TUNISIE BULLETIN DE CONJONCTURE GÉRER LA CRISE EN TEMPS D’INCERTITUDES Été 2022 Bulletin de Conjoncture de l’économie Tunisienne Gérer la crise en temps d’incertitudes Été 2022 Région Moyen-Orient et Afrique du Nord © 2022 Banque internationale pour la reconstruction et le développement/La Banque mondiale 1818 H Street NW Washington, DC 20433 Téléphone : 202-473-1000 Cet ouvrage a été établi par les services de la Banque mondiale avec la contribution de collaborateurs extérieurs. Les observations, interprétations et opinions qui y sont exprimées ne reflètent pas nécessairement les vues de la Banque mondiale, de son Conseil des Administrateurs ou des pays que ceux-ci représentent. La Banque mondiale ne garantit pas l’exactitude des données citées dans cet ouvrage. 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Conception de la mise en page : The Word Express, Inc TABLE DES MATIÈRES Remerciements . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . vii Liste des Abréviations et Acronymes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ix Résumé Exécutif . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . xi Executive Summary . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . xiii ‫ ملخص تنفيذي‬. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . xv Partie A: Dernières évolutions économiques, perspectives et risques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 1.  La hausse des prix des produits de base perturbe l’économie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 2.  La balance courante est sous pression … . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .4 3.  Les Finances Publiques sont sous pression . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .4 4.  La dette reste stable, à des niveaux élevés et son remboursement coûte cher . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 5.  et l’inflation augmente à des niveaux records jamais atteints depuis une trente années . . . . . . . . . . . . . . 7 6.  La croissance a légèrement augmenté mais le taux d’activité du travail reste faible . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 7.  La pandémie est de plus en plus sous contrôle . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 8.  Perspectives de Croissance très incertaines . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 9.  Le gouvernement a commencé à envisager des mesures pour accélérer la reprise . . . . . . . . . . . . . . . . .14 Partie B: Pourquoi la Tunisie devrait réformer les subventions des céréales . . . . . . . . . . . . . . . . .17 List of figures Figure 1 Le rythme d’accroissement des importations de marchandises s’est accéléré durant les six premiers mois de 2022 (% PIB) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .2 Figure 2 Les importations énergétiques et agricoles ont contribué à dégrader le solde commercial . . . . . 3 Figure 3 L’économie tunisienne est de plus en plus vulnérable aux variations du prix international du pétrole entrainant un creusement du déficit énergétique (tonne d’équivalent pétrole) . . . . . . . . . . . 3 Figure 4 Le déficit commercial agricole en accroissement depuis 2011 (PIB %) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 Figure 5 La Balance courante a été résiliente jusqu’au premier trimestre 2022… (PIB %) . . . . . . . . . . . . . . . . 4 iii Figure 6 …mais le déficit commercial et le déficit courant atteignent des niveaux historiques depuis Avril (MDT) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 Figure 7 Le dinar s’est déprécié par rapport au dollar US en ligne avec les autres monnaies de la région (Jan 2019=100) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .5 Figure 8 Les avoirs nets en devises restent stables à un niveau adéquat par rapport aux autres pays de la région (Jan 2019=100) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 Figure 9 Les subventions additionnelles peuvent coûter 3.3 pour cent du PIB (subventions énergétiques et alimentaires % PIB) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 Figure 10 Au premier trimestre 2022, l’endettement public a légèrement diminué (en %PIB) mais reste élevé (78.7 pour cent) (Million Dinars et pour cent PIB) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .6 Figure 11 La part des créances du système bancaire sur l’Etat par rapport au concours à l’économie a augmenté de 10 points depuis 2015 (croissance annuelle en pourcentage) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 Figure 12 L’inflation est à son plus haut niveau depuis trois décennies (Taux de croissance des prix à la consommation) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 Figure 13 La Banque Centrale a relevé son taux directeur de 0.75 points à 7 pour cent mais les taux d’intérêt réel restent négatifs (variation en pourcentage) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 Figure 14 La croissance du PIB a augmenté modérément pendant le premier trimestre 2022 . . . . . . . . . . .10 Figure 15 Le chômage revient à son niveau pré-crise et baisse du taux d’activité . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .10 Figure 16 La vague de l’hiver 2022 a été la plus importante en nombre de cas, mais pas en termes de décès… . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .11 Figure 17 ….et la campagne de vaccination a commencé relativement en retard et s’est accélérée durant l’été 2021 (pourcentage population totalement vaccine = 2 doses) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 Figure 18 La masse salariale sera aux alentours de 15 pour cent du PIB en 2022 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .13 Figure 19 La pression fiscale avoisinera 24 pour cent du PIB . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .13 Figure 20 Prix du pain et des céréales en Tunisie est parmi les moins élevés au monde Indice des prix (monde = 100) en 2017 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19 Figure 21 Les prix artificiellement bas incitent à une surconsommation de céréales Consommation de blé (kcal/capita/jour) et prix du pain, pays Arabes et de la Méditerranée . . . . . . . . . . . . . . . . .19 Figure 22 Les subventions des céréales ont augmenté suite aux perturbations sur les marchés mondiaux (subvention annuelle, DT millions (axe gauche) et prix international de ble dur, $ per ton (axe droit)) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19 Figure 23 Le système de subvention de céréales implique plusieurs acteurs le long de la chaine de valeurs (les transactions subventionnées sont en rouge) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .20 Figure 24 Le système pénalise de plus en plus les agriculteurs… (Soutien des prix de marchés aux agriculteurs du blé (MDT) = différence entre le prix d’achat payé par OC aux agriculteurs et le prix international; superficies emblavées pour blé (‘000 ha), 2010–21) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .21 Figure 25 …cette pénalisation a incité les agriculteurs à abandonner la culture du blé (Relation entre soutien des prix de marchés aux agriculteurs du blé (MDT) — différence entre le prix d’achat payé par OC aux agriculteurs et le prix international — et superficies emblavées pour blé (‘000 ha) l’année suivante, 2000–21) . . . . . 21 Figure 26 Le contrôle des prix pénalise la compétitivité des filières agroalimentaires (Différence dans les indicateurs de performance annuelle entre les secteurs de la transformation alimentaire soumis au contrôle des prix et les autres filières agroalimentaires (pourcentage), 2000–21) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22 Figure 27 Les Importations de céréales ont fortement augmenté durant les dernières années (Importations Tunisiennes des céréales (en MTD), 2010–22) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .23 iv BULLETIN DE CONJONCTURE DE L’ÉCONOMIE TUNISIENNE – GÉRER LA CRISE EN TEMPS D’INCERTITUDE Figure 28 Les bénéfices relatifs des subventions céréalières sont plus importants pour les ménages plus pauvres (Incidence relative des subventions des produits céréalières par décile de dépense, en pourcentage des dépenses) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23 Liste des encadrés Encadré 1 Révisions de croissance en 2020 et 2021 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 Encadré 2 Ajustement des prix des produits énergétiques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .6 Encadré 3 Les difficultés de la chaîne d’approvisionnement mondiale et l’inflation en Tunisie . . . . . . . . . . . . . 7 Encadré 4 L’impact distributif de l’inflation des prix en Tunisie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .8 Encadré 5 Les mesures d’urgence économique . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .14 Encadré 6 Estimation de l’impact des contrôles de prix sur la performance des secteurs de transformation alimentaire . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22 Table des matières v REMERCIEMENTS L e bulletin de conjoncture économique rend (Economiste Principale, Protection Sociale), Olivier compte des principales évolutions et poli- Durand (Economiste Senior, Agriculture) et Houssem tiques économiques récentes en Tunisie à la Chebbi (Consultant, Agriculture). lumière des défis plus larges du développement du Ce numéro a été préparé sous la direction de pays. Chaque numéro comprend une section sur Jesko Hentschel (Directeur pays, MNC01), Eric Le les développements économique récents et une Borgne (Responsable de pôle, MTI), Alexandre Ar- discussion sur les perspectives économiques, sui- robbio (Représentant résident, Tunisie) et Abdoulaye vie d’une section spéciale s’appuyant sur les ana- Sy (Economiste Principale, MTI). L’équipe tient à re- lyses récentes de la Banque mondiale sur la Tunisie. mercier Muna Salim (Assistante de programme se- Le rapport s’adresse à un large public, notamment nior, MTI) et Rekaya Ben Mahmoud (Assistance de aux décideurs politiques, aux chefs d’entreprise, aux programme, MNCTN) pour leur soutien administratif. acteurs des marchés financiers et à la communau- Les constatations, interprétations et conclu- té des analystes et professionnels travaillant en/sur sions exprimées dans ce rapport sont celles du per- la Tunisie. Le Bulletin de conjoncture pour la Tunisie sonnel de la Banque mondiale et ne reflètent pas est le fruit du travail de la section Afrique du Nord nécessairement les points de vue des membres du et Moyen-Orient du pôle d’expertise en Macroécono- Conseil d’administration de la Banque Mondiale ou mie, commerce et investissement (MTI) du Groupe de des pays qu’ils représentent. la Banque mondiale. Pour des informations sur la Banque mon- Ce bulletin a été publié à l’origine par la Banque diale et ses activités en Tunisie, veuillez visiter le mondiale en française avec le titre «Gérer la crise en site : https://www.worldbank.org/en/country/tuni- temps d’incertitudes» en 2022. En cas de divergence, sia (anglais) ou https://www.albankaldawli.org/ar/ la langue d’origine prévaudra. country/tunisia (Arabe). Pour toute question ou ob- Ce numéro a été préparé par Massimiliano Calì servation sur le contenu de cette publication, veuillez (Economiste Senior, MTI) et Mohamed Habib Zitouna contacter Massimiliano Cali (mcali@worldbank.org) (Consultant, MTI). Le bulletin a bénéficié de commen- ou Eric Le Borgne (eleborgne@worldbank.org). taires et de contributions