly larger poverty declines over the same period.    24. Over the past decade, growth was markedly pro‐poor and benefited strongly the bottom 40 percent  of the income distribution. The  average  per  capita  income  of  the  poorest  two  quintiles,  the  B40,  rose  at  a  much faster  pace than for the  population as  a whole, and faster than the bottom 40 percent in any  other  country  in  the  LAC  region  (Figure  9).  Average  per  capita  household  income  grew  by  4.6  percent  per  year  between 2002 and 2013, while the average income of the B40 increased by 9.4 percent.5  Figure 9: Shared prosperity in LAC, circa 2003‐ Figure 10: Multidimensional poverty  2012  50 47.4 10 BOL ARG 45 A n n u a liz e d g ro w th ra te , b o tto m 4 0 % BRA 40 ECU PER 35 URY PRY NIC LAC 30 5 HND CHI CRI 22.9 COL 25 SLV DR 20 MEX 15 10 0 GTM 5 0 -5 0 5 10 Annualized growth rate, whole population Source: SEDLAC (World Bank and CEDLAS). Note: Annualized  Source:  Calculated  from  2002‐13  household  surveys.  2003,  average  income  growth,  circa  2003‐2012.  For  Bolivia  the  2004 and 2010 are interpolation between years.   period corresponds to 2002‐2013.      25. Living conditions of the poor improved significantly along several other, non‐monetary dimensions.  Between  2002  and  2013,  the  proportion  of  people  that  faced  deprivations  in  at  least  three  of  seven  non‐ monetary dimensions halved, from 47 to 23 percent (Figure 10).6 The 2012 Population and Housing Census  revealed  an  increase  in  the  share  of  households  with  access  to  electricity,  drinking  water,  and  proper  sanitation  (Figure  11).  Moreover,  Bolivia  has  already  met  the  Millennium  Development  Goals  (MDGs)  related  to  malnutrition,  literacy,  gender  parity  in  education,  births  attended  by  skilled  health  staff,  and                                                               5  This  is  based  on  regionally  harmonized  data  which  allows  for  comparisons  across  LAC  countries  (SEDLAC  harmonized  household  surveys).  Using  official  data,  very  similar  results  are  found.  Between  2002  and  2013,  average  real  per  capita  income  grew  4.9  percent per year for the whole population, while for the bottom 40 percent it rose at 9.5 percent.   6 Seven dimensions were considered in determining multidimensional poverty: lack of assets (household does not possess two or  more of the following items: television, telephone, means of transportation, or refrigerator), lack of electricity, lack of flush toilet  or pit latrine, no household member has completed five years of  schooling, any 7‐ to 15‐year‐old child in the household is out of  school, the home is constructed with precarious wall materials, and lack of running water in the dwelling. A household is considered  multidimensional poor it is deprived in at least three of these seven dimensions.   9      extreme poverty. Primary school enrollment is not far from universal and net secondary school enrollment  is close to 80 percent, placing Bolivia among the top five countries in the LAC region. 7  Figure 11: Progress in non‐monetary dimensions  a. Change in coverage of basic services, 2001 and 2012 b. Selected MDG indicators  Most     Baseline  recent  2012 2001 Malnutrition  prevalence  (%  children  under  41.7  18.5  3)  (1989)  (2012)  129  58  82 Mortality rate under 5 (per 1,000 live births)  81 (1989)  (2011)  73 81.9  48.6  70 Infant mortality (per 1,000 live births)  (1989)  (2011)  64 63 Maternal  mortality  ratio  (per  100,000  416  229  births)  (1989)  (2003)  Births  attended  by  skilled  health  staff  (%  33  71  48 total)  (1996)  (2012)  39 32  72  Prenatal care (at least 4 consults, %)  (1989)  (2008)  68  80  Pentavalent vaccination <1 y.o (%)  (1994)  (2012)  69  90  Primary completion rate  (1992)  (2011)  0.98  1.00  Female‐male literacy rate, 15‐24 years old  (1997)  (2012)  Electricity Drinking water Toilet in Improved 19  43  Female in Municipal councils   dwelling sanitation (2004)  (2010)  36.4  Female working in non‐agriculture activities  31  Share of households (2012p (% total female employment)  (1999)  )  Source: a. Calculations based on 2001 and 2012 Censo Nacional de Población y Viviendas (CNPV), INE. “Improved water” includes  piped,  public  tap,  protected  dug  well,  “Improved  sanitation”  includes  piped  sewer  system  and  septic  tank.  b.  UDAPE  (2013)  Séptimo  Informe  de  Progreso  de  los  Objetivos  del  Milenio  en  Bolivia,  La  Paz.  In  the  “most  recent”  column,  indicators  in  red  represent the cases in which the MDG goal for 2015 has not yet being met.   Dynamics behind gains on poverty and shared prosperity   26. The  marked  pro‐poor  growth  of  the  past  years  is  fundamentally  a  result  of  a  favorable  external  context that had translated itself directly ‐ through increases in relative prices of goods produced by the poor,  and indirectly ‐ through demand expansion fueled by public investment, into improved income opportunities  for  the  poor.  The  gains  on  poverty  and  inequality  were  largely  driven  by  an  increase  in  income  levels  and  employment  of  low‐income  earners.  Two  main  channels  worked  in  favor  of  this  evolution:  first,  terms  of  trade improvements increased the relative prices of some goods produced by the poor, such as in mining  and agriculture; and second, higher export and fiscal earnings from extractive production, leveraged by the  Government  through  an  ambitious  expansion  of  public  investments,  reinforced  by  real  appreciation  boosted the demand for low skilled labor, notably in the urban, non‐tradable sectors like construction and  commerce. This increased demand for low‐skilled labor was met by an important urbanization process that  brought a large number of rural poor to Bolivia’s cities.     27. To  better  understand  the  dynamics  behind  the  gains  on  poverty  and  inequality,  the  next  section  examines  the  connection  between  the  sizeable  economic  expansion  fueled  by  public  investment  and  the  disproportionally  high  gains  in  income  of  the  poor.  In  particular  it  analyzes  how  labor  market  dynamics                                                               7 Ministerio de Educación – UNESCO (2014).    10      played a critical role in increasing job and income opportunities for the poor, particularly through shifts of  the  poor  to  better  paid  jobs  and  increases  in  their  return  to  labor.  Other,  less  important  factors,  such  as  non‐labor  income  growth  are  also  considered.  Certain  limitations  to  the  current  dynamics  become  apparent, and point to challenges in sustaining inclusive growth going forward.  Labor market dynamics as key factor behind poverty reduction   28. Improved  labor  market  outcomes  accounted  for  a  large  part  of  extreme  poverty  reduction  in  past  years,  more  so  than  in  other  countries of  the  LAC  region.  Figure  12  displays  the  relative  importance  of  the  various  factors  responsible  for  the  reduction  in  extreme  poverty  Bolivia  between  2002  and  2013.  It  also  compares the decomposition with Ecuador and Peru. More than half of the decline in poverty in Bolivia (63  percent)  is  associated  with  increased  earnings  per  worker,  particularly  among  men.  This  includes  income  from wage  employment in formal and  informal sectors,  as well as from self‐employment.  This is followed  by  non‐labor  income,  composed  mainly  by  Government  and  private  transfers,  accounting  for  26  percent,  which is smaller than  in neighboring countries. In Ecuador and Peru, where progress  in  poverty reduction  was  similar,  the  contribution  of  non‐labor  income  to  extreme  poverty  reduction  was  39  and  36  percent,  respectively. Finally, the increase of number of adults relative to the household size as a result of a secular  reduction  in  the  fertility  rate  explains  11  percent  of  Bolivia’s  total  poverty  reduction  vis‐à‐vis  8  and  9  for  Ecuador and Peru, respectively.. In Bolivia, the number of babies born per women fell markedly from 6.04  in 1974 to 3.3 in 2011.  Figure 12: Decomposition of changes in extreme poverty between circa 2002 and 2013 by sources of  income, as percentage of total change  100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% Labor 30% 63% 20% 10% 0% Bolivia  2002‐2013 Ecuador 2003‐2013 Peru 2004‐2013 Male labor employment level Male average earnings Female labor employment level Female average earnings Share of adults Non‐labor income   Source: Calculations based on SEDLAC (CEDLAS and the World Bank), using the international poverty line of USD 2.5 per person per day. “Share of  adults”  is  the  proportion  of  people  between  15  and  69  in  the  household.  “Non‐labor  income”  includes  government  and  private  transfers  and  imputed  rent  for  owner  occupied  dwellings.  This  Shapley  Decomposition  analysis  separates  changes  in  poverty  rates  by  income  source.  Methodology  based  on  Barros,  R,  M.  Carvalho,  S.  Franco,  and  R.  Mendoca  (2006)  “Uma  Análise  das  Principais  Causas  da  Queda  Recente  na  Desigualdade de Renda Brasileira”. Revista Económica, vol 8(1), pp. 117‐147.     29. The improvement in labor income was to a large degree caused by two factors: i) a shift in the type  of  jobs  the  poor  occupy,  from  worse  to  better‐paid  sectors;  and  ii)  improved  returns  in  sectors  where  the  poor are employed. Bolivia’s poor gained access to better paying jobs over the past years, a shift facilitated  by changes in relative prices ‐ high commodity prices and real appreciation – in favor of certain economic  sectors.  Yet,  this  shift  did  not  change  the  fact  that  most  of  the  poor  still  operate  in  an  informal,  low‐skill  and low‐salary environment. While both factors were at play throughout the period, the intensity of these  two forces varies across time. The shift of households in the B40 towards paid (as opposed to unpaid) and  more profitable activities has been continuous and gradual since the beginning of the decade. Instead, the  11      growth in returns from labor, and in particular, for those in the second quintile –who left extreme poverty‐  have accelerated since 2007.    30. Increases in earnings had a much larger impact on poverty than the increase in overall employment  of the poor. Increase in adult employment contributed to only 5 percent of extreme poverty reduction, as  there have been limited changes in labor participation and unemployment: women labor participation has  been  increasing,  but  only  slowly  and  unemployment  rates  have  decreased  from  an  already  low  level.  The  situation  of  low  unemployment  rates  is  reinforced  by  the  high  capacity  of  the  informal  sector  and  rural  economy to absorb labor.    31. There has been a sizeable and progressive movement away from unpaid labor to wage employment  among  poor  households,  while  informality  has  remained  at  high  levels.  In  2013,  almost  one  third  of  paid  workers  in  the  first  two  quintiles  were  wage  employees,  up  from  20  percent  in  2002  (Figure  13).  Despite  this  improvement,  the  wage  employment  rate  among  the  poor  remains  at  half  that  of  the  rest  of  the  population  and  this  situation  is  more  pressing  from  women.  The  other  two‐thirds  of  the  poor  labor  force  remain  engaged  in  unpaid  and  self‐employed  activities,  associated  with  informality  and  low  levels  of  productivity.  While  modestly  decreasing  throughout  the  decade,  at  66  percent  in  2013,  informal  employment  remains  ten  percentage  points  higher  in  Bolivia  than  that  of  its  neighbors,  such  as  Peru  and  Ecuador.  Figure 13: Working age adults according to category of employment  Bottom 40 1.0 Top 60 1.0 Inactive 0.8 0.8 Unemployed 0.6 Unpaid 0.6 Self‐employed 0.4 0.4 Employer 0.2 0.2 Wage empl 0.0 0.0   Source: Calculations based on Encuesta de Mejoramiento de Condiciones de Vida 2002 and Encuesta de Hogares 2013 (INE).  32. While  women  have  increasingly  engaged  in  paid  activities,  in  2013  one  third  of  all  adult  women  continued to be largely unpaid and another third inactive. Among the B40, the proportion of women in the  age  group  of  14  to  64  years  engaged  in  paid  activities  reached  29  percent  by  2013,  vis‐à‐vis  64  percent  among men. Still, the position of women in the labor market has improved. Between 2002 and 2013 female  workers became twice as likely to work as wage employees (9 percent), and slightly more likely to be self‐ employed (19 percent). Women’s entering the labor market to paid activities has been the main driver of  the recent increases in labor force participation in Bolivia (one of the largest in the region).    33. In  addition  to  the  increased  number  of  earners  among  the  B40  households,  workers  are  having  access  to  better  paid  activities,  with  migration  to  urban  areas  playing  a  critical  role.  The  share  of  people  working  in  agriculture  decreased  due  to  the  large  migration  to  urban  areas.  Migrant  workers  have  been  absorbed by services and construction (Figure 14). The proportion of individuals in the bottom two quintiles  12      working  in  the  service  sector  has  more  than  doubled  from  9  percent  in  2002  to  20  percent  in  2013,  with  the  largest  increases  in  the  second  quintile.  Employment  in  construction ‐the  third  highest  paid  activity‐  has  risen  by  over  30  percent  between  2002  and  2013,  though  construction  still  employed  only  5  percent  of  the  workers  in  2013.  In  contrast,  unpaid  agriculture  has  become  less  important  as  a  source  of  employment  among  the  B40  (except  for  those  at  the  very  bottom  of  the  distribution),  declining  from  40  percent in 2002 to 27 percent in 2013.   Figure 14: Distribution of employment by sector and ventile of household income, 2002 and 2011  2002  2013  Bottom 20 Bottom 40 Bottom 20 Bottom 40 100% 100% 90% 90% 80% 80% 70% 70% 60% 60% 50% 50% 40% 40% 30% 30% 20% 20% 10% 10% 0% 0% 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 Ventile of per capita household income Ventile of per capita household income Mines Manufacturing Construction Mines Manufacturing Construction Retail Services Paid agriculture Retail Services Paid agriculture Unpaid Agricultura Unpaid Agricultura   Source: Calculations based on Encuesta de Hogares, 2002 and 2013 (INE).    34. Hourly  labor  income  growth  has  improved  throughout  the  income  distribution,  but  its  effect  was  strongest among the bottom quintiles. Between 2002 and 2013, average hourly earnings grew at an annual  rate of around 3.2 percent. The bottom quintile experienced high rates of hourly earnings growth beginning  in 2007, though starting from very low levels (a fourth of the hourly incomes of the second quintile) (Figure  15).  For  those  in  the  second  and  third  quintiles,  those  who  had  escaped  extreme  and  moderate  poverty,  respectively, the acceleration of hourly earnings began a year later, in 2008.     35. Hourly labor income improved most in sectors where the poor population was previously employed  or is increasingly employed. The largest gains in hourly income earnings from 2007 to 2013 were observed  among  agricultural  workers  (at  10  percent  and  8.6  percent  per  annum  for  self‐employed  and  wage  employees,  respectively),  as  well  as  other  activities  that  have  become  increasingly  important  sources  of  employment among the poor such as construction and manufacturing (with growth rates of 7.3 per annum  and  7  percent  per  annum,  respectively)  (Figure  16).  In  those  sectors  where  the  participation  of  the  poor  has  risen,  such  as  construction,  services,  and  retail,  hourly  income  growth  is  likely  driven  by  higher  labor  demand, spurred by public investment (in particular, construction).    36. However,  the  rise  in  hourly  earnings  may  be  related  more  to  changes  in  relative  prices  than  to  increases  in  productivity.  In  the  agriculture  sector,  for  instance,  small  farm  holders  have  not  increased  significantly their production throughout the period. Therefore, increases in earnings may well reflect more  the favorable effect of improved agricultural prices observed in the second half of the decade as opposed  to  productivity  increases  (Eid  et  al,  2015).  The  real  value  of  the  minimum  wage,  which  was  mostly  unchanged  from  2002  to  2010,  soared  starting  in  2011  (from  approximately  Bs570  to  Bs830).  However,  given the still high levels of informality in the labor market, the impact of the minimum wage on the incomes  of the poor is expected to be limited.   13        Figure 15: Hourly labor income growth, by  Figure 16: Hourly income in 2013 and annualized  quintiles of per capita household income  growth 2007‐13, by economic activity  (annualized rates)    2013 average hourly earnings (left axis) Poorest quintile Q2 Q3 Q4 Richest quintile Annual growth rate 2007‐13 (right axis) 7 12% Hourly earnings (in 2005 PPP $ international) 6 10% Percentual change (%) 20.0 5 8% 17.6 17.4 4 15.6 15.2 6% 3 12.8 12.7 4% 11.5 2 10.7 1 2% 8.3 8.3 7.5 7.4 7.2 6.6 0 0% Average Retail Self‐employment Wage employee Self‐employment Wage employee Mines Services Manufacture Employer Employer Agriculture Construction 2002‐13 2002‐07 2007‐13   Source: Encuestas de Hogares, INE.    Source: Encuestas de Hogares, INE.    37. This analysis also shows that the relatively smaller contribution of increases in women’s labor income  to  poverty  reduction  is  associated  both  with  their  lower  participation  in  paid  activities,  as  well  as  with  the  slower  growth  rate  of  earnings  growth  vis‐à‐vis  those  of  men.  Among  the  B40,  the  proportion  of  labor  income earners among women is half that of men. This results in a lower participation in women’s income  in total household income. In addition, women’s average earnings among the lowest two quintiles grew at  a slower pace than men’s. Between 2002 and 2013, female hourly labor incomes grew at an annual rate of  4.8 percent relative to 7.2  percent among men.  This  is partly  explained by their  lower participation in the  high‐growth  sector  of  construction,  but  also  by  the  lower  earnings  growth  observed  in  sectors  where  women are overrepresented such as retail and services (especially in the first years of the decade).   Demographic trends: important role of urbanization and reduction of dependency rates  38. The  shift  towards  better  paying  jobs  mirrors  two  important  demographic  trends:  the  falling  dependency  rates  and  the  accelerating  urbanization  process.  The  dependency  rate  has  been  consistently  falling. A lower rate of fertility implies that the proportion of potential income earners is now higher than  it was ten years ago. An estimated 11 percent of the reduction in extreme poverty is attributable to the fall  in the dependency rate.     39. The  significant  and  accelerating  migration  from  rural  to  urban  areas  has  benefited  the  poor  in  particular.  Although  Bolivia’s  urbanization  process  started  relatively  late,  the  country  has  been  rapidly  approaching  urbanization  levels of  other Southern  American countries. Between  1950 and 2012, Bolivia’s  urban  population  grew  at  an  annual  rate  of  3.7  percent,  almost  five  times  as  fast  as  population  growth  in  rural areas (World Bank, 2014). The urban population increased from 34 in 1950 to 67 percent (6.75 million  people) in 2012 and may reach 72 percent in 2025 (Figure 17).8 In this process, the share of the poor living  in urban areas rose from 39 percent in 2002 to more than 50 percent in 2013.                                                                 8 Small‐ and medium‐sized cities grew at a faster rate than Bolivia’s three main cities (Cochabamba, La Paz, and Santa Cruz), though  the areas surrounding these cities have grown considerably, as well.  14      40. Rural‐urban  migrants  have  benefitted  from  the  labor  and  income  opportunities  created  in  urban  areas  in  past  years.  Earnings  of  rural  migrants  to  urban  areas  are  almost  twice  as  high  as  those  of  similar  individuals that stay in rural areas. As such, migration to urban areas represents an important mechanism  for social mobility and poverty reduction (Box 2). An Oaxaca style decomposition shows that 10 percent of  the  total  change  in  the  extreme  poverty  rate  between  2002  and  2013  can  be  attributed  to  urbanization,  while  the  remainder  can  be  attributed  almost  equally  to  poverty  reduction  in  urban  and  rural  areas,  respectively.    Figure 17: Share of urban population in selected South American countries. 1950 to 2025  100% Argentina 90% Brasil 80% Chile 70% Colombia 60% Ecuador 50% Paraguay 40% Perú 30% Uruguay 20% Venezuela 10% Bolivia 0% Promedio de America Latina 1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 2025   Source: World Bank (2014), based on data from United Nations, 2012.     Box 2: Opportunities and challenges through urbanization  Bolivia’s  rapid  urbanization  has  created  opportunities  for  improving  access  of  the  poor  to  services  and  income  opportunities.9 Urbanization is a key element explaining the progress in poverty and inequality reduction. Migration  has had a positive effect on the income of the poor moving to urban areas, and through agglomeration effects and  economies  of  scale.  In  addition,  the  rise  in  the  proportion  of  people  with  improved  access  to  basic  services  is  in  part driven by migration to the urban sector, where the coverage is higher.   Rapid urbanization constitutes an opportunity for improving the provision of basic services. Growing concentration  of  people  living  in  urban  areas  allow  for  more  cost‐effective  delivery  of  services.  However,  Bolivia’s  urbanization  process,  which  consists  mainly in  a rapid  but  low‐density expansion of  urban  areas,  reduces  this  opportunity  as it  makes  it  more difficult for  local  governments  to keep up with rapidly  growing demand. In  general,  deficiencies  in  service provisions are comparatively larger for smaller cities that have been receiving large migration (World Bank  2014). In addition, lack of proper wastewater treatment and its environmental impact has become in recent years  a  major  issue,  especially  in  cities  like  La  Paz  that  does  not  have  a  wastewater  treatment  plant.  Hence,  enhancing  capacity for urban planning, particularly among smaller cities, appears as key to improving access to public services.  But urbanization has also created challenges, notably as regards to increased pressure on the environment. Large  cities are experiencing  densification,  but  low‐density expansion in smaller cities  has  resulted in  growth  into  more  marginal, exposed areas, increasing risks to environmental sustainability and to natural disasters. For instance, high  urbanization  rates  have  increased  population  exposure  to  outdoor  air  pollution,  which  has  become  a  serious                                                               9 Based on a WBG study on opportunities and challenges in Bolivia’s urbanization process (World Bank 2014).   15      problem in cities at more than 2000 meters above sea level, such as La Paz, El Alto, and Cochabamba.10 Low density‐ expansion in growing cities can also give rise to longer commutes and correlated externalities of air pollution and  congestion. By stretching the capacity of municipal governments, rapid population growth in urban areas can also  have  negative  impacts  on  the  environment  due  to  lack  of  adequate  sanitation  services,  solid  waste  collection  systems,  etc.  Limited  planning,  execution  and  financial  capacity  at  the  subnational  level,  and  lack  of  coordination  between  different  government  levels,  have  hampered  sufficient  adaption  of  service  delivery  quality  and  reach  to  these growing urban areas.   Non‐labor income with limited impact on poverty despite scaled up transfer programs   41. Non‐labor income improvements have contributed to the reduction of poverty and inequality, yet in  a more modest way. Among LAC countries, Bolivia’s B40 have the lowest share of non‐labor income. Using  regionally harmonized data, only 20 percent of household income among the B40 in Bolivia is derived from  non‐labor  sources,  lower  than  Peru  (32.5  percent),  Ecuador  (28  percent),  or  Colombia  (26  percent)11.  As  the poorest population is less likely to migrate, private transfers may be regressive. Moreover, private non‐ labor  income  also  tends  to  be  regressive  as  the  poorest  population  has  few  assets  to  raise  additional  earnings from factor markets.     42. While  remittances  grew  rapidly  between  2002  and  2013,  they  had  a  limited  impact  on  poverty  reduction  due  to  their  concentration  among  the  top  60  percent  of  income  earners.  Domestic  and  international transfers represented around 5 percent of the total household income in both 2002 and 2013.  During this period, family transfers from abroad grew at an annual rate of almost 9 percent while domestic  transfers  fell  0.5  percent—international  remittances  increased  tenfold  from  US$100  million  in  early  2000  to about US$1 billion in 2008 and remained around that level thereafter despite the volatile international  context. By 2013, more than 90 percent of all international remittances were accrued by families in the top  60 percent of the income distribution (Figure 18.a). While the poor do benefit from private transfers, most  come  from  within  the  country  –  mostly  from  urban  to  rural  areas,  though  there  are  also  some  urban  to  urban transfers.  Figure 18: The role of public and private transfers  a.  Distribution  of  public  transfers  across  quintiles  b.  Distribution  of  public  transfers  across  quintiles  of per capita household income, 2013  of per capita household income, 2013  Domestic remmitances International remmitances Bono Juana Azurduy Renta Dignidad 60 60 50 Percento of transferes 50 40 Percent of total 40 30 30 20 20 10 10 0 0 I II III IV V I II III IV V Quintiles of per capita household income Quintiles of per capita household income Source: Calculations based on Encuesta de Hogares 2013, INE.                                                                10  Outdoor  air  pollution  has  an  important  health  impact  associated  with  cardiovascular  diseases,  lung  cancer  in  adults,  acute  respiratory diseases (particularly in children), and mortality from diseases such as pneumonia. The 2010 average concentration of  ambient particulate outdoor pollution (PM 10) in Cochabamba is 75 ug/m3 while in La Paz is 42 ug/m3, which is significantly higher  than WHO threshold levels. (Source: World Bank (2006), “Bolivia, Public Policy Options for the Well‐Being of All).   11 Calculations based using SEDLAC data (CEDLAS and World Bank).   16      43.  Recent  efforts  have  expanded  significantly  the  volume  and  reach  of  government  transfer  programs,  but  overall  they  represent  a  mixed  picture  in  terms  of  contribution  to  households’  income.  In the past decade, non‐contributory transfers to elderly people (Renta Dignidad) were expanded and new  conditional  cash  transfers  created  and  subsequently  enlarged,  linked  with  school  attendance  (Bono  Juancito Pinto) and medical care for pregnant women and children under two (Bono Juana Azurduy). Renta  Dignidad  has  the  widest  coverage  and  most  generous  transfer  representing  1.6  percent  of  GDP  in  2012.  Hence,  it  has  a  significant  impact  on  household  income  and  consumption  (Escobar  et  al,  2012).  However,  the distributional incidence of the programs is limited, as shown in Figure 18.b. Renta Dignidad is universal  in design, each quintile receives about one fifth of the total. Juancito Pinto and Juana Azurduy, have had a  limited direct impact on poverty due partially to their aggregated amount that totals 0.4 percent of GDP in  2011. These programs and their impact are discussed more in detail in Chapter 4.3.   Despite substantive progress, poverty and vulnerability remains high and unevenly distributed  44. Despite  this  impressive  progress,  40  percent  of  Bolivia’s  population  remains  in  a  situation  of  moderate poverty and 20 percent in extreme poverty. In 2001, the share of the population living below the  official  extreme  poverty  line  was  close  to  40  percent  (Figure  19).  Hence  at  that  moment  the  B40  were  equivalent to the group of the extreme poor. In 2013, as a result of the poverty reduction process described  above,  only  one  fifth  of  the  total  population  remains  under  the  extreme  poverty  line,  while  the  B40  now  are equivalent to the group of the poor. As discussed in the following sections, the generally positive trends  on poverty have not benefited all Bolivians to the same degree. As a result, large income disparities persist,  and certain groups remain with a higher propensity to be living in poverty than others.   Figure 19: Change in relative size of income groups  Figure 20: Shift in income distribution over time  and composition of the B40, 2001‐2013  100% 80% Percent pf population 60% 40% 20% 0% 2001 2002 2003/04 2005 2006 2007 2008 2009 2011 2010* 2012** 2013** Extreme Moderate (non‐extreme) Non poor     Source: Encuesta de Hogares 2002 and 2013, INE  Source: Encuesta de Hogares 2002 and 2013, INE    45. Furthermore,  a  large  fraction  of  households  that  are  now  above  the  poverty  line  is  vulnerable  to  falling back into poverty.  A large  share  of  Bolivia’s  non‐poor  population  finds  itself  at  an  income  level  that  is just above the moderate poverty line, making poverty incidence very sensitive to income variations that  could  be  caused  by  different  kinds  of  shocks  (Figure  20).  Yet  as  the  income  group  just  below  the  poverty  line is also large, this population distribution should also be conducive to sustaining growth with continued  positive effects on poverty reduction in the coming years.    17      46. This  vulnerability  is  emphasized  by  the  fact  that  the  main  forces  leading  many  out  of  poverty  were  closely associated with factors that might deteriorate in the years to come. Increased earnings in agriculture  appears to have been associated more with an increase in hourly income due to better international prices  rather  than  increased  productivity.  Indeed,  the  slowdown  in  rural  poverty  decline  since  2011  is  partly  associated  with  a  less  rapid  growth  in  hourly  earnings  among  the  B40  in  agriculture,  consistent  with  data  of the sector‐specific deflator. Additionally, the non‐agriculture activities in which employment grew most  among  the  B40  were  not  the  most  productive  ones  –  importantly,  not  manufacture ‐  but  instead  sectors  that could be more affected by an economy slowdown.    47. While  the  progress  on  poverty  reduction  was  widespread  across  the  country,  important  disparities  remain,  such  as  the  unequal  distribution  of  poverty  across  municipalities,  with  many  rural  municipalities  lagging with still high poverty rates. Between 2001 and 2011, approximately half of Bolivia’s municipalities  experienced  significant  reductions  in  extreme  poverty,  according  to  information  from  the  monetary  poverty  maps  (Figure  21).12  However,  extreme  poverty  rates  at  the  municipal  level  still  span  over  a  wide  range of about 3 percent to close to 100 percent. Nearly a third of all municipalities have extreme poverty  incidence greater than 50 percent. Even within the poorest department, Potosí, there are large differences  in  extreme  poverty  across  municipalities.  In  addition,  municipalities  have  witnessed  disparate  progress  throughout the decade. Almost a third of municipalities (109 out of 339) had at least half of their population  in  extreme  poverty  in  2001  and  in  2011  (the  “lagging  behind  municipalities”).  Another  third  (130  out  of  339) also had an initial incidence of extreme poverty above 50 percent but managed to decrease it below  this  threshold  by  2011  (the  “improved  municipalities”).  Finally,  a  third  group  (105  out  of  339)  had  lower  than 50 percent extreme poverty rates at the beginning and end of the decade (the “better off”).  Figure 21: Distribution of municipal level extreme poverty and change  a.  2011  Extreme  poverty  map  at  the  municipal  b. Extreme poverty at the municipal level, 2001 and  level  2011  1 Lagging behind Improved Better off .8 Extreme poverty rate 2011 .6 .4 .2 0 0 .2 .4 .6 .8 1 Extreme poverty rate 2001 Source:  Based  on  2011  income‐based  poverty  maps,  using  Source:  Based  on  2001  and  2011  income‐based  poverty  maps  2011  Encuesta  de  Hogares  and  2012  CNPV  (UDAPE‐World  (UDAPE‐World Bank). Changes across categories are statistically  Bank).   significant                                                               12  In  the  other  half  of  municipalities  the  point  estimates  in  most  cases  indicate  poverty  reductions,  but  these  are  not  statistically  significant.   18      Knowledge  gap‐  Spatial  analysis  of  poverty  dynamics:  analysis  of  how  and  why  monetary  and  non‐ monetary  poverty  vary  widely  across  municipalities,  geographic  areas,  and  between  urban  and  rural  areas     48. The extreme poor were significantly more likely to live in rural areas, to be indigenous, and to have  low levels of education, compared to the non‐extreme poor and the non‐poor. In 2013, approximately 7 of  10  extreme  poor  lived  in  rural  areas.  In  contrast,  only  2  of  10  non‐poor  lived  in  rural  areas  (Table  1).  Moreover, 64 percent of the household heads in extreme poor households were indigenous, compared to  22  percent  of  the  non‐poor  household  heads.  The  extreme  poor  presented  very  low  levels  of  education:  the education of household heads in extreme poor households was on average 5.8 years, which is 1.6 and  4.9 years lower than household heads in non‐extreme poor and non‐poor households, respectively.     49. Indigenous  poverty  has  decreased  substantially  and  tended  to  converge  to  non‐indigenous  levels,  but is still larger than non‐indigenous poverty, in particular in rural areas.13 Between 2002 and 2013, poverty  among  the  indigenous  population  decreased  greatly  from  62  percent  to  39  percent.  The  Quechuas  have  experienced the largest gains among the two main indigenous groups, narrowing the gap with the Aymara.  Despite these improvements, extreme poverty for people belonging to indigenous groups in rural areas is  still twice that of the non‐indigenous – 51.6 compared to 22.5 percent, respectively (Table 2). Within urban  areas, though, extreme poverty rates for the indigenous population decreased at a faster pace than those  of the non‐indigenous, closing the gap between the two groups. By 2013, the incidence of extreme poverty  among indigenous in urban areas was 13.7 vis‐à‐vis 8.4 percent among non‐indigenous groups.  Table 1: Profile by poverty condition in 2013    Extreme poor  Non‐extreme poor  Non‐poor  Age of household head  49.5  48.5  47.9  Female household head  22.5  26.6  25.8  Years of education of household head  5.8  7.4  10.7  Household head is indigenous  63.9  40.3  21.7  Share of members age 0‐12  27.5  24.5  16.7  Share of members age 13‐18  13.3  12.0  9.4  Share of members age 19‐70  49.1  52.8  67.6  Share of members age 70+  10.1  10.7  6.4  Household size  4.4  4.0  3.4  Dependency ratio  0.7  0.6  0.4  Living in rural area  68.2  40.1  22.7  Source: Calculations based on 2013 Encuesta de Hogares, INE      Table 2: Poverty rates for the indigenous and non‐indigenous by area, 2002 and 2013                                                               13 In 2011, approximately 30 percent of the Bolivian population was indigenous based on their mother‐tongue, 16 percent Quechua  and  10  percent  Aymara.  Using  an  alternative  (often  preferred)  definition  based  on  self‐identification,  according  to  the  2012  Population Census around 40 percent of the population in Bolivia self‐identified as belonging to an indigenous group (Naciones y  Pueblos  Indígenas,  Originarios  y  campesinos  –NyPIOCs).  Unfortunately,  due  to  changes  in  the  household  survey  questionnaire  throughout the  2000s, it is not possible to use a similar definition to study the poverty profile. The category “Indigenous groups”  is used throughout the text as a shortening for “people belonging to one indigenous group”. It is recognized that each indigenous  nation  (NyPIOC)  has  its  own  particular  cultural  identity,  language,  historic  tradition,  institutions,  and  cosmovisión,  so  the  aggregation into a single group might not be appropriate.   19      Indigenous in  Indigenous in  Non‐indigenous  Non‐indigenous in     rural areas    urban areas    in rural areas    urban areas     2002  2013  2002  2013  2002  2013     2002  2013  Extreme poor  75.1  51.6  36.9 13.7 51.9 22.5   22.7  8.4 Non‐extreme poor  13.5  22.0  28.3 19.6 22.0 20.0   28.2  19.8 Non‐poor  11.4  26.4  34.8 66.8 26.1 57.6   49.1  71.8 In bottom 40  72.8  74.3  33.0 34.7 49.7 43.4    22.8  29.2 Source: Calculations based on 2002 and 2013, Encuesta de Hogares, INE. Notes: Indigenous definition based on language.  Gaps and large disparities also in social outcomes and access to services, with lagging rural areas  50. Bolivia  still  performs  poorly  in  several  important  health‐related  outcome  indicators,  despite  important  improvements,  and  displays  large  disparities  in  these  indicators.  The  infant  mortality  rate  is  one  of  the  highest  in  the  LAC  region,  second  only  to  Haiti  and  above  other  countries  such  as  Nicaragua  and  Honduras  with  similar  levels  of  development.  There  are  also  large  variations  by  region:  infant  mortality  is  almost twice as high in rural areas compared to urban ones, and close to four times as high for those in the  poorest quintile relative to the richest one (World Bank 2014b). Child and infant mortality are particularly  worrisome  in  the  department  of  Potosí.  Chronic  malnutrition  in  children  below  3  years  is  18.5  percent  at  national level but reaches 26 percent in rural areas and almost 40 percent for those in the bottom quintile  of  the  distribution.  Poor  nutrition  and  lack  of  early  stimulation  services  can  lead  to  significant  delays  in  cognitive  and  psychosocial  development  that  are  hard  to  overcome  later  in  life.  Additionally,  highland  departments  (La  Paz,  Oruro  and  Potosi)  –with  large  concentration  of  indigenous  groups‐  present  the  highest maternal mortality rates and the lowest levels of institutional deliveries (Silva and Batista, 2010).     51. These  gaps  and  disparities  in  social  outcomes  are  partly  related  to  the  lack  of  access  to  adequate  health  care  services  during  pregnancy,  post‐natal  and  childhood,  particularly  among  the  poorer,  rural  and  indigenous groups. In the past decade, Bolivia has made significant investments in reducing maternal‐child  mortality  in  the  poorest  groups  and  increasing  access  to  essential  health  care.  The  Bono Juana Azurduy  (BJA)  has  proven  effective  in  providing  incentives  for  families  to  participate  in  regular  health  visits  and  improve babies’ weight at birth. Institutional births and prenatal care have risen significantly, from around  60 percent in 2003 to over 70 percent by the end of the decade (UDAPE 2013). Although institutional births  are still very far from the LAC average of 93 percent, Bolivia has met the corresponding MDG target (UNICEF  2014).  Coverage  of  births  attended  by  skilled  personnel  is  lower  among  women  belonging  to  indigenous  groups,  particularly  in  rural  areas  (60  percent  vis‐à‐vis  87  percent  among  non‐indigenous  women  –14  and  extremely  low  among  families  in  the  bottom  quintile  (36  percent  relative  to  above  90  for  the  richest  two  quintiles)15.  With  an  average  of  80  coverage  of  the  pentavalent  vaccination,  Bolivia  is  off‐track  towards  achieving the 2015 MDG target of 95 percent (which is also the LAC regional average). In 2012, 270 out of  339 municipalities were considered at risk to achieve this target (UDAPE, 2013).     52. In  addition,  Bolivia  faces  challenges  in  the  provision  of  health  services  to  the  economically  active  population. The country lags behind other countries in the LAC region in prevention of infectious diseases  among  adults  such  as  HIV‐AIDS,  malaria,  and  tuberculosis,  which  often  affect  more  the  most  vulnerable,  with  limited  access  to  health  services  to  prevent  and  treat  diseases,  leading  to  financial  losses.  The  incidence of tuberculosis continues to be a public health problem with 123 per 100,000 individuals affected  (vis‐à‐vis 29 per 100,000 in the Americas in 2013, and the second largest in the region, after Haiti), with the                                                               14 World Bank (2014b).   15 World Bank 2012, based on 2008 Bolivia DHS .   20      highest incidences among those 55 years or older and 15 to 25 years old16. As of 2008, only 42 percent of  the population was covered by social security or health insurance.     53. Access  to  education  presents  a  similar  picture:  enrolment  in  critical  initial  education  is  low  relative  to other countries in the LAC region, and varies significantly across groups. Early childhood is a critical stage  of development that forms the foundation for children’s future wellbeing and learning. It has been shown  that  early  interventions  can  have  long  lasting  impacts  on  intellectual  capacity,  personality  and  social  behavior. Programs like PAN Manitos in El Alto, and Kallpa Wawa in Tacapari, targeted to low‐income and  indigenous  Quechua  populations,  respectively,  are  positive  examples,  but  are  still  very  small  (Vegas  and  Santibanez 2009, Araujo, Lopez‐Boo and Puyana 2013). Only 7 percent of children aged 3 attend any formal  education  institution,  and  those  that  do  are  mostly  in  urban  areas  and  from  non‐poor  families.  Less  than  half of all children aged 4 to 5 attend initial education (compared to more than 75 percent in neighboring  countries such as Ecuador, Peru, Chile and Argentina, though above Paraguay), and only 35 percent among  the  extreme  poor  do  so,  vis‐à‐vis  53  percent  among  the  non‐poor.  Attendance  among  indigenous  groups  is  lower  than  for  the  non‐indigenous  –  43  percent  for  Aymara,  41  percent  for  Quechuas,  and  36  percent  for other indigenous, relative to 48 percent among non‐indigenous families17.   Figure 22: Coverage of basic services: education and health  a. Net enrollment rates  b. Birth attended by health skilled personnel   Exteme poor Moderate poor Non‐poor Urban Rural Institutional Birth Other 100 Indigenous 59.5 40.5 90 Rural 80 70 Non‐indigenous 86.7 13.3 60 Percent  50 40 Indigenous 93.8 6.2 Urban 30 20 Non‐indigenous 98.8 1.2 10 0 0 20 40 60 80 100 pre‐kinder Pre‐primary Primary Secondary Percent Source:  Based  on  Encuesta de Hogares,  2013.  