par Federica Alfani (Econo- La date limite pour la prise en compte des don- miste, Pauvreté), Kevin Carey (Adviser, MTI), Fatma nées et la préparation des prévisions est le 7 juillet Marrakchi Charfi (Consultante, MTI), Carlo Del Ninno 2022. vii LISTE DES ABRÉVIATIONS ET ACRONYMES BCT Banque Centrale de Tunisie NAT Nomenclature d’Activités Tunisienne BNA Banque Nationale Agricole OCT Office du commerce de la Tunisie DT Dinar Tunisien OdC Office des Céréales FAO Food and Agriculture Organization ONAGRI Observatoire National de l’Agriculture FMI Fond Monétaire International PIB Produit intérieur brut INC Institut National de la Consommation PME Petite et Moyenne Entreprise INS Institut National des Statistiques RNE Répertoire National des Entreprises INT Instance Nationale des TEM Tunisian Economic Monitor Télécommunications US United States Kw Kilowatt WITS World Integrated Trade Solution MDT Millions Dinars Tunisiens ix RÉSUMÉ EXÉCUTIF L’accroissement des prix des subventions se traduit par des pressions sur internationaux a exacerbé les l’endettement public, qui a sensiblement augmenté les vulnérabilités de l’économie années précédentes passant de 66.9 à 82.4 pour cent du PIB entre 2017 et 2021. Compte tenu des difficultés La guerre en Ukraine et l’accroissement des prix sur persistantes d’accès au financement international, la les marchés internationaux sont venus exacerber les BCT continue de refinancer les émissions de bons de vulnérabilités de l’économie tunisienne durant les trésor, ce qui accroit la liquidité. Le recours croissant premiers mois de 2022. Les conséquences de la au financement local peut ainsi se traduire par un effet guerre ont commencé à se faire sentir dans la mesure d’éviction du credit au secteur privé. où le déficit commercial s’est creusé de 56 pour cent Les pressions inflationnistes ont considérable- durant les six premiers mois de 2022 atteignant 8.1 ment augmenté provenant surtout des marchés mon- pour cent du PIB. La baisse de la production de diaux et de l’augmentation des prix administrés (le pétrole-gaz et l’augmentation de la demande de taux d’inflation est passé de 6,7% en janvier 2022 à produits énergétiques et agricoles ont aggravé la 8.1% en juin 2022). La hausse de l’inflation a pous- vulnérabilité de la balance commerciale aux aléas sé la Banque centrale à relever son taux directeur de des marchés internationaux. 0,75 point de base, en mai 2022, la première hausse L’explosion de la facture d’importation a causé depuis octobre 2020. Le choc négatif sur les termes des signes de détresse de la balance des paiements de l’échange de la Tunisie n’a jusqu’au premier se- malgré la résilience de flux de capitaux de l’extérieur. mestre 2022 que peu impacté l’activité économique. Les pressions sur le dinar par rapport au dollar se sont La reprise des tourisme et du commerce ainsi que la accrues mais le niveau de réserves de changes est bonne performance des secteurs des mines et des resté stable. L’accroissement des prix internationaux industries manufacturières ont stimulé la croissance de biens a créé des pressions supplémentaires sur de l’économie jusqu’à présent . La hausse du taux de les finances publiques, à travers les dépenses de croissance est censée améliorer le taux de chômage, subventions principalement. Nos simulations suggèrent qui est presque revenu au second trimestre 2022 à que les subventions énergétiques et les subventions son niveau pré-crise (15.3 pour cent contre 15.1 pour alimentaires en 2022 augmenteraient par rapport cent du second trimestre 2019). L’amélioration du à la loi de finances 2022 de 2.8 et de 0.4 points de taux de croissance économique a été facilitée par le pourcentage du PIB respectivement. L’accroissement contrôle accru de la pandémie de COVID-19. xi Dans un contexte mondial difficile, tout en compensant les ménages pour l’augmentation la reprise semble plus faible que des prix qui suivra la levée progressive de la subvention. précédemment prévu La partie B du Bulletin souligne l’importance de ce type de réforme dans le cadre du système Avec un taux de croissance prévu de 2.7 pour cent, de subventions aux céréales, qui dominent les l’économie semble sur une trajectoire de croissance subventions des produits alimentaires. La Tunisie légèrement inférieure à celle qui était précédemment a depuis longtemps opté pour une politique de prévue. L’accroissement prix de l’énergie et des compensation consistant à maintenir les prix des aliments sur les marchés internationaux se traduira céréales artificiellement bas. La partie B montre comment cette structure des subventions a permis par un accroissement du déficit budgétaire, ce de maintenir des prix bas et stables pour les qui exacerbe les déficits jumeaux. La pénurie de consommateurs finaux. Mais, en même temps, elle céréales sur les marchés internationaux risque a entraîné des résultats négatifs pour le budget de d’entrainer de nouveaux risques au niveau de la l’Etat, pour l’ensemble de la filière céréalière et pour disponibilité sur le marché domestique. Le déficit la sécurité alimentaire des Tunisiens. Les faibles prix budgétaire risque d’atteindre 9.1 pour cent en 2022 payés aux agriculteurs les ont amenés à abandonner contre 7.4 pour cent en 2021. Les recettes fiscales la production de blé. Le système de contrôle des pourraient augmenter grâce à quelques mesures prix a réduit les incitations à l’investissement et à la pour mobiliser des impôts indirects supplémentaires. concurrence pour les transformateurs de céréales, qui Les dépenses d’investissement pourraient diminuer affichent un dynamisme et une productivité inférieurs en termes nominaux et en proportion des recettes à ceux de tous les autres transformateurs alimentaires. fiscales, si les réformes des subventions, de la La structure des subventions a aussi encouragé la fonction publique et des entreprises publiques surproduction — au niveau des transformateurs — et ne sont pas mises en oeuvre. Le financement du la surconsommation — au niveau des ménages — de budget reste problématique vu l’importance du céréales, avec des fuites en dehors de la consommation déficit budgétaire dans un contexte d’endettement des ménages et des gaspillages importants. stable à des niveaux assez élevés. Le système de subventions universelles a un coût qui est devenu insoutenable pour le budget de l’Etat en termes de subventions et d’importations. Le L’évolution des marchés système actuel est mal préparé à faire face aux chocs. internationaux rend plus urgent un Les difficultés actuelles de la Tunisie à s’approvisionner solide programme de réformes, y de manière suffisante en blé ont entraîné des pénuries compris du système de subventions de produits céréaliers et des incertitudes quant aux alimentaires approvisionnements futurs. Remplacer les prix subventionnés des céréales à la consommation par Alors que la guerre en Ukraine a exacerbé les difficultés des transferts aux ménages améliorerait l’efficacité de économiques, le gouvernement a annoncé un la filière, réduirait le budget et les coûts d’importation et programme incluant plusieurs mesures pour soutenir renforcerait la résilience du système alimentaire. Cette l’économie et l’inclusion sociale. Une des propositions réforme est politiquement et socialement sensible. de réformes de ce programme est l’adoption d’un Le calendrier ainsi que la séquentialité de sa mise en ajustement des prix des produits de base subventionnés place devraient être soigneusement examinés. xii BULLETIN DE CONJONCTURE DE L’ÉCONOMIE TUNISIENNE – GÉRER LA CRISE EN TEMPS D’INCERTITUDE EXECUTIVE SUMMARY Rising international prices have liquidity. The increasing use of local funding may lead exacerbated economic vulnerabilities to crowding out of credit in the economy. Inflationary pressures increased significantly, The war in Ukraine and rising commodity prices mainly from global markets and higher administered have exacerbated the vulnerabilities of the Tunisian prices (the inflation rate rose from 6.7 percent in January economy in the first months of 2022. The impact of 2022 to 8.1 percent in June 2022). Rising inflation the war began to be felt as the trade deficit widened pushed the Central Bank to raise its policy rate by 0.75 by 56 percent in the first six months of 2022 reaching basis points in May 2022, the first increase since October 8.1 percent of GDP. Lower oil and gas production 2020. On the other hand the adverse terms of trade had and increased demand for energy and agricultural only a mild impact on economic activity through the first products have exacerbated the vulnerability of semester of 2022. The recovery in travel and trade and the trade balance to the vagaries of international the strong performance of mining and manufacturing markets. boosted economic growth. The increase in economic The rapidly rising import bill has caused growth rate could improve the unemployment rate, signs of balance of payments distress despite the which returned close to pre-pandemic levels (15.3 resilience of external capital flows. The pressure on percent in Q2 2022 versus 15.1 percent in Q2 2019). the dinar against the dollar increased but the level The increased control of the COVID-19 pandemic has of foreign exchange reserves has remained stable. also helped support economic growth. The increase in international commodity prices has created additional pressures on public finances, With a challenging global mainly through subsidy spending. Our simulations environment, the economic recovery suggest that energy subsidies and food subsidies in appears weaker than previously 2022 would increase relative to the 2022 Budget Law forecast by 2.8 and 0.4 percentage points of GDP respectively. The increase in subsidies translates into pressure With a projected growth rate of 2.7 percent, the on public debt, which between 2017 and 2021 had economy appears to be on a slightly lower growth already increased from 66.9 to 82.4 percent of GDP. path than previously expected. This is compounded In view of the continuing difficulties in accessing by the worsening budget and trade deficits resulting international financing, the Central Bank continues from higher global commodity prices. The shortage of to refinance treasury bond issuance, which increases cereals on international markets could lead to new risks xiii prices artificially low. Part B shows how this subsidy of poor availability on the domestic market. The budget structure has maintained low and stable prices for deficit is likely to reach 9.1 per cent in 2022 compared consumers. But at the same time this has led to to 7.4 percent in 2021. Tax revenues could increase large losses for the State, for the entire wheat value particularly through measures leveraging additional chain and for the food security of Tunisians. The indirect taxes. Investment expenditures could fall in low prices paid to wheat farmers have increasingly nominal terms and as a proportion of tax revenues if the led them to abandon wheat production. The reforms of subsidies, the public wage bill and state-owned price control system has reduced investment and enterprises are not implemented. The financing of the competition incentives for cereal processors, which budget remains problematic given the size of the budget as a result appear to be less dynamic and productive deficit in a context of stable debt at fairly high levels. than all other food processors. The structure of subsidies has also encouraged overproduction—at the processor level—and overconsumption—at the Rising commodity prices increase household level—of cereals, generating significant the urgency of decisive reforms, leakages and waste. including the food subsidy system The cost of the universal subsidy system has become unsustainable for the state in terms of As the war in Ukraine has created further challenges subsidies and imports. The system, as currently for the economy, the Tunisian government has designed, is ill-prepared to deal with shocks. Indeed, announced a program that includes several measures Tunisia’s current difficulties in obtaining sufficient to support the economy and social inclusion. One wheat have led to shortages of cereal products of the more timely proposals of this programme and uncertainty about future supplies. Replacing concerns the price adjustments of subsidized basic subsidized cereal consumption prices with transfers products while compensating vulnerable populations to households would improve the efficiency of the for the price increase. system, reduce the fiscal and import costs, and Part B of the Bulletin highlights the importance strengthen the resilience of the food system. The of this type of reform in the context of the cereal timing of such politically and socially sensitive reform, subsidy system, which dominates food subsidies. including its sequencing, would need to be carefully Tunisia has long held a policy of keeping cereal considered. xiv BULLETIN DE CONJONCTURE DE L’ÉCONOMIE TUNISIENNE – GÉRER LA CRISE EN TEMPS D’INCERTITUDE ‫ملخص‬ ‫ب‪ 0.75‬نقطة أساس يف ماي‪/‬مايو ‪ ،2022‬وهي أول زيادة منذ أكتوبر‪/‬‬ ‫ارتفاع األسعار العاملية يؤجج‪ ‬هشاشة االقتصاد‬ ‫ترشين األول ‪ .2020‬كام مل تؤث ّر الصدمة السلبية لألسعار يف األسواق‬ ‫العاملية عىل النشاط االقتصادي خالل السدايس األول من عام ‪ 2022‬إال‬ ‫أدّت الحرب القامئة يف اوكرانيا وارتفاع األسعار يف األسواق العاملية إىل‬ ‫بنسبة ضئيلة‪ .‬أدى انتعاش قطاعي السياحةو النقل واألداء الجيد لقطاعي‬ ‫تأجيج‪ ‬وضع الهشاشة يف االقتصاد التونيس خالل األشهر األوىل من سنة‬ ‫املناجم والصناعات املعملية إىل تحفيز منو االقتصاد‪ .‬ومن املفرتض أن‬ ‫‪ .2022‬وبدأت تداعيات الحرب تلقي بظاللها عىل الوضع القائم‪ ،‬فقد‬ ‫ارتفع العجز التجاري بنسبة ‪ 56%‬خالل السدايس األول لسنة ‪ 2022‬ليبلغ‬ ‫تؤدي الزيادة يف معدل النمو إىل تحسني معدالت البطالة التي عادت‬ ‫‪ 8.1%‬من الناتج القومي الخام‪ .‬وقد أدّى انخفاض انتاج النفط والغاز‬ ‫تقريبًا يف الربع الثاين من عام ‪ 2022‬إىل مستواها قبل األزمة (‪ 15.3‬يف‬ ‫ية إىل تفاقم هشاشة امليزان‬ ‫ية والفالح ّ‬ ‫وارتفاع الطلب عىل املوا ّ‬ ‫د الطّاق ّ‬ ‫املائة مقابل ‪ 15.1‬يف املائة يف الربع الثاين من عام ‪ .)2019‬وقد ساهم‬ ‫التجاري إزاء تقلبات األسواق العاملية‪.‬‬ ‫تحسن السيطرة عىل وباء كوفيد ‪ 19‬يف تحسني معدل النمو االقتصادي‪.‬‬‫ّ‬ ‫د يف الواردات يف ظهور عالمات إضطراب‬ ‫بب االرتفاع الحا ّ‬ ‫وقد تس ّ‬ ‫يف ميزان الدفوعات رغم صمود تدفقات رؤوس األموال من الخارج‪.‬‬ ‫يف وضع إقتصادي عاملي صعب‪ ،‬يبدو االنتعاش أضعف‬ ‫كام تزايدت الضغوط عىل الدينار إزاء الدوالر األمرييك‪ ،‬إال أن مستوى‬ ‫مام كان متوق ً‬ ‫عا يف السابق‬ ‫ظل مستق ّ‬ ‫را‪.‬‬ ‫االحتياطي من العملة ّ‬ ‫وأدّت الزيادة يف أسعار السلع يف األسواق العاملية إىل خلق‬ ‫مع توقّع تسجيل مع ّ‬ ‫دل منو يبلغ ‪ 2.7‬يف املائة ‪ ،‬يبدو أن االقتصاد يسري عىل‬ ‫ضغوط إضافية عىل املالية العمومية‪ ،‬وال سيام من خالل زيادة اإلنفاق‬ ‫مسار منو أقل قليالً مام كان متوقعاً سابقاً‪ .‬وسوف يؤدّي ارتفاع األسعار‬ ‫ية ودعم املواد الغذائية‬ ‫عىل الدعم‪ .‬وتشري بياناتنا إىل أن دعم املوا ّ‬ ‫د الطّاق ّ‬ ‫يف األسواق العاملية إىل زيادة عجز امليزانية‪ ،‬مام يتسبّب يف تفاقم العجز‬ ‫يف عام ‪ 2022‬سريتفع عىل التّوايل بنسبة ‪ 2.8‬و ‪ 0.4‬نقطة مئوية من‬ ‫املزدوج‪ .‬وقد يؤدي نقص الحبوب يف األسواق الدولية إىل مخاطر جديدة‬ ‫الناتج املحيل اإلجاميل مقارنة بقانون املالية لعام ‪ .2022‬وتؤدّي الزيادة‬ ‫من حيث توافرها يف السوق املحلية‪ .‬ومن املرجح أن يصل عجز امليزانية‬ ‫يف نفقات الدعم إىل ضغوط عىل الدين العام‪ ،‬الذي إرتفع يف السنوات‬ ‫إىل ‪ 9.1‬يف املائة يف عام ‪ 2022‬مقارنة بـ ‪ 7.4‬يف املائة يف عام ‪ 2021‬و ‪6.1‬‬ ‫السابقة‪ ،‬من ‪ 66.9‬إىل ‪ 82.4‬يف املائة من الناتج املحيل اإلجاميل بني عامي‬ ‫‪ 2017‬و‪ .2021‬وبالنظر إىل استمرار الصعوبات يف النفاذ‪  ‬إىل التمويل‬ ‫يف املائة إذا مل يتم أخذ الزيادة يف فاتورة الدعم بعني اإلعتبار‪ .‬وميكن أن‬ ‫الدويل‪ ،‬يواصل البنك املركزي التونيس إعادة متويل إصدارات سندات‪/‬‬ ‫تزيد اإليرادات الرضيبية بفضل بعض اإلجراءات املتّخذة لتعبئة رضائب‬ ‫الخزينة مام يزيد السيولة‪ .‬ميكن أن يؤدي االستخدام املتزايد للتمويل‬ ‫إضافية غري مبارشة‪ .‬كام ميكن أن ينخفض ​​اإلنفاق االستثامري بالقيمة‬ ‫مى ب»أثر املزاحمة”(‪.)effet d’éviction‬‬ ‫املحيل إىل حدوث ما يس ّ‬ ‫االسمية وكحصة من عائدات الرضائب‪ ،‬إذا مل يتم تنفيذ إصالحات يف‬ ‫إرتفعت الضغوط التضخمية بشكل كبري‪ ،‬متأتية عىل وجه‬ ‫منظومة الدعم والوظيفة العمومية واملؤسسات العمومية‪ .‬و ميثل متويل‬ ‫الخصوص من األسواق العاملية والزيادة يف أسعاراملواد املؤطرة (ارتفع‬ ‫امليزانية اشكاال بالنظر إىل حجم عجز امليزانية يف سياق تداين مستقر عند‬ ‫معدل التضخم من ‪ 6.7٪‬يف جانفي‪/‬يناير ‪ 2022‬إىل ‪ 8.1٪‬يف جوان‪/‬يونيو‬ ‫مستويات عالية إىل حد ما‪.‬‬ ‫‪ .)2022‬ودفع ارتفاع التضخم البنك املركزي إىل رفع نسبة الفائدة الرئيسية‬ ‫‪xv‬‬ ‫بهم إىل التخيل عن زراعة هذه املادّة‪ .‬وقلّل نظام التحكم يف األسعار‬ ‫من تداعيات التطورات يف األسواق العاملية إستعجال‬ ‫ويل الحبوب‪ ،‬مام أدّى إىل ديناميكية‬ ‫من حوافز االستثامر واملنافسة ملح ّ‬ ‫وضع أجندة إصالح قوية ‪ ،‬مبا يف ذلك إصالح نظام‬ ‫جعت‬ ‫ّ‬ ‫ش‬ ‫كام‬ ‫اآلخرين‪.‬‬ ‫األغذية‬ ‫مصنعي‬ ‫وإنتاجية أقل مقارنة بجميع‬ ‫دعم املواد الغذائية‬ ‫دعم عىل االفراط يف اإلنتاج — عىل مستوى الصناعة التحويلية‬ ‫منظومة ال ّ‬ ‫— واإلفراط يف االستهالك — عىل مستوى األرسة — للحبوب‪ ،‬مع تسجيل‬ ‫يف الوقت الذي فاقمت فيه الحرب يف أوكرانيا من الصعوبات االقتصادية‪،‬‬ ‫ترسب خارج االستهالك األرسي وهدر كبري‪.‬‬ ‫أعلنت الحكومة عن برنامج يتضمن عدة تدابري لدعم االقتصاد واالندماج‬ ‫مل كلفة‬ ‫ّ‬ ‫تح‬ ‫يف‬ ‫تواصل‬ ‫أن‬ ‫الدولة‬ ‫لقد أصبح من الصعب عىل‬ ‫االجتامعي‪ .‬ويعترب تبني تعديل أسعار السلع املدعومة مع تعويض الفئات‬ ‫دعم أو الواردات‪.‬‬ ‫مخصصات ال ّ‬ ‫منظومة الدعم الشامل سواء من حيث ّ‬ ‫عن زيادة األسعار التي ستتبع الرفع التدريجي للدعم أحد مقرتحات‬ ‫يئة ملواجهة الصدمات‪ .‬أدّت‬ ‫وال تبدو املنظومة‪ ،‬يف شكلها الحايل‪ ،‬مه ّ‬ ‫را يف إطار هذا الربنامج‪.‬‬ ‫اإلصالح األكرث ابتكا ً‬ ‫الصعوبات الحالية التي تواجهها تونس يف الحصول عىل إمدادات كافية‬ ‫يسلط الجزء ب من المرصد الضوء عىل أهمية هذا النوع‬ ‫من القمح إىل نقص يف منتجات الحبوب وإىل حالة من عدم اليقني بشأن‬ ‫دعم الذي ميثّل ّ‬ ‫الحصة‬ ‫من اإلصالح يف منظومة دعم الحبوب‪ ،‬وهو ال ّ‬ ‫اإلمدادات املستقبلية‪ .‬وسوف يؤدي استبدال أسعار الحبوب االستهالكية‬ ‫نت تونس سياسة دعم تتمثل يف‬ ‫األكرب يف دعم املواد الغذائية‪ .‬لطاملا تب ّ‬ ‫املدعومة بالتحويالت إىل األرس إىل تحسني فعالية هذا القطاع الفرعي‪،‬‬ ‫إبقاء أسعار الحبوب منخفضة بشكل مصطنع‪ .‬ويوضّ ح الجزء ب كيف‬ ‫املخصصة وكلفة االسترياد‪ ،‬وإىل تعزيز مرونة‬ ‫ّ‬ ‫وخفض تكاليف امليزانية‬ ‫دعم هذه باإلبقاء عىل األسعار منخفضة ومستقرة‬ ‫سمحت منظومة ال ّ‬ ‫ية‪ ‬هذا اإلصالح سياسيا واجتامعيا ‪  ،‬من املستحسن‪ ‬‬ ‫النظام بالنظر لحساس ّ‬ ‫لفائدة املستهلكني‪ .‬لكن يف الوقت نفسه‪ ،‬أدّت هذه املنظومة إىل نتائج‬ ‫النظر بعناية يف برمجة‪  ‬تنفيذه‪ ‬من ناحية التوقيت والتسلسل الزمني‬ ‫سلبية عىل ميزانية الدولة وعىل قطاع الحبوب بأكمله وعىل األمن الغذايئ‬ ‫ملختلف عنارصه‪.‬‬ ‫للتونسيني‪ .‬وقد دفعت األسعار املنخفضة التي يحصل عليها مزارعو القمح‬ ‫‪xvi‬‬ ‫‪BULLETIN DE CONJONCTURE DE L’ÉCONOMIE TUNISIENNE – GÉRER LA CRISE EN TEMPS D’INCERTITUDE‬‬ A PARTIE DERNIÈRES ÉVOLUTIONS ÉCONOMIQUES, PERSPECTIVES ET RISQUES  a hausse des prix des produits de 1. L La moitié des céréales importées proviennent base perturbe l’économie d’Ukraine où la production est désormais incertaine. A la suite de la guerre, et vu l’accroissement des prix La guerre en Ukraine et l’accroissement des de ces produits essentiels, les importations (en valeur) prix sur les marchés internationaux sont venus ont augmenté ce qui a entrainé une détérioration du exacerber les vulnérabilités de l’économie déficit commercial. La politique de contrôle des prix tunisienne durant les premiers mois de 2022. Cela et des subventions universelles des produits de base, risque d’aggraver les problèmes de reprise lente post- particulièrement celles des céréales, et des produits covid en grande partie due aux rigidités structurelles énergétiques accentue ces effets en empêchant la du climat des affaires (voir TEM Hiver 2022). Même demande intérieure de s’ajuster aux fluctuations des si la reprise demeure modeste, les estimations du prix internationaux. PIB en 2021 ont été révisées à la hausse en mars Les conséquences de la guerre ont 2022 : la croissance en 2020 a atteint –8.7 pour cent commencé à se faire sentir dans la mesure où au lieu de –9.2 précédemment annoncés et celle le déficit commercial s’est creusé de 56 pour de 2021 a atteint 3.3 pour cent au lieu de 2.9 pour cent durant les six premiers mois de 2022 cent prévus dans le numéro précédent du TEM (Voir atteignant 11.8 milliards de dinars (8.1 pour Encadré N°1). Les vulnérabilités sont particulièrement cent de PIB). Comme illustré dans la Figure 1, importantes pour les équilibres macroéconomiques, l’accélération de l’accroissement des importations avec l’accélération de l’inflation et l’exacerbation à partir de janvier 2022 est très importante. Cette probable de déficits jumeaux (déficit courant et déficit accélération est portée par l’énergie et les produits budgétaire). agricoles qui enregistrent des records: plus de 1.4 La guerre en Ukraine affecte l’économie milliards de dinars pour l’énergie et plus de 1.1 tunisienne principalement à travers le canal des milliard de dinars pour les produits agricoles en importations de biens. La Tunisie est un grand mai 2022. Plus de 67 pour cent du creusement du importateur de produits énergétiques et de céréales. déficit commercial est la conséquence du déficit de 1 ENCADRÉ 1: RÉVISIONS DE CROISSANCE EN 2020 ET 2021 En mars 2022, l’INS a révisé les statistiques de la croissance économique pour 2020.a Celle-ci s’est établie à 8.7 pour cent en 2020 au lieu de 9.2 précédemment annoncée. Ainsi, le PIB nominal de 2020 a été révisé à la hausse de 1.75 milliards de dinars pour atteindre 119.56 au lieu de 117.81 milliards de dinars. De plus, les réalisations de 2021 sont meilleures que les prévisions (3.0 pour cent à prix constants). Selon les données de l’INS (mars 2022), la croissance économique en 2021 a atteint 3.3 pour cent. Ainsi, le PIB nominal de 2021 pourra atteindre 130.89 au lieu de 127.67 milliards de dinars précédemment estimés. Ces révisions à la hausse (de 3.2 milliards de dinars) améliorent mécaniquement les ratios calculés en pourcentage du PIB. Ainsi, pour 2021, le déficit budgétaire (%PIB) est estimé à 7.4 au lieu de 7.7, la dette publique (%PIB) atteint 82.4 au lieu de 84.5 et le déficit courant (%PIB) est égal à 6.1 au lieu de 6.5. a Ces révisions sont habituelles et concernent les trois dernières années (comptes définitifs de l’année 2018, comptes semi-définitifs de 2019 et comptes provisoires pour 2020). Le rythme d’accroissement des importations de marchandises s’est accéléré durant les six FIGURE 1 •  premiers mois de 2022 (% PIB) 5,5 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 Jan-10 Aug-10 Mar-11 Oct-11 May-12 Dec-12 Jul-13 Feb-14 Sep-14 Apr-15 Nov-15 Jun-16 Jan-17 Aug-17 Mar-18 Oct-18 May-19 Dec-19 Jul-20 Feb-21 Sep-21 Apr-22 Autres secteurs Produits agricoles et agro-alimentaires Énergie et lubrifiants Source: INS. ces deux secteurs (46.2 pour cent pour l’énergie et La baisse de la production de pétrole-gaz et 20.9 pour cent pour l’agriculture).1 Sur la période, l’augmentation de la demande de produits éner- le déficit des échanges de produits énergétiques gétiques et agricoles ont aggravé la vulnérabilité s’est creusé de 86 pour cent pour s’établir à 4.2 milliards de dinars alors que le déficit des échanges 1 Il est fort probable que les évolutions récentes des prix de produits agricoles s’est creusé de 77 pour du pétrole ne soient pas totalement reflétées dans le déficit commercial dans la mesure où les prix dans les cent pour s’établir à 2.1 milliards de dinars. Les contrats sont indexés sur des moyennes des prix sur les importations de produits énergétiques et agricoles marchés internationaux les mois précédant la signature. ont représenté 56 pour cent et 47 pour cent du L’impact de l’accroissement du prix du pétrole sur les déficit commercial respectivement (Figure 2). échanges sera complet durant le second semestre 2022. 