a.  Age  ranges  considered  were  3  for  pre‐kinder,  4  to  5  for  preschool,  6  to  11  for  primary  and  12  to  17  for  secondary.  b.  “Institutional  birth”  is  defined  as  birth  attended  by  a  doctor,  nurse  or  assistant  nurse  or  midwife. Note that the average figure from Encuesta de Hogares differs from official national estimates. Updated version of World  Bank (2014b).     54. These  gaps  close  at  the  primary  level  but  appear  once  again  at  the  secondary  level.  Primary  enrolment rates stand at 90 percent, which is short of the MDG goal of universality. Net enrolment rate to  secondary  reaches  76  percent  nationally,  but  among  the  extreme  poor  and  those  in  rural  areas  is  10  percentage  points  lower.  Enrolment  among  12  to  17  year  olds  presents  wide  variations  across  municipalities, from 60 to 97 percent.                                                                16WHO (2014). Global Health Data Repository.   17 As proxy for belonging to specific indigenous groups, children were classified according to the language spoken at home declared  by the head of household. The report follows the convention used by UDAPE for ethnicity, based on language as opposed to self‐ identification.   21      55. The  existence  of  large  educational  disparities  across  groups  as  well  as  substantial  shortcomings  in  quality could undermine the country’s potential. Attendance  to  secondary  school  in  Bolivia,  at  77  percent,  is higher than in comparator countries with a similar level of GDP. Nonetheless, there are still large gaps in  attendance  across  rural  and  urban  areas  at  secondary  level,  and  across  municipalities,  and  a  third  of  students in grades 5 to 8 are behind for their age (Figure 23)18 . Bolivian students’ learning for each year at  school is much lower than other countries in the LAC region, which in turn perform poorly relative to other  countries in the world, second only to Sub‐Saharan Africa. This, together with the prevailing high return to  unskilled  activities  (and  the  negative  return  to  secondary),  has  led  to  low  incentives  to  remain  in  school.  The  situation  is  similar  at  the  tertiary  level,  where  the  quality  of  education  is  perceived  to  be  insufficient  for  obtaining  proper  employment.  According  to  Latino Barómetro,  only  22  percent  of  individuals  strongly  agree that higher education is a good step for getting a job. This compares, for instance, with a 49 percent  response in Paraguay.     Knowledge gap ‐ learning and quality of education: participation in regular internationally comparable  learning  assessments  for  different  levels  of  education,  such  as  TERCE  (LLECE‐UNESCO)  for  primary  school students or PISA for 15 year old children would provide important data and analytical basis for  policy making in education.    Figure 23: Education   a. Secondary education, gross enrollment rate (%)  b. Satisfaction with tertiary education   Do you strongly agree that university  education provides access to a good job? 60 50 49 50 47 45 45 44 42 41 40 39 38 40 36 36 29 27 30 27 25 % 22 20 10 0 CR BRA VEN CHI ARG DR NIC PER COL Source: a. WDI, b. Latino Barometro    56. Educational  outcome  indicators  show  persistent  disparities  also  between  men  and  women,  as  well  as  across  ethnic  groups.  Gender‐based  differences  in  literacy  and  school  completion  are  larger  for  indigenous  groups  (particularly  among  Aymara),  compared  to  non‐indigenous,  though  these  gaps  have  been closing for the younger cohorts. Indigenous adult women are 27 and 23 percentage points less likely  to complete primary and secondary school, respectively in comparison to non‐indigenous men.19                                                                18  UNICEF (2011).   19   Based on World Bank (2014b), ‘Bolivia: Challenges and constraints to  gender equality and women’s empowerment’, June; and  Reimão and Taş (2014), ‘Education Gaps in Gender among Indigenous and Nonindigenous Groups in Bolivia’, unpublished.  22      57. Disparities in the accumulation of human capital across population groups are later reflected in the  labor market. The largest number of non‐skilled workers belong to the indigenous labor groups. Also, being  non‐skilled is the more frequent status for indigenous (41 percent for men and 54 for women, vis‐à‐vis 24  and 27 percent for non‐indigenous groups). Two‐thirds of the workers in the lower‐paid agriculture sector  belong  to  one  indigenous  group  (1  million  out  of  1.4  million  workers)  and  almost  half  of  all  indigenous  workers  are  employed  in  this  sector  (Jemio  et  al  2015).  Gender  disparities  in  the  labor  market  are  not  reflected  as  much  in  terms  of  participation  (Bolivia  presents  one  of  the  highest  female  participation  rates  in  the  LAC  region)  but  rather  in  the  types  of  the  activities  in  which  women  are  involved  as  well  as  in  the  earnings  differentials.  Two  thirds  of  women  are  in  conditions  of  vulnerable  employment,20  which  is  more  than  twice  the  average  rate  for  the  LAC  region  (30.6  percent).  Relative  to  men,  women  are  more  represented  in  commerce  and  services  activities  that  tend  to  be  highly  informal.  The  gross  gender  gap  in  monthly  labor  income  has  increased  in  the  last  decade:  from  0.71  in  2000  to  0.65  in  2008  (World  Bank,  2012).21  Box 3: Women’s access to opportunities is still limited: insights from a perception survey  Despite important progress towards improving gender equality in access to endowments and economic opportunities,  some outcomes for Bolivian women continue to be poor, both in absolute terms and in comparison to men with ethnicity  conferring cumulative disadvantage. Results of a recent Perception Survey on Women’s Exclusion and Discrimination  help  understand  the  situation  of  indigenous  and  non‐indigenous  women  and  their  capacity  to  take  advantage  of  existing services and economic opportunities:22    Discrimination is felt by a large share of Bolivian women: there are many different traits that can be the basis for  discrimination,  often  reinforcing  each  other.  One  in  five  interviewed  women  felt  discriminated  against  as  a  woman, but this applied more than twice to indigenous than to non‐indigenous women.   Discrimination  and  social  norms  affect  women’s  access  to  economic  opportunities:  while  the  female  labor  force  participation  is  relatively  high  in  Bolivia,  women–  to  a  much  larger  extent  than  men  –  engage  in  part‐time  or  vulnerable  employment  in  informality  and  low‐productivity  sectors.  Social  norms,  in  combination  with  the  level  of individual agency, can either help or hinder the women’s capacity to take advantage of existing opportunities,  especially in the economic sphere. 20 percent of female respondents strongly agree that the man should provide  for  the  family,  and  more  than  half  agrees  that  the  man  should  earn  more  than  the  woman  underlining  the  persistence of gender stereotypes that depict the man as the principal breadwinner. When looking for a job, 31  percent  consider  that  it  is  easier  for  a  man  to  get  it  than  a  woman;  and  25  percent  felt  discriminated  in  the  job  search. Indigenous women are particularly affected with 27 percent having experienced discrimination compared  to 23 percent of non‐indigenous women.                                                                   20   The  World  Bank  Development  Data  Portal  (2012)  defines  vulnerable  employment  as  “unpaid  family  workers  and  own‐account  workers  as  a  percentage  of  total  employment”;  and  “Own‐account  workers  are  workers  who,  working  on  their  own  account  or  with one or more partners, hold the types of jobs defined as "self‐employment jobs" and have not engaged on a continuous basis  any employees to work for them. Own account workers are a subcategory of "self‐employed".”  21  Gross  gender  gap  does  not  control  for  personal  and  job  characteristics  such  as  occupation,  activity  of  level  of  education.  Calculating  the  gender  wage  is  sensitive  to  factors  such  as  the  methodology  used,  underlying  data,  sample  size,  etc.  There  are  mixed  results  from  studies  that  explore  the  extent  to  which  gender  and  ethnic  wage  gaps  can  be  attributed  to  differences  in  observable characteristics.  22  The  Perception  survey,  collected  between  December  2013  and  March  2014,  is  representative  at  the  national,  department  and  urban/rural  levels,  and  includes  a  special  sample  of  lowland  and  highland  indigenous  communities.    It  includes  a  rich  set  of  indicators  on  violence  against  women,  education,  health,  labor,  participation,  trust  and  discrimination,  and  can  be  found  at:  http://www.coordinadoradelamujer.org.bo/observatorio/index.php/indicadores.  It  was  conducted  by  a  Bolivian  NGO,  La  Coordinadora de la Mujer, supported by the World Bank Group and the Spanish international development agency (AECID).  23       Lack of resources is the main reason why women discontinued their studies: a vast majority of women (92 percent)  wishes to study more. 44 percent of female students who discontinued their studies mention that limited financial  resources  forced  them  out  of  school.  Other  important  factors  impede  girls  from  attaining  higher  levels  of  schooling include labor market, domestic care work and pregnancy.    Freeing  up  women’s  time  could  have  important  positive  effects  on  household  productivity:  the  need  for  flexible  work  hours,  limited  opportunities  in  the  formal  labor  market,  and  the  gender  wage  gap  force  women  to  seek  economic opportunities in the informal economy, at the cost of labor rights, pensions, and other benefits. Starting  their  own  firm  is  a  way  to  generate  income  when  the  labor  market  access  and  options  are  limited,  but  female  entrepreneurs  tend  to  be  concentrated  in  less  productive,  smaller  sized  firms.23  The  2007  Bolivian  Micro‐ Enterprises  Survey,  indicates  that  59.5  percent  of  female  firm  owners  perceive  child  and  family  care  responsibilities  to  be an  obstacle  to  firm  operation and  growth  (World  Bank, 2010).  If women would  spend  less  time  on  unpaid  household  and  care  work,  43  percent  would  dedicate  more  time  to  paid  work,  and  26  percent  would study more. Over half of indigenous women express that they would spend freed up time in paid work.     Table 3: Access to basic infrastructure services in 2001 and 2012    Electricity Drinking water Improved sanitation     2001 2012 2001 2012 2001  2012  Nacional  0.64 0.82 0.73 0.81 0.44  0.53  Area                  Urban  0.89 0.96 0.90 0.92 0.60  0.70  Rural  0.25 0.57 0.46 0.59 0.18  0.23  Municipalities by poverty rates                   Low (< 25)  0.92 0.91 0.91 0.88 0.68  0.65  hinter mediate (>=25 & <50)  0.73 0.65 0.80 0.64 0.47  0.28  High (>=50)  0.27 0.54 0.48 0.59 0.17  0.18  Municipalities by population size                   Small (< 10,000 inhabitants)  0.28 0.61 0.50 0.61 0.16  0.22  Medium (>=10,000 & <50,000 inhabitants) 0.40 0.68 0.58 0.69 0.24  0.31  Large (>=50,000 inhabitants)  0.89 0.94 0.88 0.90 0.63  0.72  Source:  2001  and  2012  CNPV,  INE.  “Drinking  water”  includes  piped,  public  tap,  protected  dug  well,  “Improved  sanitation”  includes  piped  sewer  system  and  septic  tank  for  urban  areas  and  piped  sewer  system, septic tank and half of cesspool for rural areas.    58. Finally, there are also large variations in access to basic infrastructure across the country, and again,  the  deficiencies  are  more  prevalent  in  rural  areas  and  in  those  areas  that  are  predominantly  indigenous.  Significant progress has been made in access to electricity or drinking water for most areas of the country  –  four  out  of  five  Bolivians  now  have  access  to  electricity  and  drinking  water  (Table  3:  Access  to  basic  infrastructure  services  in  2001  and  2012).  As  mentioned  earlier,  this  expansion  was  driven  in  part  by  migration  to  urban  areas  that  have  a  higher  coverage  of  basic  services.  But,  it  also  reflects  significant  improvements in the coverage rates in both rural and urban areas, particularly for electricity and access to  drinking water. Despite these improvements, more than half of the population still does not have access to  improved  sanitation,  making  it  difficult  for  Bolivia  to  achieve  the  MDG  target  of  64  percent  coverage  by  2015, and most importantly, to reduce infant mortality and malnutrition.24     59. Rural areas tend to have around half of the service coverage of urban areas, and poorer and smaller  municipalities tend to lag behind others (Figure 24). In fact, while the provision of sanitation has improved  in  the  last  twenty  years  (from  0.6  to  0.7  percent  and  0.18  to  0.23  percent  in  urban  and  rural  areas,                                                               23  The  differences  in  productivity  between  female‐owned  and  male‐owned  businesses  are  mainly  a  function  of  the  business  size  and sector of operation, but a range of factors play a role: the differences in levels of education, access to and use of productive  resources, networks and markets and access to training and business development services (World Bank, 2011; World Bank, 2010).  24  Spears, D. (2013).   24      respectively), the gap between urban and rural areas is larger at present than at the beginning of the 2000s  (0.42  and  0.47  percent  in  2001  and  2012,  respectively).  The  coverage  of  water  and  proper  sanitation  services  by  municipality,  juxtaposed  with  areas  with  a  high  proportion  of  indigenous  population  (red  border) is presented in Figure 24. To a large extent, this reflects the fact that indigenous communities tend  to live in rural and highland areas where delivering basic infrastructure is more challenging.   3.2 Strong but unbalanced economic performance  60. Bolivia  can  look  back  on  a  strong  economic  performance  over  the  past  decade,  both  in  terms  of  growth  and  macroeconomic  and  fiscal  stabilization.  Growing  commodity  exports  and  prudent  macroeconomic  management  helped  turn  around  the  macroeconomic  imbalances  and  low  growth  that  were  undermining  Bolivia's  economic  and  social  stability  in  the  early  2000s.  The  country  was  able  to  take  advantage of this exceptional external context to reach high rates of growth and accumulate sizable fiscal  and external buffers.     Figure 24: Coverage of basic services by concentration of indigenous population  a. Drinking water  b. Improved sanitation      Source:  Based  on  2012  CNPV.  “Drinking  water”  includes  piped,  public  tap,  and  protected  dug  well,  “Improved  sanitation”  includes piped sewer system and septic tank for urban areas, and piped sewer system, septic tank and half of cesspool for rural  areas.  Indigenous  group  is  defined  according  to  the  self‐identification  as  belonging  to  a  “Nación o Pueblo Indígena Originario  Campesino o Afro Boliviano” (NyPIOC‐AF)     61. This section analyzes in‐depth the growth dynamics and highlights imbalances in the growth model  that  could  become  challenges  to  sustaining  inclusive  growth  in  an  external  economic  context  that  has  now  turned  less  favorable.  This  is  done  by  examining  in  more  detail  the  growth  dynamics  of  the  past  years,  showing how the Bolivian economy as a whole benefited from the positive external context and embarked  on a path of high and inclusive growth, how this was used to improve macroeconomic and fiscal balances  and  how  the  growth  and  macroeconomic  dynamics  led  to  changes  in  labor  markets  and  relative  prices  favorable to the poor. The analysis includes a comparison with other countries that faced a similar positive  terms of trade shock, and Bolivia’s convergence (or lack of) with other regions. The findings show that the  25      growth  dynamics  were  particularly  pronounced  in  non‐tradable  sectors  that  rely  on  low‐skill  jobs,  were  based  on  limited  productivity  gains,  were  highly  vulnerable  to  shocks  to  the  extractive  sectors,  and  were  constrained  by  sluggish  non‐extractive  entrepreneurship.  An  evaluation  of  the  agriculture  and  services  sectors reveals that there is large unexploited potential for these sectors to become new sources of growth.  All  of  this  points  to  a  need  for  rebalancing  the  current  growth  model,  particularly  given  the  changed  external context.   Solid growth performance and effective macroeconomic management   62. Bolivia  maintained  robust  economic  growth  over  the  last  decade.  On  average,  Bolivia’s  GDP  grew  4.9 percent annually between 2002 and 2013, and its growth has been more stable than the LAC region’s  performance. For instance, in 2009 Bolivia’s GDP grew 3.9 percent while several countries in the LAC region  registered negative rates. Similarly, while many LAC countries experienced slowing growth in recent years,  Bolivia’s growth reached a record 6.8 percent in 2008 and remained above 5 percent in 2014.     63. This  solid  growth  performance  also  stands  out  in  relation  to  the  poor  and  volatile  performance  of  previous decades, while a look back in history provides some reasons for caution in terms of long‐term growth  prospects. The past years’ high growth are a significant improvement when compared to the disappointing  and erratic performance in the second half of the 20th century when growth averaged only 2.7 percent per  annum as a result of alternating periods of relatively high growth with strong recessions (Figure 25). There  have  been  similar  growth  spurts  in  the  past,  though.  Bolivia  traversed  a  period  of  high  growth  during  the  1970s,  also  in  a  context  of  high  commodity  prices,  which  was  then  followed  by  the  debt  crisis  and  deep  recession in the first half of the 1980s.     Figure 25: Bolivia’ GDP growth 1950‐2014  Figure 26: Terms of trade  10 170 8 160 6 150 4 Index (2000=100) 140 2 130 Percent 0 ‐2 120 ‐4 110 ‐6 100 ‐8 90 ‐10 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 ‐12 1951 1961 1971 1981 1991 2001 2011 LAC oil exporters LAC oil importers Bolivia Advanced economies Source: INE  Source: INE   64. The recent strong growth performance is linked to an exceptionally favorable external environment,  in  particular  high  commodity  prices,  but  also  to  significant  levels  of  remittances  and  external  debt  relief.  Bolivia has benefitted – more than most countries ‐ from terms of trade gains that substantially increased  foreign currency inflows and fiscal revenues (Figure 26). The volume of gas exports increased significantly  as  gas  production  and  exports  were  fostered  by  massive  investments  in  exploration  in  previous  decades,  and  by  continued  exploitation  investments  in  recent  years.  High  mineral  prices  encouraged  launching  operations  of  the  giant,  capital‐intensive  San  Cristobal  project,  which  began  exploitation  in  2007.  Bolivia  26      also  benefited  from  a  sharp  increase  in  remittances  and  a  sizable  external  debt  relief.  Remittances  increased from under US$100 million in 2003 to more than US$1 billion in 2008 and remained around that  level despite economic downturns in Spain, United States and Argentina ‐ the main sources of remittances.  In the context of the Multilateral Debt Relief Initiative (MDRI), the IMF, World Bank, and IADB forgave about  US$3 billion in Bolivia’s public debt between 2006 and 2007.     65. Besides boosting growth, the favorable external context and a prudent macroeconomic management  allowed  Bolivia  to  accumulate  important  internal  and  external  buffers.  Bolivia  has  transitioned  from  an  economy  with  persistent  problems  to  a  robust  economy  with  ample  buffers  (Table  4).  The  external  environment  and  prudent  macroeconomic  policies  allowed  Bolivia  to  reverse  its  imbalances:  the  current  account deficit turned into a surplus starting in 2003, a high fiscal deficit reverted its trend also starting in  2003 and turned into a surplus since 2006, and gross public debt fell from about 94 percent of GDP in 2003  to around 37 percent in 2013. Public sector deposits increased from about 8 percent of GDP in 2002 to 27  percent  in  2013;  international  reserves  increased  from  about  US$1  billion  (10  percent  of  GDP)  in  2002  to  more than US$14 billion (46 percent of GDP) in 2013; non‐performing loans in the banking sector decreased  from 30 percent of total loans in 2002 to only 1.5 percent in 2013. Inflation has also remained under control  despite periodic upsurges resulting from local climatic events and increases in international food prices.  Table 4: Key economic indicators       2002  2003  2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010  2011  2012  2013 2014 GDP growth (%)  2.5  2.7  4.2 4.4 4.8 4.6 6.1 3.4 4.1  5.2  5.2  6.8 5.3 Inflation rate (%)  2.4  3.9  4.6 4.9 4.9 11.7 11.8 0.3 7.2  6.9  4.5  6.5 5.2 Nominal exchange rate (Bs/$)   7.5  7.8  8.1 8.0 8.0 7.6 7.0 7.0 7.0  6.9  6.9  6.9 6.9 Total investment (% of GDP)  15.6  12.7  11.7 13.0 14.3 16.1 17.2 16.5 16.6  19.0  18.2  19.1 20.9  Public investment (% of GDP)  5.5  5.2  6.6 6.9 8.1 9.4 9.8 9.5 9.5  10.5  10.4  11.3 12.7  Private investment (% of GDP)  10.1  7.5  5.1 6.1 6.2 6.7 7.5 7.0 7.1  8.4  7.8  7.8 8.2 Fiscal balance (% of GDP)  ‐8.8  ‐7.9  ‐5.5 ‐2.2 4.5 2.6 4.0 0.4 1.7  0.8  1.8  0.7 ‐3.2  Revenues (% of GDP)  24.6  24.1  26.8 30.9 34.5 34.4 38.9 35.9 33.2  36.2  37.8  39.2 37.3  Hydrocarbon revenues   2.5  2.8  3.6 6.7 10.5 9.4 13.4 11.3 10.2  11.5  13.0  13.5 12.4  Expenditures   33.4  31.9  32.3 33.1 30.0 31.8 34.9 35.4 31.5  35.4  36.1  38.5 40.6 Net public debt (% of GDP)  81.2  89.7  83.0 74.5 42.7 27.9 21.0 23.3 18.5  14.6  11.2  10.3 13.4  Gross public debt*  88.8  97.7  91.6 84.0 56.2 42.0 38.3 41.0 39.7  36.6  36.6  37.0 37.9  Public deposits at Central Bank   7.6  8.1  8.6 9.5 13.5 14.1 17.3 17.7 21.2  22.1  25.4  26.7 24.5 Current account (% of GDP)  ‐4.5  1.1  3.8 5.9 11.3 11.5 11.9 4.3 3.9  0.3  7.3  3.8 0.0 International reserves (% of GDP)  10.8  12.1  12.8 18.0 27.7 40.5 46.3 49.5 49.5  50.2  51.5  47.2 46.3 Banks loans (% of GDP)**  30.4  27.9  24.5 24.9 22.5 23.1 21.4 22.9 26.4  27.3  29.3  31.4 35.5 Non‐performing loans (%)**  19.6  18.9  15.8 12.4 9.3 5.9 4.5 3.7 2.3  1.7  1.5  1.5 1.5 Dollarization (% of deposits)**  92.7  91.1  87.1 81.9 74.6 63.4 53.2 52.3 43.3  36  28.1  22.8 18.3 M3' growth (%)  ‐2.4  5.1  0.9 13.6 18.1 28.9 19.2 20.4 12.5  17.7  20.2  16.2 15.6 Note: (*) Public debt includes total external debt, municipal internal debt, treasury external debt with private sector, Central Bank credit to public  sector and Treasure debt with other financial public institutions. (**) Since 2014, it only include multiple banks.  Source: National Statistics Institute, Central Bank of Bolivia, MEFP, Financial Institution Supervision Authority and staff estimates.    66. In  an  international  context,  Bolivia’s  performance  compares  favorably,  though  not  outstandingly,  with  relevant  peers.  An  analysis  conducted  for  the  SCD  compares  Bolivia’s  macroeconomic  performance  with  relevant  peers  selected  for  their  similarity  in  per  capita  GDP  levels  in  2002  (at  the  outset  of  the  last  growth cycle) and terms of trade gains between 2002 and 2013. This analysis is presented in detail in Annex  1. These comparator countries are Yemen, Peru, Egypt, and landlocked Mongolia, Uzbekistan, and Zambia.  Bolivia ‐ as most countries within this group ‐ capitalized on the conducive external context to boost growth  and  strengthen  macroeconomic  balances  while  avoiding  the  political  conflicts  that  prevented  Yemen  and  Egypt from following the same path. Bolivia also accumulated stronger buffers than Zambia and Mongolia  that presented sizable external and fiscal deficits, and behaved in this sense closer to Peru and Uzbekistan.  27      Yet  Bolivia’s  growth  rates  lagged  behind  Mongolia,  Uzbekistan,  Zambia,  and  Peru,  where  exports  and  investment levels were higher.     67. However,  this  strong  economic  performance  allowed  only  for  a  modest  convergence  to  the  United  States in per capita GDP terms. Bolivia’s GDP per‐capita increased from 8 percent of the U.S. GDP per‐capita  in the early 2000s to about 10 percent in recent years. This is in line with the LAC region’s performance as  a whole, which saw an increase in GDP per‐capita relative to the U.S. from 21 percent in early 2000s to 26  in recent years. Nevertheless, Bolivia’s improvement is relatively small, especially considering that its GDP  per‐capita relative to the U.S. had decreased from 20 percent to 10 percent in the second half of the past  century.  More  importantly,  however,  Bolivia  and  the  LAC  region’s  growth  performance  pale  against  the  achievements of other countries like Japan, Korea and China in closing the income gap with the U.S. (Figure  27)   Figure 27: GDP per capita of selected countries and regions vis‐à‐vis the United States  90 Percent od US per‐capita GDP 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1900 1903 1906 1909 1912 1915 1918 1921 1924 1927 1930 1933 1936 1939 1942 1945 1948 1951 1954 1957 1960 1963 1966 1969 1972 1975 1978 1981 1984 1987 1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011 Japan Corea China Latin America Bolivia Source: Madison project and WDI  Commodity boom spurs demand to boost growth  68. On  the  demand  side,  public  investments  and  exports  were  the  main  sources  of  growth.  Backed  by  higher  commodity‐related  revenues,  public  investments  grew  at  an  average  annual  rate  of  12.9  percent  between 2003 and 2013, reflecting the state‐led development strategy followed since 2006. Led by natural  gas and mining, exports grew at an average of 6.8 percent between 2003 and 2013 becoming the second  driver of growth on the demand side, behind public investment (Figure 28). This positive trend was partially  offset by imports, which grew 6.0 percent on average between 2003 and 2013.    69. On the supply side, growth was propelled by a large expansion of extractive activities. Between 2002  and  2013,  extractive  industries  accounted  for  1.1  percentage  points  of  the  4.7  percent  average  annual  growth. Gas production increased significantly, pushed by a large and growing demand from the principal  export markets, Brazil and Argentina. In parallel, high mineral prices triggered a rapid expansion of Bolivian  mining  cooperatives,  mostly  engaged  in  alluvial  gold  mining  and  exploitation  of  old  mine  tailings.  High  mineral prices also encouraged the launching of operations of the giant San Cristobal project, an ambitious  mining venture that saw investments in exploration intensify in the early 2000s, when prices became more  favorable,  and  production  coming  on  stream  in  2007.  Strong  aggregated  demand  spurred  economic  activities  in  other  sectors,  including  construction,  services  (including  finance,  transport,  and  communications),  and  also  manufacturing.  Agriculture  in  turn  registered  a  poor  performance  due  to  structural constraints that prevented production from taking advantage of higher food prices.   28        Figure 28: Growth decomposition  Expenditure contribution to growth, 2003–2013    Main productive sectors’ contribution to growth,  2003–2013  8 10 7 8 6 6 Percent and percent points 5 Percent and percent points 4 4 3 2 2 0 1 ‐2 0 ‐4 ‐1 ‐2 ‐6 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Skilled services Construction and unskilled services Net export Private consumption Manufacture Agriculture Public consumption Private invetment Extractive sectors Indirect taxes Public invetment GDP growth GDP growth Source: INE    Growth model faces limitations as productivity and private investment remain low   70. The  characteristics  of  the  growth  cycle  accelerated  job  creation  and  wage  increases  in  the  non‐ tradable,  low‐skill,  tertiary  sector,  but  its  dynamics  could  face  natural  limits  going  forward.  From  2000  to  2012, labor creation and  wage  increases were concentrated  in non‐tradable sectors, such as services and  construction,  where  jobs  are  typically  of  lower  quality,  most  frequently  in  the  informal  sector,  and  with  little  improvement  over  time.  In  contrast,  wage  levels  in  jobs  that  require  higher  education  or  are  in  traditionally  highly  paid  fields  stagnated.25  These  results  are  behind  the  strong  reduction  in  poverty  and  inequality, described earlier. Since factors associated with productivity, such as workers’ level of education,  explain  only  a  small  portion  of  the  recent  wage  changes,  a  continued  generation  of  job  and  income  opportunities cannot be taken for granted. In effect, there are limits to increases in wages in non‐tradable  services relative to wages in the rest of the economy, in the absence of commensurate relative changes in  productivity between these sectors.     71. Low productivity growth linked to high informality constitutes a potential limitation to Bolivia’s strong  growth performance. Between 2003 and 2013, the country’s productivity growth was close to the modest  LAC regional median, and far below top performers such as Uruguay, Panama, the Dominican Republic, and  Peru (Figure 29).26 The lack of increases in productivity is particularly serious in non‐extractive sectors. For                                                               25  Canavire‐Bacarreza and Fernando Rios‐Avila (2015). Hernani‐Limarino and Eid (2014) also find declining returns to education to  explain  much  of  the  fall  in  inequality.  This  evidence  is  consistent  with  the  findings  of  the  World  Bank’s  Sources  of  Growth  Study  that returns to secondary education relative to those of primary education have fallen close to zero. Additional analytics conducted  for  the  SCD  using  the  2012  STEP  Skills  household  survey  (World  Bank),  which  measures  cognitive  and  non‐cognitive  skills  among  workers,  indicates  that  there  are  potential  skill  mismatches  between  labor  demand  and  supply  as  workers  from  more  skilled  occupations and technical career are much more likely to think that they are overqualified for the job.  26  These  trends  are  worrisome  considering  that,  in  the  last  decade,  TFP  growth  is  probably  overestimated  in  resource‐based  economies where growth was boosted by the external context. In the long term, Bolivia’s TFP growth approaches zero since 1950.  29      instance,  in  agriculture,  soybean  yields  (2.2  ton/ha)  are  lower  than  in  Brazil  (3.2),  Paraguay  (2.9),  and  Argentina  (2.6),  and  soybeans  are  Bolivia’s  most  important  non‐traditional  export.  Similarly,  Bolivia  has  been  unable  to  reduce  labor  informality  –  which  concentrates  low  productivity  activities  –  as  more  than  half of urban employment is informal.    72. Disappointing advances on productivity are linked to the low level of private investment. Despite the  strong  level  of  public  investment  related  to  the  existing  development  model,  total  investment  is  low  as  private investment is among the lowest in the LAC region (Figure 30). As a result, the contribution of capital  accumulation  to  growth  is  well  below  the  regional  median.  Moreover,  the  bulk  of  (foreign)  private  investment  is  allocated  to  extractive  sectors.  After  discounting  foreign  investment,  the  remaining  private  investment amounts to barely two percent of GDP in 2013.    Figure 29: Capital and Productivity    Figure 30: Average Public and Private Investment in  Contribution to Growth in LAC, 2003–2013  LAC, 2003–2012  15 3.0 3.0 2.0 4.0 6.0 Peru 8.0 10.0 Guyana Chile Public  investment, % of GDP Ecuador 2.5 2.5 Venezuela 10 Capital contribution to growth,  2.0 2.0 Colombia Bolivia Ecuador percentage points Dominican  Panama Argentina Costa Rica Honduras Rep. 1.5 Uruguay 1.5 Mexico Nicaragua Guatemala Haiti Brazil 5 Mexico Panama Bolivia 1.0 El Salvador Nicaragua 1.0 Uruguay Honduras Argentina Peru Paraguay El Salvador Barbados 0.5 0.5 Guatemala Brazil 0 0.0 0.0 ‐2.0 ‐1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 0 10 20 30 TFP, percentage points Private investment, % of GDP Other countries LAC Source: Own calculation     Source: WDI  73. The  current  growth  pattern  allowed  for  only  a  limited  increase  in  labor  productivity.  The  small  productivity  gains  observed  in  the  last  decade  resulted  mainly  from  labor  reallocation  as  employment  shifted  from  agriculture  to  services  and  other  non‐tradable  activities,  which  absorbed  self‐employed  and  low‐skilled  workers  in  slightly  more  productive  tasks  (Figure  31).  Within  sectors,  labor  productivity  has  actually declined, except for manufacturing and agriculture (Figure 32). In 2011, Bolivia’s labor productivity  in services recorded the lowest level and the second lowest growth rate in the LAC regions (  74. Figure 33). These trends are particularly worrisome considering that the poorest population tends  to  be  employed  in  sectors  with  very  low  productivity  such  as  agriculture,  wholesale  and  retail  and  construction. Boosting productivity in most unskilled labor‐intensive sectors, such as traditional agriculture  and  unskilled  services  would  have  more  potential  for  poverty  reduction,  despite  its  modest  impact  on  aggregate growth.       30        Figure 31: Changes in employment structure  Figure 32: Changes in labor productivity, 2002‐2011  Public administration 2011 Manufacturing 2002 Hotels and restaurants Agriculture Other services Total output per worker Finance and services Other services Transport and communications Commerce Hotels and restaurants Commerce Construction Construction Mining and hydrocarbons Electricity, gas and water Transport and communications Manufacturing Electricity, gas and water Mining and hydrocarbons Public administration Agriculture Finance and services 0 10 20 30 40 50 -50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 Change between 2002 and 2011, % % employment   Source: Encuesta de Hogares 2002 and 2011  Source: National Accounts. INE    Figure 33: Levels and growth in labor productivity in the service sector (2002‐2011)        Source: WDI 2014    75. Looking ahead, the current model’s lack of demand for higher skilled jobs creates the risk that future  labor  demand  will  may  be  unable  to  absorb  the  increasing  supply  of  skilled  labor.  The  composition  of  the  labor  force  will  likely  look  increasingly  different  in  the  future,  due  to  the  demographic  dividend,  rapid  urbanization,  and  the  rapid  expansion  of  education.  A  much  larger  share  of  educated  people  will  look  for  work, hoping to access skilled jobs, mostly in urban areas. In order to sustain income gains and demand for  higher  quality  jobs,  there  is  a  need  to  develop  tradable  sectors  rather  than  capital‐intensive  extractive  sectors. This is critical to reach higher productivity and bolster higher skill labor creation.   31      Potential shortcomings in production capacity in extractive sectors as risk to sustaining growth   76. The strong dependence of Bolivia’s economy on natural resource extraction makes growth prospects  vulnerable  to  potential  production  capacity  bottlenecks  emerging  in  the  coming  years ‐  notably  in  the  gas  sector.  Low  levels  of  investment  in  exploration  in  the  last  years  have  eroded  reserves,  as  exploitation  has  increased while only limited new production capacity has been added. Even if new large‐scale exploration  activities  were  to  begin  immediately,  long  maturity  cycles  would  mean  that  production  gaps  might  still  emerge  in  the  medium  term,  both  for  hydrocarbon  production  and  mining.  This  constitutes  a  significant  risk to the current growth model as gas production and exports are critical for external and fiscal balances  while  mining  exports  substantially  affect  the  current  account  and  labor  and  income  opportunities  for  the  poor.    77. Gas production could reach a plateau in the next few years due to lack of exploration, while demand  is  expected  to  continue  growing.  As  a  result  of  limited  investments  in  exploration,  the  reserves‐to‐ production  ratio  has  decreased  from  21  years  in  2009  to  only  12  in  2012  (Figure  34).  Bolivia  could  start  facing  constraints  in  meeting  increasing  domestic  and  external  demands  as  early  as  2017.  The  current  contract with Argentina has fixed a gradually increasing demand through 2026 while Brazil’s economic size  implies an important energy demand in the long term ‐‐ beyond the current contract that lapses in 2019. If  gas  prices  remain  at  current  low  levels  this  could  lead  to  reducing  further  the  size  of  proven  reserves,  as  some  could  become  economically  unviable.  At  current  estimates,  and  in  the  absence  of  new  proven  reserves,  gas  production  could  start  declining  in  2016  while  demand  is  expected  to  continue  expanding.  This  could  result  in  a  need  for  substantial  fuel  imports  to  meet  domestic  demand  by  2020,  or  in  supply  limitations.27  Inability  to  meet  external  demand  could  lead  to  losing  market  shares  to  alternative  sources  that are being developed in the region: Brazil’s hydrocarbon and hydroelectric projects, growing shale gas  exploitation in Argentina, and gas to liquid (GTL) plants.                                                                   27 Up to September 2014, YPFB reported a total gas production of around 60 Mio cubic meters (MMCM) per day (p/d) in average.  Exports  to  Brazil  averaged  around  33  MMCM  p/d  and  to  Argentina  16.2  MMCM  p/d..  The  rest  is  channeled  to  the  domestic  market. However, the current contract with Argentina stipulates a progressive increase until reaching 27.7 MMCM p/d by 2026.  If  production  stagnates  in  the  next  few  years,  Bolivia  will  have  to  restrain  gas  selling  to  one  of  its  clients.  According  to  YPFB,  priorities  for  gas  distribution  are  already  defined  as  follows:  1)  the  domestic  market  must  be  fully  supplied;  2)  the  Brazilian  demand must be met, in accordance with a Gas Supply Agreement with PETROBRAS; 3) the Argentine demand must be satisfied,  in accordance with a Gas Supply Agreement with ENARSA; and 4) any other market that may be secured by Bolivia.  32        Figure 34: Gas demand real and projected and  Figure 35: Proven natural gas reserves in Bolivia  supply capacity (with current reserves)  80 35 70 30 60 50 25 M m3/d Trillion cubic fee 40 20 30 15 20 10 10 0 5 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 Domestic Argentina Brazil Supply   Source: YPFB, Ministry of Hydrocarbon and Energy and Staff  Source: YPFB  estimates    78. Supply bottlenecks could also jeopardize the Government’s ambitious plans for industrial processing  of hydrocarbons and other energy‐related projects. Energy independence is a key strategic objective of the  Government  and  an  aggressive  expansion  plan  has  been  adopted  in  the  energy  sector,  including  the  industrialization of hydrocarbons. There are currently two thermoelectric plants under construction for an  estimated  capacity  of  over  200Mw  (roughly  20  percent  of  present  total  capacity).  Half  dozen  other  industrialization  investments  have  been  proposed,  including  an  ammonia  and  urea  plant  (requiring  an  investment  of  US$844  million)  and  an  ethylene  and  polyethylene  plant  (between  US$1.7  and  US$2.1  billion). The success of these undertakings critically depends on a growing domestic supply of natural gas.     79. A  similar  trend  is  observed  in  mining,  where  investment  has  focused  on  upgrading  or  maintaining  existing  operations,  while  exploration  has  practically  come  to  a  halt.  Unlike  other  mining  countries  where  investment and production responded dramatically to the price boom, Bolivia’s output increase was driven  more by price than quantity increases. Investments in the sector fell from US$404 million in 2007 ‐ a peak  explained  by  the  giant  San  Cristobal  project,  to  an  average  of  only  US$67  million  from  2010  to  2012  as  modest  increases  in  public  investment  were  unable  to  offset  a  sharp  reduction  in  private  investment.  Cumulative mining investment between 2003 and 2011 (US$1.5 billion) is very low when compared to other  mining  countries  such  as  Chile  (US$29  billion),  Argentina  (US$10  billion),  Peru  (US$8  billion),  and  Zambia  (US$3  billion).  Without  measures  to  promote  large‐scale  investment  projects,  the  mining  sector’s  output  could decrease by as much as 30 percent in the next decade. In this scenario, cooperatives and small‐scale  mining,  which  have  limited  investment  capacity,  would  dominate  the  mining  sector  –  with  the  possible  exception  of  lithium.  This  would  mean  lower  efficiency,  lower  technological  innovation,  and  a  declining  contribution of mining to the economy.      33        Figure 36: Exploration and exploitation investment  Figure 37: Investment in mining in Bolivia  in the hydrocarbon sector  1,200 450 400 1,000 350 800 300 US$ dollar US$ million 250 600 200 400 150 200 100 50 0 0 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Explotation Exploration Public Pública Private Privada   Source: YPFB  Source:  Ministry  of  Planning  (Vice‐ministry  of  Public  Investment  and  External  Financing)  and  Ministry  of  Mining  and Metallurgy.  The firm level: many entrepreneurs, high informality, slow growth and low productivity   80. Analytical findings indicate that constraints to growth and productivity at the level of individual firms  hampers  prospects  for  a  more  balanced  growth  path  with  higher  productivity  and  private  investment.  An  analysis  based  partially  on  firm‐level  data  conducted  for  the  SCD  finds  that  limited  growth  and  low  productivity of firms are the main challenges that Bolivia’s private sector faces today. There are indications  of factors that lead to this, such as limited market competition and efficiency that results in an imbalanced  structure  of  the  enterprise  sector  that  is  dominated  by  many  small  firms  operating  to  a  large  extent  in  informality.   Limitations to post‐entry growth rather than entry appear to be holding back private investment  81. According  to  the  pattern  of  firm  creation,  entry  does  not  seem  to  be  the  main  problem  for  private  investment.  Between  2004  and  2012,  there  has  been  a  sustained  increase  in  the  number  of  newly  registered  limited  liability  formal  firms,  leading  to  a  doubling  in  the  number  of  new  firms  (Figure  38).  