2 BULLETIN DE CONJONCTURE DE L’ÉCONOMIE TUNISIENNE – GÉRER LA CRISE EN TEMPS D’INCERTITUDE Les importations énergétiques et agricoles ont contribué à dégrader le solde commercial FIGURE 2 •  Autres indus manuf Indus mécanique et électrique Textile-habillement Mines et phosphates Énergie et lubrifiants Produits agricoles –4 000 –3 000 –2 000 –1 000 0 1 000 Solde_2022 Solde_2021 Source: INS. L’économie tunisienne est de plus en FIGURE 3 •  Le déficit commercial agricole en FIGURE 4 •  plus vulnérable aux variations du prix accroissement depuis 2011 international du pétrole entrainant (PIB %) un creusement du déficit énergétique (tonne d’équivalent pétrole) 7,0 1000 6,0 900 800 5,0 700 Le déficit commercial 600 4,0 500 400 3,0 300 200 2,0 Jan-11 Jan-21 Jan-12 Jan-22 Jan-10 Jan-14 Jan-18 Jan-20 Jan-15 Jan-16 Jan-17 Jan-19 Jan-13 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 Demande d'énergie primaire Production d'énergie primaire Importations Exportations Source: Ministère de l’industrie et l’énergie. Source : INS. de la balance commerciale aux aléas des mar- (en volume) a été multiplié par un facteur de 6.8 entre chés internationaux. La guerre en Ukraine a af- 2010 et 2021 dans la mesure où il est passé de 50 fecté principalement le marché de l’énergie et celui à 384 tonnes équivalent pétrole en moyenne men- des céréales. Or, la production nationale de pétrole suelle entre 2010 et 2021. Pour les produits agricoles et gaz est en baisse constante depuis 2011 à cause et agroalimentaires, même si le taux de couverture du manque d’investissements dans la prospection les des importations par les exportations est resté stable dernières années et les blocages de la production durant la dernière décennie, en valeur, le déficit com- alors que la demande augmente continuellement. mercial a plus que doublé en passant de 1.25 à 2.7 Comme le montre la Figure 3, le déficit énergétique milliards de dinars entre 2010 et 2021 (Figure 4). PARTIE A: DERNIÈRES ÉVOLUTIONS ÉCONOMIQUES, PERSPECTIVES ET RISQUES 3 La Balance courante a souffert des FIGURE 5 •  Le déficit commercial et le déficit FIGURE 6 •  retombées de la guerre d’Ukraine courant atteignent des niveaux (PIB %) historiques depuis Avril (MDT) 3 2 0 1 –500 0 –1 000 –1 –1 500 –2 –2 000 –3 –2 500 –4 –3 000 –5 –3 500 T1_ 15 T2_ 15 T3_ 15 T4_ 15 T1_ 16 T2_ 16 T3_ 16 T4_ 16 T1_ 17 T2_ 17 T3_ 17 T4_ 17 T1_ 18 T2_ 18 T3_ 18 T4_ 18 T1_ 19 T2_ 19 T3_ 19 T4_ 19 T1_ 20 T2_ 20 T3_ 20 T4_ 20 T1_ 21 T2_ 21 T3_ 21 T4_ 21 T1 _22 T2_22 Jan-16 Jul-16 Jan-17 Jul-17 Jan-18 Jul-18 Jan-19 Jul-19 Jan-20 Jul-20 Jan-21 Jul-21 Jan-22 Marchandises Services Revenus de facteurs Transferts courants Solde courant Solde courant Solde commercial Source: Banque Centrale de Tunisie et INS. Source: Banque Centrale de Tunisie et INS.  a balance courante est sous 2. L réserves de changes est resté stable à un ni- pression … veau adéquat. L’accroissement des importations, due à l’augmentation des prix internationaux et la Malgré l’augmentation de flux de capitaux de reprise de l’activité ont contribué à la dépréciation l’extérieur, la balance des paiements commence du dinar par rapport au dollar US de 8 pour cent du- à montrer des signes de détresse en raison de rant les six premiers mois de l’année en ligne avec l’explosion de la facture d’importation. Jusqu’au les autres monnaies de la région (Figure 7). En re- premier trimestre 2022, la balance des paiements vanche, le dinar est resté stable contre l’euro du- a été résiliente grâce aux transferts de revenus des rant la même période. La dépréciation peut créer émigrés, aux services (notamment le tourisme) et à la des pressions supplémentaires sur l’inflation et/ maitrise des importations. Le déficit courant a atteint ou le niveau de réserves. Les réserves de change 1.9 milliards de dinars durant le premier trimestre restent relativement stables à 122 jours d’importa- 2022 et est resté relativement stable depuis 2019 tions à la fin de juin. La résilience des réserves tuni- et est bien inférieur à celui du déficit du commerce siennes est remarquable dans le contexte régional de marchandises (Figure 5). Malgré l’accroissement (Figure 8). des transferts des émigrés et à un degré moindre les recettes du tourisme, le déficit courant s’est nettement détérioré au cours du deuxième trimestre 2022. Il Les Finances Publiques sont sous 3.  a atteint un record historique de 2.6 milliards de pression dinars durant le seul mois de mai 2022 (Figure 6). En mai, le déficit commercial s’est aggravé à cause de L’accroissement des prix internationaux de l’augmentation des prix de l’énergie et des céréales biens a créé des pressions supplémentaires sur pour atteindre un creux historique de 3,3 milliards les finances publiques, à travers les dépenses de dinars, soit une augmentation de 117 % par de subventions principalement. La politique de rapport à mai 2021. En juin le déficit s’est amélioré à subventions de la Tunisie vise à protéger le pouvoir 1,8 milliards de dinars. d’achat des consommateurs en contrôlant et en main- Les pressions sur le dinar par rapport tenant stables les prix de détail d’un certain nombre au dollar se sont accrues mais le niveau de de produits et services. Il s’agit principalement des 4 BULLETIN DE CONJONCTURE DE L’ÉCONOMIE TUNISIENNE – GÉRER LA CRISE EN TEMPS D’INCERTITUDE Le dinar s’est déprécié par rapport FIGURE 7 •  Les avoirs nets en devises restent FIGURE 8 •  au dollar US en ligne avec les autres stables à un niveau adéquat par monnaies de la région rapport aux autres pays de la région (Jan 2019=100) (Jan 2019=100) 130 170 125 120 150 115 130 110 105 110 100 95 90 90 70 85 80 50 Jan 2019 Apr 2019 Jul 2019 Oct 2019 Jan 2020 Apr 2020 Jul 2020 Oct 2020 Jan 2021 Apr 2021 Jul 2021 Oct 2021 Jan 2022 Apr 2022 Jan 2019 Apr 2019 Jul 2019 Oct 2019 Jan 2020 Apr 2020 Jul 2020 Oct 2020 Jan 2021 Apr 2021 Jul 2021 Oct 2021 Jan 2022 Apr 2022 Tunisie Algérie Maroc Egypte Tunisie Algérie Maroc Egypte Source: FMI. Source: FMI. produits énergétiques (électricité, gaz, carburant) Les subventions additionnelles FIGURE 9 •  et des produits issus de céréales (pain, couscous, peuvent coûter 3.3 pour cent du PIB (subventions énergétiques et pâtes) en plus des biens et services dont le coût de alimentaires % PIB) production dépend fortement de ces produits (par exemple transport, eau). L’accroissement des prix 6 Prévisions 2022 internationaux se traduit naturellement par une aug- 5 mentation des subventions et transferts aux entre- prises chargées de mettre en œuvre cette politique, 4 annulant par la même le bénéfice fiscal des ajuste- Prévisions ments des prix énergétiques adoptées jusqu’à mai 2021 2022 3 2022 (voir Encadré 2). En dépit de ces réformes, les LF2022 2021 LF2022 subventions dépendent encore, en grande partie, 2 des fluctuations de prix sur les marchés internatio- naux de pétrole-gaz et céréales — voir la Partie B de 1 ce bulletin. Si on considère un prix du baril de US$ 103 (prix moyen des premières 5 mois de 2022), nos –1 Énergie Aliments simulations suggèrent que les subventions énergé- Source: Loi de Finances 2022 et Elaborations de la Banque Mondiale basées sur le tiques en 2022 augmenteraient par rapport à la loi budget 2022 et WITS. de finances 2022 de 2.9 milliards de dinars (sur la Note: Les prévisions 2022 des subventions de l’énergie sont fondées sur les hypothèses de la Loi des Finances 2022, qui prévoit l’élasticité des subventions énergétiques par base d’un baril à 75 dollars US) à 7 milliards de di- rapport au prix du pétrole (c.‑à‑d. 137 millions de DT supplémentaires pour chaque nars, soit 4.8 pour cent du PIB. De même, en calcu- augmentation de 1 $ US du prix international du pétrole) et par rapport au taux de change du dollar US-DT (c.-à-d. 40 millions de DT supplémentaires pour chaque dépréciation lant l’élasticité des subventions au prix international de 10 millimes). La loi des Finances suppose un prix international de 75 dollars le baril. du blé, les subventions alimentaires augmenteraient Les prévisions 2022 des subventions alimentaires sont basée sur les estimations des subventions de la loi des finances 2022 qui assume un prix du blé tendre et blé dur de de 3.8 milliards de dinars estimées dans la loi de Novembre 2021. Le taux de croissance du prix international de blé tendre et blé dur finances à 4.3 milliards de dinars si la moyenne des cinq premiers mois de 2022 par rapport à novembre 2021 est par la suite appliqué (données de PinkSheet de la Banque Mondiale). Pour l’augmentation du prix de l’orge, des prix de blé tendre et blé dur des cinq premiers pour lequel les données ne sont pas disponibles au PinkSheet, l’accroissement moyen du prix du blé tendre et blé dur est appliqué. Ensuite les valeurs estimées de subvention de mois se maintient (voir partie B pour plus de détails) blé tendre, blé dur et orge dans la Loi des Finances sont augmenté par cette différence (Figure 9). en pourcentage des prix. PARTIE A: DERNIÈRES ÉVOLUTIONS ÉCONOMIQUES, PERSPECTIVES ET RISQUES 5 ENCADRÉ 2 : AJUSTEMENT DES PRIX DES PRODUITS ÉNERGÉTIQUES En avril 2021, un nouvel arrêté révisant la règle d’ajustement du prix du carburant a été adopté par le gouvernement. Cet arrêté permet une révision mensuelle maximale du prix de vente au public de cinq pour cent (5 %). C’est pour limiter la valeur des subventions et rationaliser les importations que le gouvernement a décidé dans la loi de finances d’appliquer l’arrêté en 2022 (mais avec des ajustements de 3 pour cent et ne concernant pas les bouteilles de gaz pour limiter l’impact sur les catégories vulnérables). Depuis le début de l’année, trois révisions du prix du carburant ont été actées (janvier, février et avril). Celle d’Avril a même été de cinq pour cent pour certains produits vu l’ampleur du choc de la guerre sachant que le budget prévisionnel des subventions de carburants (1.62 milliards de dinars) a été calculé sur la base du prix du baril à 75 dollars US. Pour l’électricité, le budget prévu des subventions s’élève à 1.62 milliards de dinars. En février 2022, un comité technique a été créé pour concevoir et mettre en place les mécanismes et de proposer les ajustements nécessaires dans le but de réduire de manière progressive et durable les subventions à l’électricité et au gaz naturel tout en préservant les tarifs sociaux. Les prix de l’électricité et du gaz naturel ont été révisés à la hausse en mai, sauf pour les tranches sociales (moins de 200 Kw par mois). De plus, et afin de ne pas pénaliser la compétitivité des industries utilisant la moyenne tension, les augmentations seront graduelles (sur six mois).  a dette reste stable, à 4. L Au premier trimestre 2022, FIGURE 10 •  des niveaux élevés et son l’endettement public a légèrement diminué (en %PIB) mais reste élevé remboursement coûte cher (78.7 pour cent) (Million Dinars et pour cent PIB) Les déficits cumulés des années précédentes ont 120 000 85 accru l’endettement public qui est passé de 68.2 à 107.8 milliards de dinars entre 2017 et 2021, 100 000 80 soit un accroissement annuel moyen de 12 pour 80 000 75 cent. En pourcentage du PIB, l’endettement public 70 n’a cessé d’augmenter pour atteindre 82.4 pour cent 60 000 65 du PIB en 2021. A l’issue du premier trimestre 2022, 40 000 60 l’endettement public a atteint 105.8 milliards de dinars 20 000 55 (Figure 10). Le niveau reste assez élevé quoiqu’en légère diminution grâce à l’accroissement nominale 0 50 2017 2018 2019 2020 2021 2022 (T1) du PIB.2 Le service de la dette a atteint 14.8 milliards de dinars en 2021 soit 11.3 pour cent du PIB. Durant le seul Dette publique (MTND) Dette publique (%PIB) premier trimestre 2022, le service de la dette a atteint Source : Ministère des Finances et INS. 3.8 milliards de dinars (2.6 pour le remboursement du principal et 1.2 pour le remboursement des intérêts). Les intérêts ont augmenté de 13.5 pour cent par l’accès de la Tunisie au financement étranger reste limi- rapport au premier trimestre 2021 représentant 53 té. Cet accès limité est problématique compte tenu du pour cent de l’accroissement total des dépenses grand besoin de financement de la Tunisie. La Loi de (hors remboursement du principal de la dette). Finances 2022 prévoit un besoin de 19,9 milliards de Compte tenu des difficultés persistantes d’ac- dinars (13,7 pour cent du PIB), mais cette somme de- cès au financement international, la BCT continue vrait augmenter compte tenu des besoins budgétaires de refinancer les émissions de bons de trésor, ce qui accrus en raison de la guerre en Ukraine, comme dis- accroit la liquidité. Certains donateurs multilatéraux et cuté ci-dessus. En conséquence, le gouvernement a eu bilatéraux, dont la Commission Européenne, la Banque Mondiale et l’Afreximbank, ont déboursé de nouveaux 2 Le PIB annuel au 31 mars 2022 a été estimé en utilisant fonds au cours du premier semestre 2022. Cependant, l’accroissement mensuel moyen prévu pour 2022. 6 BULLETIN DE CONJONCTURE DE L’ÉCONOMIE TUNISIENNE – GÉRER LA CRISE EN TEMPS D’INCERTITUDE recours au financement national par l’intermédiaire des La part des créances du système FIGURE 11 •  banques locales. Cela a entraîné une augmentation du bancaire sur l’Etat par rapport au concours à l’économie a augmenté taux de refinancement par la Banque centrale au cours de 10 points depuis 2015 de la première moitié de l’année. (croissance annuelle en Le recours croissant au financement pourcentage) local se traduit par un effet d’éviction du credit au secteur privé. En effet, l’injection de liquidités à 45% travers les opérations de refinancement oriente la 35% liquidité bancaire vers les crédits à l’Etat aux dépens 25% du secteur privé. Les créances du système bancaire sur l’Etat continuent à évoluer selon un rythme annuel 15% supérieur à 15 pour cent alors que les concours à 5% l’économie évoluent à un rythme décroissant proche de 10 pour cent (Figure 11). Au final, la part des –5% Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 Jan-16 Apr-16 Jul-16 Oct-16 Jan-17 Apr-17 Jul-17 Oct-17 Jan-18 Apr-18 Jul-18 Oct-18 Jan-19 Apr-19 Jul-19 Oct-19 Jan-20 Apr-20 Jul-20 Oct-20 Jan-21 Apr-21 Jul-21 Oct-21 Jan-22 créances sur l’Etat dans les concours à l’économie a plus que quadruplé depuis 2019 passant de 10 pour Créances sur l'Etat Conours à l'économie cent à 40 pour cent, environ. Source: Banque Centrale de Tunisie.  t l’inflation augmente à des 5. e niveaux records jamais atteints de hausse de l’inflation en raison des augmentations depuis une trente années des prix mondiaux et des prix administrés (voir Encadré 3). Le niveau général des prix a ainsi augmenté et l’in- Les pressions inflationnistes ont considérable- flation a atteint 8.1 pour cent en juin 2022, dépassant ment augmenté provenant surtout des marchés son niveau historique de mi-2018 (Figure 12). L’inflation mondiaux et de l’augmentation des prix adminis- n’a pas atteint ce niveau depuis octobre 1991. Le taux trés. L’injection de liquidités est venue à un moment d’inflation a été particulièrement élevé pour les produits LES DIFFICULTÉS DE LA CHAÎNE D’APPROVISIONNEMENT MONDIALE ET L’INFLATION ENCADRÉ 3:  EN TUNISIE La hausse de la demande mondiale après la COVID-19 depuis 2021 a perturbé les chaînes d’approvisionnement, submergent la capacité du transport maritime en raison des retards de livraison, de la pénurie de matériaux de production et de l’augmentation des prix de transport. Des rapports indiquent, par exemple, que le coût du transport entre la Chine et les États-Unis a triplé entre 2021 et 2022.a Les mesures de confinement liées à la COVID-19 en Chine depuis mars 2022 ont aggravé la crise. Cela a affecté les coûts pour les producteurs Tunisiens, y compris les agriculteurs, qui dépendent des intrants importés. L’augmentation des coûts a été aggravée par la guerre en Ukraine, qui a perturbé l’approvisionnement en engrais, un intrant clé pour les agriculteurs, ainsi que celui des céréales. Alors que les prix des produits céréaliers sont administrés en Tunisie, les pénuries de matières premières et les retards dans les paiements de subventions par l’État aux transformateurs alimentaires auraient poussé certains producteurs et détaillants à augmenter les prix.b En outre, la décision du gouvernement d’augmenter modérément les prix du carburant pour contenir en partie l’escalade des subventions et des importations énergétiques a accentué la pression sur les prix (voir Encadré 2). Cela fait augmenter les coûts de production, car le carburant est un intrant important pour divers secteurs, y compris l’agriculture. a Voir Daniel, W. (2022), “‘Companies are beginning to panic’: Experts say China’s lockdowns will make inflation and the supply chain nightmare even worse”, Fortune, https://fortune.com/2022/04/23/china-lockdowns-inflation-supply-chain-nightmare-shanghai/. b Les prix du pain et des céréales, par exemple, ont augmenté de 4,7 % en Mai, contre 2,8 % en Janvier. PARTIE A: DERNIÈRES ÉVOLUTIONS ÉCONOMIQUES, PERSPECTIVES ET RISQUES 7 ENCADRÉ 4: L’IMPACT DISTRIBUTIF DE L’INFLATION DES PRIX EN TUNISIE Nous simulons l’impact de l’épisode d’inflation en cours sur le bien-être des ménages en utilisant le modèle subsim, qui permet de modéliser non seulement les effets statiques des changements de prix sur le budget des ménages, mais aussi la réponse de la consommation à ces changements de prix. Pour calculer ces effets, nous comparons les données sur l’inflation pour les produits alimentaires et non alimentaires au cours des cinq premiers mois de 2022 en se basant sur les données de la dernière enquête disponible sur le budget des ménages, l’Enquête nationale sur le budget, la consommation et le niveau de vie des ménages. collecté par l’INS en 2015. L’agrégat de consommation et le seuil de pauvreté de l’enquête ont été déflatés aux prix de 2021. L’échantillon a également été rééquilibré en fonction de la croissance de la population entre 2015 et 2021. L’impact distributif de l’inflation dépend de la structure de consommation des ménages. Plus les ménages sont pauvres, plus la part de la consommation consacrée à l’alimentation est élevée. Cela donne à penser que l’augmentation des prix des aliments aurait un plus grand impact sur les classes basses de la distribution. D’autre part, le système actuel de subventions des produits réduit les augmentations de prix de nombreux produits alimentaires consommés par les ménages les plus pauvres. Environ 13 % de la consommation totale des ménages pauvres est consacrée à des biens subventionnés, dont 7,6 % consacrés à la nourriture, y compris les produits céréaliers, le sucre et l’huile végétale. Toutefois, la plupart des avantages des subventions vont aux ménages aisés (voir partie B), tant en termes d’avantages par habitant qu’en termes de part des biens subventionnés dans la consommation totale. Selon nos estimations, la hausse des prix des produits alimentaires et non alimentaires entre janvier et mai 2022 a réduit le bien-être moyen par habitant d’environ 15,9 DT par mois, soit environ 3,9 % de la consommation moyenne (figure B1). Cet impact varie de 4,9 DT pour le décile le plus pauvre à 39,4 DT pour le plus riche. Ces impacts absolus sont induits par les niveaux de consommation qui augmentent en revenu. En termes relatifs, cependant, les catégories un peu plus touchées par l’inflation sont celles appartenant au 4e jusqu’au 6e décile de la répartition des dépenses. L’inflation a affecté toutes les classes de la distribution des dépenses FIGURE B1 •  (Impact simulé sur la consommation mensuelle par habitant en raison des variations de prix pour les produits alimentaires et non alimentaires et par décile, DT (gauche) et pourcentage de dépenses (droite)) 0 –3,70 –5 –3,75 –10 –3,80 –15 –20 –3,85 –25 –3,90 –30 –3,95 –35 –40 –4,00 –45 –4,05 1 (poorest) 2 3 4 5 6 7 8 9 10 (richest) Total Food, TND (left) Non–Food, TND (left) Total, % (right) Source: Simulations de la Banque mondiale fondées sur les données de l’inflation et de l’Enquête nationale sur le budget des ménages, la consommation et les niveaux de vie 2015. alimentaires (9,8 pour cent en juin) en dépit du contrôle véhicules (9.5 %), qui reflètent les récentes réformes des des prix sur un grand nombre d’entre eux (voir partie B). tarifs de l’énergie par le gouvernement (voir encadré D’autres catégories connaissant une forte hausse des 2). Selon nos estimations, l’inflation au cours des cinq prix comprennent électricité, gaz et autres combustibles premiers mois de 2022 a coûté aux ménages tunisiens liés au logement (12.5 %) et le dépenses d’utilisation des moyens près de 4 % des dépenses (voir encadré 4). 