Conditional to GDP per capita and population, the rate of entry is in line with what would be expected for  Bolivia’s  level  of  development.  Since  this  only  takes  into  account  formal  businesses,  and  informal  entry  is  assumed to be even easier, Bolivia has a high rate of overall business creation.  34        Figure 38: Number of new limited liability firms  4,000 Figure 39: Entry rate and GDP per capita  2012 15 3,000 Firm creation density 10 Number of new firms 2,000 5 1,000 0 5 6 7 8 9 Log GDP per capita Non-LAC countries LAC Bolivia qfit 0 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Source:  WB  Entrepreneurship  database  (Klapper  and  Love    Source:  Staff  estimates  using  WDI  and  WB  2011).  The  data  refers  to  the  number  of  newly  registered  Entrepreneurship  database.  Firm  creation  density  is  the  limited liability companies. Data for Bolivia from Fundempresa.  number of new firms per 1,000 working age people.  Figure 40: Distribution of private urban    Figure 41: Manufacturing enterprises with fewer  employment by firm size  than ten workers in selected countries  40 Ethiopia Egypt Percent of urbam private employment 35 India Bolivia Colombia 30 Ghana Mexico 25 Venezuela Argentina Poland 20 Turkey Hungria 15 South Africa Uruguay 10 Czench R. Slovenia Chile 5 Romania Vietnam 0 Industrial countries Self Micro Small Medium Large 0 20 40 60 80 100 employment enterprises enterprices enterprises enterprices Percent of sectors' employment Non-salaried Salaried Manufacturing Services Source: Household survey, 2012. Note: Salaried includes    Source: World Bank, 2012 workers, employees, and business people who receive  salaries. Non‐salaried includes self‐employees, family  workers, unpaid enterpreneurs and production cooperatives.   82. However,  most  existing  firms  in  Bolivia  are  of  micro  or  small  size.  Using  household  surveys  and  discounting  for  public  sector  employment,  self‐employment  accounts  for  one‐third  of  total  urban  employment,  micro  enterprises  (2‐4  employees)  for  another  third,  small  firms  (5‐19  employees)  absorb  one‐fourth,  medium  sized  firms  (20‐99  employees)  account  for  less  than  one‐tenth  and  large  firms  generate  4  percent  of  total  employment.  Hence,  almost  three  quarters  of  paid  employees  work  in  micro  and small enterprises. Almost 80 percent of registered manufacturing and service establishments in Bolivia  have  less  than  10  workers  (World  Bank  2012),  one  of  the  highest  shares  in  the  world.  This  value  may  be  underestimated  as  firm‐level  surveys  rarely  cover  informal  firms,  where  businesses  are  even  smaller  on  average.   35        83. The presence of many small firms  is  linked  to  limited  growth  after  entry.  Figure 42: Firm average employment by age group  Average employment (Age <5 normalized to 1) Figure  42  plots  the  size‐age  profile  of  8 firms  using  the  World  Bank  Enterprise  Survey data. It shows that firms in Bolivia  6 barely  grow  even  decades  after  their  creation.  Average  employment  by  age  is  well  below  the  LAC  regional  average,  4 which  itself  is  behind  other  regions  such  as Eastern Europe and Central Asia.  2 Indications of limited competition in the  1 Bolivian economy  0 84. Moreover,  productive  firms  do  0 10 20 30 40 agegroup not  appear  to  expand  faster.  In  the  Bolivia LAC absence  of  detailed  firm‐level  data  on  ECA inputs, fixed capital, and outputs, it is not  Note: ES 2006-2010, employment censorized at country level possible  to  analyze  productivity  at  the  firm  level.  However,  limited  data  from  Source:  Staff  estimates  using  Enterprise  Survey,  2006  and  2010.  the  Enterprise  Surveys  show  that  past  Employment  includes  full  time  permanent  employees,  extreme  values  (at  the country‐year level) are dropped  labor  productivity  (measured  by  lagged  sales per worker) is not associated with higher growth (measured by the 3‐year employment growth rate).  In other words, other factors besides productivity are affecting the firms’ capacity to grow.    85. The  lack  of  correlation  between  productivity  and  growth  at  the  firm  level  and  large  productivity  dispersion suggests potential problems with market competition and efficiency. Table 5 presents the ratios  of  average  labor  productivity  (sales  per  employee)  of  formal  firms  in  the  top  and  bottom  productivity  quartiles  for  three  aggregate  sectors  in  Bolivia  in  2006  and  2010.  Bolivian  firms  in  the  top  productivity  quartile  are  up  to  50  times  more  productive  than  firms  at  the  bottom  quartile.  When  compared  to  Chile,  there  is  much  more  dispersion  of  productivity  among  Bolivian  firms  across  sectors.  In  a  competitive  environment, more productive firms would grow  and  gain greater  market share, but this finding suggests  that Bolivian firms may be facing limited competition.   Potential for productivity gains through enhancing the conditions for innovation   86. Large  productivity  gaps  at  the  firm  level  suggest  potential  for  aggregate  productivity  gains.  When  compared  to  Chilean  firms  (as  a  proxy  for  the  international  productivity  frontier),  there  is  evidence  of  substantial  labor  productivity  gaps  at  all  levels  of  the  productivity  distribution  among  Bolivian  firms.28  Closing  such  productivity  gaps  with  the  “international”  frontier  could  generate  substantial  productivity                                                               28 Kapp and Sanchez (2012) find a similar pattern for TFP for manufacturing using 2006 data only. More specifically, they find that  Bolivian  firms  consistently  appear  at  the  bottom  of  the  TFP  distribution  among  a  group  of  LAC  countries.  Moreover,  the  TFP  gap  between  Bolivia  and  other  LAC  countries  is  present  at  all  levels  of  the  distribution and  the  best  Bolivian  companies are  far  below  the  best  performing  countries  in  the  LAC  region.  When  labor  productivity  is  used,  productivity  of  small  Bolivian  firms  is  entirely  dominated by that of small firms in Chile or Argentina, suggesting the importance of increasing labor productivity among SMEs.   36      gains  within  the  economy.29  Recent  research  suggests  that  there  is  potential  to  improve  aggregate  productivity  by  providing  access  to  information  and  investing  in  skill  and  capability  upgrading  at  the  firm  level. While there is limited data on innovation for Bolivia, empirical evidence from Latin America has found  that  the  rate  of  catch  up  to  international  technical  frontiers  increases  with  innovation  efforts  at  the  firm  level  (Brown  et  al.  2014).  Broadly‐defined  innovation,  including  improvements  in  organization  or  management practices, have also been found to be relevant for increasing productivity, even in micro and  small firms.30    87. Bolivia’s rate of innovation, as measured by the number of registered patents, is low. Although low,  Bolivia’s research and development (R&D) expenditure (0.2 percent of GDP) is close to the median of both  countries in the LAC region and the LMIs. However, Bolivia might be falling short in terms of R&D outcomes.  In Latin America, Bolivia ranks the second lowest, above Haiti, in the number of patents per capita granted  by  the  U.S.  Patents  and  Trademarks  Office.  Lederman  et  al.  (2014)  shows  that  the  number  of  patents  per  capita in Bolivia also falls below what would be expected given its income level and export relationship with  the U.S. (Lederman et al. 2014).      Table 5: Labor Productivity Gaps  Figure 43: Productivity distribution compared    to an “international frontier”  Labor productivity gap (p75/p25) by sector 1 Bolivia Bolivia Chile .75 Sector 2006 2010 2010 Capital intensive 20.1 50.0 12.1 .5 manufacturing* Other 19.9 13.9 9.3 .25 manufacturing Services 25.7 27.7 9.9 0 6 8 10 12 Log of sales per employee, 2010 USD *Food & chemical products: based on USKLEMS Bolivia2006 Bolivia2010 data on capital elasticity   Chile2010 Source: Staff estimates using ES data in 2006‐2010.     Source: Staff estimates using ES data in 2006‐2010.                                                                    29  The  literature  identifies  as  main  determinants  of  firm  productivity  both  the  business  environment,  including  competition,  regulations, and flexibility of labor and intermediate input markets, as well as firms’ own investment decisions on innovation and  human capital. See Syverson (2011) for a review.  30 Hsieh and Klenow (2014) find that slow growth in Indian and Mexican firms relative to U.S. firms can be explained by their lower  post‐entry investments in organizational capital. Bloom and van Reenen (2007) and Bloom et al. (2013, 2014) further suggest that  better  management  practice  is  associated  with  significant  increases  of  productivity  at  the  country  and  firm  level.  McKenzie  and  Woodruff  (2015),  in  particular,  find  that  management  capacity  does  not  only  matter  for  large  firms.  Productivity  of  MSMEs  in  developing countries also improves with business practices, which in turn are positively correlated with the owners’ level of human  capital.  Businesses,  however,  are  often  unaware  of  their  own  management  quality  as  well  as  information  on  new  management  practices. This literature suggests that there is potential to improve aggregate productivity by providing access to information and  investing in skill and capability upgrading at the firm level.  37            Knowledge  gap ‐  firm‐level  analysis  on  innovation  (in  a  broad  sense):  address  lack  of  data  and  analysis  on  firm’s  investment  decisions  in  innovation  to  better  understand  constraints  to  realizing  within  firm  productivity gains  in Bolivia. This should  allow for  distinguishing between different types  of  intangible  capital as innovation can be broadly defined to encompass a diverse spectrum, from the generation of  new  knowledge  and  scientific  expertise,  to  the  adoption  of  existing  knowledge  and  improved  organizational  and  process‐related  competencies.  Each  of  these  aspects  of  innovation  has  a  different  role for firm productivity, depending on the types of firms.    The current agriculture growth model is limited by low productivity and faces serious sustainability risks  88. There is an important potential to improve the agriculture sector’s contribution to economic growth  and poverty reduction. Beyond the extractive sector, agriculture still emerges as the most important source  of goods exports to date.31 Moreover, unlike the capital‐intensive extractive sector, agriculture has a much  more  important  role  for  employment,  particular  for  indigenous  groups. 32   At  least  30  percent  of  the  total  labor  force  and  75  percent  of  the  rural  labor  force  still  depend  directly  or  indirectly  on  agriculture.33  Narrowing Bolivia’s productivity gap in agriculture and diversifying into higher value added products could  significantly expand the sector’s contribution to growth and income of the rural population.    Figure 44: Agricultural productivity and input use indicators for Bolivia, 2008‐2012 averages  5,000 4,119 3,883 4,000 3,618 3,571 3,372 2,832 3,000 2,437 2,140 2,000 1,737 1,000 633 496 94 6 94 71 0 LAC Bolivia Colombia Peru Paraguay Fertilizer consumption (kilograms per hectare of arable land) Agriculture value added per worker (constant 2005 US$) Source: WDI, 2013. Indicators are measured as follows: Tractors per 100 sq km of arable land; Use of fertilizer is the  fertilizer consumption in kilograms per hectare of arable land; Cereal yield in kg per hectare; Worker productivity as  agricultural value added per worker. Use of fertilizers, Cereal yield and Worker productivity are rescaled by a factor of 10  (i.e. the original values are divided by 10) to ensure visual compatibility.    89. However,  enhancing  employment  and  productivity  in  agriculture  would  require  a  change  in  the  current  model  of  agricultural  growth,  from  one  that  is  based  on  expansion  of  land  use,  to  sustainable  intensification  of  agriculture.  The  expansion  of  the  agricultural  frontier  in  the  lowlands  and  the  concentration  of  agricultural  production  on  few  commercial  crops  has  undoubtedly  been  a  driving  factor  in  the  sector’s  growth,  with  mechanization  of  production  and  the  creation  of  economies  of  scale.  The  soybean  production  area,  for  example,  expanded  by  66  percent  in  the  last  decade,  reaching  1,023,960                                                               31  Between  2004‐2006  and  2010‐2012,  the  food  and  live  animals  product  group  is  the  biggest  contributor  to  growth  in  non‐ extractive merchandise exports. Food and live animals, and animal and vegetable oil are two only product groups with a revealed  comparative advantage (RCA) at a similar level with extractives.  32 Jemio et al (2015).  33 Agriculture Census 2013. Agriculture broadly encompasses crops, fruit, livestock and forestry production and processing.  38      hectares in 2011 (FAOSTAT). With a third of Bolivia’s land area already being used for agriculture (3 percent  cultivated  land  and  32  percent  pasture)  (WDI,  2013),  further  expansion  of  the  agricultural  frontier  is  not  likely  to  continue  being  a  driver  of  growth  as  scale  or  production  alone  do  not  generate  the  multiplier  effects  necessary  for  sustained  economic  development.  This  model  is  highly  dependent  on  primary  commodity trade, with limited value addition in Bolivia’s economy. It is also exposed to weather and price  shocks  and  soil  degradation.  Because  of  subsidies  on  diesel,  the  mechanized  frontier  expansion  has  also  been very costly both in terms of fiscal resources and in terms of production costs.     90. Reorienting  the  agricultural  growth  path  would  need  to  consider  the  diverse  structure  of  Bolivia’s  agricultural  sector.  Several  industries  (especially  soybeans)  involve  commercially  oriented  large‐  and  medium‐scale  farms  and  agribusiness  companies  (Box  4).  Others,  such  as  quinoa,  are  less  organized  and  comprise  many  small‐scale  commercial  producers.  In  addition,  growing  state  intervention  in  certain  sub‐ sectors as reflected in price fixing (e.g., bread, sugar, chicken and milk), export restrictions (e.g., soybeans,  sugar,  corn  and  meat),  and  the  creation  of  public  enterprises  (e.g.,  sugar  and  dairy),  is  slowing  private  investment  and  creating  entry  barriers  for  new  actors.  Consequently,  private  investment  is  hampered  by  different constraints, ranging from economies of scale or informality (e.g., livestock and quinoa), land and  credit issues (e.g., lack of a strong cadaster system), to a lack of competition (e.g., dairy sector).     91. To maximize potential gains on inclusive growth, a differentiated approach would be needed. More  commercially oriented products, such as oilseeds, are more capital intensive and at present benefit mostly  non‐indigenous  populations.  Others,  such  as  cocoa  and  quinoa,  have  the  potential  to  generate  higher  employment gains for unskilled and indigenous workers.34 In any event, the skills and technical capacity of  the  poor  would  need  to  be  upgraded  for  them  to  take  advantage  of  future  increased  opportunities  of  integration in commercial value chains in the agriculture.     92. A  re‐orientation  of  Bolivia’s  agriculture  growth  model  is  also  called  for  in  the  broader  context  of  effective and sustainable natural resource management. As discussed further below, the model of increasing  production through extension, mostly of cultivated area, with limited regard to productivity gains has taken  an  important  toll,  notably  in  the  form  of  deforestation  of  highly  diverse  rainforests,  releasing  about  200  million tons of carbon annually.     93. Sustainable  intensification  of  agricultural  production  is  critical  for  reducing  the  negative  impact  of  agriculture  on  the  environment,  notably  deforestation  and  land  and  water  over‐use.  Irrigation  plays  a  key  role in enhancing productivity, mitigating water scarcity and the effects of drought, and more generally for  climate  change  adaptation.  However,  irrigation  already  accounts  for  80  percent  of  water  use  and  its  expansion  would  further  increase  competition  for  scarce  water  resources.  In  some  river  basins,  water  balance  is  already  critically  affected,  or  close  to  being  affected  by  over‐exploitation.  Hence,  irrigation  expansion35 would  need  to be accompanied by better  overall resource management  and consideration  of  new water sources. Contamination poses an increasing risk for agricultural production, such as through the  use of untreated water for irrigation.                                                                   34 For example, labor shares in value added for the oilseed sectors was only 31 percent in 2012, compared to 93 percent for cocoa  and 84 percent for other crops. Moreover, labor shares by the indigenous population in oilseeds is only 9.8 percent, less than half  of the labor shares by non‐indigenous groups.  35  The  Government  has  ambitious  plans  to  increase  irrigation.  Plan Mi Riego  stipulates  an  increase  from  300’000  ha  of  irrigated  land to 800’000 ha by 2025.   39        Box 4: Case studies: sector‐specific constraints in agriculture  Quinoa: Quinoa exemplifies both the potential and the challenges of the Bolivian economy. Owing to rising global  demand, which grew 1500 percent during the period 2002‐2013, quinoa exports have increased 20‐fold from 2004  to 2012. This extraordinary growth has put quinoa among Bolivia’s top 20 export products in 2012.   Opportunities:  Quinoa  is  the  only  Bolivian  agricultural  export  with  high  quality  and  a  leading  world  market  share.  Royal  quinoa  in  particular,  has  a  close  monopoly  in  the  organic  quinoa  market  and  contains  opportunities  for  further diversification to medicinal or cosmetic by‐products. As a labor‐intensive sector comprised of some 70,000  smallholders in Bolivia’s most disadvantaged regions, quinoa can also play an important role for increasing shared  prosperity. The sector has benefited from improved organization of small farmers and coordination with suppliers  through  business  associations.  In  2007,  through  the  introduction  of  new  technology,  installed  capacity  for  the  industrial processing of quinoa tripled. This change was coupled with price increases and, as a result, lifted primary  production in at an unprecedented pace (Birbuet 2009).   Challenges: The sector faces major challenges to increase productivity and promote the Bolivian brand. At present,  Bolivia is the leading exporter of quinoa, but Peru is gradually gaining market share. Peruvian supply was helped by  major  productivity  improvements,  as  Peruvian  quinoa  has  been  adapted  to  low  altitudes  with  much  higher  productivity  as  compared  to  that  in  the  Bolivian  highlands.  As  Bolivia  has  yet  to  find  an  effective  strategy  to  differentiate its product, its market position is exposed to the risk of commoditization due to new demand trends.  On  the  supply  side,  the  sector  faces  important  bottlenecks  due  to  the  structure  of  the  value  chain  that  includes  many smallholders, leading to low innovation, high costs to ensure quantity and quality to match markets’ needs,  and losses to smuggling. There is also unclear potential to increase productivity due to soil degradation and climate  change risks. Diversification to pharmaceutical products presents a significant opportunity but also requires major  investments in R&D that the state sector is as of yet ill equipped to provide.  Soybean:  In  contrast  to  quinoa,  soybean  is  a  commodity  that  still  has  a  long  value  ladder  to  climb.  The  sector  is  characterized by larger scale commercial production in the lowlands with a sizable FDI presence (e.g. Cargill, ADM).  Bolivia  has  some  comparative  advantage  in  land  availability  and  quality  but  private  investment  in  this  sector  has  been hampered by various constraints: lack of a proper export infrastructure, a land regulatory framework which  prevents  farmers  to  use  land  as  collateral,  export  restrictions,  and  overall  regulatory  uncertainties  that  have  put  large companies in the state of “stop and wait”. Though Bolivia has narrowed its productivity gaps in recent years,  a  lack  of  regulatory  incentives  has  slow  downed  progress  in  biotechnology  investments.  As  other  countries  are  constantly applying new technologies, this biotechnology gap will likely set back the recent gains in productivity.  (Source:  Luz  Diaz  “Desarrollos  Recientes  en  el  Mercado  Internacional  de  la  Quinua”,  Bolivia  Sources  of  Growth  (chapter on trade), CABOLQUI interview, IFC sector notes)    Knowledge  gap  ‐  the  “puzzle”  of  low  agriculture  productivity  growth:  Between  2003  and  2013,  value  added  per  worker  in  the  agriculture  sector  grown  at  one  of  the  lowest  agriculture  productivity  growth  rate in Latin America. This is despite a very low initial productivity in the context of fast urbanization and  positive terms of trade gains. Additional analysis is needed to pin down the specific investment climate  constraints underlying this disappointing performance.  3.3 Risks to sustainability of current path to inclusive growth  94. Bolivia’s current path of inclusive growth is extensive in the use of natural resources and vulnerable  to important sustainability risks. Some of these risks are already affecting inclusive growth and its prospects,  such as those related to demographic changes – urbanization in particular (which at the same time offers  opportunities), macroeconomic and fiscal developments, unsustainable use of natural resources, or climate  change.  In  fact,  exposure  of  the  Bolivian  people  to  climate  variability,  or  natural  disasters  has  increased  40      significantly  in  the  past  years,  threatening  to  affect  critically  economic  livelihoods  of  many.  The  main  sustainability  risks  and  how  they  constitute  a  current  or  future  obstacle  to  maintaining  positive  trends  on  poverty and inequality reduction are discussed next.   Less favorable external economic context limits macroeconomic and fiscal room for maneuver  95. The  recent  sharp  drop  in  commodity  prices,  in  particular  international  oil  prices,  has  significantly  changed  the  external  context  of  Bolivia’s  economy.  The  value  of  gas  exports  has  decreased  sharply  from  US$1,042 million in the first two months of 2014 to US$748 million in the same period of 2015 as oil prices  halved from about US$100 per barrel in mid‐2014 to about US$50 in the last few months (Figure 45). The  impact  of  the  fall  in  oil  prices  on  Bolivia’s  economy  has  been  gradual  as  contractual  gas  export  prices  are  moving averages of past prices of oil derivatives. Yet, as the declining trend has continued, the impact has  fully arrived. Prices of Bolivia’s other export commodities (zinc, tin, gold, or soybean) have also diminished  but their impact on external and fiscal balances is less pronounced.     96. As most sources consider that commodity prices will recover only partially over the medium term36,  the  shock  could  have  long‐run  effects  on  Bolivia’s  growth  potential.  Lower  gas  prices  have  a  significant  negative effect on fiscal and external balances as the hydrocarbon sector accounts for almost half of total  exports  and  one  third  of  fiscal  revenues.  Mining  and  agricultural  exports  have  a  more  modest  impact  on  fiscal  accounts,  but  lower  prices  have  a  sizable  impact  on  external  accounts  as  mining  and  agricultural  exports  account  for  about  one  third  and  one  sixth  of  total  exports,  respectively.  In  this  scenario,  lower  commodity  prices  may  additionally  restrain  investments  in  extractive  sectors,  which  in  turn  would  limit  increases in gas export volumes in the short run and affect reserve levels in the long run. Currently available  reserves may also be affected by lower prices, as some fields would no longer be commercially exploitable.  In  addition,  the  negative  terms  of  trade  shock  could  affect  investment  opportunities  in  the  local  market,  thus reducing the  private sector’s willingness  to invest in some non‐tradable sectors such  as construction  or services.   Figure 45: Oil price and gas export prices    Figure 46: Oil price prospects  12 160   120 9 120 100 80 US$ per barrel $ per barrel $ per MBTU 6 80 60 3 40 40 0 0 20 Jan‐07 Jan‐08 Jan‐09 Jan‐10 Jan‐11 Jan‐12 Jan‐13 Jan‐14 Jan‐15 0 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 Oil (RHS) Argentina (LHS) Brasil (LHS)     Note: Dated Brent, light blend 38 API, fob U.K.    Note: Dated Brent, light blend 38 API, fob U.K.  Source: GEM, INE, YPFB and staff estimates.  Source: IMF                                                               36  The  IMF  (2015)  assumes  that  after  averaging  US$60  per  barrel  in  2015,  oil  prices  will  only  increase  slowly,  reaching  US$80  per  barrel in 2020.   41      Despite sizeable buffers, gradual adjustment to the changed external context is warranted   97. Bolivia’s  sizable  fiscal  and  external  buffers  help  cushion  the  effect  of  lower  commodity  prices,  but  some  balances  are  already  degrading.  After  eight  years  of  fiscal  surpluses,  the  fiscal  balance  turned  into  a  deficit of 3.2 percent of GDP in 2014 due to the high level of public investment, unplanned expenditures to  address the effect of early 2014 climatic disasters, and compensations for former nationalizations. Similarly,  the current account surplus decreased from 3.8 percent of GDP in 2013 to near balance in 2014 as imports  grew more than exports. Nevertheless, Bolivia has large macroeconomic buffers: total public debt is below  40 percent of GDP, international reserves attain around half of GDP, and cash fiscal savings at the Central  Bank amount to one quarter of GDP. These buffers allow Bolivia to cushion the effect of the external context  and  to  protect  growth  by  way  of  maintaining—or  even  expanding  in  the  short  run—public  expenditure  (including  high  priority  social  programs),  and  delaying  devaluation.  In  fact,  while  growth  in  most  LAC  countries has already slowed, Bolivia has been able to maintain growth above 5 percent based partially at  least on a compensatory expansion of public investment.    98. However, it is unlikely that these buffers – ample as they are – will permit Bolivia to totally offset the  effect  of  a  protracted  slump  in  commodity  prices  and  its  impact  on  external  and  fiscal  balances.  The  fiscal  expansion  needed  for  this  would  consume  these  buffers  over  time.  Assuming  that  commodity  prices  will  not recover to levels of the recent past any time soon, efforts to maintain growth solely through domestic  demand  would  be  counterproductive.  Such  a  strategy  would  likely  bring  a  return  to  macroeconomic  volatility  and  could  further  deteriorate  the  investment  climate.  This  calls  for  a  gradual  adjustment  of  policies  to  the  new  reality  of  a  less  favorable  environment,  while  concomitantly  efforts  are  renewed  to  develop new, non‐extractive sources of growth.    99. Without new sources of growth, lower commodity prices would decelerate growth in the upcoming  years.  The  macroeconomic  framework  prepared  for  the  SCD  shows  that  assuming  oil  prices  improve  very  modestly in the upcoming years approaching to US$80 by 2020, Bolivia’s growth would decrease from 5.3  percent  in  2014  to  about  3.8  percent  starting  in  2018  (Table  6).  The  public  expenditure  expansion  announced by the Government would allow growth to reach 4.3 percent in 2015, but low commodity prices  and  the  Government’s  commitment  to  long  term  sustainability  would  prevent  additional  expansionary  efforts thereafter. Fiscal and external balances would likely deteriorate as a consequence. The fiscal deficit  is  projected  to  increase  from  3.2  percent  of  GDP  in  2014  to  5.9  percent  in  2015  as  the  Government  maintains  robust  public  investments,  and  then  stabilize  at  around  2.5  percent  of  GDP  in  later  years  as  oil  prices  recover  modestly  and  some  fiscal  consolidation  is  sought.  The  current  account  would  turn  into  a  deficit in 2015, reaching 6.0 percent of GDP, due to lower commodity prices and growing imports needed  to  sustain  public  investment,  and  real  appreciation.  With  a  gradual  recovery  of  commodity  prices  and  macroeconomic  consolidation—which  would  include  depreciation—the  current  account  deficit  is  projected to converge to 4.1 percent of GDP in 2018.          42        Table 6: Medium term prospects    2013 2014 2015 2016 2017  2018  2019 2020 GDP growth (%)  6.8 5.3 4.3 4.1 4.0  3.8  3.8 3.8 Inflation rate (%)  6.5 5.2 4.5 4.0 4.0  4.0  4.0 4.0 Nominal exchange rate (Bs/$)   6.9 6.9 6.9 6.9 7.1  7.2  7.4 7.6 Total investment (% of GDP)  19.1 20.9 20.5 19.9 19.4  18.9  18.9 18.9  Public investment (% of GDP)  11.3 12.7 12.2 11.7 11.1  10.6  10.6 10.5  Private investment (% of GDP)  7.8 8.2 8.3 8.2 8.3  8.3  8.3 8.3 Fiscal balance (% of GDP)  0.7 ‐3.2 ‐5.9 ‐4.8 ‐3.6  ‐2.5  ‐2.3 ‐2.4  Revenues (% of GDP)  39.2 37.3 32.4 32.2 32.4  32.4  32.3 32.0  Hydrocarbon revenues   13.5 12.4 8.5 8.4 8.6  8.7  8.8 8.6  Expenditures   38.5 40.6 38.3 37.1 35.9  34.8  34.6 34.4 Net public debt (% of GDP)  10.3 13.4 19.0 22.5 25.1  26.5  27.7 28.7  Gross public debt*  37.0 37.9 42.2 44.4 45.9  46.3  46.5 46.6  Public deposits at Central Bank   26.7 24.5 23.2 21.9 20.8  19.8  18.8 17.8 Current account (% of GDP)  3.8 0.0 ‐6.0 ‐5.3 ‐4.2  ‐4.1  ‐4.0 ‐4.1 International reserves (% of GDP)  47.2 46.3 42.3 37.9 34.0  31.8  29.7 27.3 Banks loans (% of GDP)**  31.4 35.5 .. .. ..  ..  .. .. Non‐performing loans (%)**  1.5 1.5 .. .. ..  ..  .. .. Dollarization (% of deposits)**  22.8 18.3 .. .. ..  ..  .. .. M3' growth (%)  16.2 15.6 .. .. ..  ..  .. .. Note: (*) Public debt includes total external debt, municipal internal debt, treasury external debt with private sector, Central Bank credit to private  sector and Treasure debt with other financial public sector institutions. (**) Since 2014, it only include multiple banks.  Source: National Statistics Institute, Central Bank of Bolivia, MEFP, Financial Institution Supervision Authority and staff estimates.    Figure 47: Public Debt to GDP ratios under different scenarios  Baseline scenario: Modest recovery of commodity    Extreme scenario: Poor recovery of commodity prices  prices, but gas exports are sustained  and oil exports last in 2025  50   100 40 80 Percent of GDP Percent of GDP 30 60 20 40 10 20 0 0 2013 2015 2017 2019 2021 2023 2025 2027 2029 2031 2033 2013 2015 2017 2019 2021 2023 2025 2027 2029 2031 2033 Gross public debt Net public debt Gross public debt Net public debt Note: Public debt includes total external debt, municipal internal debt, treasury external debt with private sector, Central Bank credit to private  sector and Treasure debt with other financial public sector institutions.   Source: National Statistics Institute, Central Bank of Bolivia, MEFP and staff estimates.  43      Debt sustainability outlook remains solid, yet downside risks need to be heeded carefully   100. Debt  ratios  are  likely  to  remain  below  thresholds,  but  the  external  context  is  reducing  room  for  maneuver. After years of high commodity prices, Bolivia’s external and fiscal risk was reduced significantly.37  However,  the  new  external  context  poses  new  challenges,  which  were  assessed  through  a  debt  sustainability analysis (DSA) conducted for the SCD. The baseline scenario of the DSA assumes commodity  prices  recovering  modestly  over  time,  the  Government  maintaining  a  prudent  macroeconomic  and  fiscal  stance,  private  investment  remaining  low,  and  gas  exports  levels  remaining  sufficiently  high  to  honor  contracts  with  Brazil  and  Argentina.  Under  this  baseline  scenario38,  total  gross  public  debt  is  expected  to  increase from 37 percent of GDP in 2013 to 45 percent in 2033, remaining below the usual thresholds. That  Bolivia  begins  in  a  solid  position  through  its  large  fiscal  reserves  helps,  as  the  use  of  public  deposits  to  partially  finance  fiscal  deficits  supports  this  positive  debt  outcome.  In  this  scenario,  public  deposits  are  expected to decrease from 25 percent of GDP in 2013 to only 7 percent of GDP in 2033 thus increasing net  public debt from around 10 percent to close to 40 percent of GDPj    101. Debt  ratios  are  likely  to  remain  below  thresholds,  but  the  external  context  is  reducing  room  for  maneuver. After years of high commodity prices, Bolivia’s external and fiscal risk was reduced significantly.39  However,  the  new  external  context  poses  new  challenges,  which  were  assessed  through  a  debt  sustainability analysis (DSA) conducted for the SCD. The baseline scenario of the DSA assumes commodity  prices  recovering  modestly  over  time,  the  Government  maintaining  a  prudent  macroeconomic  and  fiscal  stance,  private  investment  remaining  low,  and  gas  exports  levels  remaining  sufficiently  high  to  honor  contracts  with  Brazil  and  Argentina.  Under  this  baseline  scenario40,  total  gross  public  debt  is  expected  to  increase from 37 percent of GDP in 2013 to 45 percent in 2033, remaining below the usual thresholds. That  Bolivia  begins  in  a  solid  position  through  its  large  fiscal  reserves  helps,  as  the  use  of  public  deposits  to  partially  finance  fiscal  deficits  supports  this  positive  debt  outcome.  In  this  scenario,  public  deposits  are  expected to decrease from 25 percent of GDP in 2013 to only 7 percent of GDP in 2033 thus increasing net  public debt from around 10 percent to close to 40 percent of GDP.    102. This  sustainable  debt  path  is  vulnerable  to  important  downside  risks  linked  to  the  performance  of  gas exports and fiscal policy. An alternative scenario was built for the DSA to assess the exposure of debt to  gas exports being limited by production capacity bottlenecks. In this scenario, Bolivia would not be able to  invest in exploration, and gas exports would begin to decrease in 2020, finally reaching zero in 2025. Public  debt  would  become  unsustainable,  as  gross  public  debt  would  increase  to  close  to  86  percent  of  GDP  in  2033 and net public debt to about 79 percent of GDP. Despite large macroeconomic buffers, Bolivia could                                                               37  The  IMF’s  latest  Article  IV  report  (2014)  stated  that  debt  ratios  were  expected  to  continue  declining  in  the  medium  term  in  a  baseline  scenario  that  assumed  positive  trends  on  commodity  prices.  The  risk  of  debt  distress  was  qualified  as  low.  Debt  ratios  sharply  deteriorated  only  in  an  extreme  scenario  where,  in  the  absence  of  any  additional  exploration  in  the  hydrocarbon  sector,  gas exports were severally cut in mid 2020s.   38 The baseline scenario projects the following macroeconomic performance: growth converges to around 3.6 percent after 2019,  inflation to 4 percent, the fiscal deficit to 2.8 percent of GDP and the current account deficit to 4 percent of GDP, while the exchange  rate is devaluated after 2016 in order to prevent larger real appreciation.  39  The  IMF’s  latest  Article  IV  report  (2014)  stated  that  debt  ratios  were  expected  to  continue  declining  in  the  medium  term  in  a  baseline  scenario  that  assumed  positive  trends  on  commodity  prices.  The  risk  of  debt  distress  was  qualified  as  low.  Debt  ratios  sharply  deteriorated  only  in  an  extreme  scenario  where,  in  the  absence  of  any  additional  exploration  in  the  hydrocarbon  sector,  gas exports were severally cut in mid 2020s.   40 The baseline scenario projects the following macroeconomic performance: growth converges to around 3.6 percent after 2019,  inflation to 4 percent, the fiscal deficit to 2.8 percent of GDP and the current account deficit to 4 percent of GDP, while the exchange  rate is devaluated after 2016 in order to prevent larger real appreciation.  44      enter into an unsustainable debt path in the long run if current gas export levels are not maintained, even  if  some  fiscal  efforts  to  contain  expenses  are  implemented.  In  other  words,  the  Government  would  need  to  apply  a  significant  fiscal  contraction  and  devaluation  to  compensate  for  the  reduction  of  gas  exports.  This would have a serious negative impact on growth, poverty reduction and shared prosperity.  Potential overvaluation of the real exchange rate   103. Another  macroeconomic  risk  relates  to  possible  over‐valuation  of  the  real  exchange  rate  in  the  current  low  commodity  price  environment41.  The  recent  and  important  fall  of  commodity  prices  is  largely  perceived as a permanent shock. As the nominal exchange rate is still held constant, there are signs of the  real exchange rate being overvalued. This is caused mainly by lower commodity exports having substantially  reduced  foreign  currency  inflows  in  the  current  account.  If  the  Central  Bank  were  to  maintain  its  current  exchange  rate  policy  in  a  low  commodity  price  environment  going  forward,  it  would  need  to  use  its  large  buffers  to  manage  depreciation  pressures.  At  end‐2011,  the  Central  Bank  stopped  any  nominal  exchange  rate movement – thus joining a small number of LAC countries with fixed exchange rates, such as Argentina,  Venezuela or dollarized Ecuador. The rigid exchange rate allowed the Central Bank to anchor expectations  and  support  strongly  a  massive  de‐dollarization  process  in  a  context  of  appreciation  pressures.  However,  in  the  current  situation,  devaluation  pressures  exacerbate  the  policy  conflict  the  Central  Bank  is  facing:  devaluation reduces Bolivians’ purchasing power, affecting real income and aggregated demand, and risks  reverting financial de‐dollarization.    104.  As  many  of  its  neighboring  countries  are  Figure 48: Daily exchange rate in selected countries  functioning under flexible exchange regimes, Bolivia has  140 likely  lost  competitiveness  relative  to  them.  Since  late  135 2014,  many  countries  in  the  LAC  region  have  faced  Index (January 1th, 2014=100) 130 sizable depreciation pressures due to falling commodity  125 prices  and,  to  a  lesser  extent,  the  uncertainty  surrounding  U.S.  interest  rates.  In  countries  with  120 flexible  exchange  rate  regimes,  such  as  Brazil,  Chile,  115 Colombia, Mexico, and Peru, the  exchange rate rapidly  110 depreciated  (Figure  48).  This  implies  an  important  loss  105 of  competitiveness  for  Bolivia  as  these  countries  100 represent  more  than  half  of  Bolivian  exports  and  a  95 quarter  of  Bolivian  non‐traditional  exports  (extractive  90 sector exports are much less sensitive to real exchange  Jan‐14 Mar‐14 May‐14 Jul‐14 Sep‐14 Jan‐15 Mar‐15 Nov‐14 rate movements).    105. With  the  rigid  exchange  rate  policy  in  place,  Brasil Chile Colombia  Peru lower commodity prices imply a potential overvaluation  Source: World Bank of the real exchange rate, but the extent and implications of this is not clear. In effect, a permanent reduction  of the terms of trade implies a devaluation of the equilibrium real exchange rate. However, there is a need  for  an  in‐depth  examination  of  the  recent  evolution  of  real  exchange  fundamentals  ‐  such  as  foreign                                                               41  During  the  last  decade,  Bolivia  faced  strong  appreciation  pressures,  linked  to  the  historically  high  current  account  surpluses  –  due to improving terms of trade – as well as to sizable capital inflows. All along the last commodity cycle, the Central Bank allowed  international  reserves  to  accumulate  thus  reducing  appreciation  pressures.  At  any  rate,  the  real  exchange  rate  significantly  appreciated  by  almost  40  percent  between  2005  and  2014. Nevertheless,  this  real  exchange appreciation  has  not  been  linked  to  overvaluation  as  the  factors  behind  it  were  perceived  as  permanent.  In  effect,  the  latest  IMF  Article  IV  report  (2014),  as  well  as  Colque (2012), and Cerezo and Salazar (2012) concluded that the real exchange rate presented no evidence of large and sustained  overvaluation, as it was mostly driven by long‐term changes in its fundamentals.   45      financing to the public sector or the output gap – to properly assess the extent and consequences of such  a potential misalignment.   Sustainability risks related to natural resource depletion  106. As  presented  in  Chapter  2,  one  of  Bolivia’s  key  characteristics  relates  to  its  abundant  natural  resources and its economic structure that is heavily based on exploiting this natural wealth. This implies that  economic  production  is  leading  to  depletion  of  natural  resources  over  time.  However,  from  an  economic  standpoint, Bolivia’s large stock of natural wealth implies that, in general, this depletion is not necessarily  a  binding  constraint  for  growth  prospects,  at  least  not  in  the  short  and  medium  term.  (There  are  some  exceptions  to  this,  as  discussed  below.)  Also,  the  depletion  of  natural  resources  can  have  other,  more  localized  effects,  detrimental  for  the  people,  in  many  cases  disproportionately  affecting  the  poor.  These  effects would be enhanced by the implications of climate change, and by demographic trends, most notably  the important rural‐urban migration of the past years.     107. Assessing main challenges related to natural resource depletion requires a differentiated discussion.  For  this,  findings  specific  to  water  resources,  forests  and  soils  are  presented  separately,  as  these  are  the  natural  resources  that  currently  face  the  greatest  strain.  Bolivia’s  diverse  geographical  landscape  implies  that environmental issues vary greatly across the territory, in form and in extent.   Increased scarcity and degrading quality of water resources  108. An increase in competing demands for water resources is increasingly becoming a critical challenge  for Bolivia’s development, and is especially worrisome as supply is becoming more limited and less reliable in  some  river  basins,  notably  in  the  Highlands  and  Inter‐Andean  Valleys.  On  the  demand  side,  increased  population  pressures,  urbanization  as  well  as  more  resource‐intensive  forms  of  production–notably  through the increased use of irrigation‐lead to competing demand for water resources in some river basins.  