8 BULLETIN DE CONJONCTURE DE L’ÉCONOMIE TUNISIENNE – GÉRER LA CRISE EN TEMPS D’INCERTITUDE L’inflation est à son plus haut niveau FIGURE 12 •  La Banque Centrale a relevé son FIGURE 13 •  depuis trois décennies taux directeur de 0.75 points à 7 (Taux de croissance des prix à la pour cent mais les taux d’intérêt consommation) réel restent négatifs (variation en pourcentage) 9% 8% 7% 7% 6% 5% 5% 3% 4% 1% 3% –1% 2% –3% 1% Jan-11 Nov-11 Sep-12 Jul-13 May-14 Mar-15 Jan-16 Nov-16 Sep-17 Jul-18 May-19 Mar-20 Jan-21 Nov-21 0% Jan-00 Jul-01 Jan-03 Jul-04 Jan-06 Jul-07 Jan-09 Jul-10 Jan-12 Jul-13 Jan-15 Jul-16 Jan-18 Jul-19 Jan-21 Taux d’inflation Taux directeur Taux d’intérêt réel Source : Banque Centrale de Tunisie. Source : Banque Centrale de Tunisie. La hausse de l’inflation a poussé la Banque rapport au premier semestre 2021 (Figure 14). Le PIB centrale à relever son taux directeur de 0,75 point a ainsi atteint 95.8 pour cent de son niveau pré-crise de base, la première hausse depuis octobre 2020. (quatrième trimestre 2019). Grâce à une croissance La Banque Centrale a augmenté le taux directeur à 7 de 4.3 pour cent, les services (marchands et non pour cent, après une longue période de maintien du marchands) ont le plus contribué à la croissance taux directeur constant (Figure 13). Malgré cette hausse, annuelle (90.6 pour cent). Contrairement au premier le taux d’intérêt demeure négatif en termes réels. Cet semestre 2021 (où la croissance était –5.6 pour cent), accroissement du taux directeur vise à limiter les cré- l’agriculture a contribué à raison de 8.8 pour cent à dits en augmentant leurs coûts. En conséquence, il la croissance durant le premier semestre grâce à une vise à réduire la demande d’importation, préserver les augmentation de sa valeur ajoutée de 2.6 pour cent. réserves de change et de renforcer la Dinar. L’enjeu En revanche, l’industrie a contribué négativement à étant d’éviter une spirale inflationniste alimentée par raison de –3.1 pour cent (croissance –0.4 pour cent). une boucle prix-salaires. L’efficacité de cette politique La reprise des voyages et du commerce et dépendra des mesures d’accompagnement ainsi que la bonne performance des secteurs des mines de la capacité d’initier une stabilisation macroécono- et manufacturières ont stimulé la croissance mique et lancer les réformes structurelles nécessaires de l’économie jusqu’à présent. Le tourisme et le pour reprendre une trajectoire soutenable.3 transport ont continué à se remettre de la crise de la COVID-19, les secteurs des Services d’hôtellerie, de café et de restauration et du transport et entreposage  a croissance a légèrement 6. L diminué et le taux d’activité du travail reste faible 3 La banque centrale, dans les communiqués de son conseil d’administration, a souligné à plusieurs reprises que la priorité devrait être accordée aux réformes Le choc négatif sur les prix internationaux structurelles économiques et fiscales plutôt que la a commencé à avoir un impact sur l’activité politique monétaire pour réduire l’inflation, adresser économique. Durant le premier semestre 2022, le la crise économique et remettre l’économie sur une PIB a augmenté, à prix constants, de 2.8 pour cent par trajectoire durable. PARTIE A: DERNIÈRES ÉVOLUTIONS ÉCONOMIQUES, PERSPECTIVES ET RISQUES 9 FIGURE 14 • La croissance du PIB a augmenté modérément pendant le premier semestre 2022 15 10 5 0 –5 –10 –15 –20 Q1_2016 Q2_2016 Q3_2016 Q4_2016 Q1_2017 Q2_2017 Q3_2017 Q4_2017 Q1_2018 Q2_2018 Q3_2018 Q4_2018 Q1_2019 Q2_2019 Q3_2019 Q4_2019 Q1_2020 Q2_2020 Q3_2020 Q4_2020 Q1_2021 Q2_2021 Q3_2021 Q4_2021 Q1_2022 Q2_2022 Agriculture Industrie Services Net indirect costs Source: INS. ayant connu une croissance de 24.9 pour cent et 13.4 Le chômage revient à son niveau FIGURE 15 •  pour cent respectivement au premier semestre de pré-crise et baisse du taux d’activité 2022. Près de la moitié de la croissance de l’économie au premier semestre (43.5 pour cent) provient de ces 49 19,0 secteurs. Pourtant, ces secteurs sont encore bien en 48 18,0 deçà de la période précédant la pandémie, ce qui laisse davantage de place à la croissance pour le reste 48 17,0 de l’année. La majeure partie du reste de la croissance 47 16,0 provient des secteurs primaires, en particulier les mines, 47 15,0 qui ont bénéficié de l’accélération de la production de phosphate et industries manufacturières (textile- 46 14,0 habillement-cuir, industries mécaniques et électriques 46 13,0 et agroalimentaire notamment) qui ont profité de la 45 12,0 reprise de la demande internationale après la pandémie. T1_2018 T2_2018 T3_2018 T4_2018 T1_2019 T2_2019 T3_2019 T4_2019 T1_2020 T2_2020 T3_2020 T4_2020 T1_2021 T2_2021 T3_2021 T4_2021 T1_2022 Le taux de croissance modéré n’a pas T2_2022 encore permis de renverser la baisse du taux d’activité du marché du travail. Depuis la crise, Taux d'activité (gauche) Taux de chômage (droite) 111.1 mille emplois ont été perdus, soit 2.7 pour cent de la population active et 1.2 pour cent de la population en âge d’activité (150.5 mille emplois ont 2022 (même niveau que deux ans auparavant). Il été perdus pour les hommes et 39.4 mille emplois est fort probable que cette faible participation des gagnés pour les femmes). La baisse globale du femmes sur le marché du travail reflète un niveau nombre d’emplois a contribué à réduire la population important de travail informel. En même temps le active et par conséquence le taux d’activité du travail taux de chômage est presque revenu au second (Figure 15). Le taux d’activité des hommes a baissé trimestre 2022 à son niveau pré-crise (15.3 pour cent de 70 pour cent au premier trimestre 2020 à 65.3 contre 15.1 pour cent du second trimestre 2019). pour cent au second trimestre 2022. Le taux de Cette baisse est partiellement due à l’augmentation participation des femmes reste stable à des niveaux du nombre de travailleurs découragés, qui coïncide très faibles, soit 27.5 pour cent au second trimestre avec la baisse du taux de participation. 10 BULLETIN DE CONJONCTURE DE L’ÉCONOMIE TUNISIENNE – GÉRER LA CRISE EN TEMPS D’INCERTITUDE La vague de l’hiver 2022 a été la FIGURE 16 •  ….et la campagne de vaccination a FIGURE 17 •  plus importante en nombre de cas, commencé relativement en retard mais pas en termes de décès… et s’est accélérée durant l’été 2021 (pourcentage population totalement 10 000 250 vaccinée = 2 doses) 8 000 200 70 60 6 000 150 50 40 4 000 100 30 2 000 50 20 10 0 0 0 2021-02-19 2021-03-15 2021-04-08 2021-05-02 2021-05-26 2021-06-19 2021-07-13 2021-08-06 2021-08-30 2021-09-23 2021-10-17 2021-11-10 2021-12-04 2021-12-28 2022-01-21 2022-02-14 2022-03-10 2022-04-03 2022-04-27 2022-05-21 2022-06-14 2020-03-04 2020-04-14 2020-05-25 2020-07-05 2020-08-15 2020-09-25 2020-11-05 2020-12-16 2021-01-26 2021-03-08 2021-04-18 2021-05-29 2021-07-09 2021-08-19 2021-09-29 2021-11-09 2021-12-20 2022-01-30 2022-03-12 2022-04-22 2022-06-01 Nouveaux cas (moyenne 7 jours) Décès (moyenne 7 jours) Algérie Egypte Maroc Tunisie Source: Our World in Data. Source: Our World in Data.  a pandémie est de plus en plus 7. L Perspectives de Croissance très 8.  sous contrôle incertaines L’amélioration du taux de croissance économique Avec un taux de croissance prévu de 2.7 pour cent, a été facilitée par le contrôle accru de la pandémie l’économie semble sur une trajectoire de crois- de COVID-19. Après un impact important sur l’écono- sance légèrement inférieure à celle qui était précé- mie en 2021 vu les mesures pour l’endiguer, la pan- demment prévue.5 En effet, si le rythme de croissance démie du Covid semble sous contrôle depuis l’hiver continue (soit 0.8 points de croissance trimestrielle 2022. En effet, depuis fin janvier 2022, le nombre de comme c’était le cas, en moyenne entre le deuxième cas ne cesse de diminuer. Au total, la Tunisie a connu trimestre 2021 et le deuxième trimestre 2022), l’éco- cinq vagues. En termes de nombre de cas, celle de jan- nomie pourra réaliser une croissance annuelle de 2.7 vier 2022 (avec 9400 cas quotidiens sur une moyenne pour cent en 2022.6 Cela permettrait au PIB d’atteindre de sept jours) est la plus importante. En revanche, celle 96.8 pour cent du niveau de 2019 (contre 95 pour cent de l’été 2021 aura été la plus meurtrière, avec presque en 2021). Toutefois, si la tendance de reprise pré-guerre 200 décès par jour durant la première moitié de juillet se poursuit (1.27 point de croissance entre le deuxième 2021 (Figure 16). Au total, en date du 30 Juin 2022, trimestre 2021 et le premier trimestre 2022), l’écono- 28691 décès ont été recensés. La Tunisie est ainsi mie pourra réaliser un taux de croissance de 3.1 pour classée 35ème en termes de nombre de décès par cent. Ce scenario optimiste est moins probable que le million d’habitants4. Au total, plus de 50 pour cent des premier dans la mesure où l’effet rebond du second Tunisiens sont vaccinés. La campagne de vaccination semestre de 2021 risque de s’estomper en raison des qui a commencé en retard l’année dernière, et qui s’est accélérée en août 2021 a surement contribué à limiter 5 Cette croissance est estimée à prix de facteurs constants. la gravité de la vague de l’hiver 2022 (Figure 17). La croissance à prix de marché constant est estimée à a 3.7 pour cent. 6 Ce taux est plus élevé du 3 pour cent prévus par la 4 Source : https://www.worldometers.info/coronavirus/# Banque Mondiale en avril 2022 lorsque les chiffres du countries. premier trimestre n’avaient pas encore été publiés. PARTIE A: DERNIÈRES ÉVOLUTIONS ÉCONOMIQUES, PERSPECTIVES ET RISQUES 11 conséquences de la guerre. En revanche, si la baisse mesure où les autres dépenses, et particulièrement la de la demande européenne se confirme et les consé- masse salariale sont incompressibles. La masse sala- quences des restrictions budgétaires se font sentir à riale augmentera de 7 pour cent en termes nominaux, court terme (baisse de la consommation, baisse de pour atteindre 14.9 pour cent du PIB en 2022 contre l’investissement public), la tendance positive risque de 15.4 pour cent en 2021. L’ajustement vers le niveau s’inverser et un scenario pessimiste peut conduire à 2019 (13.7 pour cent du PIB) ne pourra pas se faire une croissance en 2022 de 2.4 pour cent. cette année (Figure 18). La compression de la crois- L’accroissement des prix sur les marchés sance des salaires nominaux est difficilement réalisable internationaux se traduira par un accroissement vu le niveau de l’inflation qui est plus important que du déficit budgétaire, ce qui exacerberait les prévu. Au même moment, le nombre de fonctionnaires déficits jumeaux. Vu que le système de subventions restera plus ou moins stable. Le plan de retraite antici- maintient les prix aux consommateurs fixes et bas, pée décidé par le gouvernement peut se traduire par l’accroissement des prix sur les marchés internationaux le départ de 25000 fonctionnaires (3.8 pour cent des ne se traduira probablement pas par une baisse fonctionnaires).8 Cette réduction sera en grande par- des quantités consommées. L’augmentation de la tie compensée par le recrutement de 19000 nouveaux valeur des importations sera donc proportionnelle à fonctionnaires (principalement les conséquences de celle des prix internationaux, résultant ainsi, en une régularisations) dont plus que la moitié bénéficieront détérioration de la balance commerciale et la balance aux ministères de la défense et de l’intérieur. des paiements. Si la tendance des importations Les revenus fiscaux augmenteront grâce à jusqu’au mois de juillet se confirme, le déficit courant quelques mesures pour mobiliser des impôts indi- risque d’atteindre 10 pour cent du PIB en 2022 au lieu rects supplémentaires. Conformément à l’évolution de 6.1 pour cent initialement estimés.7 du premier trimestre 2022, ils augmenteront de 15 pour La pénurie de céréales sur les marchés cent contre 12 pour cent en 2021 suite à une baisse de internationaux risque d’entrainer de nouveaux 6 pour cent en 2020 (Figure 19). En plus des recettes risques au niveau de la disponibilité des céréales provenant de l’amnistie fiscale inscrite dans la loi des et dérivés sur le marché domestique. La Tunisie finances, l’accroissement prévu est expliqué princi- est fortement dépendante des importations en blé palement par les impôts indirects grâce à quelques pour satisfaire ses besoins. Environ, de 74 pour cent réformes incluant les droits d’accise sur les produits de la consommation domestique de céréales est énergétiques, le tabac et les boissons alcoolisés, les importée (moyenne 2016–2020 ). Pour le blé tendre, droits de douane sur certains produits de consomma- la part atteint 95 pour cent. Cette dépendance expose tion finale tels que les téléphones mobiles, alimenta- la Tunisie à des risques significatifs vue la pénurie tion, produits d’hygiène, marbre et parfums; les taxes potentielle de céréales sur les marchés internationaux de circulation, et l’ajustement du prix des cigarettes. (à cause de la guerre et des conditions climatiques Les recettes fiscales continuent ainsi à être dominées défavorables en Russie). La Tunisie a une capacité par les taxes indirectes et les impôts sur les revenus. de stockage de 6 mois pour les céréales même si les stocks actuels ne sont pas importants. La dépendance 7 Les projections du compte courant ont été effectuées aux céréales provenant d’Ukraine, qui ont représenté sur la base de l’évolution des exportations, importations 50 pour cent des importations en 2019 aura tendance et transferts de revenus lors des cinq premiers mois de à amplifier ces risques. 2022. Ces projections peuvent sous-estimer l’impact de Le déficit budgétaire risque d’atteindre 9.1 la hausse du prix du pétrole qui peut être retardé. pour cent en 2022 contre 7.4 pour cent en 2021. 8 Des incitations supplémentaires afin de s’engager dans l’entreprenariat peuvent aussi contribuer au départ Le déficit primaire pourrait aussi atteindre des niveaux d’autres fonctionnaires. (i.e. extension de la période de à très élevés : 6.2 pour cent du PIB en 2022 contre 4.6 3 années renouvelables une fois, paiement de la moitié pour cent en 2021. L’accroissement des subventions du salaire durant la première année et des contributions se traduirait par des pressions sur le budget dans la sociales sur toute la période). 12 BULLETIN DE CONJONCTURE DE L’ÉCONOMIE TUNISIENNE – GÉRER LA CRISE EN TEMPS D’INCERTITUDE La masse salariale sera aux FIGURE 18 •  La pression fiscale avoisinera 24 FIGURE 19 •  alentours de 15 pour cent du PIB pour cent du PIB en 2022 (accroissement annuel (axe droite); et % pib (axe gauche)) 17% 25 000 24,5% 20% 16% 20 000 24,0% 15% 15% 23,5% 15 000 23,0% 10% 14% 22,5% 13% 5% 10 000 22,0% 12% 21,5% 0% 5 000 21,0% 11% –5% 20,5% 10% 0 20,0% –10% 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2018 2019 2020 2021 2022 Source: Ministère desSalaires (M TND) Finances. Salaires (% PIB) Recettes fiscales (Accroissement annuel) Recettes fiscales (% PIB) Source: Ministère des Finances. Les impôts sur les sociétés ne représentant que 11.7 pour cent des recettes fiscales (contre 17 pour cent au Maroc et 15 pour cent en Afrique du Sud). pour cent du PIB. Le service de la dette atteindra 9.8 Les dépenses d’investissement public pour cent du PIB dont 43 pour cent d’intérêts. La dé- diminueront en termes nominaux et en proportion gradation continue de la note souveraine d’une part et des recettes fiscales (12 pour cent en 2022 en baisse les avancées lentes des discussions pour un nouveau continue depuis 2017 où elles représentaient 25 pour programme avec le FMI ont limité l’accès aux finance- cent). En 2022, les dépenses d’investissement ne ments du budget principalement à l’endettement sur le représentent que 7.9 pour cent des dépenses totales marché financier local, qui est d’ailleurs assez étroit.9 contre 18.3 en 2017. L’usage persistant des dépenses d’investissement comme facteur d’ajustement de l’équilibre budgétaire contribue à la dégradation des Le gouvernement a commencé 9.  services publics et pénalise l’investissement et par à envisager des mesures pour la même occasion la croissance dans la mesure où accélérer la reprise l’investissement public ne représentera que 2.9 pour Alors que la guerre en Ukraine a exacerbé les diffi- cent du PIB en 2022 contre 5.3 pour cent en 2017. cultés économiques, le gouvernement a annoncé Le financement du budget reste probléma- tique vu le déficit budgétaire dans un contexte d’endettement stable à des niveaux assez élevés. 9 Vu les difficultés de trésorerie nécessaire pour La dette atteindra 114 milliards de PIB en 2022, soit rembourser la dette, le gouvernement a proposé aux 78.3 pour cent du PIB contre 82.4 pour cent en 2021 banques locales un swap pour rallonger la maturité (sans considérer la dette des entreprises publiques). de la dette domestique. Les banques ont refusé dans L’évolution croissante du stock de la dette et l’augmen- la mesure où elles anticipent une hausse des taux. Le tation du taux directeur détermine la croissance des gouvernement continue par conséquent à rembourser la dette en émettant des bons de trésor de court terme. intérêts sur la dette . Le ratio intérêts sur recettes fis- En Mai, par exemple, le remboursement de 810 millions cales atteindra 12.3 pour cent des recettes fiscales en de dinars aux banques a été rendu possible grâce à 2022 contre 10.7 pour cent en 2017. Les besoins de fi- l’émission de bons de trésor d’une valeur de 1 milliard nancement atteindront 25.6 milliards de dinars, soit 18 de dinars à rembourser le 6 juillet. PARTIE A: DERNIÈRES ÉVOLUTIONS ÉCONOMIQUES, PERSPECTIVES ET RISQUES 13 ENCADRÉ 5: LES MESURES D’URGENCE ÉCONOMIQUE Les 43 mesures d’urgence annoncées par le gouvernement en avril 2022 visent à accélérer la reprise économique a traves quatre axes: (i) soutien à la trésorerie et l’accès au financement des entreprises (ii) la relance de l’investissement public et privé (iii) la facilitation de la réglementation des affaires et (iv) la simplification des procédures ainsi que la promotion des exportations. Parmi les mesures importantes du premier axe, le gouvernement a décidé dans le cadre de ce programme d’apurer une partie des arriérés de l’Etat vis-à-vis du secteur privé, la mise en place de lignes de crédits pour le refinancement des PME, la création d’une ligne de financement pour souscrire aux fonds d’investissement dédiés aux PME et la création d’une ligne mezzanine. Afin de redynamiser l’investissement, le gouvernement a annoncé l’adoption d’un décret-loi portant mesures exceptionnelles pour accélérer les projets d’investissement public et relancer l’investissement privé, l’adoption de pactes de compétitivité sectoriels, la mise en place de feuilles de route pour les secteurs porteurs, la digitalisation des procédures d’investissement, le lancement de projets E-Gov, l’accélération des projets de production d’électricité à partir des énergies renouvelables et l’amélioration des services dans le port de Rades (principal port à conteneurs en Tunisie). Au niveau du cadre réglementaire du climat des affaires, un nouveau code de changes sera adopté, les textes d’application de lois (crowdfunding, économie sociale et solidaire, auto-entrepreneur...) ainsi qu’une liste négative pour l’exercice des activités économiques seront publiés. Enfin, l’axe de facilitation et promotion des échanges comprend principalement la simplification et la digitalisation de procédures, la garantie des opérations d’exportation ainsi que l’accompagnement plus efficace des exportateurs. plusieurs mesures pour soutenir l’économie et l’in- Ces programmes ont le potentiel d’avoir un clusion sociale. En juin 2022 le gouvernement a an- impact significatif sur l’économie si la concep- noncé un programme de stabilisation économique et tion et la mise en œuvre des réformes sont financière. Le programme de stabilisation est structuré adéquates. Les réformes proposées traitent bon autour de 7 grandes axes de réforme. L’objectif étant nombre de contraintes importantes auxquelles l’éco- de : Libérer l’initiative et asseoir les bases de la concur- nomie est confrontée, bien qu’une évaluation com- rence loyale; Soutenir la résilience du secteur financier; plète nécessiterait de connaître les détails des ré- Améliorer la performance du secteur public; Renforcer formes. La mise en œuvre de ces programmes peut la digitalisation ; Valoriser les ressources humaines ; également faire face à des défis, comme l’illustre la Soutenir l’insertion sociale; Assurer un développement grève générale des fonctionnaires du secteur public durable. Ce programme se situe dans un cadre plus le 16 juin, qui ont également protesté contre les ré- global avec un autre programme de court terme de formes proposées. Si elles sont conçues et mises en 43 mesures d’urgence économique annoncé par le œuvre correctement, les réformes pourraient éga- gouvernement en avril, qui vise plus spécifiquement à lement faciliter la négociation et la conclusion d’un soutenir la reprise de l’économie (voir encadré 5). Vu programme d’aide du Fonds Monétaire International, l’étroitesse de l’espace budgétaire, ces mesures ont ci- qui pourrait fournir une précieuse injection de liqui- blé des actions sans coût budgétaire conséquent. dités en devises. 14 BULLETIN DE CONJONCTURE DE L’ÉCONOMIE TUNISIENNE – GÉRER LA CRISE EN TEMPS D’INCERTITUDE INDICATEURS ÉCONOMIQUES (ACCROISSEMENT ANNUEL SAUF INDICATION CONTRAIRE) 2019 2020 2021 2022 2023 2024 Croissance du PIB réel, prix de marché constants 1.3 –8.7 3.3 2.7 3.1 3.5 Consommation privée 2.3 –7.0 0.1 3.0 3.6 5.1 Consommation publique 1.4 –4.2 –3.0 –1.5 –5.2 –3.0 Formation Brute de Capital Fixe 0.5 –30.0 –0.3 –2.5 4.8 1.8 Exportations, Biens et Services –4.2 –20.2 10.3 8.5 7.7 7.8 Importations, Biens et Services –8.4 –16.7 8.0 4.9 5.5 7.4 Croissance du PIB réels, prix de facteurs constants 1.3 –8.7 3.3 2.7 3.3 3.6 Agriculture 5.2 1.3 –4.6 1.5 4.0 4.0 Industrie –1.2 –9.2 8.1 –1.0 3.2 3.5 Services 1.7 –10.0 2.9 4.4 3.2 3.6 Inflation (Indice de Prix à la Consommation) 6.8 5.6 5.7 8.0 7.0 6.0 Solde du Compte Courant (% du PIB) –8.1 –6.0 –6.1 –10.0 –9.2 –9.4 Déficit Budgétaire (% du PIB) –2.9 –8.7 –7.4 –9.3 –6.1 –5.2 Déficit primaire (% du PIB) –0.3 –5.6 –4.6 –6.2 –3.1 –2.1 Recettes budgétaires (% du PIB) 26.3 25.5 25.6 26.6 23.9 22.8 Dépenses Budgétaires (% du PIB) 29.2 34.2 33.0 35.9 30.0 28.0 Dette Publique (% du PIB) 68.0 77.8 82.4 78.1 81.7 81.5 Paiements d’intérêts sur la dette publique; % du PIB) 2.61 3.12 2.82 2.97 2.85 2.91 PARTIE A: DERNIÈRES ÉVOLUTIONS ÉCONOMIQUES, PERSPECTIVES ET RISQUES 15 B PARTIE POURQUOI LA TUNISIE DEVRAIT RÉFORMER LES SUBVENTIONS DES CÉRÉALES L a Tunisie a depuis longtemps opté pour comme l’illustre le contexte actuel: les difficultés de la une politique de compensation consistant Tunisie à s’approvisionner ont entraîné des pénuries à maintenir les prix des produits de base de produits céréaliers et des incertitudes quant artificiellement bas. Les produits céréaliers dominent aux approvisionnements futurs. Remplacer les prix les subventions des produits alimentaires. Si cette subventionnés des céréales à la consommation par structure des subventions a permis de maintenir des des transferts aux ménages améliorerait l’efficacité prix bas et stables pour les consommateurs finaux, de la filière, réduirait le poids des subventions dans elle a entraîné des résultats négatifs pour le budget de le budget de l’Etat et les coûts d’importation et l’Etat, pour l’ensemble de la filière céréalière et pour renforcerait la résilience du système alimentaire. la sécurité alimentaire des Tunisiens. Les faibles prix La Tunisie a depuis longtemps opté pour reçus par les producteurs de blé les ont conduits à une politique de compensation consistant à main- abandonner la culture de blé. Le système de contrôle tenir les prix des produits de base artificiellement des prix a réduit les incitations à l’investissement et à bas. Ces subventions sont financées par le budget la concurrence pour les