Water  supply  is  limited  through  the  effects  of  climate  change  (see  below),  and  increased  contamination  and other practices, notably watershed degradation. Water contamination is widespread due to untreated  wastewater and pollution loads from industries, including mining.    109. The  increasing  scarcity  and  degradation  in  the  quality  of  water  resources  through  over‐use  and  growing contamination load has widespread effects on welfare. Increased water scarcity and degradation of  its quality affects negatively human health, through limitations in access to safe drinking water or the use  of untreated wastewater for the irrigation of crops).   Most  municipal  and  industrial  wastewater  is  untreated.  Eco‐systems  are  also  negatively  affected.  Scarcity  and  degradation  of  water  quality  also  limit  income  opportunities such as in agricultural production and mining and industrial production. The  effects  of climate change are a key factor behind the less reliable supply of water as discussed below.  Rapid deforestation   110. As forests still cover more than half of Bolivia’s territory, this natural resource does not constitute a  constraint to inclusive growth, yet the rapid rate of deforestation is a critical challenge. Bolivia’s forest cover  is being destroyed at the rate of about 0.4 percent per year. In absolute terms, the total loss was estimated  at 3 million hectares from 2000 to 2012, which puts Bolivia among the twelve countries in the world with  the  highest  deforestation.42  However,  data  is  unreliable  and  efforts  to  improve  monitoring  capacity  and  transparency  would  be  critical.  Deforestation  is  detrimental  in  itself,  as  it  destroys  natural  habitats  and                                                               42  Hansen,  M.C.;  P.  V.  Potapov;  R.  Moore;  M.  Hancher;  et  al.  (2013),  “High‐Resolution  Global  Maps  of  21st‐Century  Forest  Cover  Change”, Science Vol. 342 no. 6160 pp. 850‐853. DOI: 10.1126/science.1244693.  46      threatens  biodiversity.  But,  it  also  increases  the  vulnerability  to  natural  disasters.  Deforestation  increases  the probability for erosion, which in turn reduces soil quality and increases the risk for flooding.     111. A key underlying reason for the rapid rate of deforestation relates to strong incentives for economic  actors  to  expand  land  use  for  agriculture  and  livestock.  Over  50  percent  of  deforestation  is  attributable  to  the expansion of mechanized agriculture, followed by cattle ranching and small‐scale agriculture.43 Control  on gaining  land through deforestation  is lax, permits are obtained easily, and there are  hardly any fees or  taxes  for  gaining  and  using  newly  gained  land  for  agricultural  production.  Also,  land  is  cheap  when  compared to prices in neighboring countries (on average land costs 10 percent of the cost in Brazil). Inputs  are also cheap (subsidized diesel). Agricultural growth in recent years was based mainly on expanding land  use,  with  limited‐and  in  the  case  of  many  products  no  or  negative‐growth  in  productivity.  As  discussed  later, there is a need to move to a new growth model based on sustainable intensification, notably through  increased and improved use of irrigation.   Bolivia ‐ a leading case of land degradation in the LAC region   112. With  over  40  percent  of  its  territory  affected,44  the  scale  of  land  degradation  in  Bolivia  is  large  by  regional  comparison.  Inadequate  land  use  through  deforestation,  over  grazing,  or  agriculture  on  slopes  causes  land  degradation.  This  in  turn  has  negative  impacts  on  groundwater  recharge,  flood  generation,  landslides and sedimentation in reservoirs. Soil loss reduces fertility and agricultural productivity. Between  1954 and 1996, the estimated area of eroded soils increased from 236,833 km2 to 428,700 km2, an increase  of 86 percent. Land degradation is mainly located in the departments of Oruro, Potosí, Chuquisaca, Tarija,  La Paz, Cochabamba, and Santa Cruz.   Large and increasing vulnerability to climate change and natural disasters  113. Climate  variability  has  increased  in  Bolivia  over  the  past  years,  and  simulations  point  to  serious  effects  of  climate  change  on  the  country.  Bolivia's  geographical  location,  its  high  share  of  economically  vulnerable  and  poor  population,  and  its  low  institutional  capacity  to  mitigate  climate  risks  render  it  vulnerable  to  climate  change.  Rainfall  has  become  more  concentrated  in  time  as  well  as  location.  As  a  result, the amount and frequency of extreme climate events has increased (  114. Figure  49.a).  Climate  simulations45  present  a  robust  picture  of  warming  and  drying  for  Bolivia  by  2050.  The  most  likely  range  of  warming  amounts  to  2  to  3  degrees  Celsius.  Predicted  changes  in  precipitation  are  negative  for  most  parts  of  the  country,  ranging  between  10  to  50  percent  relative  reduction.  This  scenario  would  likely  decrease  the  amount  of  snow  pack  and  mountain  glaciers,  representing  an  additional  stress  on  Bolivia’s  water  resources.  The  main  results  of  these  simulations  are  very robust. Still, it is critical to improve understanding of climate change in Bolivia, with a view to providing  a stronger basis for incorporating climate change considerations better in national development plans and  strategies.                                                                  43 Müller, R.; D. Müller; F. Schierhorn; G. Gerold; P. Pacheco (2012), “Proximate causes of deforestation in the Bolivian lowlands:  an analysis of spatial dynamics”. Regional Environmental Change 12: 445–459.  http://link.springer.com/article/10.1007%2Fs10113‐011‐0259‐0  44 Hugo, Gualterio (2006), “Trends in Land Degradation in South America”. In: “Management of Natural and Environmental  Resources for Sustainable Agricultural Development”. Proceedings of a Workshop held from February 13‐16, 2006, in Portland,  Oregon. Edited by R. Stefanski and P. Pasteris.  45 Source: Reichelt, T. (2014). Desarrollo de Escenarios de Cambio Climático para Bolivia. (Analytical Project for the Government  of Bolivia, conducted by the University of Utah). The main results of this study are very robust. In particular, they are  independent from the type of global climate model used as basis for the regional model.   47      115. For  geographical  reasons,  Bolivia  is  highly  exposed  to  natural  disasters  associated  especially  with  extreme  rainfall,  flash  floods,  droughts  and  landslides;  the  poor  and  marginal  groups  are  particularly  vulnerable  to  such  hazards.  Relative  to  other  countries  in  the  LAC  region  with  similar  rates  of  extreme  poverty, the proportion of people affected by natural events in Bolivia is higher (  116. Figure  49).  By  2012,  based  on  the  Municipal  Risk  Index  developed  by  the  Bolivian  Ministry  of  Development  Planning,  a  large  number  of  Bolivians  were  exposed  to  natural  hazards:  43  percent  of  the  population  were  living  in  areas  of  potential  high  flooding,  17  percent  in  areas  of  potential  forest  fire,  and  16  percent  in  areas  of  potential  drought.  The  poor  and  marginal  groups  are  particularly  vulnerable  to  disaster risks, especially the elderly, rural women and children who have limited ability to migrate to urban  areas in search of employment, as well as indigenous peoples who depend on hunting and gathering.46     117. There have been a large and increasing number of catastrophic events, with a large share of Bolivians  affected,  and  sizeable  economic  losses;  disaster  risk  management  capacity  has  improved  yet  still  remains  limited. Data shows an increasing trend of events and victims resulting from disasters since the early 1960s  (  118. Figure 49, panel a.). 47 Between 1996 and 2000, the increase of people affected was multiplied by  almost five times, while population growth  was roughly 50 percent  in this  period. Between October 2013  to May 2014 alone, 129 municipalities (nearly 40 percent) were declared in an emergency situation, with a  total  of  82,302  families  affected  and  an  estimated  cost  of  US$384  million.  The  increase  in  catastrophic  events  has  its  causes  in  the  growing  strain  on  natural  resources,  coupled  by  the  increase  in  climate  variability. There have been important efforts to improve disaster risk management capacity in the country  and  to  move  from  a  disaster  response‐focus  system  to  an  ex‐ante  disaster  risk  management  system.  However important challenges remain in this regard.    Figure 49: Growth in number of catastrophic natural events and affected population  a. Bolivia 1961‐2006  b. Extreme poverty headcount and catastrophic  natural events in Latin America                                                               46  The  Government  and  the  WBG  are  currently  working  on  a  study  to  assess  the  vulnerability  of  poor  and  marginalized  groups  to  disaster risks.   47  Unidad  de  Análisis  de  Políticas  Sociales  y  Económicas  (UDAPE) ‐  Banco  Mundial  (2015),  “Evaluación  de  Daños  y  Pérdidas  por  Eventos Climáticos: Bolivia 2013 – 2014”.  48      Source: a. World Bank, b. World Bank (2013), on the basis of WDI.       49        Knowledge gap – impact of climate change and natural disasters on poverty reduction: there is clear sense that the  poorest  Bolivians  are  over‐proportionally  vulnerable  to  extreme  climate  events  and  natural  disasters,  yet  only  limited  statistical  data  and  analysis  is  available.  The  authorities  are  working  with  the  WBG  on  the  preparation  of  such a study.    Urbanization brings challenges and opportunities for inclusive growth and environmental management  119. Bolivia’s  rapid  urbanization  has  created  opportunities  for  improving  access  of  the  poor  to  services  and income opportunities.48 As explained in Chapter 3, urbanization is a key element explaining the progress  in  poverty  and  inequality  reduction.  Migration  has  had  a  positive  effect  on  the  income  of  the  poor,  and  through agglomeration  effects and economies  of scale, growing cities  are emerging as  important vehicles  for  inclusive  growth.  The  analysis  presented  in  Section  4.2  shows  that  urbanization  has  increased  the  demand for service delivery, access to which has generally  improved, even if  in some cases (sanitation,  in  particular)  it  has  not kept  pace with population growth  in cities.  Urbanization  also creates an  opportunity  for more cost‐effective service delivery.     120. In turn, urbanization has also created challenges, notably with respect to increased pressures on the  environment.  While  large  cities  are  experiencing  densification,  a  large  part  of  Bolivia’s  urbanization  is  characterized  by  low‐density  expansion  of  smaller  cities.  This  has  moved  the  urban  sprawl  to  more  marginal,  exposed  areas,  increasing  risks  to  environmental  sustainability  and  exposure  to  natural  disaster  risks.  Rapid  population  growth  in  urban  areas  is  stretching  municipal  governments’  capacity  for  service  delivery.  As  discussed  in  Section  4.2,  limited  planning,  execution  and  financial  capacity  at  the  subnational  level, and lack of coordination between different government levels has hampered an adequate adaption  of service delivery quality and reach to these growing urban areas.   4. Three main challenges to deepening welfare gains for the poor   4.1 Rebalancing Bolivia’s model for inclusive growth by meeting three main challenges  121. Through  a  decade  of  strong  growth  with  equity,  Bolivia  has  built  a  strong  basis  for  addressing  an  important unfinished agenda on reducing poverty and inequality. The preceding Chapter shows that Bolivia  comes  out  of  a  decade  with  strong  inclusive  growth  that  compares  well  with  other  countries  in  the  LAC  region.  Strong  growth  and  prudent  management  has  provided  sizeable  buffers  of  fiscal  and  foreign  currency reserves, a heightened general sense of political and economic stability, and valuable experiences  on  the  dynamics  between  growth  and  poverty  reduction.  This  is  a  solid  basis  to  address  the  country’s  important unfinished agenda in respect of the twin goals: almost 40 percent of Bolivians remain poor, and  almost  20  percent  in  extreme  poverty,  and  a  large  fraction  of  the  non‐poor  households  are  vulnerable  to  falling (back) into poverty if a shock were to ensue.    122. Going  forward,  growth  with  inclusion  will  remain  the  main  strategy  for  reducing  poverty  and  increasing  shared  prosperity  in  Bolivia.  While  there  is  scope  to  strengthen  social  safety  nets,  most  poor  Bolivians  will  improve  their  livelihoods  by  improving  their  ability  to  generate  more  income.  This  closely  connects  the  two  concepts  of  poverty  reduction  and  increasing  shared  prosperity,  particularly  since  Bolivia’s moderate poor today correspond roughly to the bottom 40 percent of the income distribution.     123. However, to sustain improvements in income opportunities for the poor, Bolivia requires a significant  rebalancing of its current model. The analysis of the dynamics of the recent past singles out growth in labor                                                               48 Based on a recently finalized WBG study on opportunities and challenges in Bolivia’s urbanization process (World Bank 2014).  50      income  of  the  poor  as  the  main  factor  behind  poverty  and  inequality  gains.  This  income  growth  has  been  fueled  through  the  improvements  in  Bolivia’s  terms  of  trade,  both  directly  –  through  price  increases  of  (agricultural  and  mining)  goods  produced  by  the  poor  –  and  indirectly  –  through  demand  expansion  stimulated  by  growth  in  public  investment.  However,  the  analysis  also  brings  out  clearly  that  these  dynamics cannot be sustained over the coming years based on the following:      First  and  foremost,  the  external  economic  context  is  much  less  favorable  and  is  likely  to  remain  that  way  for  the  foreseeable  future.  The  international  oil  price  shock  is  widely  regarded  as  permanent,  and  hence  prices  for  Bolivia’s  gas  exports  could  at  best  be  expected  to  rebound  only  modestly from current low levels. This would significantly reduce the dynamism of the direct and  indirect transmission channels that have been behind the increase in labor incomes of the poor.   Second,  maintaining  the  current  model  of  poverty  and  inequality  reduction  would  likely  be  challenging,  even  if  the  favorable  external  economic  context  were  to  remain  in  place.  This  model  has  relied  heavily  on  increasing  income  and  job  opportunities  of  the  poor  employed  in  sectors  demanding  unskilled  and  semi‐skilled  labor,  mostly  in  informality.  Its  main  growth  engine,  the  extractive  sector,  is  capital  intensive.  This  dynamics,  which  has  resulted  in  observed  negative  returns  to  education,  stands  in  contrast  to  the  composition  of  the  labor  force  rapidly  changing  towards a growing share of better‐educated persons looking for skilled jobs, mostly in urban areas.  The  current  model  would  not  be  able  to  generate  sufficient  opportunities  for  these  persons.  Shifting  to  an  inclusive  growth  model  that  generates  job  and  income  opportunities  for  a  better  skilled  work  force  is  also  a  social  choice,  as  expressed  by  the  Government’s  strategic  goal  of  economic diversification.    Finally, the current growth model is characterized by an extensive use of natural resources, which  compounds  the  important  environmental  sustainability  risks  that  Bolivia  is  facing.  This  refers  notably  to  rapid  deforestation,  and  competing  demands  on  increasingly  limited  water  resources,  as well as environmental challenges caused by the urbanization trend. Relying more on productivity  gains  for  maintaining  high  growth  rates,  notably  in  in  sectors  like  agriculture  and  services  would  hence also contribute to reducing sustainability risks.     124. Rebalancing Bolivia’s model of inclusive growth means primarily shifting to a growth model in which  non‐extractive sectors are the main engine for creating job and income opportunities. This would require a  gradual  reform  process,  addressing  key  short‐  and  long‐term  challenges.  Three  main  interconnected  challenges emerge from the analysis: i) safeguarding fiscal and macroeconomic sustainability; ii) developing  non‐extractive sectors; and iii) enhancing access to opportunities, while reducing disparities.    125. This  Chapter  discusses  in  depth  the  three  main  challenges  to  deepening  welfare  gains  for  the  poor  and  also  identifies  the  main  constraints  pertaining  to  each  of  them.  These  three  main  challenges  flows  directly  from  the  analysis  of  the  experiences  in  the  past  with  sustained  gains  on  economic  growth  and  poverty reduction presented in Chapter 3, and is framed by Bolivia’s four main characteristics identified in  Chapter 2. This will set the stage for the prioritization exercise presented in Chapter 5.    126. The  three  challenges  are  highly  interconnected.  The  analysis  points  to  importance  of  shifting  to  a  new model of inclusive growth through a gradual process that can be completed only over the longer term.  While this process is underway, it is critical to safeguard macroeconomic and fiscal stability, in particular by  maintaining a significant flow of revenues from the extractive sector, notably given the deterioration in the  external  context.  However,  creating  improved  income  opportunities  for  the  poor  can  only  has  its  desired  effect  if  the  challenge  of  enhancing  access  for  lagging  regions  and  groups  to  opportunities  for  improving  their livelihoods is addressed in parallel.  51      4.2 Challenge #1: safeguarding macroeconomic and fiscal sustainability  127. Meeting  the  challenge  of  safeguarding  macroeconomic  and  fiscal  sustainability  in  a  deteriorating  external  outlook  is  a  precondition  for  sustaining  gains  on  poverty  and  inequality  reduction.  To  move  to  a  model  of  inclusive  growth  based  on  a  better‐developed,  higher  productivity  non‐extractive  sector  will  require a gradual and long process. While this process is carried out over the next years and other sources  of  growth  are  developed,  it  is  critical  to  safeguard  macroeconomic  and  fiscal  stability,  in  particular  by  maintaining  a  significant  flow  of  revenues  from  the  extractive  sector.  The  deterioration  in  the  external  context heightens the importance and urgency of this.     128. Bolivia  enjoys  a  strong  starting  position  to  face  this  deterioration  in  the  external  context,  yet  there  are  risks  of  emerging  imbalances  in  the  absence  of  adjustment  of  policies  and  advances  on  institutionalization.  The  solid  fiscal  and  currency  reserves  accrued  over  the  past  years,  and  a  strong  credibility for prudent policy making earned through the past years’ record should put Bolivia in relatively  strong  position  to  face  the  now  less  favorable  external  economic  context.  However,  safeguarding  this  strong  starting  position  will  require  some  adjustment  to  fiscal  and  macroeconomic  policies,  and  strengthening of institutional anchors for policy making.     129. Maintaining  an  adequate  inflow  of  revenues  from  extractive  exports,  notably  of  gas  is  particularly  critical  for  safeguarding  economic  stability  and  growth  prospects.  Ensuring  a  continued  flow  of  significant  levels of revenues from extractive production is critical while other sources of growth are being developed.  The lack of investment in exploration in past years is an important constraint in this regard.      52      A deteriorating external context calls for consolidating the prudent macroeconomic and fiscal stance     130. The reduction in external and fiscal revenues caused by the substantial fall in international oil prices,  calls for consolidating the improvements made in macroeconomic management. Given the high dependency  on natural resource extraction both for fiscal and external balances, the unexpected and massive fall in oil  prices  constitute  an  important  economic  shock  for  Bolivia.  In  fact,  macroeconomic  balances  have  already  been  deteriorating,  notably  in  the  fiscal  balance  and  the  current  account.  This  will  require  a  further  strengthening  of  macroeconomic  management,  in  order  to  avoid  an  amplification  of  these  shocks  in  the  local  economy,  which  would  also  reduce  the  room  for  maneuver  to  advance  towards  meeting  the  longer  term challenge of rebalancing the inclusive growth model, as discussed in the next Section.    131. Even  though  Bolivia  is  in  a  strong  starting  position  to  face  the  oil  price  shock,  policy  adjustments  would be required to avoid the emergence of serious macroeconomic and fiscal imbalances. Bolivia can draw  on  substantial  fiscal  and  foreign  reserve  buffers  to  provide  for  a  smooth  and  gradual  adjustment  to  the  deteriorating  external  context.  Yet,  the  strong  credibility  earned  through  prudent  fiscal  and  macroeconomic  stance  during  several  boom  years  might  be  an  even  more  important  asset  in  facing  this  less  favorable  context.  Cross‐country  experience  shows  that  managing  a  downturn  is  not  the  same  as  managing  a  boom  situation.  Meeting  the  changes  to  Bolivia’s  economic  fundamentals,  which  are  widely  perceived as permanent, will require a mix of institutional stability with policy flexibility, as discussed below.     132. Rigidity  in  fiscal  and  exchange  rate  management  constitutes  a  constraint  in  the  context  of  the  observed  deterioration  in  fiscal  and  current  account  balances.  The  exchange  rate  has  not  been  adjusted  since  end‐2011,  and  this  rigidity  implies  increasing  risks  in  the  new  context,  as  shown  in  the  previous  Chapter.  Similarly,  fiscal  policies  are  challenged  to  find  a  sound  balance  between  using  fiscal  reserves  already  accrued,  increasing  financing  through  sovereign  borrowing  and  public  spending  and  revenue  adjustments. This balance should lead to avoiding sharp contracting effects in the economy, as well as rapid  erosion  of  debt  and  fiscal  sustainability,  as  discussed  in  the  context  of  the  debt  sustainability  analysis  presented above.     133. The recent years have seen progress on strengthening macroeconomic and fiscal management and  coordination capacity. Bolivia’s positive record on macroeconomic and fiscal management in the past years  is  also  a  story  of  strengthening  capacity  in  important  areas  such  as  financial  supervision  or  debt  management,  and  of  more  formal  high‐level  policy  coordination  across  institutions.  A  Macroeconomic  Steering  Group,  which  includes  the  Ministry  of  Finance,  Ministry  of  Planning,  the  Central  Bank  and  other  key institutions, meets weekly to coordinate macroeconomic issues. A yearly agreement is signed between  the  Central  Bank  and  the  Ministry  of  Finance  concerning  the  monetary  and  fiscal  program.  Other  inter‐ agency committees have been established, such as for debt management and payment systems.    134. However,  the  downturn  in  the  external  context  could  expose  vulnerabilities  due  to  a  lack  of  institutional policy anchors, and a lack of autonomy of critical institutions. In this less favorable context, the  absence of strong institutional anchors and arbitration mechanisms in macroeconomic policy making may  increase  tensions  among  institutions  that  have  increasingly  conflicting  policy  objectives.  Scope  for  strengthening institutionalization exist in several areas:      Despite  the  abundant  exchange  flows  and  resulting  fiscal  savings  over  the  past  years,  no  formal  savings fund has been created and the accumulated fiscal resources are dispersed over a number  of fiscal accounts managed by several public institutions.  53       Fiscal and budgetary management is limited by the lack of a multiannual budget, a structural fiscal  balance  framework,  or  a  medium  term  debt  strategy—despite  recent  partial  advances  in  these  areas.    Although the Central Bank Law of 1996 had guaranteed the independence of a monetary authority,  the 2009 Constitution stipulates that the Central Bank has to coordinate monetary policy with the  Ministry  of  Finance,  which  in  practice  has  implied  making  it  de facto  subordinate  to  fiscal  policy.  Also, the Central Bank President and Board members have had only ad interim staff status and as  such  could  be  removed  at  any  time  by  the  President.  The  Government  has  therefore  a  large  influence  over  Central  Bank  decisions,  including  the  management  of  the  exchange  rate  that  is  de  facto  fixed  since  2011.  Similarly,  as  part  of  the  current  development  model,  the  Central  Bank  is  mandated  to  provide  highly  concessional  loans  to  SOEs  to  finance  large  endeavors  in  sectors  like  hydrocarbon electricity and sugar.    Likewise,  all  oversight  bodies  have  lost  their  autonomy  and  were  transferred  to  line  agencies  depending  on  sector  ministries.  This  includes  the  critical  financial  sector  oversight  body  that  has  been  bound  to  the  Government’s  objectives  of  increasing  credit  to  the  productive  sector  and  widening access to financial services.   Low investments in exploration risks reducing resource inflows from extractive sectors    135. The  previous  Chapter  highlighted  the  risks  of  eroding  gas  and  mining  reserves  as  a  result  of  low  exploration  investments  in  the  past  years.  The  observed  trends  towards  erosion  of  these  reserves  are  a  threat  to  prospects  of  macroeconomic  stability  and  growth,  a  threat  that  could  materialize  already  in  the  coming  years  if  not  rapidly  addressed.  The  main  underlying  constraints  that  have  curtailed  exploration  investments,  described  below,  include  high  appropriation  risks  related  to  the  legal  and  regulatory  environment of the extractive sectors, disincentives created by hydrocarbon subsidy schemes, low capacity  in sector governance, and environmental and social factors.   High appropriability risks – constraints introduced by regulatory and legal framework and price distortions    136. Limited investments in exploration in hydrocarbon and mining are the result of several factors, with  high appropriability risks playing an important role. Exploration in extractives typically requires massive and  risky  investments  over  several  years.  A  stable,  predictable  and  conducive  regulatory  and  institutional  framework  is  needed  to  ensure  the  participation  of  specialized  partners,  mostly  international.  Very  low  levels  of  exploration  investment  in  the  Bolivian  hydrocarbon  and  mining  sectors  –  both  of  which  have  significant potential – indicates that a number of factors have restricted the activity of existing private firms  in  the  past  years.  Appropriability  risks  play  a  significant  role  among  the  limiting  factors  to  exploration  investment. In effect, excessive limitations and/or high uncertainty on repatriating eventual returns are at  the  heart  of  this  issue,  as  it  creates  disincentives  for  private  firms  to  take  on  a  big  part  of  the  exploration  investment.49  As  a  result,  no  significant  new  operations  with  new  foreign  partners  have  taken  place  in  recent  years  in  the  extractive  sector.  Although  investment  in  hydrocarbon  exploitation  remains  relatively  high, most of it is being financed through the mandatory reinvestment of profits by the existing firms under  the coverage of longer‐term contracts with Brazil and Argentina. In the case of mining, investment in both  exploration and exploitation are extremely low.                                                                49  The  Constitution  and  sector  regulations  imply  that  the  State  holds  all  ownership  rights  over  hydrocarbons  reservoirs,  YPFB  is  directly in charge of all hydrocarbon production and trading, private firms can participate under service contract in association with  YPFB, approved by Congress and with limited access to international arbitration mechanism—Bolivian courts are the only accepted  jurisdiction, if YFPB decides to partner with another firm it must receive more than 50 percent of the share.  54        137. Technical  and  legal  limitations  of  involved  state  owned  enterprises  (SOEs)  and  the  incentives  framework for private partners are not conducive to taking on exploration risks. Low technical capacity and  legal  and  constitutional  restrictions  also  prevent  Bolivia’s  State‐owned  petroleum  company  (Yacimentos  Petroliferos Fiscales Bolivianos, YPFB) from taking the lead. For instance, according to the Constitution, YPFB  cannot  incur  losses,  which  strongly  restricts  undertaking  inherently  risky  exploration  activities.  A  similar  context is faced by COMIBOL, the SOE in mining where, in addition, there is a lack of an updated geological  survey  that  would  allow  potential  private  partners  (and  COMIBOL  itself)  to  engage  in  promising  explorations. Due to the high level of technical capacity required for this activity, international companies  would be required. In addition, the current restriction in Bolivia for a mining firm to sell the rights to another  firm  is  a  significant  limitation  for  exploration.  In  effect,  mining  exploration  is  mostly  conducted  by  junior  enterprises  that  then  sell  viable  fields  to  larger  companies  for  exploitation.  Finally,  mining  taxes  paid  in  Bolivia are significantly larger than in neighbor countries (Table 7).  Table 7: Mineral Sector Taxes in Selected Countries, 2012  Country  Tax on Profits Royalties50 & Dividends Bolivia  45.3% 5‐7% Argentina  35% 0‐3% Chile  35% 1.75‐6.05% Peru  32.9% 2‐5.75% Source: Rada (2012)    138. The regulatory environment is still under construction, thus increasing the uncertainty in extractive  sectors.  Regulatory  uncertainty  has  particularly  serious  consequences  in  capital‐intensive  extractive  industries,  which  have  very  long  investment  horizons  and  massive  requirements  of  financial  resources.  Despite  the  changes  introduced  in  the  2009  Constitution,  a  new  Hydrocarbons  Law  has  not  been  promulgated,  while  the  recently  approved  mining  code  leaves  out  critical  decisions  regarding  the  tax  framework.  This  situation  creates  uncertainty  for  both  international  oil  and  mining  companies  and  the  State, thereby delaying new investments.     139. Massive  domestic  fuel  price  subsidies  distort  the  energy  market  and  reduce  the  price  received  by  producing  companies,  thus  also  capping  incentives  to  invest  in  exploration.  Bolivia  has  one  of  the  lowest  energy  costs  in  the  LAC  region  due  to  massive  subsidies  (Figure  50).  The  price  of  oil  has  been  frozen  at  US$31.16  per  barrel  since  2004,  which  is  a  strong  disincentive  for  oil  exploration.  The  producer  receives  only US$10.29 per barrel after discounting taxes, royalties and transportation fees. Domestic oil production  does  not  meet  the  internal  demand  for  products  derived  from  oil,  and  hence  Bolivia  needs  to  import  oil  derivatives.  Subsidies  increase  demand  for  oil  derivatives  as  the  automotive  fleet  grows  and  smuggling  diverts  a  share  of  supply.  There  is  also  a  sizable  subsidy  to  natural  gas  in  the  local  market.  International  experience  shows  that  it  is  more  effective  to  allow  oil  companies  to  receive  market  prices  for  their  production and require them to pay back the State any income that exceeds  their costs plus  an adequate  profit  margin  via  royalties  and  taxes  at  flexible  rate.  This  would  also  help  turn  the  subsidy  scheme  into  a  more progressive direct transfer system that targets the poor, as discussed in the context of challenge #3.     140. In  the  mining  sector,  the  current  context  is  increasing  the  role  of  the  labor‐intensive  cooperative  sector,  which usually  does not  invest  in exploration.  The  cooperative  sector  has  increased  significantly  the                                                               50 In Bolivia, the royalty rate varies according to type of mineral; in the other countries, it varies according to profit rates, with the  highest royalties when profits reach 65 percent.  55      number  of  operations  and  employment.  Cooperatives  have  created  significant  employment,  going  from  55,000  jobs  at  the  beginning  of  the  commodity  boom  to  132,000  jobs  in  2012  according  to  unofficial  estimates. They have also expanded their participation in total mining output to 50.3 percent in 2012. This  expansion, mostly in alluvial gold mining and exploitation of old mine tailings was triggered by high mineral  prices.  However,  the  cooperative  sector  does  not  have  the  resources  or  the  technical  capacity  to  identify  and  develop  new  reserves.  Due  to  its  lack  of  exploration  capacity,  the  cooperative  sector  often  struggles  for  access  to  deposits  or  tailings  with  other  sectors  and  is  accused  of  invading  the  properties  of  other  miners, leading to further risks in mining for other actors.   Figure 50: Energy Prices  Source: World Bank (2015)  Constraints related to limited governance capacity, environmental impact and social tensions  141. Governance  capacity  in  the  extractive  sector  is  significantly  limited,  along  all  of  its  dimensions  –  commercialization, regulation and supervision, and policy making. There is a lack of separation of functions  and of institutional capacity in the hydrocarbons and mining sectors. In the case of hydrocarbons, a stronger  role for the regulator and stronger accountability mechanisms for YPFB are required. The main operational  efficiency  constraints  of  both  YPFB  and  COMIBOL51,  the  state  mining  company,  relate  to  a  lack  of  performance and efficiency benchmarks, as well as corporate governance standards. Enforcing upon those  SOEs  the  same  performance  standards  as  for  the  private  sector,  such  as  productivity  levels  aligned  with  comparable private operations and similar investment funding to maintain existing operations, would help  improve their competitiveness.    142. The  recent  mining  boom  has  increased  the  sector’s  environmental  impact  and  brought  to  light  a  number  of  social  tensions.  The  most  pressing  problems  are  related  to  mercury  usage  and  destruction  of  river  basins  in  the  gold  sub‐sector.  As  discussed  above,  this  has  created  additional  pressure  on  water  resources.  Socially,  the  mining  sector  is  also  a  highly  conflictive  sector.  Although  the  mining  sector  registered only 4 percent of the conflicts during the 2010 to 2014 period, the level of violence and duration  of  these  conflicts  are  higher  than  the  average  (Paz  2015).  These  conflicts  are  strongly  related  to  the  high                                                               51  While  YBFB  is  already  a  large  player  in  the  hydrocarbon  sector,  production  levels  of  state  mining  companies  are  still  small,  accounting  for  6  percent  of  mining  exports  and  5  percent  of  mining  employment.  However,  it  could  grow  rapidly  if  COMIBOL  exploits  large  iron  deposits  in  Mutún  or  lithium  reserves  in  Uyuni.  The  wage  bill  of  COMIBOL  has  rapidly  increased  since  mid‐ 2000, when the Government nationalized the Huanuni tin mine, with total employees reaching 4500 in 2011, from around 1000 in  2006.   56      mining  prices  and  the  poorly  defined  and  protected  property  rights  in  the  sector.  Access  to  water  and  environmental problems appear also as other conflict triggers.     143. While  the  provisions  of  the  2009  Constitution  put  emphasis  on  the  environment  and  indigenous  rights  in  the  context  of  exploitation  of  natural  resources,  it  is  complex  to  operationalize.  Expectations  of  indigenous  groups  have  risen  and  there  is  no  clarity  on  the  extent  of  the  rights  and  obligations  of  the  different actors. There is currently no unique and well‐defined Government strategy to confront the socio‐ environmental impacts. Mining conflicts usually imply a political negotiation between the involved parties  and  the  Government,  partly  the  result  of  a  weak  judicial  system.  Lower  mining  prices  and  revenues  may  precipitate further unrest before an eventual reallocation of human resources to other sectors ensues.  4.3 Challenge #2: Developing non‐extractive sectors with higher productivity  144. Meeting  the  critical  challenge  of  developing  non‐extractive  sectors  will  require  a  more  dynamic  private  sector.  The  analysis  so  far  points  to  developing  non‐extractive  sectors  as  a  critical  challenge  to  sustaining advances on reducing poverty and increasing shared prosperity. In the absence of meeting this  challenge,  there  will  be  insufficient  income  opportunities  for  the  growing  number  of  better  educated  people  looking  for  work,  particularly  in  urban  areas;  and  reliance  on  volatile  commodity  markets  will  continue, as will the depletion of increasingly scarce natural resources.     145. Although the sound external context and prudent macroeconomic management have contributed a  good  economic  performance  in  the  last  decade,  Bolivia  was  unable  to  make  much  progress  on  developing  alternative  sources  of  growth  or  attracting  investment  in  non‐extractive  sectors.  This  suggests  that  the  development of these sectors is challenged by structural factors that may become more relevant in a low  commodity  price  environment.  Such  an  environment  could  also  reduce  the  already  low  private  sector  willingness  to  invest,  while  the  Government’s  capacity  to  compensate  for  the  lack  of  private  investment  would become more limited.    146. An  analysis  that  identifies  the  main  constraints  to  growth  in  non‐extractive  sectors  has  been  conducted  for  the  Bolivia  Sources  of  Growth  Study  (World  Bank,  2015)  and  uses  the  Growth  Diagnostic  approach to identify factors that could be binding for investment and growth in non‐extractive sectors (Annex  2). This analysis begins with the  use of a  conditional  benchmarking  methodology that compares Bolivia to  the  LAC  region,  to  the  LMI  countries,  and  to  a  hypothetical,  comparable  “country”  for  a  number  of  key  variables  of  interest  (the  conditional  benchmark).52  This  approach  does  not  define  a  single  binding  constraint to growth, but allows for identifying those factors that are — or are not — the most relevant at  this  moment  and  in  a  longer‐term  perspective.  The  Growth  Diagnostic  approach  is  then  applied,  exhaustively exploring hypotheses concerning factors that could be binding for investment and growth.    147. The analysis points to appropriability problems as the key binding constraint for private investment  in  non‐extractive  sectors  in  the  short  term,  and  infrastructure,  logistic  services  and  education  quality  as  potential  binding  constraints  in  the  medium  term.  Table  8  summarizes  the  main  conclusions  from  the  analysis.  The  results  suggest  that  at  the  economy‐wide  level,  micro‐economic  policy  failures,  including  regulatory uncertainty, high tax burdens and overly restrictive labor regulations, are the immediate binding                                                               52 This hypothetical comparator country is constructed by estimating simple cross‐country quartile regressions where the indicator  is  regressed  on  a  set  of  variables  reflecting  the  key  demographic  and  geographic  characteristics  and  the  country’s  development  stage: (i) the Gross Domestic Product (GDP) per capita at constant prices, and its square, to capture nonlinear effects, (ii) population  and its square, (iii) population density and its square, (iv) the share of urban population and the share of working age population.  Each exercise began with the entire set of variables but only those that were significant—at 10 percent—were preserved in order  to keep the models as simple as possible.  57      constraints  to  investments  outside  the  extractive  industry.  In  the  medium  term,  after  the  binding  constraints  are  addressed,  continued  efforts  to  improve  infrastructure,  logistics  services  and  education  quality would be needed in order to unleash growth in these sectors.  Table 8: Summary of the Growth Diagnostic Methodology Results  Potential  Relevance for explaining low investment Other factors to consider constraints  High cost of finance  High cost of  Low:    Limited  access  to  finance  for  agriculture  and  manufacturing  finance   Private investment in non‐extractive sectors did  (high collateral requirement).  not increase despite the fall in interest rates due   2013  Financial  Law  might  lead  to  reduced  lending,  in  to high liquidity  particular to SMEs.  Low social returns  Natural resources   Low:   Low productivity in agriculture due to specific issues     Bolivia’s natural wealth is high   Exposure to natural disaster risks with disproportionate  effect on vulnerable populations.  Difficult geography  Moderate‐high:    Complex  geography  requires  enhanced  transport   Long distance and high mountain ranges and  infrastructure and logistics services  large distance to sea and markets  Infrastructure   Moderate in the short term but important in the   Infrastructure performs relatively well if compared to current  medium term:   usage, but it is likely to turn into a significant bottleneck if the   Infrastructure is close to what is expected for its  economy expands (e.g. road density is low).  development level—except access to broadband.   Limited  access  to  water  and  sanitation  affects  rural  Private investment in non‐extractive sectors did  population and irrigation potential.  not increase despite recent large infrastructure  investments.  Education   Low in the short run but important in the medium   In  the  medium  term,  quality  of  education  needs  to  be  term:   improved, notably at the secondary level.    Returns to education low and decreasing.   Lack of performance data is critical.         Government failures  Macroeconomic  Low:    More  challenging  macroeconomic  context  makes  continued  risks to   Good macroeconomic figures attained in the last  stability critical.   appropriability  decade was not followed by higher private   Institutionalization  of  macroeconomic  management  would  investment in non‐extractive sectors  provide more confidence for private actors.   Microeconomic  High:   High  uncertainty  about  scope,  timing  and  nature  of  risks to   Political stability and rule of law is critical,  Government  interventions  affects  more  than  the  larger  role  appropriability  particularly for large enterprises.   of Government in economy   High and resilient informality suggests that   High  informality  amplifies  problems  as  competition  from  entrepreneurs are trying to curb a burdensome  informal competitors affects formal enterprises  regulation.    Tax  procedures  complex  and  lengthy,  yet  not  seen  as  main   Total tax rate among the highest in the world.  constraint by private sector  Labor law is outdated (1942) and sets a very rigid   Social security contributions and minimum wage are less of a  labor regulation – prohibition and costs of  constraint  dismissals are particularly limiting   Highly  complex  labor  regulation,  out  of  sync  with   High degree of smuggling suggest high barriers  characteristics  of  labor  market  (dominated  by  self‐ for formal cross‐border trade.  employment and SMEs)   Increasing  insecurity  in  Bolivia,  still  below  regional  averages  but above MIC median.   Corruption is not perceived as a binding constraint, according  to enterprise survey  Market failures  Self‐discovery  Low:    Natural  endowment  difficult  export  diversification,  in   Despite real appreciation, the number of  particular  when  large  commodity  exports  result  in  real  exported products has increased and some  appreciation  competitive advantages were developed  Coordination  Low   Large industries successfully coordinate activities  reducing needs of vertical integration within  firms    58          Financing costs do not appear to be a binding constraint     148. The financial sector has been performing strongly and access to finance is now cheaper, but private  investments  did  not  follow,  suggesting  that  financing  costs  are  currently  not  a  binding  constraint.  Bolivia’s  financial  indicators,  such  as  aggregate  savings,  deposit  rates,  non‐performing  loans,  and  credit  depth  information  indicate  a  well‐performing  financial  sector  relative  to  benchmark  countries.  In  line  with  a  healthy  financial  sector,  access  to  credit  is  relatively  high,  as  indicated  by  real  interest  rates  –  which  are  negative – and aggregate credit to the private sector. At a more disaggregate level, data from the Enterprise  Survey  suggests  that  the  share  of  firms  that  have  access  to  a  bank  loan  or  use  bank  loans  to  finance  investments  or  working  capital  is  above  their  respective  median  in  LMIs  and  conditional  benchmarks.  Moreover, young and small Bolivian firms are less likely to be financially constrained compared to those in  other  countries  around  the  world,  consistent  with  a  well‐developed  micro‐financed  sector.53  Finally,  perhaps  the  most  telling  signal  that  financial  constraints  are  not  binding  is  the  lack  of  response  of  private  investment to falling interest rates—both in nominal and real terms— as financial resources became more  abundant in the last decade.   Table 9: Selected indicators on access to finance  Latin America and Middle-Low Income Conditional ± # Carribean countries benchmarking Gross domestic savings (% of GDP) + 25.4 Domestic credit to private sector (% of GDP) + 41.8 Bank liquid reserves to bank assets ratio (%) + 28.3 Credit depth of information index (0=low to 6=high) + 6.0 Bank nonperforming loans to total gross loans (%) - 1.6 Real Lending interest rate (%) - 5.0 Real deposit interest rate (%) - -4.3 Borrowers from commercial banks (per 1,000 adults) + 97.2 Depositors with commercial banks (per 1,000 adults) + 439.6 Firms using banks to finance investment (% of firms) + 27.8 Firms identifying access to finance as the major constraint (%) - 10.6 Market capitalization of listed companies (% of GDP) + 17.0     Worse than the worst quartile  Between the best quartile and the median  Between the median and the worst quartile  Better than the best quartile  Source: World Bank Enterprise Survey, WDI. Indicators on relative performance by quartile is derived from quartile regressions of each indicator  in a cross‐section of Latin American countries, low‐middle income countries, or with country characteristics as controls.    149. The  2013  Financial  Services  Law  introduces  new  risks  to  the  financial  sector.54 Some  interventions,  such  as  loan  quotas  for  productive  sectors,  have  been  motivated  by  the  stagnation  of  credit  growth  in  agriculture  and  manufacturing.  However,  the  effectiveness  of  such  interventions  on  credit  supply  will  depend on where the root cause of low financing lies. In agriculture, for example, the main constraints to  accessing  mid‐term  financing  relate  to  the  lack  of  financial  and  managerial  capability  of  smallholders,  limitations  to  pledge  land  as  collateral,55  and  difficulties  that  some  intermediaries  serving  small  farms  encounter.  In  some  sectors,  low  credit  could  also  reflect  low  demand  for  financial  resources.  One  of  the  few indicators in which Bolivia underperforms is in the capital market where market capitalization is worse                                                               53  The  Enterprise  Survey  shows  that  the  share  of  small  firms  that  identify  access  to  finance  as  the  main  constraint  is  below  the  median of all comparison groups. A World Bank study (2013) suggests that access to credit for firms less than five years old is one  of the best in the world, well above the expected level given Bolivia’s per capita income.  54  The  law  aims  to  promote  financial  inclusion  by  assigning  a  more  active  role  to  the  government  and  defines  among  others:  (i)  mandatory loan allocation targets for productive sectors and social housing, (ii) lending rates ceilings and saving rates floors.  55  In  particular,  verification  requirements  under  the  Economic  Function  of  the  Land  (FES)  increase  tenure  uncertainty  and  limits  farmers’ ability to use land as collateral.   59      than  the  median  of  all  comparison  groups.  A  potential  explanation  lies  outside  the  financial  sector:  firms  might  be  avoiding  formal  finance  sources to avoid visibility and appropriation risks.56    150. The  2013  Financial  Services  Law  introduces  new  risks  to  the  financial  sector.57  Some  interventions,  such  as  loan  quotas  for  productive  sectors,  have  been  motivated  by  the  stagnation  of  credit  growth  in  agriculture  and  manufacturing.  However, the effectiveness of such interventions on  credit supply will depend on where the root cause of  low  financing  lies.  In  agriculture,  for  example,  the  main  constraints  to  accessing  mid‐term  financing  relate  to  the  lack  of  financial  and  managerial  capability of smallholders, limitations to pledge land  as  collateral,58  and  difficulties  that  some  intermediaries  serving  small  farms  encounter.  In  some  sectors,  low  credit  could  also  reflect  low  demand  for  financial  resources.  One  of  the  few  indicators  in  which  Bolivia  underperforms  is  in  the  capital  market  where  market  capitalization  is  worse  than  the  median  of  all  comparison  groups.  A  potential  explanation  lies  outside  the  financial  sector:  firms  might  be  avoiding  formal  finance  sources to avoid visibility and appropriation risks.59    Access to infrastructure does not register as binding constraint to growth in the short term, but would need  to be improved in the medium term    151. Access  to  electricity,  telecommunications,  and  transport  infrastructure  do  not  surface  as  binding  constraints to growth at present. Around 83.5 percent of Bolivia’s population has access to electricity, which  is higher than the median of LMIs and conditional benchmarks. At the firm level, indicators often associated  with  electricity  shortages  such  as  the  number  of  power  outages,  value  lost  due  to  outages,  and  the  percentage  of  firms  owning  or  sharing  a  generator,  are  all  below  the  lower  quartile  of  the  conditional  benchmark  for  all  firms’  sizes.  Bolivia  also  outperforms  LMIs  and  the  conditional  benchmark  on  access  to  telephones  and  internet  penetration.  While  road  infrastructure  is  poorly  developed,  road  usage  (number  of  vehicles  per  kilometer  of  road)  is  still  among  the  lowest  in  all  comparison  groups.  Finally,  despite  large  public investment in transport infrastructure and increases in fuel subsidies due to higher international oil                                                               56 Safavian and Winpey (2007) show that manufacturing firms are more likely to opt for informal financing when the quality of the  regulatory environment, particularly tax administration and overall governance, is poor.  57  The  law  aims  to  promote  financial  inclusion  by  assigning  a  more  active  role  to  the  government  and  defines  among  others:  (i)  mandatory loan allocation targets for productive sectors and social housing, (ii) lending rates ceilings and saving rates floors.  58  In  particular,  verification  requirements  under  the  Economic  Function  of  the  Land  (FES)  increase  tenure  uncertainty  and  limits  farmers’ ability to use land as collateral.   59 Safavian and Winpey (2007) show that manufacturing firms are more likely to opt for informal financing when the quality of the  regulatory environment, particularly tax administration and overall governance, is poor.  60      prices, there were no significant improvements in private investments or exports in non‐traditional sectors.  These indicators suggest that road infrastructure has not been a binding constraint in the short run.    152. Over  the  medium‐term,  however,  Bolivia’s  challenging  topography,  and  long  distances  to  sea  and  markets call for improvements in transport infrastructure and logistic services to reach export markets. The  overall  logistic  performance  is  not  particularly  bad,  but  the  lead  times  to  export  (9  days)  and  particularly  import (15.6 days) are above the higher quartiles of all comparisons groups, driven by cumbersome cross‐ border  procedures.  Going  forward,  public  investments  in  infrastructure  would  also  benefit  from  better  planning and targeting. Concurrent congestion and underuse of different road segments, for example, may  imply  a  coordination  problem.  Considering  that  most  agriculture  have  low  specific  value  and  their  more  profitable  markets  could  be  far  away  and  outside  the  country,  this  issue  is  particularly  important  as  agriculture  is  where  more  obvious  export  diversification  opportunities  exist.  Considering  the  special  characteristics of this sector, in the medium term, other public goods could also be required such as shared  storage facilities, quality certification, and export promotion.   Table 10: Selected indicators on infrastructure  Latin America and Middle-Low Income Conditional ± # Carribean countries benchmarking Access to electricity (% of population) + 83.5 Power outages in firms in a typical month (number) - 1.2 Telephone lines (per 100 people) + 8.4 Mobile cellular subscriptions (per 100 people) + 80.7 Internet users (per 100 people) + 28.9 Improved water source (% of population with access) + 87.7 Improved water source, rural (% of rural population with access) + 71.2 Improved water source, urban (% of urban population with access) + 95.9 Roads, paved (% of total roads) + 10.6 Vehicles (per km of road) - 9.8 Logistics performance index: Overall (1=low to 5=high) + 2.6 Lead time to export, median case (days) - 9.0 Lead time to import, median case (days) - 15.6     Worse than the worst quartile  Between the best quartile and the median  Between the median and the worst quartile  Better than the best quartile  Source: World Bank Enterprise Survey, WDI. Indicators on relative performance by quartile is derived from quartile regressions of each indicator  in a cross‐section of Latin American countries, low‐middle income countries, or with country characteristics as controls.    153. There  are  strong  indications  that  access  to  water  could  be  a  limiting  factor  for  rural  development.  Access  to  water  in  Bolivia  is  among  the  worst  in  most  comparison  groups,  due  to  the  low  coverage  of  improved  water  sources  in  rural  areas.  While  water  is  not  likely  to  be  a  binding  constraint  to  growth  for  urban firms,60 lack of infrastructure to manage water is constraining irrigation and agricultural productivity,  and  increasing  its  exposure  to  climate  issues.  In  the  shorter  term,  irrigation  can  substantially  improve  productivity in the highlands and inter‐Andeans valleys. This would require narrowing the gap of irrigation  infrastructure and improving performance of existing irrigation schemes (including water use efficiency at  the farm level).                                                                     60  Urban  activities  are  less  dependent  on  water,  and  water  supply  is  better  in  urban  areas.  The  Enterprise  Survey  also  suggests  Bolivia  firms  have  relatively  low  levels  of  water  insufficiencies.  However,  access  to  clean  water  is  an  issue  for  households  (see  section 4.1.3).   61      The supply of educated workers is outstripping demand, but over the medium term, quality of education  could become a critical constraint     154. Education is not a constraint in the short term. Bolivia has improved its basic education coverage –  literacy and primary completion rates have increased and are above the median of LMIs and the conditional  benchmark.  At  the  secondary  education  level,  Bolivia  performs  better  than  the  median  of  the  conditional  benchmark  in  all  indicators.  Bolivia  also  has  one  of  the  largest  tertiary  education  enrollment  rates  in  all  comparison groups. However, returns to education are low and decreasing, and returns decrease more for  higher levels of education.61 While unemployment has halved in the last decade, unemployment of highly  skilled workers was more than twice the unemployment of medium‐skilled workers and triple that of low‐ skilled workers. These results suggest that promoting further supply of  education at  higher  levels without  lifting  the  constraints  to  labor  demand  could  reduce  the  education  premium,  discouraging  education  instead.     155. Nevertheless,  insufficient  quality  of  education  could  become  a  critical  constraint  over  the  medium  term  as  non‐extractive  sectors  start  developing  and  demanding  a  more  skilled  workforce.  While  returns  to  primary  education  are  close  to  or  above  the  LAC  regional  median  —  except  among  female  wage  employment — returns to secondary education are among the lowest in the LAC region, and even negative  (                                                                 61  According  to  Hernani  and  Villarroel  (2011),  the  average  return  to  an  additional  year  of  education  has  fallen  from  about  8.5  percent in the early 2000s to only 4.4 percent at the end of the same decade. Returns to primary, secondary, and tertiary education  completion fell by 12.8 percent, 15.6 percent, and 38.8 percent respectively.  62      156.       Figure 51: Return to education by gender and  Figure 52: Comparative learning achievement in  education level  Latin America  157. ).  This  suggests  that  skills  provided  by  secondary  education  are  not  contributing  to  improving  the  population’s  access  to  better  labor  opportunities,  and  have  become  only  a  required  step  for  access  to  tertiary education.     Table 11: Selected indicators on education  Latin America and Middle-Low Income Conditional ± # Carribean countries benchmarking Literacy rate, youth total (% of people ages 15-24) + 99.3 School enrollment, primary (% net) + 86.1 Primary completion rate, total (% of relevant age group) + 92.5 Pupil-teacher ratio, primary - 24.2 School enrollment, secondary (% net) + 68.1 Lower secondary completion rate, total (% of relevant age group) + 75.1 Pupil-teacher ratio, secondary - 18.2 School enrollment, tertiary (% gross) + 37.7 Emigration rate of tertiary educated (% of total tertiary educated) - 5.8 Public spending on education, total (% of GDP) + 7.5 Expenditure per student, primary (% of GDP per capita) + 20.7     Worse than the worst quartile  Between the best quartile and the median  Between the median and the worst quartile  Better than the best quartile  Source: World Bank Enterprise Survey, WDI. Indicators on relative performance by quartile is derived from quartile regressions of each indicator  in a cross‐section of Latin American countries, low‐middle income countries, or with country characteristics as controls.        63            Figure 51: Return to education by gender and  Figure 52: Comparative learning achievement in  education level  Latin America  1.3   Coefficients of educational dummies in Mincer 1.1 0.9 equations. 0.7 0.5 0.3 0.1 -0.1 Primary Secondary College Primary Secondary College Men Women Source: SEDLAC    Source: Reproduced from Bruns and Luque (2015).     158. While  data  and  analysis  on  learning  results  in  the  Bolivia’s  education  systems  is  sketchy,  several  studies  confirm  the  view  of  insufficient  quality  and  skills  mismatches.  The  2012  STEP  (Skills  Towards  Employability  and  Productivity),  a  skills  measurement  survey  of  urban  workers,  was  analyzed  in  detail  for  the SCD and provides an indication of skill mismatches. The STEP Survey results reveal that workers in more  skilled  occupations  were  much  more  likely  to  think  that  they  were  under  qualified  for  their  jobs,  with  the  opposite being valid for less skilled occupations. Similarly, according to the latest information available, the  average Bolivian student learns much less during each year of schooling than in other countries in the LAC  region which itself fares very poorly relative to other regions of the World, except Sub‐Saharan Africa (  159. Figure  52).  This  is  consistent  with  the  finding  that  perceptions  of  the  quality  of  higher  education  for employability in Bolivia are the lowest in the LAC region, according to Latino Barometro. Tackling these  problems  would  be  critical  to  allow  people  to  access  better  labor  opportunities,  in  particular  in  skilled  sectors  and  emerging  activities  –  for  instance,  financial  services,  services  to  firms  and  other  services  that  are  already  employing  the  largest  number  of  skilled  workers.62  Similarly,  the  development  of  tradable  sectors such as tourism or software development would also need more qualified employees (Box 5).     Box 5: What are the promising tradable services?  Can Bolivia jump to a high‐tech industry?   Scanning  the  universe  of  Bolivian  services  exports  reveals  an  interesting  emerging  industry  ‐  computer  and  information. From almost no exports in 2003, the industry increased by more than 80‐fold to occupy a non‐negligible  share of overall services exports in 2012. Underlying this trend is most likely the development of a software cluster  in  Cochabamba.  Led  by  a  pioneering  company  ‐  Jalasoft  –  since  2003,  there  are  now  more  than  30  companies                                                               62 Jemio et al. 2015, based on 2012 population census and household data.   64      engaged  in  business  outsourcing,  business  intelligence,  data  mining,  cloud  computing  services,  etc.  The  Exports of Computer & Information 40 development  of  this  cluster  offers  many  interesting  insights about nascent industry and export pioneers.  30 The  pioneer  company,  Jalasoft,  was  able  to  survive  and  Value, mil USD thrive  owing  to  a  solid  financial  position,  the  ability  to  20 attract  top  Bolivian  talent,  some  of  them  returnees  from  abroad, and knowledge of foreign markets. The company  was  able  to  bypass  many  constraints:  (i)  lack  of  skills  and  10 strict  labor  code  –  by  investing  in  its  own  workforce,  training  technical  graduates  for  as  long  as  a  year;  (ii)  lack  0 of ICT infrastructure – by buying multiple ISP services; (iii)  2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 year lack  of  legal  framework  –  by  initiating  and  proposing  its  Source: UNCTAD own Intellectual Property Rights draft regulation. What is  also interesting is that the company is willing to invest in public goods with a vision to “develop an industry, not just  a  company”,  partly  mitigating  the  classic  learning  externality.  Jala  has  been  playing  the  role  of  educator  and  technology  incubator,  and  is  making  sizable  investments  in  new  teaching  programs  both  at  the  high  school  and  university level. As spillover from Jala’s success, a cluster of companies has been able to develop around it.   This  example  demonstrates  an  idea  in  the  trade  literature  that  suggests  that  export  successes  are  essentially  rare,  random  events  that  cannot  be  explained  or  predicted  (Easterly  et  al.  2009).  However,  once  such  clusters  develop,  there might be a role for the government to improve provision of information and other public goods (Cadot et al.  2014),  which  in  this  case  might  be  education  and  ICT  infrastructure.  As  our  field  interviews  suggest,  the  clustering  of  software  companies  in  Cochabamba  were  also  encouraged  by  concentrated  demand.  This  suggests  potential  agglomeration benefits beyond the software industry.  Nevertheless,  is  software  an  answer  to  Bolivia’s  diversification  challenges?  There  are  many  advantages  of  the  software industry, including high value added, low transport costs, low barriers to entry, skill premium signals which  can  help  spur  private  investment  in  education  and  forward  linkages  with  other  industries.  However,  given  its  skill  intensity, the industry would be unlikely to absorb a large amount of labor. The likely answer would be a combination  of  improvements  in  many  industries,  continued  accumulation  of  human  capital,  and  maximizing  linkages  from  emerging successes.  Source: field interviews with Jala Foundation and I‐Project Partners and SoG chapter on mining, (Gelb, 2011)    Knowledge  gap  –  potential  for  productivity  and  employment  growth  through  services:  new  data  and  analysis  on  services  and  the  use  of  service  for  increasing  productivity  in  other  sectors  would  be  critical  to  better  understand  and address the constraints to competitiveness in Bolivia  Important appropriability constraints at the microeconomic level  160. Difficulties  to  attract  foreign  investment  in  highly  profitable  activities  suggest  that  appropriability  problems  could  be  discouraging  private  investment.  Bolivia’s  FDI  inflows  are  close  to  the  LAC  regional  median, but are dominated by resource‐seeking investments, particularly in natural gas. Furthermore, FDI  in the hydrocarbon sector is mostly the result of the mandatory re‐investment of profits as no new investors  have entered the industry in the last decade despite high gas export prices. Similarly, in the mining sector  prices contributed to increasing profitability, but no new large investments have been started since the late  1990s,  following  the  massive  San  Cristobal  project.  This  problem  is  not  restricted  to  extractive  industries.  Bolivia  has  been  unable  to  attract  new  large  foreign  investors  in  the  financial  sector  despite  its  high  profitability. In cement, beer or milk production, where the economic boom has also boosted profitability,  no  new  significant  enterprise  has  begun  operations.  This  suggests  that  even  when  business  opportunities  do exist, Bolivia is considered as either too risky or too costly to attract new FDI.     65      161. Bolivia’s  appropriability  problems  are  mostly  related  with  microeconomic  rather  than  macroeconomic  problems.  Macroeconomic  appropriability  problems  are  not  a  binding  constraint.  Private  investment has remained low despite macroeconomic stability, the last commodity boom, and the resulting  accumulation  of  sizable  buffers.  Bolivia’s  difficulty  to  attract  private  investment  is  linked  to  the  risk  and  costs  related  to  microeconomic  issues.  In  the  same  sense,  high  informality63  is  a  symptom  that  a  heavy  regulation generates costs and risks for formal activities.  Figure 53: Selected indicators on regulatory environment  Latin America and Middle-Low Income Conditional ± # Carribean countries benchmarking Rule of Law + -0.8 Regulatory Quality + -1.0 Ease of doing business index (1=most business-friendly regulations) - 160.0 Cost of business start-up procedures (% of GNI per capita) - 78.7 Time required to start a business (days) - 49.0 Average equity restrictions + 1.0 AMD 1 on the strength of ADR laws and institutions - Score + 0.7 AMD 2 on the ease of initiating and conducting arbitration proceedings - Score + 0.6 AMD 3 on the ease of recognition and enforcement of foreign arbitral awards - Score + 0.7 Total tax rate (% of commercial profits) - 82.3 Tax payments (number) - 42.0 Time to prepare and pay taxes (hours) - 1043.3 Firms identifying labor regulations as a major constraint (%) - 5.8 Firms identifying labor regulations as the major constraint (%) - 31.9 Firms identifying tax rates as the major constraint (%) - 1.2 Firms identifying tax rates as a major constraint (%) - 12.2 Firms identifying practices of competitors in the informal sector as a major constrain (%) - 37.5 Firms identifying practices of competitors in the informal sector as the major constrain (%) - 49.8 Percent of firms competing against unregistered or informal firms - 80.5     Worse than the worst quartile  Between the best quartile and the median  Between the median and the worst quartile  Better than the best quartile  Source: World Bank Enterprise Survey, WDI. Indicators on relative performance by quartile is derived from quartile regressions of each indicator  in a cross‐section of Latin American countries, low‐middle income countries, or with country characteristics as controls.  162. Policy uncertainty and weak property rights create disincentives for investments, particularly in large‐ scale sectors. The new economic model with the State in a leading role, has introduced uncertainties about  the role of the private sector. Significant changes were introduced in the ownership of productive resources  and  rules  of  the  game  through  nationalizations,  a  number  of  new  or  expanded  SOEs,64  and  a  regulatory  reform triggered by the 2009 Constitution that is still ongoing. Accordingly, Bolivia’s rule of law indicator is  still  among  the  worst  among  all  comparison  groups.  According  to  the  Enterprise  Survey  2010,  56  percent  of  firms  state  that  political  instability  is  the  major  obstacle  for  their  firm’s  development  and  the  second  most important obstacle after informality. Using the 2011 Encuesta de Percepción Empresarial, Muriel and  Ferrufino  (2012)  show  that  60  percent  of  entrepreneurs  believe  that  the  political  and  legal  context  is  restrictive or very restrictive. As these surveys are applied outside extractive industries, the financial sector,  or  utilities,  they  suggest  that  the  appropriability  problems  could  also  be  discouraging  investment  in  other  sectors.                                                                  63 Independently of the definition used, informality is one of the most salient characteristics of Bolivian labor markets.  64  There  are  over  60  SOEs in  Bolivia  in  around  30  economic  sectors  –  including  non‐strategic  ones:  agribusiness,  shipping,  construction  and  public  works,  food,  textiles,  financial  sector,  sugar,  honey,  cement,  fertilizers,  seeds,  almonds  and  nuts,  cardboard,  dairy  products,  paper,  among  others.  SOEs  presence  is  more  pronounced  than  in  neighboring  countries,  including  Mexico, Brazil and Chile.   66      Knowledge  gap  –  impact  of  recurrent  interventions  in  markets:  SCD  consultations  with  private  sector  representatives give the impression that concerns on state interventions in the economy are less related  to the actual measures that could reduce appropriability than to frequent and unpredictable changes in  the  rules  of  the  game  per  se  –  at  the  regulatory  and,  perhaps  even  more,  at  the  enforcement  level.  A  study that would systematically measure the actual impact of different types of State interventions and  their effects on private sector confidence could be valuable in this regard.     163. As FDI is characterized by large sunk costs and long‐term decisions, policy uncertainty is even more  binding  for  foreign  investors,65  particularly  given  limited  investor  protection.  Benchmarking  results  on  a  range  of  “Investing  across  Borders”  indicators  show  that  while  restriction  for  FDI  entry  in  Bolivia  is  in  line  with  conditional  benchmark  countries,  a  more  critical  barrier  for  FDI  might  be  the  absence  of  key  guarantees for investor protection, in particular the lack of recognition of international arbitration to solve  investor‐State  disputes.66  FDI  in  agriculture  is  also  negatively  affected  by  general  business  climate  constraints,  such  as  regulatory  uncertainty,  ad  hoc  export  restrictions,  weak  land  rights,  and  reduced  potential to use land for collateral due to the FES (Función Económica y Social) verification process (Box 3).  Similarly, in certain transport and communication sectors, Bolivia maintains more restrictive barriers to FDI  than neighboring countries (Figure 54). In tourism, Bolivia’s regulatory index ranks lowest in the LAC region,  and places 125/142 worldwide (Figure 55). Even if Bolivia’s potential, as measured by the index on human,  cultural and natural resources, is more in line with the LAC regional average, weakness in competitiveness  are an important constraint to develop fully the tourism sector’s potential, especially since it accounts for  the largest share of services exports67 and is a relatively labor‐intensive sector.   Figure 54: Services trade restrictiveness index, by  Figure 55: Tourism Competitiveness index &  industry  ranking    5 Retail 4.5 125 Mobile Line 4 110 Fixed Line 3.5 102 Insurance 3 85 Banking 2.5 Road… 2 Rail Transport 1.5 Air Transport 1 0.5 Legal Services 0 Accounting Overall index Regulatory Business Human, index environment & cultural & 0 0.2 0.4 infrastructure natural Average (CHL ECU PER PRY) Bolivia Bolivia resources     Source:  Jafari  and  Tarr  (2014):  estimates  of  ad  valorem  Source: World Economic Forum (2013)  equivalents  of  barriers  against  foreign  suppliers  of  services,  derived from services regulations.                                                                 65 The literature on investment under uncertainty has shown that with irreversibility, higher uncertainty reduces the responsiveness  of investment to demand shock. See, for example, Bloom et al. (2007), Baker et al. (2013)  66  The  new  Constitution  prohibits  the  state  from  settling  investment  related  disputes  with  foreign  investors  in  international  arbitration tribunals.  67 The share of tourism in services exports in 2012 is 43% (UNCTAD).   67      164. An  overly  restrictive  labor  code  and  high  tax  burden  discourage  formality  and  firm  growth.  The  protection of labor rights is a key priority for the Government. Bolivia’s labor regulation is based on a seven‐ decade‐old Labor Law, which focuses mainly on worker protection. The main restrictions of labor regulation  are rigidities resulting from the prohibition and costs of dismissals, which are generally perceived as one of  the  most  restrictive  in  the  world.68  Bolivia  also  belongs  to  the  one‐third  of  developing  countries  that  prohibit  fixed‐term  contracts  for  permanent  tasks.  According  to  the  Enterprise  Survey  2010,  6  percent  of  firms  identify  labor  regulation  as  being  the  single  major  constraint  and  about  one‐third  believe  labor  regulation  as  being  one  of  the  major  constraints—among  the  highest  in  all  comparison  groups.  Labor  restrictions  matter  in  that  they  constrain  firms’  capacity  to  adjust  to  changing  market  and  technical  conditions, resulting in potential inefficiency losses. In addition, high labor costs create incentives to adopt  laborsaving technologies at the expense of jobs.69     165. Another regulatory barrier concerns the overall tax rate. While corporate income and value‐added  tax rates are broadly in line with international standards, a high transaction tax results in an effective total  tax  rate  that  is  among  the  highest  in  the  world,  equivalent  to  a  tax  of  83.7  percent  on  profits,  compared  with 48.3 percent for countries in the LAC region (World Bank, 2014).    166. High labor and tax burdens create large wedges in operating costs and profit appropriability among  the  formal  and  informal  sectors  that  tends  to  distort  the  allocation  of  resources  and  lower  aggregate  productivity. Data  from  Enterprise  Surveys  highlights  the  relevance  of  informality  in  Bolivia:  80  percent  of  legally  established  firms  state  that  they  are  competing  with  unregistered  or  informal  firms,  among  the  highest in all comparison groups. Moreover, almost half of all enterprises consider informal competitors as  a major constraint, while almost 40 percent believe this competition is the major constraint. Lifting tax and  labor burdens to increase formalization benefits may help address the root cause of informality and reduce  scope for misallocation of resources due to unfair competition. It may also help to generate a virtuous circle  where more productive informal firms could become formal, thus taking advantage of economies of scale  and other advantages linked with formality—such as easier access to finance, export options, or access to  a broader universe of clients requiring formal receipts for tax reasons.70    167. The  degree  of  competition  in  Bolivia  is  perceived  as  low  compared  with  other  countries  in  the  LAC  region.  According  to  the  Global  Competitiveness  Report  (2014‐2015),  Bolivia  ranks  139th  out  of  144  countries regarding the intensity of local competition and 114th in relation to the effectiveness of its anti‐ monopoly policy. Compared to countries of similar GDP, such as Uruguay, Costa Rica and Slovenia or with  similar  GDP  per  capita,  such  as  Honduras,  Philippines  and  Sri  Lanka,  the  perceived  intensity  of  local  competition  in  Bolivia  is  lower  (Figure  56  and  Figure  57).  Moreover,  these  indicators  have  shown  no  significant  improvement  in  the  past  five  years.  In  fact,  discretionary  and  discriminatory  elements  (such  as  strong state presence and price controls) from the ongoing regulatory reform might reduce competition.                                                                 68  Djankov  and  Ramalho  (2008)  showed  that  Venezuela  and  Bolivia  have  the  most  rigid  labor  regulations  in  the  world.  Lora  and  Fajado (2012) identified Bolivia as the country with the lowest labor flexibility index due to inflexible rules on hiring, high costs of  dismissal, and the lack of working‐day flexibility. Muriel and Ferrufino (2012) suggest that costs generated by indemnification and  eviction are perceived as among the most restrictive obstacles to hiring people, in particular among small and micro enterprises.  69 See, for example Alesina, Battisti and Zeira (2014).  70 McKenzie and Sakho (2010) find that in Bolivia, the main benefit from formalizing is through attracting more customers by issuing  tax  receipts.  Profit  only  increases  for  firms  with  2‐5  workers  however.  For  smaller  or  larger  firms,  the  benefits  are  more  than  outweighed by higher taxes.  68      Knowledge  gap  –  product  market  competition:  to  better  understand  challenges  related  to  (a  lack  of)  competition  in  Bolivia,  more  complete  data  sets  of  market  structure  in  key  sectors,  and  more  in‐depth  analysis  on  barriers  to  entry  (and  to  trade  and  investment),  market  concentration,  degree  of  state  control,  and  impact  of  regulations  and  policies  would  be  needed.  A  study  applying  the  product  market  regulation (PMR) methodology is underway to this end, conducted by the WBG.   Figure 56: Effectiveness of anti‐monopoly policy    Figure 57: Intensity of local competition 2014‐ 2014‐2015 (7=most)  2015 (7=most)  7   7 6 6 5 5 4 4 3 3 2 2 1 1 0 0 Uruguay Uruguay Costa Rica Costa Rica Bolivia Non‐OECD LAC OECD Top 5 b/ Bolivia OECD Top 5 b/ Chile Non‐OECD LAC Peru Peru Chile Honduras Honduras average a/ average a/ Source: Global Competitiveness Report 2014‐2015    168. In  sum,  there  is  an  array  of  challenges  to  Bolivia’s  investment  climate  that  are  potentially  holding  back investments in non‐extractive sectors. Those constraints that appear as most salient in the short term–  the  microeconomic  appropriability  constraints  –  critically  affect  the  confidence  of  the  private  sector.  The  lack  of  a  clear  definition  of  the  scope  of  government  interventions and rules of the game in general are key  Figure 58: Number of products exported  factors.  Non‐controversial  reforms,  such  as  to  450 eliminate widespread red tape or the creation of one‐ 400 stop  shops  for  exports  or  firm  creation  could  help  address  this,  also  as  they  may  facilitate  future  action  Number of products exported 350 on  complex  and  politically  delicate  issues,  such  as  the  300 reduction  of  the  tax  burden  and  of  labor  rigidity.  250 Progress  in  other  key  areas  would  require  addressing  constraints  of  more  long‐term  nature:  transport  and  200 logistics  in  general  would  benefit  from  a  more  150 coordinated  approach  and  planning;  quality  of  100 education—particularly  secondary  and  tertiary—also  50 would need to be tackled, with a possible low‐hanging  fruit  being  the  introduction  of  comprehensive,  0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 internationally comparable educational testing.         69      Self‐discovery and coordination problems exist but do not seem to be binding constraints     169. Bolivia’s  exports  are  highly  concentrated  in  a  few  commodities,  but  some  new  products  are  being  exported. As other countries with a large natural endowment, Bolivia’s exports are highly concentrated in  a handful of commodity products, notably natural gas, some metals, and soybean products. However, this  concentration  does  not  imply  that  a  lack  of  self‐discovery  of  new  products  is  a  binding  constraint  to  investment.  In  effect,  the  Herfindahl–Hirschman  Index  for  Bolivian  exports  is  not  among  the  highest  for  natural  resource  based  countries.  Non‐extractive  exports  account  for  one‐fifth  of  GDP,  close  to  the  levels  observed in Peru, Colombia, and Chile – countries in a higher development stage. Moreover, Bolivia gained  comparative  advantage  in  a  few  products  in  the  last  decade:  oil  seeds  and  related  products  (sunflower  seeds,  oil  seeds  and  oleaginous  fruits,  peanuts);  and  metallic  chemical  byproducts  (inorganic  bases  and  metallic oxides, salts of metallic acids) – despite the booming extractive exports and real appreciation. The  number  of  exported  products  increased  from  about  200  in  the  early  2000  to  about  350  in  the  early  2010  showing a strong dynamism in terms of export‐product discoveries (Error! Reference source not found.).    170. Coordination  problems  do  not  seem  the  binding  constraints  to  investment  in  Bolivia.  According  to  the Global Competitiveness Report, the capacity of local suppliers to provide products in the quantity and  quality  required  is  among  the  worst  in  all  comparison  groups.  However,  the  value  change  breadth  and  of  production process sophistication, is better than the conditional benchmark, despite being worse than the  median  of  LAC  region  and  LMIs.  The  economic  complexity  indexes  estimated  by  Hausmann  and  Hidalgo  (2014)  increased  for  Bolivia  from  about ‐1.4  in  2009  to ‐0.7  in  2012.  This  level  is  still  among  the  lowest  in  the  LAC  region,  but  is  higher  than  the  median  of  the  conditional  benchmark,  suggesting  that  Bolivia’s  complexity  is  in  line  with  its  basic  characteristics,  including  its  development  stage.  Similarly,  the  lack  of  vertical  integration  in  thriving  industries  in  non‐extractive  sectors  (cement,  dairy,  chocolate  and  quinoa)  suggests that coordination problems are not binding constraints.    Figure 59: Selected indicators on coordination problems  LAC MLI CB ± # Local supplier quantity, 1-7 (best) + 3.8 Local supplier quality, 1-7 (best) + 3.8 State of cluster development, 1-7 (best) + 3.6 Nature of competitive advantage, 1-7 (best) + 3.3 Value chain breadth, 1-7 (best) + 3.6 Control of international distribution, 1-7 (best) + 3.8 Production process sophistication, 1-7 (best) + 3.4 Economic Complexity Index, -1 to 1 (best) + -0.7     Worse than the worst quartile  Between the best quartile and the median  Between the median and the worst quartile  Better than the best quartile  Source: World Bank Enterprise Survey, WDI. Indicators on relative performance by quartile is derived from quartile regressions of each indicator  in a cross‐section of Latin American countries, low‐middle income countries, or with country characteristics as controls.  4.4 Challenge  #3:  Main  constraints  to  reducing  gaps  and  disparities  in  access  to  human  opportunities   171. Equality  in  access  to  opportunities  is  both  an  important  social  value  for  Bolivia,  as  well  as  a  critical  factor to permit the poor to benefit from opportunities offered by inclusive growth. A pre‐requisite of a fair  and just society is that every person, regardless of her conditions at birth (such as place or socioeconomic  70      status of the parents), has an equal chance to accumulate human capital in order to enhance her access to  economic  opportunities.  Being  able  to  be  educated  and  healthy  are  both  valuable  in  themselves,  and,  as  such,  at  the  core  of  Bolivia’s  development  strategy.  At  the  same  time,  strengthening  these  core  human  capabilities  is  also  instrumental  to  allow  Bolivia’s  poor  to  take  advantage  of  the  opportunities  offered  by  the improvements on inclusive growth.     172. Improving  public  sector  capacity  to  effectively  deliver  services  to  the  population  across  Bolivia  is  essential  for  enhancing  access  to  opportunities  for  all.  Over  the  past  years,  the  Government  sought  to  strengthen this capacity, in line with the general thrust of the centrality of the state in Bolivia’s development  strategy. This has been accompanied by the growth in resources available for the provision of services and  investment in infrastructure, as result of the increasing revenues from extractive production. Critical in this  regard  is  the  growing  role  of  subnational  governments  (municipalities  in  particular)  in  service  provision,  due to the acceleration of the process of decentralization of functions and responsibilities to sub‐national  governments.  For  this  purpose,  a  large  share  of  revenues  from  the  hydrocarbon  tax  (IDH)  and  royalties  is  distributed to subnational governments.    173. While this has led to improvements in most areas in recent years, large disparities in access to basic  services of similar quality remain across geographical areas and social groups, which result in unequal social  outcomes.  As  discussed  in  more  detail  in  section  2.1,  outcome  indicators  in  health  and  education,  as  well  as access indicators related to basic social and infrastructure services have improved across the board, for  all  Bolivians.  This  positive  record  needs  to  be  seen  in  Bolivia’s  context  of  a  geographical  and  cultural  diversity, in which ensuring equal access to quality services is particularly challenging. Nevertheless, Bolivia  has not been able to close important gaps in access to opportunities, with rural areas (particularly highland  areas with large indigenous populations) lagging significantly behind.     174. In  the  following,  the  main  constraints  behind  these  remaining  gaps  and  disparities  in  access  to  opportunities are reviewed in detail. Three basic questions are examined for this purpose. The first relates  to  whether  there  is  a  general  lack  of  resources  that  limits  the  provision  of  services.  The  second  relates  to  whether  the  resources  are  distributed  according  to  the  needs  of  the  most  disadvantaged  groups.  This  is  assessed both in terms of the inadequate vertical and horizontal distribution of these resources across and  within  different  levels  of  Government,  as  well  as  through  a  discussions  on  potential  improvements  in  the  targeting of public spending (and the fiscal system more broadly) on the poor, in particular in subsidy and  transfer  schemes.  The  third  examines  the  limited  capacity  of  Government  to  plan  and  execute  public  programs, including a broader discussion on low standards in governance and accountability that limit the  participation of the poor in decision making on resource allocation.  Analysis on public spending patterns and their coherence with needs – is it a general question of insufficient  resources?   175. The Government’s ability to address gaps and persistent disparities in access to services is limited by  a sub‐optimal distribution of resources as well as by insufficient capacity to deliver those services, but there  is  no  clear  evidence  on  this  being  caused  by  an  insufficiency  of  resources.  This  analysis  draws  from  a  background study prepared for the SCD on public spending patterns and their correspondence with  basic  needs (as expressed by poverty levels and social outcome indicators). The analysis finds that at there is no  clear  evidence  that  gaps  and  persistent  disparities  in  access  are  caused  by  a  lack  of  resources,  with  the  exception  of  a  few  sectors,  notably  health.  The  main  limitations  appear  to  be  found  elsewhere:  the  inadequate  vertical  and  horizontal  distribution  of  these  resources;  and  limited  institutional  capacity  to  execute public programs.  71        Knowledge  gap  –  public  expenditure  review  (PER):  to  provide  a  more  complete  and  in‐depth  insight  on  expenditure  patterns  (by  sector,  functional  categories,  different  levels  of  government,  across  subnational government levels) and their impact on policy variables would be timely and useful to inform  policy making in Bolivia. The last PER exercise was conducted as far back as 2004.    176. Relative  to  comparator  countries,  Bolivia’s  spending  on  education  is  above  the  standard,  but  falls  short  on  health.  Chronic  and  sustained  underfinancing  leads  to  limited,  poor‐quality  provision  (UNESCO  2009).  The  Government’s  spending  on  education  at  all  levels  as  a  percentage  of  GDP  is  high  relative  to  Bolivia’s per capita GDP, according to WDI indicators. Public spending on education is close to 7 percent of  GDP,  two  percentage  points  above  the  LAC  average  and  among  the  highest  in  the  LAC  region  (Figure  60).  Therefore,  the  total  amount  of  resources  assigned  to  education  might  not  be  a  key  factor  behind  deficiencies  in  quality  or  access  across  groups.  In  contrast,  health  spending  (private  and  public),  though  rising slightly over the last decade, remains among the lowest in the LAC region, after Haiti and Nicaragua,  suggesting  that  this  could  be  one  of  the  binding  constraints  for  the  sector.  Despite  Bolivia’s  efforts  to  increase  health  spending  in  recent  years,  it  has  remained  almost  constant  since  2006  between  5  and  5.5  percent of GDP.   Figure 60: Spending in health and education  Total health spending per capita. Latin American  b. Public spending in education as percentage  countries, 2013  of GDP. World, 2013      Source: WDI    Analysis  on  public  spending  patterns  and  their  coherence  with  needs  –  is  it  a  question  of  sub‐optimal  distribution of resources?  177. Subnational  governments  have  benefited  from  an  increase  in  revenue,  but  allocation  across  governments  varies  greatly  and  does  not  match  well  the  needs  of  (potential)  beneficiaries.  Given  that  taxation  remains  largely  centralized,  inter‐governmental  transfers  to  subnational  levels  represent  an  72      important mechanism to increase spending where it is most needed and to reduce vertical imbalances.71.  The  main  findings  of  the  background  study72  on  public  spending  patterns  finds  important  discrepancies  between resource allocation and needs, in particular, large disparities on “per extreme poor spending”:      Municipalities  that  showed  large  declines  in  poverty  rates  seem  indeed  to  have  received  ‐  on  average ‐ a higher amount of resources from the Central Government throughout the past decade;    However,  allocation  of  Central  Government  resources  to  departments  seem  to  benefit  greatly  those departments like Tarija and Pando which, after Santa Cruz, have the lowest extreme poverty  incidence. The unequal allocation of resources across departments represents a source of political  tension between the Central and local governments; and   Central  Government  transfers  to  municipalities  appear  to  follow  an  inverse  pattern  to  needs.  Average transfers to municipalities in 2012 varied from Bs1000 to more than Bs60.000 per extreme  poor,  and  these  differences  are  not  explained  by  the  distances  of  these  poor  to  the  extreme  poverty line (Figure 61)   On the contrary: in municipalities where the average distance of the poor to the line is lower, the  transfer  per  extreme  poor  seems  be  larger.  Additional  resources  focused  towards  the  neediest  municipalities could potentially help close the gap across the country.                                                                   71  Central government transfers amount to around 70 percent of total resources to municipalities, and 90 percent to Departments  (Brosio,  2012:6:10).  Resources  from  the  IDH  constitute  around  40  percent  of  the  total  resources  transferred  from  the  Central  Government to subnational governments and 32 percent of production value. The IDH is distributed as follows: 4 percent to each  producer department, 2 percent for each non‐producer department and 5 percent for the indigenous fund. Of each Department  share,  24  percent  is  allocated  to  the  Department  government,  67  percent  to  municipalities,  and  9  percent  to  universities.  Additionally,  there  is  a  compensation  fund  for  La  Paz,  Cochabamba  and  Santa  Cruz  in  the  amount  of  9.5  percent  of  the  IDH.  Law  358  obliges  the  Central  Government  to  match  the  income  of  a  producer  Department  in  case  its  revenue  from  the  4  percent  IDH  share is lower than that of a non‐producer. Since in practice all producer departments with the exception of Tarija have lower IDH  revenues,  8  out of  9  Departments  receive  the  same  IDH  amount.  Royalties  are  equivalent  to  18  percent  of  the  production  value.  From  this  amount,  11  percent  goes  to  the  producer  departments,  1  percent  each  for  the  Departments  of  Beni  and  Pando   and 6  percent for the National Treasury.   72   This  analysis  is  largely  based  on  available  public  investment  data,  from  SISIN‐Web.  While  it  provides  a  considerable  degree  of  detail and encompasses both internal and external resources, information on current expenditure (including wages) is missing, and  thus  it  fails  to  provide  a  comprehensive  picture  of  the  allocation  of  resources,  particularly  at  the  subnational  level.  Current  expenditure  is  generated  by  the  MEFP’s  financial  management  systems  (SIGMA  and  SIGEP  by  their  Spanish  acronyms),  and  unfortunately, is not integrated with the public investment data recorded on SISN‐Web managed by the MPD. In addition, in 2013  approximately 25 percent of the executed public investment budget (in SISIN‐Web) is classified as “multi‐municipal” and thus it is  excluded from the municipal estimate considered here, and hence underestimating the allocation for some of the municipalities.   73      Figure 61: Central government transfers to subnational governments  a. Transfers per capita to departments,  b. Transfers to municipalities per extreme poor and poverty  2005‐13  gap, 2012  12,000 60000 10,000 BOB (Bolivianos) Central Gov transfers to municipalities 2012 8,000 per extreme poor (in current Bs) 40000 6,000 4,000 20000 2,000 0 0 200 400 600 800 1000 2005 2006 2007 2008 2009 Average Poverty Gap 2011 (in current Bs, annual) 2010 2011 2012 2013   Source: a. Based on UDAPE, b. Calculations based on data from INE and UDAPE.   Limited progressivity of direct transfers and subsidies  178. Fiscal  policy  in  Bolivia  has  a  generally  regressive  impact,  despite  efforts  in  recent  years  to  enhance  spending  programs  directed  at  the  poor.  A  recent  analysis  by  the  Commitment  to  Equity  Project  (CEQ)  concluded  that  huge  fuel  subsidies  and  unrestrictive  tertiary  education  were  behind  an  overall  regressive  fiscal  expenditure.73  The  tax  system  is  highly  regressive.  As  there  are  no  direct  taxes  the  system  relies  completely on indirect taxes that are regressive. The share of total tax revenue collected from the bottom  decile is more than triple their share of the country’s income.74 This is larger than corresponding shares in  Brazil,  Mexico,  Peru  and  Uruguay  (World  Bank,  2014c).  Although  the  poor  receive  a  larger  proportion  of  their income from indirect transfers such as fuel subsidies, the current regime of hydrocarbon subsidies is  such that, in 2009, 83 percent of these subsidies were accrued by the non‐poor, leaving only 17 percent to  the B40. Replacing these subsidies through support more targeted to the poor would permit reaching the  most  vulnerable  while  avoiding  waste  in  national  budget.  In‐kind  transfers  are  progressive  in  absolute  terms, but tertiary education –accounting for close to half of Bolivia’s total education spending ‐ is relatively  regressive, that is, more resources are going to the richer deciles than to the poorer ones. In 2009, Bolivia’s  entire  tax‐and‐transfer  system  had  a  significantly  lower  impact  on  poverty  and  inequality  than  similar  systems in Argentina, Brazil, Mexico, and Uruguay.                                                                  73   Paz  Arauco,  Verónica,  George  Gray  Molina,  Wilson  Jiménez  Pozo,  and  Ernesto  Yáñez  Aguilar  (2013)  “Explaining  Low  Redistributive  Impact  in  Bolivia,”  CEQ  Working  Paper,  January.  Data  used  for  this  analysis  is  from  2009.  This  makes  some  of  the  analyses  outdated,  particularly  with  respect  to  the  effect  of  public  transfers  which,  as  described  above,  have  been  expanded  in  recent  years  thus  might  lead  to  a  current  more  progressive  fiscal  structure  than  in  2009.  Therefore,  this  report  highlights  the  elements of the CEQ‐analysis which might have remained more stable.   74  That  is,  while  the  bottom  decile  holds  only  0.7  percent  of  the  Bolivia’s  market  income,  it  pays  2.3  percent  of  all  taxes  collected  from  individuals.  Indirect  taxes  include  Impuesto  al  Valor  Agregado,  Impuesto  a  las  Transacciones,  Impuesto  Especial  a  los  Hidrocarburos y sus Derivados, and Impuesto al Consumo Específico.   74      179. Existing fuel subsidies not only benefit more the non‐poor but they also create additional distortions,  including disincentives for exploration investments. International experience shows that artificially low fuel  prices  are  generally  regressive  in  nature,  represent  a  large  fiscal  burden  and  encourage  smuggling  and  inefficient allocative decisions (Arze del Granado et al 2010). Fuel subsidies increased from 2.0 percent of  GDP  in  the  early  2000's  to  5.7  percent  in  2013,  as  the  price  of  a  barrel  of  oil  in  Bolivia  has  been  frozen  at  US$31.16 since 2004. Actually, the producer receives much less ‐ around US$10.29 ‐ after taxes and other  levies are applied. This has acted as disincentive to investments in exploration and thereby contributed to  the  challenge  of  eroding  reserves,  as  companies  prefer  to  engage  in  gas  production  most  of  which  is  exported  at  prices  linked  to  international  oil  prices.  Similarly,  subsidies  on  natural  gas  discourage  investment  in  hydro  electricity  generation  and  encourage  the  use  of  natural  gas  to  generate  electricity  despite  its  high  opportunity  cost  linked  to  gas  exports.  In  sum,  a  reformulation  of  indirect  subsidies,  particularly on fuel, could have a sizeable impact on the progressivity of fiscal policy.    180. Direct  social  transfers  to  beneficiaries  have  been  strengthened  with  a  view  to  improving  access  to  basic  social  services,  yet  their  impact  on  the  poor  could  be  further  enhanced.  In  recent  years,  the  Government  has  expanded  existing  and  created  additional  social  transfers  programs  aimed  mainly  at  improving  access  to  key  services,  notably  in  health  and  education.  75  These  non‐contributory  transfers  to  elderly  people  (Renta  Dignidad)  and  conditional  cash  transfers  linked  with  school  attendance  (Bono  Juancito Pinto)  and  medical  care  for  pregnant  women  and  children  under  two  (Bono Juana Azurduy)  are  universal in design, and hence not specifically targeted to the poor. (Box 6). As a result, the efficacy of these  programs  could  be  enhanced  if  the  transfer  amounts  were  augmented  (at  least  following  the  pace  of  inflation),  and  their  coverage  and  incentive  scheme  redefined  to  ensure  that  the  focus  on  the  poorest  is  enhanced.  These  programs’  ability  to  reach  the  most  vulnerable  is  constrained  by  the  requirement  of  national  identification  of  beneficiaries,  thus  effectively  excluding  families  in  remote  rural  communities         (Mc Guire, 2013).     Box 6: Bolivia’s public transfer system  In  the  past  decade,  non‐contributory  transfers  to  elderly  people  (Renta  Dignidad)  were  expanded  and  new  conditional cash transfers were created and subsequently enlarged, linked with school attendance (Bono Juancito  Pinto)  and  medical  care  for  pregnant  women  and  children  under  two  (Bono  Juana  Azurduy).  Together,  they  represent an important mechanism to transfer resources to the most vulnerable and to break the intergenerational  reproduction of poverty and inequality (Apella y Blanco, 2015). Overall, they have been shown to have important  effects  on  improving  people’s  wellbeing  and  the  expansion  of  service  provision,  despite  their  mixed,  but  modest  impact on household incomes.   Renta Dignidad  (RD)  is  a  non‐contributory  pension,  established  in  1997  (as  Bonosol).  In  2007,  the  program  was  renamed Renta Dignidad, the eligibility age lowered from 65 to 60, and the amount of the program’s transfer was  increased. RD transfers around US$29 per month to those without other pensions (83 percent of beneficiaries) and  almost US$22 per month to those receiving another pension. This program has the widest coverage of all transfer  programs  (expanded  to  over  800,000  by  2010)  and  most  generous  transfer  representing  1.6  percent  of  GPD  in  2012 (compared to Juancito Pinto and Juana Azurduy with an aggregated amount of 0.4 percent of GDP in 2011).  Recent  studies  have  found  that  household  consumption  was  14.5  percent  higher  in  those  households  receiving  transfers  than  in  those  that  did  not  (Escobar  et  al.,  2012).  However,  as  the  program  is  universal  in  design,  each  quintile receives about one fifth of the total amount transferred.  Bono Juancito Pinto (BJP) was established in 2006 to provide an incentive to school enrollment and to reduce school  dropout.  The  program  is  targeted  to  all  children  enrolled  in  public  or  private  schools  con convenio  (with  special  agreements  with  private  administrators,  frequently  religious  orders)  at  the  primary  and  secondary  levels,                                                               75  The  number  of  beneficiaries  of  Bono  Juana  Azurduy  more  than  doubled  between  2009  and  2011.  Similarly,  the  number  of  beneficiaries of Bono Juancito Pinto grew from about 1 million to nearly 1.7 million between 2006 and 2011.  75      conditional  on  their  attending  at  least  80  percent  of  school  days.  The  amount  of  the  transfer  is  modest:  around  US$29  per  year,  equivalent  to  only  about  1.1  percent  of  the  minimum  wage  in  2014.  (This  compares  to  a  similar  educational  and  nutritional  program  in  Peru  that  transfers  approximately  US$30  per  month.)  BJP’s  selection  criteria, based on the type of school in which the student is enrolled (excluding those in private schools), represents  an implicit effective targeting mechanism. However, around 4 in 10 of those attending public schools, and 6 in 10  attending private schools con convenio, can be classified as non‐poor. According to several evaluations, the transfer  amount is insufficient to cover the full cost of attending a public school – including the opportunity cost – but BJP  has  had  some  impact  on  enrollment  though  lesser  on  attendance  (Navarro,  2012).  Towards  the  future,  potential  expansions to the program could include higher and increasing transfers to raise attendance when the opportunity  cost is steeper and a bonus for females to improve secondary school completion rates.   Bono Juana Azurduy  (BJA)  was  established  in  2009  in  order  to  lower  maternal  and  infant  mortality  and  reducing  chronic  malnutrition  of  children  under  two.  The  BJA  provides  up  to  US$261  per  family  for  each  pregnant  woman  and child with no formal health coverage for a period of 32 months, conditional on attending pre‐ and post‐natal  checks, having an institutional birth, and attending health visits for children. Of the targeted population, at the end  of 2014, only 18 percent of eligible pregnant women benefit from the program, and 54 percent of children under  two  do  (Apella  and  Blanco,  2015).  This  bono  is  progressive  as,  by  2013,  half  of  the  transfers  were  received  by  families in the B40, while 10 percent were going to the richest quintile. A recent evaluation by UDAPE (Unidad de  Análisis de Políticas Sociales y Económicas – the Government’s think tank) and the Ministry of Health revealed that  the  BJA  had  a  positive  impact  on  access  to  services  but  a  limited  effect  on  children’s  nutrition.  The  program  was  found to be effective in raising the early detection of pregnancy, increasing the rate of institutional deliveries, and  increasing children’s health visits as well as their birth weight. No significant effects were found on pre‐natal visits,  or on indicators of children’s under‐nutrition, such as height and anemia.  Given  these  results,  the  Government  is  currently  analyzing  potential  changes  to  the  program  to  enhance  its  effectiveness  by  increasing  access,  raising  the  transfer  amount  and/or  changing  the  incentive  structure,  ensuring  quality of services in rural and disperse areas, and rethinking alternative models to attend urban needs.    Analysis on public spending patterns and their coherence with needs – is it a question of limited capacity in  public service delivery?    181. Strengthening  governance  and  institutional  capacity  for  planning  and  executing  public  programs  is  critical to improve the delivery of quality services for all Bolivians. Limited capacity in planning and execution  of public investments, and service delivery at the local level, as well as deficiencies in horizontal and vertical  coordination of public spending programs appear as priority constraints. Public expenditure management  suffers  from  low  efficiency  (low  execution  rates)  and  unequal  coverage  across  the  country,  and  does  not  correspond well with the needs of the poor.     182. The  lack  of  coordination  between  planning  and  budgeting  and  between  levels  of  government  is  at  the core of the discordances between allocation of resources and needs. This lack of coordination limits the  ability  to  translate  the  country´s  long  term  development  vision,  as  set  in  the  Agenda Patriótica 2025,  for  instance,  into  concrete  spending  programs  with  a  medium‐term  orientation.  To  address  this,  the  Central  Government  is  working  on  introducing  the  use  of  medium‐term  fiscal  and  expenditure  frameworks.  This  would also help address the spread of small projects with short duration, which strains the capacity of the  managing  units,  and  precludes  taking  advantage  from  economies  of  scale.  Several  more  general  institutional and capacity challenges contribute to the lack of connection between planning and spending,  including:   While  budget  coverage  has  improved  notably  in  recent  years,  there  are  multiple  mandatory  planning instruments in place at the subnational level, and they are not sufficiently articulated with  the budgeting cycle and the national planning exercise;   76       Public financial management (PFM) information systems are oriented towards reporting to Central  Government but do not facilitate financial management at the portfolio and project level;    The  budgeting  monitoring  system  (SISIN‐Web)  is  not  well  integrated  with  the  procurement  and  PFM  systems,  leading  to  inconsistencies  in  the  reporting  of  information  and  duplication  of  the  requirements for the executing agencies; and   Planning and execution is affected by additional budget rounds late in the course of the fiscal year.  According to the Central Bank, in 2011 the balances of subnational government accounts increased  by US$1.5 billion after the initial allocation.   183. Strengthening  institutional  capacity  will  require  improving  vertical  and  horizontal  coordination  in  Bolivia’s  decentralized  system.  The  process  of  decentralization76,  which  started  20  years  ago,  has  brought  about  challenges  and  opportunities  for  the  effective  provision  of  services,  particularly  at  municipal  level.  Decentralization  of  functions  and  responsibilities  to  municipalities  started  in  1994,  and  was  corroborated  by the 2009 Constitution. The relatively high number of very heterogeneous municipalities (339 currently)  leads to significant challenges for those with limited capacity and resources (World Bank 2014).    184. The  capacity  of  subnational  governments  to  Figure 62: Budget execution rate of public  efficiently plan and execute public programs is generally  investment by agency, 2013  low  and  varies  greatly  across  the  country.  In  recent  years,  public  investment  budgets  for  departments  and  80% 80% 76% 75% municipalities  have  doubled  and  tripled,  respectively.  64% 63% 61% 53% Yet,  the  execution  rate  relative  to  allocated  budget  43% varies  significantly  between  different  levels  of  38% governments.  On  average,  in  2013,  the  department  governments  executed  76  percent  of  their  total  (amended)  budget,  large  municipalities  61  percent,  whereas  small  municipalities  reached  only  an  average  53  percent  execution  rate.  Commonly  located  in  more  remote  rural  areas,  small  municipalities  often  suffer  from limited institutional and operational capacities for  project  planning  and  execution.  This  challenge  is  reinforced  by  the  observed  proliferation  of  small  projects,  which  are  more  prominent  in  small  Source: Calculations based on data from SISIN‐Web. municipalities.77  Similar  disparities  in  execution  rates  are  found  among  different  sized  state‐owned  enterprises,  varying  from  75  percent  for  national  SOEs  to  a  mere 38 percent for local SOEs.                                                                 76  The 2009 Constitution expanded an already ongoing decentralization process to four different levels of autonomies  (Departmental,  Regional,  Municipal  and  Indigenous)  with  the  same  hierarchical  level.  The  competencies  were  set  in  the  Constitution  and  further  detailed  in  the  2010  Autonomies  and  Decentralization  Framework  Law  (ADFL).  This  led  to an increase in competencies of subnational governments in the collection of taxes and the provision of productive  infrastructure,  transport  infrastructure  and  planning.  However,  the  devolved  tax  authority  to  subnational  governments  is  narrow,  and  they  continue  to  depend  to  a  great  extent  on  central  Government  transfers  and  hydrocarbon related revenue sources in particular.  77   In  small  municipalities,  almost  90  percent  of  resources  are  concentrated  in  40  percent  of  projects,  relative  to  21  and 28 percent of projects in large municipalities and Governorships, respectively. In addition, half of the projects in  small  municipalities  have  an  estimate  duration  of  less  than  a  year,  which  is  significantly  lower  than  in  larger  municipalities. (Based on SISIN‐Web data).  77      185. Planning  and  execution  of  public  programs  is  further  hampered  by  the  lack  of  a  functioning  coordination mechanism between different tiers of government. While the Integral State Strategic Planning  System  (SPIE)  should  encompass  the  subnational  governments  (Governorships,  Municipalities  and  Indigenous  Autonomies),  no clear coordination mechanism  has been established to  ensure  the  alignment  of  the  Social  and  Economic  Development  Plans  (PDES  by  its  Spanish  acronym) ‐  prepared  by  each  tier  of  government.  These  PDES  are  prepared  and  approved  solely  by  each  subnational  government  body,  and  there is no legal requirement for coordination. Also, there is currently no centralized database of the goals  and development plans of subnational governments.   Transparency and accountability have improved but still represent a significant challenge for improving the  efficient functioning of institutions and fostering well‐being for all   186. Broader  governance  challenges  limit  the  participation  of  many  Bolivians  in  decision‐making  processes, notably the allocation of resources. Bolivia still scores lowest in terms of budget transparency in  the LAC region (13 over 100) according to the 2012 Open Budget Index (OBI) conducted by the International  Budget Partnership. Crucially, the limited availability of budget information makes it difficult for citizens to  monitor  public  spending,  participate  in  budget  decision‐making,  and  hold  public  institutions  accountable  for  the  use  of  public  resources.  The  anti‐corruption  structure  is  weak  due  mostly  to  limited  institutional  capacity  and  the  scarce  resources  assigned  to  its  implementation.  This  is  reflected  in  the  very  high  Corruption  Perception  Index  by  Transparency  International  (2012)  where  Bolivia  ranks  105th  out  of  183  countries. Finally, institutional weaknesses and political interference also undermine the Judiciary and the  extractives  industry,  with  the  result  that  these  sectors  are  prone  to  corruption.  Low  scores  on  the  World  Governance  Indicators  on  “control  of  corruption”  (33th  percentile)  and  “rule  of  law”  (14th  percentile)  further highlight governance challenges and the lack of citizens’ confidence in public institutions.    187. Enhancing  transparency  and  accountability  appears  as  a  critical  constraint  that  could  be  addressed  by  consolidating  progress  under  several  legal  initiatives  underway.  The  2009  Constitution  identifies  transparency as one of its main principles and several legal initiatives have been introduced to strengthen  transparency  and  accountability,  such  as  a  robust  Anti‐Corruption  Law  (2010),  and  new  Law  of  Transparency  and  Access  to  Government  Information;  the  Hydrocarbons  Law  also  recognizes  citizens’  rights  to  access  information  on  the  volume  and  management  of  extractive  industry  revenues.  These  legal  reforms  still  lack  full  operationalization,  however,  as  do  new  opportunities  for  citizens  to  participate  in  tracking public resources and monitoring service delivery.     5. Priorities  for  sustaining  gains  on  reducing  poverty  and  enhancing  shared  prosperity in Bolivia   188. The main purpose of SCD is to prioritize constraints that Bolivia needs to address in order to sustain  progress towards eliminating extreme poverty and enhancing shared prosperity. These constraints emerge  from  the  analysis  of  poverty  and  shared  prosperity  trends  in  the  past  years,  and  sustainability  considerations  in  Chapter  3,  as  well  as  the  systematic  review  of  main  challenges  for  sustaining  inclusive  growth  in  Chapter  4.  In  this  Chapter,  these  constraints  are  systematically  captured  and  further  distilled,  with the help of a prioritization exercise.     189. A  mix  of  prioritization  tools  is  used  to  identify  the  most  relevant  constraints  emerging  from  the  discussion  on  the  three  challenges  to  sustaining  inclusive  growth.  Bolivia’s  fundamental  characteristics  presented in Chapter 2 are framing this prioritization. The inclusive growth diagnostics presented in detail  in section 4.3 is at the heart of the prioritization process. The SCD draws directly from its results to identify  78      priority constraints related to the challenge of developing non‐extractive sectors. This is complemented by  a  systematic  qualitative  review  of  constraints  related  to  maintaining  a  flow  of  substantial  resources  from  extractive production, improving access of the B40 to human opportunities, reducing disparities on access  to human opportunities across the population, as well as mitigating main sustainability risks in the form of  macroeconomic or environmental shocks, including climate change.     190. The prioritization exercise has also been informed by consultations with key stakeholders in Bolivia,  and  within  the  World  Bank  Group  (WBG)  Country  Team.  In‐country  consultations  brought  a  wide  range  of  views about Bolivia’s development perspectives to the SCD analysis (Box 7). Several rounds of consultations  with WBG colleagues were also conducted. This included a series of “evidence seminars” on key issues such  as private sector development and productivity, governance, environmental sustainability, access to social  services,  and  agriculture.  Through  these  seminars,  representatives  of  different  WBG  Global  Practices  contributed  valuable  arguments  backed  up  by  analytical  evidence  and  data  to  the  analysis  and  the  prioritization process.     Box 7: SCD’s consultation process  During  the  SCD  preparation,  a  broad  and  intensive  consultation  process  took  place  both  within  the  World  Bank  Group as well as with a large number of relevant stakeholders in Bolivia.   Missions were conducted in November 2014, February–March 2015, and May 2015. The SCD core team conducted  meetings with relevant counterparts (both private and public) to discuss the SCD storyline as well as the identified  challenges. The first mission took place at the outset of the SCD preparation process, and discussed the objectives  and areas of analysis resulting from the SCD concept note. The team held meetings with authorities in Santa Cruz  and  La  Paz,  with  the  Central  Government  (Ministry  of  Land  and  Rural  Development,  Ministry  of  Development  Planning),  Santa  Cruz  departmental  government,  the  National  Institute  of  Statistics,  the  Customs  Service  and  UDAPE,  the  Government’s  think‐tank.  CAF,  IADB,  FONPLATA  –  close  partners  during  the  SCD  preparation  –  and  bilateral donors were also consulted. The team also exchanged with private sector organizations, including CAINCO  (the  main  private  industry  chamber  of  Santa  Cruz),  CBHE  (Bolivian  Chamber  of  Hydrocarbon  and  Energy),  and  PETROBRAS (oil and gas company).  The second mission aimed at validating preliminary findings. Meetings with authorities included the Departmental  government  of  Cochabamba,  the  Superintendence  of  Enterprises  (Autoridad de Fiscalización y Control Social de  Empresas),  the  Competition  Authority  (Dirección Técnica de Defensa de la Competencia y Desarrollo Normativo),  Viceministry of Internal Trade and Export, Superintendence of Telecomm and Transports (Autoridad de Regulación  y Fiscalización de Telecomunicaciones y Transportes), and Viceministry of Energy Development. The team also met  with private sector representatives, including the Private Entrepreneurs Association (CEPB), the National Chamber  of  Commerce,  the  National  Chamber  of  Industry,  the  Private  Banks’  Association  (ASOBAN),  the  Microfinances  Institutions  Association  (ASOFIN),  the  Quinua  Exporters  Chamber  (CABOLQUI)  and  the  Construction  Chamber  (CABOCO).  The  team  gained  important  insights  from  visits  to  non‐extractive  firms,  including  Bolivian  Foods  SA,  Cement  Bolivian  Society  (SOBOCE),  and  Marriot  Hotel  in  Santa  Cruz;  Roman  Jeans  (textile),  JALA  Foundation  and  IProject  Partners  Bolivia  S.R.L  (both  software)  in  Cochabamba.  Private  think‐tanks  included  the  Institute  for  Advanced Development Studies (INESAD), ARU Foundation, and Study Centre for Labor and Agrarian Development  (CEDLA).   The SCD was also widely discussed within the World Bank Group, through several rounds of consultations, including  a  series  of  Evidence  Seminars  –  multidisciplinary  discussions  that  involved  a  large  number  of  sector  specialists  across Global Practices and the IFC. In April, five Evidence Seminars were carried out on selected issues, based on  the findings and knowledge gaps identified during the SCD preparation. The topics discussed in the seminars where:  (i)  agriculture;  (ii)  productivity  and  private  sector  development;  (iii)  access  to  basic  services;  (iv)  environmental  sustainability and climate change; and (v) governance/public sector management.   79      During  the  2015  Spring  Meetings,  consultations  with  Bolivian  authorities  took  place  around  a  more  advanced  version of the draft SCD. The team thereby received valuable feedback from the Minister of Development Planning  and  the  Minister  of  Economy  and  Public  Finances.  Finally,  during  a  third  SCD  mission  in  May,  the  advanced  draft  was presented to multilateral organizations (BID and CAF) and the Donors association (GruS, Grupo de Socios para  el Desarrollo) that agglutinates most multilateral and bilateral donors in Bolivia.    191. The  choice  of  a  limited  number  of  priority  constraints  implies  neither  that  there  are  no  other  important  development  opportunities  and  challenges  that  Bolivia  is  facing,  nor  that  those  that  have  been  identified  are  not  being  addressed.  The  SCD  priority  constraints  have  been  identified  with  a  view  to  sustaining Bolivia’s advances towards the WBG’s twin goals of eradicating extreme poverty and enhancing  the  welfare  of  the  B40.  The  twin  goals,  are  closely  related  to  but  not  exactly  the  same  as  the  priorities  of  Bolivia’s  long‐term  National  Development  Plan.  The  constraints  were  identified  independent  of  whether  they  are  addressed  by  Government  programs  or  not  (most  of  them  are  in  fact),  and  hence  their  choice  is  not  meant  to  imply  that  the  Government  has  overlooked  them.  They  were  also  independent  of  whether  they fall into areas where the WBG is currently supporting Bolivia through financial and technical assistance  programs.  There  are  certainly  other  key  constraints  that  Bolivia  will  have  to  address  to  sustain  inclusive  growth. Some additional potential constraints came up in the SCD analysis, yet a lack of sufficient evidence  made  it  difficult  to  include  them  among  the  priorities.  In  this  sense,  Section  5.2  discusses  the  knowledge  gaps relating to several constraints for which additional analysis and/or data collection would be required.    192. The prioritization exercise is conducted in two steps. First, 11 priority constraints emerging from the  analysis of the three challenges bare identified. A review of these constraints is then conducted by applying  Bolivia‐adjusted  SCD  filters,  to  systematically  assess  their  overall  impact  on  the  poor,  impact  on  growth,  inclusion  and  sustainability,  and  how  to  fare  in  terms  of  three  filters  on  enabling  context.  A  heat  map  will  be  used  to  show  in  which  area  their  relative  importance  falls,  which  then  will  be  used  to  group  the  constraints into three buckets. Through these three buckets, the constraints are discussed in more detail.   5.1 Identification and assessment of priority constraints  193. The  relative  importance  of  the  11  constraints  was  examined  in  terms  of  their  potential  impact  on  Bolivia’s  progress  towards  the  twin  goals  and  capacity  to  mitigate  sustainability  risks.  For  this  purpose,  the  generic  SCD  prioritization  filters  were  adjusted  to  take  into  account  the  Bolivia‐specific  fundamental  characteristics, as identified in Chapter 2. All constraints pass the general filter of having a positive impact  on the  poor.  More specific filters include “impact” filters and some filters that  helped assess the  enabling  context in terms of time frame of impact, available evidence (data, analysis), and implementation capacity.  The main “impact filters” include the following:    Impact  on  sustaining  high  growth  rates:  this  is  singled‐out  as  specific  impact  filter  given  the  importance  of  balancing  growth  by  developing  non‐extractive  sectors,  promoting  a  stronger  private sector involvement and enhancing productivity. The constraints that are most relevant for  this impact filter take into  account natural handicaps to broad‐based growth (distance to market,  complex geography, landlocked nature), the third of Bolivia’s fundamental characteristics.   Impact  on  inclusion:  this  is  introduced  as  an  impact  filter  due  to  the  still  large  inequality  in  distribution  of  income  and  disparities  in  access  to  opportunities,  which  also  relates  to  the  rich  ethnic  diversity,  the  fourth  fundamental  characteristic  identified  for  Bolivia.  The  filter  basically  reflects  in  how  far  the  constraint  affects  income  opportunities  of  the  poor,  which  in  the  case  of  Bolivia roughly corresponds to the B40.   Impact  on  capacity  to  mitigate  sustainability  risks:  this  is  important  given  that  the  SCD  analysis  considers the vulnerability to macroeconomic, environmental, climate change and other shocks as  80      substantial  in  the  Bolivian  context,  and  given  the  importance  of  natural  resource  wealth  for  the  country and the economy, the second fundamental characteristics.   194. The  results  of  applying  these  filters  reveals  a  sense  of  relative  importance  of  the  constraints,  as  reflected  in  the  heat  map  in  (Table  12),  which  provides  a  good  basis  for  discussing  the  constraints  in  more  detail. An overview of the results is presented in Table 12 in the form of a heat map. The heat map with its  ratings  (weak,  medium,  strong)  allows  for  grouping  the  11  constraints  in  buckets  that  provide  a  structure  for describing – in the following paragraphs ‐ in which way the constraints affect Bolivia’s efforts to sustain  inclusive growth. These three buckets are the following:    “Critical  preconditions”  for  sustaining  inclusive  growth  over  the  next  years  and  thereby  providing  time  and  resources  for  engaging  on  a  structural  shift  to  non‐extractive  sectors  with  higher  productivity.  Constraints  that  receive  high  ratings  in  the  impact  filter  on  growth  and  (economic)  sustainability and have a short time horizon in terms of impact belong to this bucket.    “Near  term  catalysts”  that  have  a  potentially  important  impact  in  the  short  or  medium  term  on  creating  income  for  the  poor  and  reduce  disparities.  Constraints  that  are  rated  as  having  large  impact  and/or  inclusion  and  having  a  short  or  medium  term  horizon  are  included  in  this  bucket,  and others that are expected to have a strong impact in the short or medium term.    “Long term enablers” that prepare the ground for the structural shift mentioned above. There are  two  types  of  long  term  enablers:  first,  those  that  become  critical  constraints  to  inclusive  growth  once  the  economy  started  shifting  towards  non‐extractive  sectors  or  once  basic  disparities  in  access are reduced. These enablers are not critical constraints today, i.e. lifting them today will not  necessarily lead to a boost in inclusive growth (while other constraints, the low‐hanging fruits are  not addressed). The second type of long term enablers include those that reflect sustainability risks  that  are  not  economy‐  or  society  wide  constraints  today  but  could  seriously  affect  the  long‐term  development  path  through  depletion  or  over‐use  of  resources,  reinforced  by  climate  change  effects. In any case, addressing these long‐term constraints will require preparing the grounds with  up‐front actions today. Constraints belonging to this bucket would score relatively high on impact  on growth and inclusion, or on sustainability, with a long term time horizon.   “Critical preconditions”: constraints related to creating the macroeconomic conditions needed for sustaining  gains on inclusive growth over the next years  195. Two  priorities  constraints,  increasing  investment  in  exploration  for  extractive  production  and  maintaining and deepening effective macroeconomic and fiscal policies are considered critical pre‐conditions  for  sustaining  inclusive  growth.  The  general  view  is  that  today  in  Bolivia,  structural  constraints  are  more  binding  for  generating  inclusive  growth  than  those  related  to  stabilization  policies  (Box  8).  However,  maintaining  the  hard‐earned  progress  on  macroeconomic  and  fiscal  stabilization  is  a  critical  precondition  for  sustaining  inclusive  growth.  This  explains  the  importance  of  these  two  priority  constraints,  which  are  also  highly  relevant  for  addressing  sustainability  risks.  No  major  capacity  limitations  to  implementing  reforms  in  these  two  areas  are  expected,  as  they  are  a  clear  priority  for  the  Government.  However,  the  predominant  role  of  the state in the economy, Bolivia’s first fundamental characteristics,  is  likely  to limits  the flexibility in terms of macroeconomic and fiscal adjustment:   Reduced resource inflows and low investments in exploration from extractive production: the main  challenge in this area relates to creating better incentives for private investment in exploration, by  clarifying  the  legal  and  regulatory  framework  in  the  hydrocarbon  and  mining  sectors,  and  strengthening  the  limited  technical  capacity,  such  as  the  lack  of  an  updated  geological  survey.  Addressing  this  challenge  is  urgent,  given  the  threat  of  dwindling  reserves.  There  seems  to  be  81      general political will, as long as the changes required do not go fundamentally against the premise  of State ownership of hydrocarbon and mining resources.    The  less  favorable  external  context  requires  consolidation  of  prudent  macroeconomic  and  fiscal  policies:  the  main  challenges  in  this  area  relate  to  allowing  for  a  gradual  adjustment  to  the  less  favorable  context,  through  prudent  use  of  fiscal  reserves  and  borrowing  capacity,  as  well  as  adopting  a  more  flexible  exchange  rate  policy;  and  a  main  constraint  relates  to  the  lack  of  institutionalized  approaches  to  macroeconomic  and  fiscal  management  (such  as  fiscal  or  debt  rules).  The  Government  has  a  strong  record  in  this  area  and  the  commitment  to  continue  with  effective macroeconomic and fiscal policy making.    Box 8: Bolivia has regional leadership on stabilization policies, but lagging on structural policies  The  main  conclusion  of  a  recent  regional  study  on  growth  (Araujo  et  al.,  2015)  is  line  with  the  SCD’s  finding of strong but imbalanced growth pattern for Bolivia over the past years. The study’s results show  Bolivia as a regional leader in terms of quality of stabilization, while placing it in the middle of the group  of  countries  on  structural  policies  (Figure  63).  A  simulation  of  different  policies  on  counterfactual  GDP  per capita shows that Bolivia has more to gain from structural reforms – such as infrastructure or trade  openness – than from further efforts on macroeconomic and financial sector stabilization.  Figure 63: Bolivia – top scorer on stabilization policies, in the mid‐field on structural policies  Bolivia Panama Grenada 1 Guatemala El Salvador Stabilization policy index (0 lowest, 1  Peru Guyana 0.8 Colombia St. Kitts & Nevis Honduras Chile Nicaragua Paraguay 0.6 Costa Rica highest) Haiti Jamaica Brazil Mexico Uruguay 0.4 Dominican Republic Ecuador Argentina 0.2 Venezuela 0 0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 1 Structural policy index (0 lowest, 1 highest) Source: Araujo et al. (2014)      82      Table 12: Prioritization matrix – heat map  Potential impact on:  Enabling context filters:  Main challenges  Priority constrains and opportunities  Time  Evidence‐ Implementation  Growth*  Inclusion*  Sustainability*  horizon***  base**  capacity**  Safeguard  1. Reduced resource inflows and low investments in exploration from  macroeconomic  Large  Small  Large  Short  Strong  Medium  extractive production, due to investor uncertainty   and fiscal  sustainability  2. Less favorable external context that requires consolidation of prudent  Large  Small  Large  Short  Medium  Strong  macroeconomic and fiscal policies   Increase  3. High appropriability risks weakening the investment climate (related  productivity and  Large  Medium  Medium  Short  Medium  Medium  to tax system and labor regulations, low governance standards)  employment in  non‐extractive  sectors  4. High transport and logistics costs  Large  Large  Medium  Long  Strong  Medium  5. Insufficient education quality, particularly at the secondary level  Medium  Large  Medium  Long  Medium  Weak  6. Limited availability of clean water supply due to increasing competing  Large  Medium  Large  Medium  Strong  Weak  demands  7. Unsustainable and low productivity agriculture growth leading to  Large  Medium  Large  Long  Medium  Weak  rapid deforestation  Reducing gaps  8. Some regions and groups are lagging behind in access to basic  and disparities  services, notably adequate health care (pregnancy, post‐natal and  Medium  Large  Medium  Medium  Medium  Weak  between regions  childhood), education (early education), and sanitation  and groups  9. Urbanization is not properly exploited for more effective service  Medium  Large  Medium  Short  Strong  Medium  provision  10. Low distributional incidence of fiscal policies (scope and targeting of  Medium  Large  Medium   Short  Medium   Medium  transfer programs, and revision of hydrocarbon subsidy)  11. Insufficient coordination across and between government levels  contributing to misalignment of public spending with priority needs of  Medium  Large  Medium  Medium  Medium  Medium  the poor  Note: * Small, Medium or Large **Weak, Medium or Strong, ***Short, medium or Long    83      “Near term catalysts”: constraints with a strong impact on inclusive growth in the short‐ and medium term   196. Five  priority  constraints  are  expected  to  have  strong  potential  impact  on  creating  new  income  and  job  opportunities  and  reduce  disparities  in  the  short  and  medium  term  (“the  short  term  catalysts”).  These  constraints  are  critical  to  jumpstart  progress  on  increasing  private  investment  and  productivity  in  non‐ extractive sectors, and to  make an inroad on the challenge  of disparities  in access to opportunities. Some  of these constraints might face significant capacity limitations:    High  appropriability  risks  weakening  the  investment  climate:  the  inclusive  growth  diagnostics  identified  high  effective  tax  rates  and  cumbersome  tax  procedures,  and  rigid  labor  regulations  as  the main binding constraints. The latter does not necessarily refer to the Government’s strong role  in  production,  but  rather  to  frequent  changes  in  the  rules  of  the  game  and  discretionary  interventions.  As  such  it  relates  to  the  low  governance  standards  as  evidenced  by  Bolivia’s  low  scores  in  international  benchmarking  on  accountability,  transparency  and  perception  of  corruption.  Some  aspects  of  these  constraints  might  clash  with  the  societal  preference  (and  Government  priority)  for  strong  labor  protection.  The  key  would  be  to  identify  acceptable  trade‐ offs  and  areas  that  are  less  controversial.  The  Government’s  commitment  to  addressing  these  constraints  been  evidenced  by  the  adoption  of  several  far‐reaching  legal  reforms,  yet  they  have  not been fully implemented thus far.    Potential  to  improve  distributional  incidence  of  fiscal  policies:  despite  recent  improvements,  the  fiscal system does not correct the market outcome in terms of distribution of income and wealth.  Direct taxes are inexistent and social transfer programs are limited in their amounts and their reach  to the less well off. The substantial amounts allocated to hydrocarbon subsidies could be used for  spending  on  programs  with  a  much  higher  progressive  impact.  Revising  the  hydrocarbon  subsidy  scheme  would  also  help  address  the  constraints  behind  low  investment  in  exploration.  Changes  could  be  highly  beneficial  for  reducing  inequality,  yet  are  politically  difficult  to  implement  (as  everywhere  around  the  world),  given  the  vested  interests  of  those  that  would  lose.  The  current  low oil prices could provide on opportunity in this regard.    Some regions and groups are lagging behind in access to basic services: despite important progress  in improving access to basic services in the recent past, some groups and regions are lagging. This  is particularly the case for: i) access to health care services for women and children, notably during  the stages of pregnancy, post‐natal and childhood; ii) inadequate quality of education (see below)  in  particular,  but  not  exclusively,  at  the  secondary  level,  as  well  as  very  limited  access  to  early  education opportunities; iii) inadequate access to basic infrastructure services, notably the lack of  improved sanitation in rural and urban areas (also a factor for water‐related sustainability risks), as  well  as  limited  access  to  electricity  and  drinking  water  in  rural  areas.  This  also  points  to  the  importance of water management constraints discussed below in the context of sustainability risks.  Advancing  on  the  agenda  of  improving  access  to  basic  services  is  a  complex  and  ambitious  endeavor,  but  there  are  short  term  gains  that  could  be  achieved  within  the  current  capacity  and  political reality.    Urbanization  is  not  properly  exploited  for  more  effective  service  provision:  The  urbanization  has  been an important factor behind the gains on poverty and shared prosperity, as well as behind the  growth  dynamics.  Urbanization  has  mixed  environmental  impacts,  as  it  allows  for  economic  activities with a lower environmental footprint, while at same time increasing competing demands  of natural resources in urban areas, resulting in deteriorating availability and quality of water and  clean  air.  Any  reform  agenda  going  forward  needs  to  take  urbanization  trends  into  account,  not  only  to  enhance  the  reach  and  quality  of  service  provision,  which  could  benefit  from  a  larger  concentration  of  people  in  cities  (even  though  part  of  urbanization  is  developing  as  low‐density  84        sub‐urbanization),  but  to  address  these  environmental  issues,  as  well.  The  unfinished  decentralization  process  is  a  key  constraint  for  this  agenda,  reinforced  by  political  tensions  between different geographical zones.    Insufficient coordination across and between government levels: a broader challenge ensues from  progress towards the decentralized administration, which is still being implemented. Following the  provisions  of  the  Constitution,  the  role  of  subnational  governments  (municipalities,  in  particular)  in  service  provision  is  growing,  as  functions  and  responsibilities  are  being  decentralized.  A  large  share  of  extractive  revenues  is  distributed  to  subnational  governments,  yet  the  distribution  methodology generates major vertical and horizontal imbalances and a lack of coherence between  resource allocation and needs of the poor. Addressing this constraint would also be important for  reducing  tensions  between  different  regions  and  citizen  groups,  yet  these  tensions  could  potentially make these reforms challenging.  “Long term enablers”: constraints that likely will emerge with the structural shift to non‐extractive sectors  and constitute sustainability risks in the long term   197. Among  the  long  term  enables,  two  constraints  could  become  critical  to  inclusive  growth  once  the  economy started shifting towards non‐extractive sectors or once basic disparities in access are reduced. The  following constraints stood out in this regard in the results of the inclusive growth diagnostics:      High  transport  and  logistics  costs:  Compensating  for  Bolivia’s  geographic  handicap  through  transport  infrastructure  and  logistics  is  one  of  the  long‐term  constraints.  This  includes  the  constraint  of  cumbersome  cross‐border  procedures  (not  necessarily  tariffs,  which  are  internationally  competitive).  This  agenda  is  a  high  priority  for  the  Government,  but  would  require  additional  time  for  implementation.    Insufficient education quality, particularly at the secondary level: this is a second priority identified as a  long‐term  constraint.  The  lack  of  international  testing  benchmarks  is  a  key  constraint  that  could  be  addressed  in  the  short  term.  Improving  education  quality  is  also  critical  for  addressing  the  disparity  challenge  discussed  later.  Yet  it  is  also  a  complex  long‐term  agenda  that  has  to  maneuver  different  interests in society.     198. The  final  two  constrains  can  be  categorized  under  the  second  type  of  long  term  enablers  which  characterize long term sustainability risks. As mentioned previously, in general terms, natural capital is not  a binding constraint for Bolivia’s growth. However, the depletion of natural resources is an important factor  to  consider  in  discussing  main  constraints  to  inclusive  growth,  for  two  main  reasons:  first,  in  the  case  of  water,  demand  is  already  surpassing  supply,  at  least  in  certain  areas  of  the  country;  and  second  others,  notably deforestation, in which depletion is occurring so quickly that the future environmental equilibrium  is coming under threat, even if the stock of the resource (forest) is still abundantly available. These different  types  of  sustainability  risks  are  reinforced  by  climate  change  effects,  and  have  contributed  to  the  heightened  vulnerability  to  natural  disasters.  Addressing  the  constraints  pertaining  to  this  group  has  win‐ win potential as they also affect long term inclusive growth potential:      Unsustainable and low productivity agriculture growth: this constraint has led to natural resource  depletion, notably rapid deforestation, as the current model of agriculture and livestock production  is based on extensive use of natural resources, low productivity in regional comparison, and limited  value  addition.  There  are  important  natural  constraints  that  partially  explain  this,  such  as  low  soil  fertility  and  topographical  handicaps.  However,  other  important  constraints  are  more  policy‐ 85        related,  such  as  incentives  that  lead  to  deforestation,  and  lack  of  extension  services  to  support  a  more productive use of inputs.    Limited  availability  of  clean  water  supply  due  to  increasing  competing  demands:  this  is  a  particularly important constraint, as over‐use and implications of increased climate variability that  are  leading  to more frequent and more intense extreme climate events (droughts, floods) as well  as  urbanization,  have  led  to  a  degradation  of  watersheds.  This  affects  both  the  inclusive  growth  pathway  (increasing  agricultural  productivity  through  more  and  more  effective  irrigation),  as  well  as  exposure  to  environmental  sustainability.  There  is  a  consensus  for  seeking  a  more  sustainable  use  of  natural  resources,  and  it  this  is  an  important  priority  for  the  Government.  Ambitious  programs are in place, such as for irrigation (“MiRiego”). However, there are also important trade‐ offs between objectives in this area, notably between expanding production and promoting a more  sustainable use of resources.  5.2 Analytical bases of SCD and important knowledge gaps   199. The SCD analysis is based on the findings of a number of analytical documents, including background  studies specifically prepared for the SCD, and existing studies prepared by the WBG and the other institutions.  The SCD analysis drew strongly from recent or forthcoming WBG documents, notably:         i) the study on  Sources  of  Growth  in  Bolivia  (2014),  which  provides  an  in‐depth  assessment  of  Bolivia’s  growth  record  in  the past years, as well as the transmission between the economic expansion and reduction of poverty and  inequality; ii) a note on Poverty and Shared Prosperity in Bolivia that summarizes key findings from recent  analyses on poverty and inequality, such as on Human Opportunities (2013), the progressivity of fiscal policy  (Commitment  to  Equity  Project,  2014),  and  the  Poverty  Maps  under  preparation  by  the  Government  and  the World Bank; and iii) a forthcoming detailed study on trends in urbanization and ensuing opportunities  and challenges for public policy. These sources were complemented by numerous other analytical inputs,  prepared  by  the  Government,  the  WBG,  and  external  partners.  Research  by  UDAPE,  the  Government’s  Think  Tank,  were  particularly  useful,  notably  the  MDGs  annual  reports  and  recent  impact  evaluations  of  existing social programs.     200. This SCD analyzed Bolivia’s path of inclusive growth in a comprehensive way, conducting background  analyses that were required and feasible, yet also found several important knowledge gaps that would need  to be addressed to understand better underlying dynamics and limitations. These gaps call for both collection  of and/or access to statistical data, and new in‐depth analysis. The SCD attempted to cover partially some  of  these  gaps  through  background  work,  notably  on:  i)  poverty  dynamics,                        ii)  benchmarking  Bolivia’s  macroeconomic  performance,  iii)  firm‐level  challenges  for  private  sector  development,  and  iv)  a  “light”  Public  Expenditure  Review.  But  some  of  the  required  analytical  endeavors  are  beyond  the  SCD’s  scope  and  time  schedule.  These  knowledge  gaps  are  marked  in  the  respective  passages  in  the  text.  They  constitute the core of a public policy analytical work program for the following years. The gaps include:   Spatial  analysis  of  poverty  dynamics:  the  roots  behind  the  important  overall  poverty  reduction  of  the  last decade have been evaluated in this SCD. However, the dynamics of poverty across the country, are  less  well  understood.  Understanding  better  the  factors  behind  the  differences  in  welfare  progress  across municipalities and regions and between urban and rural areas is a prerequisite for designing and  focusing  effective  poverty‐reduction  policies.  In  effect,  the  evolution  of  poverty  varies  widely  across  municipalities  and  some  of  them  are  lagging  in  terms  of  poverty  reduction,  as  shown  by  the  SCD  analysis.  The  specific  factors  behind  this  heterogeneity  are  not  clear  and  would  require  additional  information and deeper analysis. These factors may be related to where booming economic activities  are  located  (mining,  gas,  quinoa,  or  soybean,  for  instance),  geographical  characteristics  (distance  to  86        market,  topography,  altitude,  weather  risks),  availability  and  adequate  use  of  assets  (education,  land,  access  to  finance),  or  allocation  of  public  funds,  among  others.  This  analysis  could  also  shed  light  on  the  reasons  behind  the  limited  productivity  gains  in  agricultural  activities  in  some  areas,  despite  the  important rural to urban migration experiences the in the last decades.    The  impact  of  climate  change  and  natural  disasters  on  poverty:  Bolivia  is  recurrently  hit  by  climate  events  such  as  droughts,  floods  and  frost  that  affect  substantially  segments  of  the  population  (frequently  vulnerable  groups  in  rural  areas)  and  trigger  important  resource  mobilizations.  There  is  information  and  estimations  concerning  the  overall  economic  costs  of  these  events  as  well  as  about  the  risk  propensity  at  the  municipal  level.  A  comprehensive  study  on  the  impact  of  natural  disaster  events on poverty and the poor population is underway, which is expected to contribute to designing  mitigation strategies with a view to supporting those that are most vulnerable to disasters.    Learning  achievements  and  quality  of  education:  education  is  among  the  most  important  inputs  for  growth and inclusiveness. However, little is known about its quality in Bolivia. The STEP survey provides  some  indication  that  Bolivia  has  lower  levels  of  learning  compared  to  selected  countries  in  Latin  America, Asia, and Eastern  Europe.  For instance,  the level  of reading proficiency  for those  with upper  secondary  education  is  comparable  to  Ghana  and  Kenya.  Bolivia  does  not  have  any  updated,  comprehensive  and  internationally  comparable  test  scores  that  provide  a  detailed  and  actionable  picture on education quality.    Firm‐level data and analysis on innovation and investment in intangible capital: a sound understanding  of  innovation  –  which  is  at  the  base  of  any  effort  to  diversify  and  increase  productivity  –  starts  from  understanding firm behavior. Knowledge accumulation is the consequence of investment decisions by  private  businesses  and  can  be  constrained  by  a  number  of  factors,  both  on  the  demand  side  and  on  the  supply  side.  There  is  a  need  to  understand  the  type  of  knowledge  that  is  being  invested,  as  innovation  can  encompass  a  diverse  spectrum,  from  the  generation  of  new  knowledge  and  scientific  expertise,  to  the  adoption  of  existing  knowledge  and  improved  organizational  and  process‐related  competencies. Bolivia lacks data at firm level on innovation and investment in intangible capital.    Potential  for  productivity  and  employment  growth  through  services:  a  competitive  services  sector  is  particularly  important  in  Bolivia’s  context  with  its  challenging  geography.  Bolivia’s  low  aggregate  productivity  in  services  can  be  attributed  to  the  large  share  of  traditional  sectors  such  as  wholesale,  retail and personal services. Improving both aggregate productivity and labor demands would require  diversification  into  modern  tradable  services.  In  addition,  the  use  of  modern  finance  and  business  services  has  also  been  found  to  have  an  important  role  in  improving  productivity  and  reducing  trade  costs for the industrial sector. New data on trade and the use of services inputs (including Input‐Output  tables  with  updated  technical  coefficients)  and  analysis  will  be  needed  to  better  understand  and  address the constraints to competitiveness in Bolivia’s services sector.   Analysis of the “puzzle”  of  low agriculture productivity growth: Between 2003 and 2013, value added  per  worker  in  the  agriculture  sector  has  barely  grown,  recording  with  3.1  percent  one  of  the  lowest  agriculture  productivity  growth  rate  in  Latin  America.  This  slow  growth  is  despite  a  very  low  initial  productivity in the context of fast urbanization and positive terms of trade gains (the 7 percent growth  in urban population share is above the median in LAC, based on WDI data). Additional analysis is needed  to pin down the specific investment climate constraints underlying this disappointing performance.   Product  market  competition:  competition  is  an  important  incentive  to  innovate  and  usually  benefits  the  final  consumer  through  better  prices  and  products.  However,  the  main  factors  behind  limited  competition  in  different  economic  sectors  are  poorly  known.  More  information  would  be  needed  on  barriers  to  entry  and  rivalry,  barriers  to  trade  and  investment,  market  concentration  and  dominant  positions,  and  the  degree  of  state  control  and  its  impact  through  sector  regulations  and  policies.  For  87        instance,  competition  in  network  sectors  could  affect  logistics  costs,  which  represent  a  medium  term  binding constraint to growth. In this sector, freight transport is probably highly concentrated (carriers  organized into associative structures that confer market share band prices). Better data will shed light  on  the  main  competition  constraints  in  different  segments  of  the  transport  sector.  A  Product  Market  Regulation study on Bolivia is currently underway.    Impact of recurrent State market interventions: in the context of Bolivia’s current development model,  and  in  addition  to  its  usual  regulatory  role,  the  State  is  directly  involved  in  markets  through  several  channels (regulations of credit and savings in the financial sector, price caps and export restrictions for  staples and other products, direct participations with financing and SOEs in markets that already have  private  producers,  etc.).  While  some  of  these  interventions  are  modest  in  scope,  others  have  much  larger  objectives  and  resources  involved.  Interventions  can  be  in  the  form  of  legal  and  regulatory  changes,  or  of  discretionary  measures  by  Government  agencies  in  the  economy.  However,  there  is  a  lack of information and analysis concerning the relative impact of these different types of interventions,  their  magnitude,  and  their  effects  on  private  sector  confidence  and  other  variables  such  as  fiscal  accounts.   Public  expenditure  analysis:  background  analytical  work  has  been  conducted  for  the  SCD  on  some  dimensions  of  the  effectiveness,  efficiency  and  equity  of  public  spending,  a  critical  tool  to  boost  sustainable  growth  and  ensure  inclusiveness.  However,  a  more  detailed  analysis  is  needed  to  identify  better  the  characteristics  and  shortcomings  related  to  public  spending,  including  social  programs,  public investments and their effect on certain sectors. An updated, comprehensive Public Expenditure  Review (PER)‐‐the last one dates back to 2004—could provide this analysis. Preparation of a PER would  require  accessing  full  data  sets  on  budget  execution  data,  both  for  investment  and  current  spending,  at all levels of Government.       88        Annex 1: Bolivia’s economic performance relative to relevant peers  A1.  Bolivia’s  macroeconomic  consolidation  over  the  last  decade  was  stronger,  in  relative  terms,  than that of its peers in the LAC region. Over the last decade, Bolivia achieved stronger results than the  LAC regional medians. Its current account deficit, which was close to the regional standard a decade ago,  became one  of the LAC region’ s largest surpluses in recent years. Following a  pattern of chronically low  international reserves relative to GDP, Bolivia’s reserves are now among the highest of any country in the  LAC region. The general government’s balance went from having the largest fiscal deficit in the region in  the early 2000s to having one of the largest fiscal surpluses. Debt forgiveness, economic growth, currency  appreciation,  and  external  and  fiscal  surpluses  brought  Bolivia’s  public  debt  to  only  slightly  over  a  generally reduced LAC regional median.  A lower percentage of nonperforming  loans and higher liquidity  ratios  improved  Bolivia’s  financial  sector  performance  relative  to  regional  medians.  Finally,  despite  occasional  upsurges  as  noted  above,  inflation  has  remained  under  control  despite  a  robust  demand  and  high economic growth.  Figure 64: Bolivia’s Economic Indicators Relative to the Region, 2001‐2014  International  General  General  reserves  government  government’s  Non‐performing  Current account  excluding gold  primary balance  debt  Banks’ liquidity  loans  Inflation  20 60 8 160 100 25 60 6 90 140 15 50 50 4 80 20 120 10 Percent of assets 2 70 40 40 Percent of loans 100 % annual change Percent of GDP Percent of GDP Percent of GDP 15 Percent of GDP 0 60 5 30 ‐2 80 50 30 0 ‐4 60 40 10 20 20 ‐6 30 ‐5 40 ‐8 20 5 10 10 ‐10 20 ‐10 10 ‐12 0 0 0 ‐15 0 0 Avg 2001‐03 Avg 2012‐14 Avg 2001‐03 Avg 2011‐13 Avg 2001‐03 Avg 2012‐14 Avg 2001‐03 Avg 2012‐14 Avg 2001‐03 Avg 2012‐14 Avg 2001‐03 Avg 2011‐13 Avg 2001‐03 Avg 2012‐14           ●Bolivia  Regional box‐plot  Note: The Como‐box only include countries with more than 1 million population. Three year averages were used to control short tern volatility  of most macroeconomics figures.   Source: WEO, WDI.   A2.  Bolivia’s macroeconomic performance is also comparable to other countries favored by similar  terms of trade gains. Bolivia’s macroeconomic performance has been compared with countries closer to  Bolivia  in  two  aspects:  natural  logarithm  of  GDP  per  capita  in  2002  (just  before  the  beginning  of  the  last  growth  cycle)  and  terms  of  trade  gains  between  2002  and  2013  (Figure  65).  Using  this  methodology,  Yemen,  Mongolia,  Uzbekistan,  Zambia,  Peru  and  Egypt  are  Bolivia’s  closest  comparators.  Additionally,  these countries are resource‐based economies and three of them (Mongolia, Uzbekistan and Zambia) are  landlocked.   89        Figure 65: Bolivia’s Economic Indicators Relative to Peers with Similar Gains in their Terms of Trade 2002‐  2007‐2014  Variables used in the matching process  Per capita GDP, PPP  Term of trade   12000 500 Interntational dollars 10000 Index, 2002=100 400 8000 300 6000 200 4000 2000 100 0 0 BOL YEM MNG UZB ZMB PER EGY BOL YEM MNG UZB ZMB PER EGY Variables on macroeconomic performance  Real per‐capital GDP  Saving   Investment  300 50 60 Perent of GDP Perent of GDP Index, 2002=100 250 40 50 200 40 30 150 30 20 100 20 50 10 10 0 0 0 BOL YEM MNG UZB ZMB PER EGY   BOL YEM MNG UZB ZMB PER EGY   BOL YEM MNG UZB ZMB PER EGY Goods exports in real terms  Goods imports in real terms  Cumulative current account  600 800 60 700 Index, 2002=100 Index, 2002=100 Percent to GDP 500 30 600 400 500 0 300 400 ‐30 300 200 ‐60 200 100 100 ‐90 0 0 ‐120 BOL YEM MNG UZB ZMB PER EGY   BOL YEM MNG UZB ZMB PER EGY   BOL YEM MNG UZB ZMB PER EGY AVG Fiscal revenues  Fiscal expenditures  Cumulative fiscal balance  40 50 60 35 40 Percent of GDP Percent of GDP Percent to GDP 40 20 30 0 25 30 ‐20 20 ‐40 20 ‐60 15 10 ‐80 10 ‐100 5 ‐120 0 0 ‐140 BOL YEM MNG UZB ZMB PER EGY   BOL YEM MNG UZB ZMB PER EGY   BOL YEM MNG UZB ZMB PER EGY Gross net public  International reserves  Inflation  100 16 28 14 Months of imports 24 Percent to GDP Percent of GDP 80 12 20 60 10 16 8 40 12 6 4 8 20 2 4 0 0 0 BOL YEM MNG UZB ZMB PER EGY BOL YEM MNG UZB ZMB PER EGY BOL YEM MNG UZB ZMB PER EGY     BOL (Bolivia) YEM (Yemen) MNG (Mongolia) UZB (Uzbekistan) PER (Peru) EGY (Egypt)  Note: (*) 2012 in the case of international reserves, 2013 in the case of terms or trade and per capita GDP.  Source: WEO and WDI.    90        A3.  Comparison with Yemen and Egypt suggests that Bolivia’s good economic performance cannot  be explained by the favorable external context alone. Yemen and Egypt also benefited from large terms  of  trade  gains  but  due  mostly  to  political  instability,  were  not  able  to  spur  growth  or  to  consolidate  macroeconomic  stabilization.  Despite  sizable  trade  gains  related  with  oil  exports,  Yemen  has  a  disappointing  economic  performance  in  the  last  decade  due  to  a  deep  political  crisis  and  transition  exasperated  by  growing  violence—GDP  shrinking  by  12.7  percent  2011.  Yemen’s  macroeconomic  situation  is  weakened  lack  of  investment  and  sabotage  of  fiscal  oil  facilities,  which  prevent  oil  export  to  growth  and  generate  important  fuel  and  electricity  shortages.  As  a  result,  Yemen’s  real  per  capita  GDP  stagnated,  exports  stalled,  the  share  of  total  investments  and  savings  in  terms  of  GDP  decreased,  fiscal  deficits were sizable, public debt could not be reduced, international reserves fell, and inflation pressures  remained high. Similarly, Egypt’s performance has been affected by a political transition that undermined  economic  activity,  investment  and  tourism  and  triggered  large  public  deficit,  rising  public  debt  and  the  falling  international  reserves.  Hence,  Egypt’s  output  and  exports  expanded  modestly,  but  savings  and  investment decreased, large fiscal deficits accumulated, and international reserves declined.     A4.  Mongolia  and  Zambia  reveal  that  even  if  significantly  higher  growth  can  be  achieved  due  to  better terms of trade, macroeconomic balances may still suffer. Per capita GDP for Mongolia and Zambia  grew  faster  than  Bolivia’s,  as  they  were  able  to  increase  total  investment  at  a  higher  rate  than  Bolivia.  However, Bolivia achieved stronger macroeconomic balances and built larger external buffers than either  of them, thus reducing its vulnerability to a potential price reversal. Mongolia capitalized its vast mineral  resources  (coal)  into  high  growth  but  with  important  imbalances  that  reduce  its  resilience  to  external  shocks. In effect, despite a very large increase in exports, Mongolia has run large current account deficits— financed  by  capital  inflows—thus  preventing  a  larger  accumulation  of  international  reserves.  Similarly,  fiscal deficits and inflation have been higher as expenditures have remained high while revenues declined.  Based  on  growing  copper  production,  prudent  macroeconomic  policy  and  a  sizable  debt  relief,  Zambia  was able to stabilize its economy and reduce  inflation, but a large  current account deficit has prevented  it  from  accumulating  larger  international  reserves,  while  recent  high  fiscal  deficits  have  resulted  in  increases in public debt.     A5.  Uzbekistan and Peru achieved higher economic growth and strengthened their macroeconomic  balances simultaneously. Supported by high commodity gold, natural gas, copper, and cotton prices and  other positive external shocks, Uzbekistan’s state‐led economy was able to boost domestic  demand and  reach  high  economic  growth.  At  the  same  time,  Uzbekistan  stabilized  its  economy,  reducing  the  high  inflation  of  the  early  2000s,  accumulated  large  fiscal  and  external  surpluses,  maintaining  imports  under  control despite higher and growing investments, and  gradually increased the role of private investment.  Peru took advantage of high commodity prices to become one of the most dynamic economies in the LAC  region  and  reach  strong  macroeconomic  balances.  In  effect,  Peru  has  been  able  to  maintain  consistent  fiscal  and  external  balances  throughout  the  commodity  boom,  thus  maintaining  high  international  reserves and reducing public debt in a context of high economic growth.  91          Annex 2: Growth Analysis  Growth Diagnostics   A1.  This  approach  builds  on  the  growth  diagnostic  methodology  to  identify  the  main  constraints  to  inclusive  growth,  systematically  exploring  alternative  hypothesizes.  The  growth  diagnostic  (Hausmann,  Rodrik, and Velasco, 2005) aimed to identify the most binding constraints to growth because targeting all  distortions at once may be infeasible due to financial and capacity limitations (Corso 2011). When private  investment is high and labor demand is dynamic, the binding constraint to inclusive growth may be linked  with factors constraining the employability of specific groups, including factors such as low human capital,  low ability to acquire skills, or restrictions on access to the labor market. However, when private investment  is  low—and  hence  the  Hausmann,  Rodrik,  and  Velasco  approach  becomes  more  relevant—the  main  problem  may  be  linked  with  labor  demand  restrictions.  These  may  be  evaluated  applying  the  growth  diagnostic framework analyzing bottlenecks in the business environment. In this sense, labor demand could  be  constrained  by  high  financing  costs  or  low  returns.  The  cost  of  financing  may  be  high  because  the  country  has  limited  access  to  external  capital  markets  or  because  of  problems  in  the  domestic  financial  market. In turn, a country may have difficulties accessing external capital markets for a variety of reasons,  including  high  country  risk,  unattractive  FDI  conditions,  vulnerabilities  in  the  debt  maturity  structure,  or  excessive  capital  account  regulations.  Low  domestic  savings  or  poor  intermediation  may  affect  local  financing. On the other hand, low capital return may be due to a number of factors, including: insufficient  investment  in  complementary  factors  of  production,  such  as  infrastructure  and  human  capital;  low  land  productivity arising from poor natural resource management; low private returns to capital resulting from  high taxes, poor property rights, corruption, labor‐capital conflicts, and macro instability; or market failures,  such  as  coordination  externalities  and  learning  externalities  reducing  the  country’s  ability  to  adopt  new  technologies.  A2.  This approach tests each hypothesis in an effort to identify the binding constraints. As was the case  in the original growth diagnostic approach, inclusive growth analysis organizes the assessment in an eclectic  92        and  flexible  way  based  on  the  decision  tree  described  above.  Decisions  trees  are  useful,  but  they  cannot  impose  a  rigid  application  since  there  may  be  complex  interactions  among  different  potential  constraints  (Hausman,  Klinger  and  Wagner,  2008).  In  this  sense,  depending  on  availability  of  information,  inclusive  growth  diagnostic  allows  for  eclectically  using  different  methodologies  that  include  time‐series  analysis,  firm and household surveys, cross‐country benchmark comparisons, and traditional growth analysis, to test  the sequence of  the hypothesis proposed by  the tree. Hausmann, Rodrik, and  Velasco suggested  that the  analysis  should  not  only  focus  on  absolute  development  gaps  but  that  prices,  peoples’  behavior,  and  economic trends should also be taken into account. They provide criteria to identify a binding constraint to  growth that remain valid  in the  inclusive growth analysis: (i) the shadow price  of the constraint should be  high,  thus  showing  that  this  issue  is  effectively  constraining  development;  (ii)  movements  in  constraint  should  produce  significant  movements  in  private  investment;  (iii)  enterprises  should  be  attempting  to  overcome  or  bypass  the  constraint;  or  (iv)  sectors  less  exposed  to  a  constraint  should  be  more  likely  to  survive and thrive.   A3.  The  approach  was  used  as  an  effort  to  adopt  the  country‐specific  approach  of  the  original  growth  diagnostic  while  maintaining  some  caution  on  the  limitations  and  scope  of  these  approaches.  Unlike  the  original growth diagnostic approach, the inclusive growth analysis requires distinguishing relevant sectors  within  the  economy  and  labor  market,  since  the  analysis  is  more  concerned  about  heterogeneities  that  may  impact  broad‐based  growth  that  involves  structural  transformation  and  economic  diversification  (Lanchovichina,  Lundstrom,  and  Garrido  2009).  In  effect,  rather  than  focusing  only  on  growth,  it  involves  looking at the pattern of growth, with a particular emphasis on the equality of opportunities for access to  productive  jobs  through  higher  employment  and  productivity.  In  this  sense,  instead  of  trying  to  identify  a  single  short‐term  binding  constraint,  inclusive  growth  analysis  has  a  longer‐term  perspective  since  it  recognizes  the  time  lag  between  reforms  and  outcomes.  It  is  also  skeptical  of  the  possibility  of  finding  a  single  binding  constraint,  and  focuses  its  attention  on  multiple  outcomes.  The  goal  is  to  identify  a  limited  bundle  of  binding  constraints,  and  then  to  sequence  these  constraints  to  maximize  inclusive  growth.  The  list of constraints should be limited to avoid reform fatigue, and should be properly ordered to also deliver  results in the short run.       93        Annex 3: BOLIVIA‐ Hydrocarbons Sector Regulatory Briefing   Legal Framework  The Bolivian  State holds all ownership  rights over hydrocarbons  reservoirs. Exploration, development and  production activities are subject to a service provision administration. YPFB, the State‐owned hydrocarbons  company, is directly in charge of all oil (upstream and downstream) and natural gas production and trading.  A company with the intent to perform activities in the sector may only do so by:      Creating  a  Sociedad Anónima  company  in  association  with  YPFB  entering  into  a  service  contract  with YPFB, thereby providing a specific service for a specific activity.   Three  types  of  agreements  exist  in  order  to  produce  oil  and  natural  gas:  Shared  Production  Agreements,  Operation  Agreements  and  Association  Agreements.  Service  contracts  shall  need  approval of the Bolivian Congress in order for them to enter into full force and effect.   Currently, 18 oil and gas companies operate 71 gas fields in Bolivia   Regarding  the  Bolivian  Constitution  (article  366)  and  the  operation  of  a  foreign  company  in  the  country, provides that:    Any  and  all  foreign  companies  operating  in  Bolivia,  in  the  hydrocarbons  industry,  shall  be  subject  to Bolivian courts and laws;    In no case, shall the State be subject to foreign jurisdictions nor shall it be subject to international  arbitration or diplomatic reclamations, being Bolivian courts the only accepted jurisdiction.  The following authorizations are required by any Operator Company to be a participant in the country:   Incorporation of a company or branch in Bolivia and registration as a commercial entity before the  Registry of Commerce.   Registration as a tax payer before the Inland Revenue Authority (Servicio de Impuestos Nacionales).   Registration as an employer before the Ministry of Labor.   Registration  as  an  employer  before  the  relevant  social  security  entities  (including  health  and  pension funds).   An Environmental License must be obtained for every project individually from the Vice Ministry of  Biodiversity and Forestry Resources and Environment.    Regulatory Framework  The Ministry of Hydrocarbons and Energy is in charge of setting and developing the Bolivian Hydrocarbons  Policy. The Hydrocarbons National Agency, ANH (subordinated to the Ministry of Hydrocarbons and Energy)  is  the  sector  regulatory  agency  in  charge  of  regulating,  controlling  and  supervising  the  transportation,  trading  and  distribution  of  oil  and  natural  gas,  as  well  as  other  sector‐related  activities.  The  State‐owned  hydrocarbons company, YPFB, is in charge of:    The negotiation, execution and performance of oil and gas agreements;    The  direct  performance  of  all  activities  in  the  oil  and  natural  gas  value  chain  (exploration,  exploitation, transportation, trading and distribution);   The  supervision  of  oil  and  natural  gas  exploration  and  production  activities,  when  performed  by  other authorized companies.  The following authorizations are required in the oil and natural gas sector in Bolivia:   Exploration  Activities:  The  right  to  explore  an  area  is  granted  to  a  participant  through  an  YPFB  Agreement, following an international tender process.   94         Production  Activities:  The  right  to  produce  oil  and  natural  gas  is  also  granting  to  a  participant  through an YPFB Agreement (which may be the same Agreement granted the right for exploration).   Transportation,  Refining  and  Storage:  The  right  to  perform  these  activities  may  be  granted  to  a  private entity by the ANH, through an administrative license.   Distribution: Private entities may be granted the right to perform distribution activities (of products  derived  from  oil  and  natural  gas)  by  the  ANH,  through  an  administrative  license.  To  that  end,  the  requesting entity must submit guarantees and comply with specific investment plans.  95          Annex 4: BOLIVIA‐ Natural Gas Sector Briefing   Overview:  The total NG reserves in Bolivia are estimated to be 10.45 TCFs (proven) and 3.5 TCFs (probable) for a total  of  13.95  TCFs.  Potential  reserves  are  estimated  at  4.15  TCFs  (In  accordance  with  a  report  issued  by  GLJ  Petroleum Consultants, specifically engaged to update the last public report issued by Ryder Scott in 2009).  The  total  NG  production  (from  January  to  September  of  2014),  as  reported  by  Yacimientos  Petrolíferos  Fiscales Bolivianos (YPFB), the State‐owned hydrocarbons Company, is around 62.02 MMCM per day, which  represents  an  increase  of  6.63%,  in  regards  to  the  official  production  reported  during  the  same  period  in  2013.  Bolivia  exports  an  average  of  33.36  MMCM  of  NG  per  day  to  Brazil,  with  an  increase  of  4.79%  in  relation  to  2013.  To  Argentina,  an  average  of  16.17  MMCM  per  day  with  an  increase  of  7.56%  in  relation  to 2013.  Recent Trends:  Characteristics of current contracts:  •  Contract YPFB ‐ Petrobras (GSA) signed in 1996, length 21 years, from 1999‐2019  •  Contract YPFB – Energía Argentina SA (ENARSA) signed in 2006, length 21 years, from 2007‐2026.  In  July  2012  an  interruptible  contract  of  purchase  and  sale  of  GN  between  YPFB  and  ENARSA  was  signed  with  a  term  of  15  years  up  to  2026.  It’s  an  independent  contract  to  the  one  signed  i2006  and  provides  interruptible volumes that do not generate obligations to YPFB nor undertakes reserves (not a take or pay  contract).  The price of Bolivian gas exports are set in relation to a basket of fuel, which is sensitive to fluctuations in  the international price of crude oil.  Bolivia  produces  all  the  NG  required  by  the  domestic  market,  therefore  it  does  not  import  any  NG.  On  average,  domestic  consumption  from  January  to  September  amounted  to  10.25  MMCM  per  day,  an  increase of 12.87% compared to 2013.   Regulations:  Commercial structure and price band set by the ANH:   •  Electric Sector (45.33% of domestic demand); price band from 1.0500 to 1.5485 $us/MCF  •  Residential, Commercial, Industrial and Transport Vehicles (45.88%); price 0.98 $us/MCF  •  Direct Consumer Sector (8.79%); price 1.0108 $us/MCF  The  Bolivian  NG  Transportation  network  operates  under  “open  access”  rules,  subject  to  concession  and  regulation by the Hydrocarbons Regulatory Authority “Agencia Nacional de Hidrocarburos” (ANH).   The  priorities  for  the  distribution  (trading)  of  the  Bolivian  NG  production  are  as  follows  (in  this  specific  order): 1) the domestic market must be fully supplied; 2) the Brazilian demand must be met, in accordance  with a Gas Supply Agreement executed between PETROBRAS and YPFB in 1996; 3) the Argentine demand  must  be  satisfied,  in  accordance  with  a  Gas  Supply  Agreement  entered  into  by  ENARSA  (the  Argentinean  public  NG  company)  and  YPFB  in  2006;  and  4)  any  other  market  as  may  be  secured  by  the  Bolivian  Government.  Bolivia’s energy requirements are met by various means. As of November 2013, some 89.7% of all electric  power consumed  in Bolivia (in the National Interconnected Grid)  was generated using NG,  which, in turn,  represents 48.03% of the country’s internal demand of NG.   96        Annex 5: BOLIVIA‐ Petroleum Sector Briefing   Overview:  As  occurs  in  the  natural  gas  sector,  the  Bolivian  State  through  YPFB,  is  the  sole  proprietor  of  all  oil  fields  and  reservoirs  located  in  the  country  and  as  such,  is  the  only  entity  capable  of  commercializing  the  local  production  whether  in  the  domestic  or  export  markets.  YPFB  also  participates  in  all  the  activities  in  the  industry (i.e. upstream and downstream).  Oil production is concentrated in four departments (equivalent to states): i) Tarija, which produces 68.86%,  ii) Santa Cruz, which produces 11.50%, iii) Cochabamba with 8.31%, and iv) Chuquisaca with 11.67% of the  national total production.  Bolivia’s  oil  production  is  transported  mainly  through  oil  pipelines,  owned  for  the  most  part  by  YPFB  Transporte S.A. a subsidiary of YPFB. YPFB Refinación S.A. another subsidiary of YPFB is in charge of refining  Bolivia’s oil production, produce a wide range of products, ranging from regular gasoline, to Jet Fuel, Diesel  Oil, LPG, AV Gas, etc. YPFB Logística S.A., yet another subsidiary of YPFB, is in charge of transportation and  storage of oil.   Distribution  and  retail  of  products  derived  from  oil  (i.e.:  Gasoline,  Diesel  Oil,  etc.)  may  be  performed  by  private  entities  duly  authorized  by  the  ANH  (through  a  license)  and  are  subject  to  very  rigorous  controls.  All hydrocarbon prices are fixed and determined by the Bolivian Government, as is the profit margin.  Due  to  the  fact  that  drug  manufacturing  needs  important  quantities  of  products  derived  from  oil,  drug  enforcement agencies also control the distribution of such products within the national territory.  Bolivia’s  energy  requirements,  especially  in  the  agro‐industrial  and  transportation  sectors  are  highly  dependent on products derived from oil and to a lesser degree some other oil by‐products, which are used  to generate electricity in minor subsystems throughout the country.  The domestic oil production does not fulfil the internal demand for products derived from oil. Bolivia does  not import any oil, however, it does import products derived from it.  Recent Trends:  Gasoline:  The  highest  producing  fuel  in  the  country,  between  January‐September  2014  an  average  production of 18,541 Bbl / day was reached. It is the second most consumed fuel in the domestic market.  Between January‐September 2014 an  average  of 26,604 Bbl/day  was commercialized, higher  by 8.44% to  2013. The difference is covered with imported product.  Diesel  Oil:  The  fuel  of  higher  demand  in  the  domestic  market,  from  January  to  September  2014  has  commercialized  an  average  of  30.097  Bbl/day  versus  a  production  capacity  of  15.284  Bbl/day.  Its  commercialization is mainly in the departments of Santa Cruz (36.83%), La Paz (20.24%) and Cochabamba  (16.29%).  As  per  official  figures,  Bolivia  has  imported  during  the  January‐September  period  an  average  of  439,441 Bbl/month Diesel Oil, 9.58% higher than the average for 2013.  LPG: The production from January to September 2014, had an average of 1124.76 MT/ day. This production  guarantees  domestic  supply,  with  an  average  commercialized  volume  of  630.64  MT/day,  17.41%  higher  than  in  2013.  The  remaining  production,  a  total  of  30,739  MT  was  exported  to  Paraguay  (92.6%),  Peru  (5.4%) and Uruguay (2%).  RECON: Official figures show that Bolivia exports reconstituted oil due to the lack of technology in national  refineries to process this product. Average production of 224.181 Bbl/month   Regulatory Environment:  The Bolivian Government has launched the “Agenda Patriótica 2025” (or Patriotic Agenda 2025), which is  meant to be an integral development plan that sits upon 13 main pillars. A main objective of the plan relates  97        to  Energetic  Sovereignty,  which  is  basically  an  aggressive  expansion  plan  in  the  energy  sector  that  contemplates the industrialization of all hydrocarbons produced in Bolivia.     As part of the Patriotic Agenda 2025, currently there are two thermoelectric plants under construction for  an estimated installed capacity of over 200Mw (which represents roughly 20% of today’s installed capacity).  In  order  to  implement  the  Patriotic  Agenda  2025,  the  Executive  Branch  needs  the  Legislative  Branch  to  approve contracts, pass laws and set the needed framework. Recently the current President was re‐elected  for  the  term  2015‐2020  with  over  61%  of  the  votes.  These  results  give  the  government  control  over  the  Legislative  Branch.  Therefore,  it  is  foreseeable  that  during  this  term  the  current  Hydrocarbons  will  be  replaced in order to accommodate the Patriotic Agenda.  Challenges and Emerging Opportunities:  The  legislation  applied  to  the  hydrocarbon  sector  is  contradictory  and  tax  regressive  (IHD  tax  equals  32%  for  small,  medium  and  large  fields)  which  creates  a  strong  disincentive  for  investment  in  exploration  of  small  and  middle  fields,  which  have  lower  dry  hole  probability.  In  this  sense,  it  is  necessary  to  create  progressive tax system that taxes each field according to their level of production, level of reserves, target  market and selling price at wellhead.  Subsidized prices cause pressure on domestic demand (automotive fleet grew substantially in recent years)  and  external  demand  (smuggling).  A  change  in  the  methodology  is  needed  for  setting  domestic  prices  of  major oil derivatives which reflects international benchmarks to a certain degree.  The separation of functions in state institutions it is a priority to attract investment to the sector. Typically,  SOEs have two functions: 1) Operators and 2) Management contracts, becoming "judge and jury".  The institutional framework needs to be defined and the current legal framework applied to the sector to  promote investment in exploration needs to be clarified.   A hydrocarbons law that allows access of multinational private capital in areas of exploration, production,  refining,  transportation  and  commercialization  of  oil  by‐products  and  natural  gas  is  required.  The  new  Hydrocarbons Law should give higher rewards to companies who want to take greater risks.  98        Annex 6: BOLIVIA‐ Oilseed Sector Briefing  Overview:  In 2014 Bolivia produced 3M tons of soy at a CAGR 13.4% since 1998. Soy represents the largest agricultural  export  in  Bolivia  accounting  for  8%  of  total  exports.  Productivity  in  the  sector  has  increased  notably  in  recent  years.  In  2014  soy  productivity  in  Bolivia  was  in  line  with  that  of  Paraguay.  The  oilseed  sector  is  controlled  by  the  private  sector.  Recent  notable  private  investments  include  Nutrioil,  the  6th  largest  soy  crusher, recently opening its production in Puerto Suarez.   The Government is incentivizing the oilseed sector as a main driver of economic diversification. To this end,  the  government  is  committed  to  expanding  the  agricultural  frontier  by  1M  hectares  as  part  of  the  2025  agenda  (current  area  of  1M  hectares).  The  expansion  of  the  agricultural  frontier  would  serve  the  diversification  goal  as  oilseed  plantations  are  rotational  and  other  products,  such  as  sorghum,  wheat,  sunflower and chia grow in the same area.   Key Players:  Although  major  global  agribusiness  firms  are  present  in  Bolivia  (ADM,  Bunge,  Cargill,  DreyFuss)  their  operations remain relatively small. Firms are establishing local presence in preparation for more favorable  conditions in the sector.  Company Origin of Revenues EBIT ($ M) Operating Crushing Storing Main Products Principal Export Capital ($ M) Margin Capacity Capacity Markets (Tones) (Tones) Peru, Chile, Industrias de Grain, Soybean Venezuela, Aceite S.A Peru $352 $40 11.3% 450,000 370,500 Oil & Meal Colombie, Ecuador Grain, Soybean Colombia, Peru, ADM SAO S.A US $328 $10 2.9% 390,000 417,500 Oil & Meal Chile, Ecuador Soybean Oil & Venezuela, Gravetal Venezuela $276 $23 8.2% 700,000 301,500 Meal Colombia, Peru, Industrias Grain, Soybean Colombia, Peru, Oleaginosas S.A Bolivia $210 $9 4.3% 510,000 270,000 Oil & Meal Chile Grain, Soybean Colombia, Peru, CARGILL Bolivia US $128 $18 13.7% N/A 92,000 Oil & Meal Chile, Ecuador, Grain and Argentina, Nutrioil Bolivia $48 $2 3.6% 300,000 150,000 Soybean Meal Colombia, Ecuador, Compania Boliviana de Granos Bolivia $50 N/A N/A 326,000 206,000 Grain Peru Grain & Soybean CAICO Bolivia N/A N/A N/A 60,000 N/A Meal Peru ETASA Bolivia N/A N/A N/A 90,000 N/A Soybean Meal Peru, Chile Total Largest Companies $1392 $101 2,826,000 1,807,500 Source. Company ASFI Bond Prospectus/Presentacion Foro de Soya. Dr Hernan Zeballos   Recent Trends:  Total production capacity in Bolivia reached 2.7‐2.9 million MT/year. The industrial sector has an installed  milling  capacity  of  3.5‐3.6  million  MT/year.  Current  milling  capacity  could  absorb  an  increase  of  150‐200  thousands  hectares,  which  falls  short  considering  the  goal  of  expanding  the  agricultural  frontier  by  1M  hectares.  Main Challenges and Emerging Opportunities:  Export logistics constitute one of the most important issues facing Bolivia’s agribusiness sector. Currently,  Bolivia mobilizes 55% of soy exports through the Pacific (via truck) and 45% through the Parana/Paraguay  99        River. Increasing export capacity in Puerto Busch is important as it would reduce transportation costs and  open markets for Bolivia’s soy exports. Improving roads to access the pacific route is also important given  the increasing importance of grain exports to Peru, which have grown substantially in recent years.  Export restrictions, imposed in 2012, are a deterrent to overall production growth and a driver of mispricing  for  the  local  market,  which  ultimately  impacts  farmers.  As  these  restrictions  were  implemented  the  differential  between  Chicago  and  local  prices  widened  so  much  that  production  fell  during  the  following  season. Export restrictions have the overall objective of ensuring ample local supply and incentivizing higher  value  added  exports.  However,  the  local  market  is  well  covered  with  current  grain  production.  It  is  important to highlight that over the past two years, exports of soybean value added products have had no  difficulties.  In  contrast,  the  government  has  imposed  a  highly  bureaucratic  process  of  approval  for  raw  grain, which even generated a black market for export permits.   Uncertainty  for  land  property  rights  is  a  major  deterrent  to  private  investment.  There  has  been  progress  regarding arbitrary land seizures which have reduced substantially in 2014. However, one major issue that  needs  to  be  addressed  relates  to  the  reversion  of  land  property  rights.  More  specifically  under  current  regulation,  land  can  be  reverted  to  the  government  every  2  years  if  it  becomes  unproductive  or  idle.  ANAPO‐  the  Association  of  Producers  of  Oilseeds  and  Wheat‐  suggests  the  revision  cycle  should  increase  to at least 7 years.   In  the  same  vein,  agricultural  producers  face  major  challenges  in  accessing  credit  given  that  the  current  land regulatory framework prevents them from using land as collateral. Under current regulation medium  to large land owners are subject to land expropriation under the FES verification process (social function of  land  held  every  two  years),  which  discourages  banks  from  taking  land  as  collateral.  In  addition,  credit  growth is limited for small holders given that agricultural land is indefeasible.   In the soybean segment Bolivia competes with Brazil, Argentina and Paraguay. These countries have taken  several steps in the implementation and use of Biotechnology. In Bolivia, the use of Biotechnology stopped  with  the  implementation  of  a  new  generation  of  seed  approved  by  the  government  in  2003.  The  implementation cycle of new generation seeds takes approximately 5 years. In effect, Bolivia’s productivity  gap  relative  to  regional  peers  has  narrowed  substantially  in  recent  years.  The  implementation  of  the  new  generation of seeds in 2003 was a main driver of higher productivity.   Going  forward  Bolivia  needs  a  regulatory  framework  that  supports  the  use  of  biotechnology  in  order  to  maintain productivity gains. Bolivia remains the only country in the region that has not taken a position for  the  use  of  biotechnology.  On  the  positive  front,  the  government  has  recently  adopted  a  more  favorable  rhetoric for the use of GMOs but fragmented positions still exist within the government.   Future Perspectives:  Although Paraguay has become a major food exporter, Bolivia has similar to better land conditions relative  to  Paraguay.  It  also  hosts  a  vibrant  private  sector  in  Santa  Cruz,  the  agribusiness  hub  for  the  country.  In  addition,  the  presence  of  global  grain  players  such  as  ADM,  CARGILL  and  Bunge  would  allow  for  further  investments if the regulatory framework improves.   Recommendations to incentivize growth in the oilseed industry consist of i: Improving or releasing export  restrictions,  ii)  Establishing  clear  private  land  ownership  rights,  iii)  Incentivizing  biotechnology  to  sustain  productivity gains, iv) Increasing milling capacity as part of the expansion of the agribusiness frontier goal,  v)  Developing  infrastructure  projects  that  facilitate  exports  through  the  Paraguay  river,  vi)  Incentivizing  foreign investment, and vii) Promoting educational programs to train agricultural machinery operators.   100        Annex 7: BOLIVIA‐ Cattle Sector Briefing  Overview:  Currently,  Bolivia  restricts  meat  exports.  However,  the  country  has  the  capacity  to  grow  and  become  a  major supplier of cattle meat in the international market given its relatively large cattle population (~9M).   Challenges and Emerging Opportunities:  The uncertainty around land tenure due to regulation and FES verification is a major challenge for the cattle  sector.  The  reversal  of  land  property  creates  uncertainty  in  the  sector  and  prevents  access  to  credit.  The  “FES”, a Social Impact Verification, is performed every two years vs. an agricultural business cycle of 5 to 6  years.  Given  this  mismatch  banks  are  less  open  grant  credit  to  the  sector.  As  part  of  the  proposal  of  the  agribusiness  sector  to  the  government  in  the  Agricultural  Summit  “Sembrando  Bolivia”,  the  CAO  –  the  Eastern/Orient  Agricultural  Chamber‐  requested  an  extension  of  this  verification  process  to  seven  years  with  the  opportunity  for  the  producer  to  amend  its  FES  violations.  Should  compliance  not  be  attained  farmers should not be subject to land expropriation. The government has taken substantial effort to reduce  arbitrary land occupation, which declined from ~170 occupied private land properties to just 9 in 2014.   In  addition,  institutions,  such  as  the  INRA  (National  Institute  of  Agrarian  Reforms),  ABT  (Forest  and  Land  Authority) and in a smaller scale SENASAG (National Agricultural Health and Food Safety) can be unhelpful  and  sometimes  repressive  for  producers  as  they  create  mistrust  through  arcane  processes  of  verification  that  ultimately  discourage  investment.  A  request  has  been  passed  to  the  government  with  the  need  to  change the mission of these institutions in order to promote better support for the producer.  Access to finance also needs to improve in the cattle sector. CAO has requested to replicate a bank lending  program that contains longer maturities (12 year term) and the opportunity to access finance to purchase  land  and  livestock allowing  producers  to  have greater  flexibility in terms of collateral and guarantees. It  is  important to note that under new banking regulation large banks must lend at least 25% of their portfolio  to the productive sector until 2018. The agribusiness sector falls under this category; however, lending to  small  &  medium  farmers  is  limited  for  the  reasons  stated  above.  Therefore,  an  improvement  in  access  to  financing will exist only if the government implements better land regulation.  Relaxing export restrictions is also important, especially given the domestic market’s relative small size and  rapid  growth.  The  CAO  recommends  emulating  programs  such  as:  "Brasil  Somos  Todos"  or  "Paraguay  Exporta".  For  example,  Paraguay  produces  enough  food  to  feed  60  million  people  as  they  generate  more  income  from  food  exports  than  Bolivia  from  gas  exports.  In  terms  of  priorities,  the  CAO  believes  it  is  necessary to grow the cattle population in Bolivia given that this sector is less susceptible to business cycles  as  compared  to  soy.  On  the  back  of  this,  CAO  has  requested  incentives  from  the  Government  to  buy  1  million animals for livestock restocking (~11% of current population).  To increase export capacity the improvement of export infrastructure, namely Puerto Busch, is necessary.  The dredging of the Tamengo channel is an important condition to have direct access to the Paraguay River  with  larger  capacity  vessels.  In  addition,  the  construction  of  a  railroad  from  Puerto  Suarez ‐  Puerto  Busch  should also be considered in order to expedite the transportation of commodities from farm to port.   Future Perspectives:  There are initiatives in the private sector that show commitment to the industry and the country in terms  of  infrastructure  and  technology.  Local  producers  have  invested  in  advanced  technology  in  line  with  developed  countries  and  ahead  of  regional  peers.  This  technology  includes  automated  seeding  process  through satellite driving tractors, soil fertilization with the support of color satellite photograph efficiency  and seeders that fertilize and seed simultaneously.   101        On  the  productivity  front,  although  Bolivia  has  taken  important  steps  in  the  use  of  technology  for  cattle  ranching  and  farming,  the  country  needs  clear  regulations  that  incentivize  the  use  of  biotechnology  to  reduce costs.   Recommendations to incentivize the private sector in cattle are: i) Improved Land Regulation related to the  FES  verification  process,  ii)  Improved  access  to  biotechnology  for  cattle  and  farming,  iii)  Reduced  export  restrictions, iv) Improved access to finance and v) improved export infrastructure.      102          References  Apella, I. y Blanco, G. (2015), "Análisis de efectividad de los mecanismos de focalización utilizados en  programas de protección social en Bolivia", mimeo.   Araujo, M.C., Lopez‐Boo, F. and Puyana, J.M. (2013, July) "Overview of Early Childhood Development  Services in Latin America and the Caribbean", IADB, Washington DC., available at:   Arnold, J., Javorcik, B. and Mattoo, A. (2006), "Does Services Liberalization Benefit Manufacturing Firms?"  C.E.P.R. Discussion Papers 5902. Available at:  http://federation.ens.fr/ydepot/semin/texte0607/JAV2006SER.pdf  Arze del Granado, J., Coady, D. and Gillingham, R. (2010, September), “The Unequal Benefits of Fuel  Subsidies: A Review of Evidence for Developing Countries”, IMF Working Paper WP/10/202". Available at:  http://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2010/wp10202.pdf  Baker, Scott R. and Bloom, Nicholas and Davis, Steven J., (2013, January), "Measuring Economic Policy  Uncertainty", Chicago Booth Research Paper No. 13‐02. Available at:  http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2198490  Banco Mundial, (2014), "Tendencias Urbanas de Bolivia: Oportunidades y Desafíos", Borrador para  Aprobación.   Banco Mundial, (2014), "Hallazgos Principales, Diagnóstico de Urbanización en Bolivia".  Banco Mundial, (2014), Unidad de Desarrollo Urbano y Manejo del Riesgo, "Tendencias Urbanas en  Bolivia: Oportunidades y Desafíos" (Bolivia Urban Development ESW_final_after DM). Available at:  http://imagebank.worldbank.org/secure/WDS_IBank_Servlet?pcont=details&menuPK=64154159&search MenuPK=64258124&theSitePK=501889&eid=000333037_20140708123359&siteName=IMAGEBANK  Barros, R. P., F. H. Ferreira, J. Molinas‐Vega, and J. Saavedra Chanduvi (2009), "Measuring Inequality of  Opportunities in Latin America and the Caribbean", World Bank, Washington DC. Available at:  http://siteresources.worldbank.org/LACEXT/Resources/258553‐1222276310889/Book_HOI.pdf  Bloom, N. and Van Reenen, J. (2007, November), "Measuring and Explaining Management Practices  Across Firms and Countries", The Quarterly Journal of Economics, MIT Press, vol. 122(4), pp. 1351‐1408.  Available at: http://www.nber.org/papers/w12216  Bloom, N., Bond, S. and Van Reenen, J., (2007), "Uncertainty and Investment Dynamics, Review of  Economic Studies", Oxford University Press, vol. 74(2), pages 391‐415. Available at:  http://web.stanford.edu/~nbloom/roes_7923.pdf  Bloom, N., Eifert, B., Mahajan, A., McKenzie, D. and Roberts, J., (2013), "Does Management Matter?  Evidence from India", The Quarterly Journal of Economics, Oxford University Press, vol. 128(1), pages 1‐ 51. Available at: http://qje.oxfordjournals.org/content/128/1/1.abstract?sid=8e5f357e‐feff‐4f53‐b71a‐ b58288e70394  Bloom, N., Lemos, R., Sadun, R., Scur, D. and Van Reenen J. (2014, May), "The New Empirical Economics  of Management," NBER Working Papers 20102, National Bureau of Economic Research, Inc. Available at:  http://www.nber.org/papers/w20102  103        Boileau, M., & Normandin, M. (2014), "The Price of Imported Capital and Consumption Fluctuations in  Emerging Economies". Available at:  http://www.cerdi.org/uploads/sfCmsNews/html/2861/Normandin.pdf  Brosio, G. (2012, April), “Reducing Reliance on Natural Resource Revenue and Increasing Subnational Tax  Autonomy in Bolivia”, Working Paper IDB‐WP‐298, Washington DC. Available at:  http://publications.iadb.org/bitstream/handle/11319/3956/Reducing%20Reliance%20on%20Natural%20 Resource%20Revenue%20and%20Increasing%20Subnational%20Tax%20Autonomy%20in%20Bolivia.pdf? sequence=1  Bruhn, M. (2011, December), "Reforming Business Taxes. What Is the Effect on Private Sector  Development? View Points". Public Policy for Private Sector. Note Number 330, World Bank. Available at:  http://siteresources.worldbank.org/EXTFINANCIALSECTOR/Resources/282884‐1303327122200/VP330‐ Reforming‐Business‐Taxes.pdf  Bruns, B. and J. Luque (2015), "Great Teachers: How to raise student learning in Latin America and the  Caribbean". Available at:  http://www.worldbank.org/content/dam/Worldbank/document/LAC/Great_Teachers‐ How_to_Raise_Student_Learning‐Barbara‐Bruns‐Advance%20Edition.pdf  Canavire Bacarreza, G. and Rios‐Avila, F., Working Paper No. 835, Levy Economics Institute of Bard  College Working, Paper No. 835. (2015), "Great Teachers: How to raise student learning in Latin America  and the Caribbean On the Determinants of Changes in Wage Inequality in Bolivia. Available at:  http://www.levyinstitute.org/publications/on‐the‐determinants‐of‐changes‐in‐wage‐inequality‐in‐bolivia  Diaz, L. (2014, September), Quinoa Market Development: "Desarrollos Recientes en el Mercado  Internacional de la Quinua" mimeo   Djankov, S. and Ramalho, R. (2008, December), "Employment Laws in Developing Countries", C.E.P.R.  Discussion Papers 7097. Available at:  http://www.cepr.org/active/publications/discussion_papers/dp.php?dpno=7097.  Eden, M., Kraay, A., (2014), World Bank ‐ Development Research Group (DECRG, "Crowding in and the  Returns to Government Investment in Low‐Income Countries", World Bank, Washington, DC. Available at:  http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2398151  Eid, A., Claros, C., Hernani, W. and Jimenez, A. (2015), "Identificando el Rol de Precios y Cantidades en la  Evolución del Valor de Producción Agropecuaria" mimeo  El Deber Newspaper (March 2015) ‐ Bolivia Evidence Water Disaster, "Sequía empieza a agotar agua en el  Chaco cruceño Declaran emergencia por sequía e incendios", La Paz, Bolivia,   Fundación INESAD, (2015), "La Dinámica del Cambio Climático en Bolivia". Available at:  http://www.inesad.edu.bo/index.php/es/publicaciones/pub‐books/55‐publicaciones/libros/1260‐ dinamica‐cambio‐climatico  Gelb, A. (2011), Economic Diversification in Resource Rich Countries "In Beyond the Curse: Policies to  Harness the Power of Natural Resources", ed. by Rabah Arezki, Thorvaldur Gylfason, and Amadousy,  International Monetary Fund. Available at: http://www.elibrary.imf.org/view/IMF071/11818‐ 9781616351458/11818‐9781616351458/11818‐ 9781616351458.xml?rskey=wLpl8r&result=1&highlight=true  104        Hausmann, R. and Hidalgo C.A., (2011, December). The Network Structure of Economic Output, Journal of  Economic Growth, Springer, vol. 16(4), pages 309‐342, December. Available at:  http://link.springer.com/article/10.1007%2Fs10887‐011‐9071‐4  Hausmann, R., Rodrik, D and Velasco, A. (2005, March), Growth Diagnostics, John F. Kennedy School of  Government, Harvard University. Available at:  http://www6.iadb.org/WMSFiles/products/research/files/pubS‐852.pdf  Hernani‐Limarino, W. (2011, March), Evolution of the Employment and Income structure in Bolivia during  the period of 1999‐2009. Available at:  http://www.aru.org.bo/index.php?option=com_content&view=article&id=203%3Apapers&catid=75%3Ap ublicaciones&lang=en  Hidalgo, C.A. & B. Klinger & A. ‐L. Barabasi & R. Hausmann, (2007), "The Product Space Conditions the  Development of Nations", Quantitative Finance Papers 0708.2090. Available at: www.arXiv.org  Hsieh, C.T. and Klenow, P.J. (2014, August), "The Life Cycle of Plants in India and Mexico",Vol. 129 August  2014 Issue 3." The Quarterly Journal of Economics 1035 (2014): 1084. Available at:  http://klenow.com/HsiehKlenow_LifeCycle.pdf  India Rural, (2014), (India Rural ‐ Urban Poverty Dynamics) India Poverty and Shared Prosperity Cluster  Team  Insights in DRM Bolivia, A Practitioner's Perspective in Disaster Risk Management in Latin America and the  Caribbean, Issue No. 7, Publication No. 91634,(2014, September), "The Power of a Multi‐Sectorial  Approach to Climate and Municipal Risk in Bolivia". Available at:  http://documents.worldbank.org/curated/en/2014/09/23031590/power‐multi‐sectoral‐approach‐ climate‐municipal‐risk‐bolivia  Jafari, Y. and Tarr, D.G. (2014, November), "Estimates of ad valorem equivalents of barriers against  foreign suppliers of services in eleven services sectors and 103 countries", Policy Research working paper  No. WPS 7096. Washington, DC: World Bank Group. Available at:  http://elibrary.worldbank.org/doi/pdf/10.1596/1813‐9450‐7096  Jemio, L.C., Andersen, L., Breisinger, C. and Wiebelt, M. (2015, January), “Regional Development, Income  Distribution and Gender in Bolivia: Insights from a 2012 Social Accounting Matrix (SAM) and Multiplier  Analysis”, unpublished.  Kapp, D. and Alan Sánchez, A., 2012. 12034, Université Panthéon‐Sorbonne (Paris 1), Centre d' Economie  de la Sorbonne, "Heterogeneity of total factor productivity across Latin American countries: Evidence  from Manufacturing Firms", Documents de travail du Centre d'Economie de la Sorbonne. Available at:  ftp://mse.univ‐paris1.fr/pub/mse/CES2012/12034.pdf  La Razón Newspaper (2012, October), “16.000 families affected by drought in four departments, Bolivia”  Evidence Water Disaster.   La Razón Newspaper (2015, March), “120.000 ha de soya lost”. Bolivia Evidence Water Disaster  Lederman, D., Maloney, W.F. (2012), "Does What You Export Matter? In Search of Empirical Guidance for  Industrial Policies", Washington, DC: World Bank. Available at:  https://books.google.com.bo/books?id=wU8ECTZAOkMC&printsec=frontcover&dq=world+bank+Does+W hat+You+Export+Matter?+In+Search+of+Empirical+Guidance+for+Industrial+Policies&hl=es&sa=X&ei=m MxIVZfRLIekNvX9gZgD&ved=0CB4Q6AEwAA#v=onepage&q=world%20bank%20Does%20What%20You%2 105        0Export%20Matter%3F%20In%20Search%20of%20Empirical%20Guidance%20for%20Industrial%20Policie s&f=false  Lederman, D., Messina, J., Pienknagura, S., Rigolini, J. (2014), "Latin American Entrepreneurs: Many Firms  but Little Innovation", Washington, DC: World Bank. Available at:  http://www.worldbank.org/content/dam/Worldbank/document/LAC/LatinAmericanEntrepreneurs.pdf  Lora, E. and Fajardo, J. (2012, octubre), "¿Hay un sesgo anti‐laboral en los impuestos en América Latina?",  Departamento de Investigación y Economista Jefe, Resumen de Políticas IDB‐PB‐177, Banco  Interamericano de Desarrollo. Available at:  http://idbdocs.iadb.org/wsdocs/getdocument.aspx?docnum=37192964  Machicado, C.G. and Birbuet, J.C. (2009, August), "Misallocation and Manufacturing TFP in the Market  Liberalization Period of Bolivia," Development Research Working Paper Series 06/2009, Institute for  Advanced Development Studies. Available at:  http://www.inesad.edu.bo/index.php/es/publicaciones/documentos‐de‐trabajo/879‐wp06‐2009  Mahul, Olivier; Stutley, Charles J. (2010), "Government Support to Agricultural Insurance: Challenges and  Options for Developing Countries", World Bank,  https://books.google.com.bo/books?id=FUlAxyMxgL8C&printsec=frontcover&dq=world+bank+Governme nt+Support+to+Agricultural+Insurance:+Challenges+and+Options+for+Developing+Countries&hl=es&sa= X&ei=JMpIVZWSHMOfNsucgIAD&ved=0CBwQ6AEwAA#v=onepage&q=world%20bank%20Government%2 0Support%20to%20Agricultural%20Insurance%3A%20Challenges%20and%20Options%20for%20Developi ng%20Countries&f=false  Maloney, W. F. & Sarrias, M. (2014, March), "Convergence to the managerial frontier", Policy Research  Working Paper Series 6822, The World Bank. Available at:  http://econ.worldbank.org/external/default/main?pagePK=64165259&theSitePK=469382&piPK=6416542 1&menuPK=64166093&entityID=000158349_20140327150400  Marco Navarro, F. (2012, octubre), “El Bono Juancito Pinto del Estado Plurinacional de Bolivia Programas  de transferencias monetarias e infancia” CEPAL, documento de trabajo. Available at:  http://www.cepal.org/es/publicaciones/4005‐el‐bono‐juancito‐pinto‐del‐estado‐plurinacional‐de‐bolivia‐ programas‐de  McGuire, J.W. (2013), "Conditional Cash Transfers in Bolivia: Origins, Impact, and Universality". In Annual  Meeting of the International Studies Association, San Francisco, Aug. 27, 2013. Available at:  http://jmcguire.faculty.wesleyan.edu/files/2013/08/McGuire2013cBolivianCCTs.pdf  McKenzie, D. and Woodruff, C., (2015, April), "Business Practices in Small Firms in Developing Countries".  Available at: http://www.ilo.org/global/docs/WCMS_360368/lang‐‐en/index.htm  Ministerio de Educación – UNESCO (2014), "Indicadores Educativos Comparados. Bolivia, Latinoamérica y  el Caribe". Available at: http://www.unesco.org/new/es/santiago/resources/statistics/  Ministerio de Medio Ambiente y Agua (MM&A), Primera Edición, (2011), Plan Sectorial de Saneamiento  Básico 2011‐2015, http://idbdocs.iadb.org/wsdocs/getdocument.aspx?docnum=37001128  Ministerio de Medio Ambiente y Agua • MMAyA, (2014), Resumen MED: "Programación Plurianual y  Marco de Evaluación de Desempeño del Subsector de Riego 2015‐2019",   Müller, R., Pacheco, P. and Montero, JC. (2014), CIFOR, "The context of deforestation and forest  degradation in Bolivia: Drivers, agents and institutions", Occasional Paper 108. Bogor, Indonesia: CIFOR  106        (year). Available at: http://www.cifor.org/library/4600/the‐context‐of‐deforestation‐and‐forest‐ degradation‐in‐bolivia‐drivers‐agents‐and‐institutions/  Muriel, B. and Machicado, C.G. (2012, October), "Employment and Labor Regulation: Evidence from  Manufacturing Firms in Bolivia, 1988‐2007". Available at:  http://www.inesad.edu.bo/index.php/es/publicaciones/documentos‐de‐trabajo/1131‐wp07‐2012  Naciones Unidas, Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), (2007), "Alteraciones  Climáticas en Bolivia: Impactos Observados en el Primer Trimestre 1792‐1". Available at:  http://www.cepal.org/es/publicaciones/25843‐alteraciones‐climaticas‐en‐bolivia‐impactos‐observados‐ en‐el‐primer‐trimestre‐de  Naciones Unidas, Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), (2008), "Evaluación de  Impacto Acumulado y Adicional por la Niña, Bolivia 2008". Available at:  https://www.gfdrr.org/sites/gfdrr/files/GFDRR_Bolivia_DLNA_2008_Spanish.pdf  Office of the United States Trade Representative (USTR) (2011), Foreign Trade Barriers – Bolivia. Available  at: https://ustr.gov/sites/default/files/Bolivia_0.pdf  Oglesby, R.y Rowe, C. (2014, June), “Generación y Evaluación de Escenarios Climáticos con Alta  Resolución, con un enfoque Bayesiano e incorporando tendencias históricas para Bolivia y en específico  para las zonas relevantes al Proyecto de Inversión PPCR, Fase II. Informe Final. Universidad de Nebraska‐ Lincoln.   PAHO (2012), HEALTH IN THE AMERICAS, 2012. Country Volume: Bolivia. Available at:  http://www.paho.org/saludenlasamericas/index.php?option=com_docman&task=doc_view&gid=117&Ite mid=  Reichler, T. (2014, February), "Desarrollo de Escenarios de Cambio Climático para Bolivia, Basados en Tres  Modelos con Downscaling y la Capacitación a Técnicos para el Uso de los Escenarios Desarrollados",  Universidad de Utah. Available at: http://www.tcn.cambioclimatico‐ pnud.org.bo/documentos/Downscaling_Bolivia_T_Reichler%28comp%29.pdf  Reimão and Taş (2014), “Education Gaps in Gender among Indigenous and Nonindigenous Groups in  Bolivia” mimeo.  Safavian, M. and Wimpey, J. (2007, December), “When Do Enterprises Prefer Informal Credit?”  (November 12, 2007). World Bank Policy Research Working Paper Series. Available at:  http://elibrary.worldbank.org/doi/abs/10.1596/1813‐9450‐4435 and SSRN:  http://ssrn.com/abstract=1071383  Silva, E. and Batista, R. (2010, May), “Bolivian Maternal Health and Child Health Policies: Successes and  Failures”, policy paper, FOCAL. Available at: http://www.focal.ca/pdf/health_Silva‐ Batista_Bolivian%20maternal%20child%20health%20policies_May%202010_e.pdf.  Spears, D. (2013). “How Much International Variation in Child Height Can Sanitation Explain?” World Bank  Policy Research Working Paper Series 6351. Available at:  http://elibrary.worldbank.org/doi/pdf/10.1596/1813‐9450‐6351   Syverson, C. (2011), "What Determines Productivity?" Journal of Economic Literature, 49(2): 326‐65.  Available at: http://www.nber.org/papers/w15712  The World Bank/ International Bank for Reconstruction and Development, Gill, I., Izvorski, I.,van Eeghen,  W. and De Rosa D., (2014), "Diversified Development, Making the Most of Natural Resources in Eurasia".  107        Available at: http://www.worldbank.org/content/dam/Worldbank/Feature%20Story/ECA/diversified‐ development‐eurasia‐full‐report.pdf  UDAPE & Banco Mundial, (2014), “Evaluación de Daños y Pérdidas por Eventos Climáticos, Bolivia 2013 –  2014” final (Spanish). Available at:  http://www.udape.gob.bo/index.php?option=com_content&view=article&id=180:evaluacion‐de‐danos‐y‐ perdidas‐&catid=41  UDAPE (2013, diciembre), “Séptimo informe de progreso de los Objetivos de Desarrollo del Milenio en  Bolivia”. La Paz. Available at:  http://www.udape.gob.bo/portales_html/ODM/Documentos/InfProgreso/7mo%20Informe%20de%20pro greso.pdf  UNESCO, (2009), “EFA Global Monitoring Report 2009”. Available at: https://en.unesco.org/gem‐ report/report/2009/overcoming‐inequality‐why‐governance‐matters#sthash.qxlfGh05.dpbs  UNICEF (2011), "Caracterización del perfil de la exclusión al año 2011", Estado Plurinacional de Bolivia.  Available at: http://www.unicef.org/lac/bolivia.pdf  UNICEF, (2014), Global databases 2014, Data and Analytics Section; Division of Data, Research and Policy.  Available at: http://data.unicef.org/countries/BOL  van der Marel, E. and Shepherd, B., (2013) “International Tradability Indices for Services” World Bank  Policy Research, Working Paper No. 6712,. Available at:  http://econ.worldbank.org/external/default/main?pagePK=64165259&theSitePK=469382&piPK=6416542 1&menuPK=64166093&entityID=000158349_20131125144330  van der Marel, E. and Shepherd, B., “Regulation and Regional Integration: Evidence from Sectoral Data”  The World Economy 36.11 (2013): 1393‐1405, Services trade. Available at:  http://onlinelibrary.wiley.com/doi/10.1111/twec.12083/abstract  van der Marel, E., (2011), “Determinants of Comparative Advantage in Services” Working paper, Group  d'Economie Mondiale, Paris, France. Available at:  http://eprints.lse.ac.uk/38993/1/Determinants_of_comparative_advantage_in(LSERO).pdf  Vegas, E. and Santibáñez, L. (2010), “The Promise of Early Childhood Development in Latin America and  the Caribbean”, World Bank. Available at:  https://books.google.com.bo/books?id=A2fuYBUVPgQC&printsec=frontcover&dq=The+Promise+of+Early +Childhood+Development+in+Latin+America+and+the+Caribbean,+World+Bank&hl=es&sa=X&ei=pzlKVZ3 3BoL4gwSHsIDoDQ&ved=0CB4Q6AEwAA#v=onepage&q=The%20Promise%20of%20Early%20Childhood% 20Development%20in%20Latin%20America%20and%20the%20Caribbean%2C%20World%20Bank&f=fals e  Viceministerio de Recursos Hídricos y Riego (VRHR), (2013), “Agenda del Riego 2015, Contribución a la  Agenda Patriótica del Bicentenario (Bolivia 2013)” http://www.bivica.org/upload/agenda‐riego.pdf  World Bank (2014), “Tendencias urbanas en Bolivia: Oportunidades y desafíos”, unpublished. Available at:  http://imagebank.worldbank.org/secure/WDS_IBank_Servlet?pcont=details&menuPK=64154159&search MenuPK=64258124&theSitePK=501889&eid=000333037_20140708123359&siteName=IMAGEBANK  World Bank (2014, June), "Bolivia: Challenges and constraints to gender equality and women’s  empowerment", and Reimão and Taş (2014), ‘Education Gaps in Gender among Indigenous and Non‐ indigenous Groups in Bolivia’, mimeo.   108        World Bank (2014, February), "Social Gains in the Balance. A fiscal policy challenge for Latin America and  the Caribbean", Poverty and Labor Brief N.6, February. Washington, DC. Available at:  http://www10.iadb.org/intal/intalcdi/PE/2014/13429.pdf  World Bank (2013, June), “SHIFTING GEARS TO ACCELERATE SHARED PROSPERITY in Latin America and  the Caribbean”, Latin America and the Caribbean Poverty and Labor Brief, June, Washington DC. Available  at:  http://www.worldbank.org/content/dam/Worldbank/document/LAC/PLB%20Shared%20Prosperity%20FI NAL.pdf  World Bank, (2012, August), "Health Equity and Financial Protection Datasheet ‐ Bolivia", Washington,  D.C.: World Bank. Available at: http://documents.worldbank.org/curated/en/2012/08/17683077/health‐ equity‐financial‐protection‐datasheet‐bolivia  World Bank, (2011). World Development Report 2012: Gender Equality and Development. Washington, DC:  The World Bank.   World Bank, (2010). Women’s Economic Opportunities in the Formal Private Sector in Latin America and the  Caribbean. Washington, DC: The World Bank.  World Health Organization (2014), Global Health Observatory Data Repository. Available at: ,  http://www.who.int/publications/en/    109