transformateurs de céréales de l’Etat, grâce à un système de subventions géné- qui affichent un dynamisme et une productivité reux aux consommateurs et aux transformateurs. En inférieurs à ceux de tous les autres transformateurs effet, le système de compensation consiste à mainte- alimentaires. La structure des subventions a aussi nir les prix de plusieurs produits, considérés comme encouragé la surproduction — au niveau des de première nécessité en dessous des prix du mar- transformateurs — et la surconsommation — au ché sur toute la chaine de production et de transfor- niveau des ménages — de céréales, avec des fuites mation jusqu’au prix au consommateur. Ces biens en dehors de la consommation des ménages et comprennent principalement le pain, la farine, la se- des gaspillages importants. Ces résultats ont eu un moule, les pâtes alimentaires, le lait, l’huile végétale. coût qui est devenu insoutenable pour le budget de Le prix de détail du pain, par exemple, n’a pas été l’Etat en termes de subventions et importations. Le augmenté depuis 2008 (voir l’exemple) malgré une système est donc mal préparé à faire face aux chocs, augmentation considérable des coûts des intrants de 17 production (notamment le blé, la main-d’œuvre, les économiquement coûteux. En effet, les prix faibles loyers, l’énergie etc.). de détail des céréales et dérivés ont contribué à Le système de compensation remonte à enregistrer un record mondial pour la Tunisie en 1945 et la caisse générale de compensation, termes de consommation de blé par habitant. Celle- structure administrative chargée de gérer le ci dépassant le double de la moyenne mondiale. Une système a été créé en 1970.10 L’objectif initial du partie du pain produite sert même d’alimentation système était de protéger les consommateurs des pour bétails car le pain est moins cher que les fluctuations des prix internationaux des produits ali- produits qui leurs sont destinés. Ainsi, la figure 21 mentaires importés. D’ailleurs, ces derniers sont im- montre la relation négative entre le prix du pain et portés par des monopoles publics qui sont l’office les quantités de blé consommées dans les pays des céréales pour les céréales et l’office du com- du Moyen-Orient et d’Afrique du Nord et du bassin merce de la Tunisie (OCT) pour le riz, le café, le thé, méditerranéen et souligne la forte consommation le sucre, dont les prix sont administrés et sont aussi des céréales de la Tunisie par rapport à des pays considérés produits de base et peuvent être subven- comparables. Ces pays constituent un groupe tionnés indirectement quand le prix international est de comparaison idéal car les préférences pour supérieur au prix de vente. Depuis les années 1970, le les céréales sont relativement similaires et les système de compensation est aussi une composante subventions expliquent en grande partie la variation d’une politique publique délibérée visant à stabiliser des prix des céréales entre les pays. Cette demande les prix des produits de base et à protéger directe- extrêmement élevée de céréales reflète également ment le pouvoir d’achat du tunisien afin de maintenir les incitations des transformateurs à produire plus des salaires faibles aidant à promouvoir la compétiti- (pour recevoir plus de subventions) et génère un fort vité-prix des exportations (entreprises industrielles et gaspillage des produits céréaliers.11 tourisme notamment). Les subventions aux céréales sont deve- Les produits céréaliers dominent les sub- nues de plus en plus coûteuses au fil du temps, ventions des produits alimentaires car leurs prix et ce d’autant plus que la guerre en Ukraine a mis à la consommation en Tunisie sont parmi les plus à mal l’offre internationale de blé. Par ailleurs, sa- bas et leur consommation est une des plus éle- chant que les subventions empêchent la demande vées au monde. En 2020, les céréales accaparaient de s’adapter aux variations des prix internationaux, le plus des trois quarts des subventions totales directes budget des subventions pour les céréales a considé- des produits alimentaires. Les produits céréaliers qui rablement augmenté au cours de la dernière décen- sont les plus subventionnés sous forme de biens de nie. En effet, entre 2010 et 2020, la subvention des consommation finale sont le gros pain, la baguette, produits alimentaires est passée de 730 MD à 2569 les pâtes alimentaires, la semoule, le couscous et MD, avec une augmentation continue de la demande la farine. Les subventions ont maintenu les prix de intérieure et ce malgré la hausse des prix internatio- ces articles bien en dessous du prix du marché. Par naux (Figure 22). Cette augmentation s’est exacer- exemple, le prix du pain et des céréales en Tunisie bée avec l’explosion des prix internationaux suite à était en 2017 le plus bas au monde après l’Ukraine (voir figure 20). Par ailleurs, les gouvernements suc- cessifs n’ont pas ajusté les prix aux consommateurs 10 http://www.commerce.gov.tn/Fr/presentation-de-la- depuis 2011. Les prix ont même été symboliquement caisse-generale-de-compensation_11_32. réduits la veille du 14 Janvier 2011 sans aucun chan- 11 Une étude de l’Institut National de la Consommation gement depuis. publie en 2019 estime que le gaspillage alimentaire coûte à chaque tunisien en moyenne 18% du total des Le système de subventions universelles tel dépenses alimentaires. Le pain figure en première qu’il est conçu actuellement, a considérablement position parmi les produits gaspillés par les Tunisiens, contribué à gonfler la consommation de blé et avec un taux de 16% des pains achetés, suivi par les dérivés entrainant des fuites et du gaspillage céréales (10%). 18 BULLETIN DE CONJONCTURE DE L’ÉCONOMIE TUNISIENNE – GÉRER LA CRISE EN TEMPS D’INCERTITUDE Prix du pain et des céréales en FIGURE 20 •  Les prix artificiellement bas incitent FIGURE 21 •  Tunisie est parmi les moins élevés à une surconsommation de céréales au monde Consommation de blé (kcal/capita/ Indice des prix (monde = 100) en jour) et prix du pain, pays Arabes et 2017 de la Méditerranée 200 1 600 TUN 1 400 MAR 150 DZA kcal/capital/jour de blé TUR IRN 1 200 IRQ 100 EGY JOR ITA 1 000 DJI 50 SAU KWT FRA GRC 800 ARE 0 URY BRB SWE TTO BEL CHL ECU ZWE COD MAR IDN BWA PHL LAO TJK GEO SDN PRT ESP 600 OMN TUN 50 100 150 Prix du pan (Monde = 100) Source: International Price Comparison. Source: FAO et International Comparison Programme. Les subventions des céréales ont FIGURE 22 •  Le système de subventions des céréales est augmenté suite aux perturbations complexe et implique un contrôle des prix tout au sur les marchés mondiaux long de la chaîne de valeur. Le système maintient les (subvention annuelle, DT millions (axe gauche) et prix international prix des produits céréaliers à un niveau bas pour les de ble dur, $ par tonne (axe droit)) consommateurs finaux en contrôlant les prix tout au long de la chaîne de valeur des céréales (Figure 23). 4000 450 L’Office des céréales (OdC), qui a le monopole de 3500 400 3000 l’importation et de la distribution du blé destiné à la 350 consommation, s’approvisionne en blé sur les marchés 2500 2000 300 internationaux (au prix international) et auprès des 1500 250 agriculteurs locaux à un prix fixe, qui est inférieur au prix 1000 international (ces dernières années). L’OdC répercute 200 500 la subvention des agriculteurs et des collecteurs sur 0 150 les transformateurs (minoteries, semouleries) et les 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022* subventionne à nouveau : (i) en leur vendant le blé à Prix de ble ($ peton), axe droit Subvention prévue (prix=5 mois 2022) un prix inférieur au prix d’achat de l’OdC auprès des Subvention prévue LdF 2022 Source: Elaborations de Banque Mondiale sur données du Ministère des Finances et 12 La Figure utilise les estimations à partir de la loi des Pink Sheet. a basé sur le prix moyen du blé dur et tendre pour les 5 premiers mois de 2022 (voir le finances 2022 (3 025 MTND), qui assume un prix du texte pour la méthodologie). blé tendre et blé dur de Novembre 2021. Le taux de croissance du prix international de blé tendre et blé dur des cinq premiers mois de 2022 par rapport à novembre 2021 est par la suite appliqué (données de la guerre en Ukraine et si les prix moyens en 2022 PinkSheet de la Banque Mondiale). Pour l’augmentation restent ceux des 5 premiers mois de l’année, la sub- du prix de l’orge, pour lequel les données ne sont pas vention de céréales en 2022 devrait augmenter de disponibles au PinkSheet, l’accroissement moyen du 63 pour cent pour atteindre 3.6 milliards de DT.12 prix du blé tendre et blé dur est appliqué. PARTIE B: POURQUOI LA TUNISIE DEVRAIT RÉFORMER LES SUBVENTIONS DES CÉRÉALES 19 Le système de subvention de céréales implique plusieurs acteurs le long de la chaine de FIGURE 23 •  valeurs (les transactions subventionnées sont en rouge) Marche du ble tendre Première Transformation Deuxième Transformation Marché final Marche Intl Boulangeries Type A Gross pain < Minoterie prix marche Prix Blé = Prix Farine < 0 prix intl Subvention directe Boulangeries Type C Office de Prix Blé < prix Consommateur Cereales à la ferme Baguette < final prix marche Blé @ < prix intl Subvention Usines de pates Prix semoule, directe et couscous pate, couscous < prix marche Agriculteurs Prix semoule, Tunisiens Semoulerie < prix marche Grossistes Source : élaboration de la Banque Mondiale. agriculteurs ; et (ii) en transférant des liquidités aux alimentaire des Tunisiens. Les faibles prix reçus par transformateurs sur la base des quantités produites. Les les producteurs de blé les ont conduits à abandonner la transformateurs transmettent à leur tour une partie des culture de blé. Le système de contrôle des prix a réduit subventions à d’autres opérateurs responsables d’une les incitations à l’investissement et à la concurrence deuxième transformation, notamment les boulangeries pour les transformateurs de céréales, qui affichent un et les producteurs de pâtes et de couscous. Ces dynamisme et une productivité inférieurs à ceux de tous transformateurs achètent les produits de la première les autres transformateurs alimentaires. La structure transformation (par exemple, la farine, la semoule) des subventions a aussi encouragé la surproduction — à un prix fortement subventionné. Dans le cas des au niveau des transformateurs — et la surconsommation boulangeries, la subvention est tellement importante — au niveau des ménages — de céréales, avec des qu’elles achètent la farine aux minoteries à un prix fuites en dehors de la consommation des ménages négatif, c’est-à-dire que non seulement les minoteries et des gaspillages importants. Ces résultats ont eu paient les boulangeries pour acheter la farine mais un coût qui est devenu insoutenable pour budget de aussi que les boulangeries sont subventionnées pour l’Etat en termes de subventions et importations. Le payer leurs inputs (eau, électricité mais aussi la main système est donc mal préparé à faire face aux chocs, d’œuvre). comme l’illustre le contexte actuel : les difficultés de la Si cette structure de subventions a permis Tunisie à s’approvisionner suffisamment ont entraîné de maintenir des prix bas et stables pour les des pénuries de produits céréaliers et des incertitudes consommateurs finaux, elle a entraîné des quant aux approvisionnements futurs. résultats négatifs pour le budget de l’Etat, pour Le système pénalise de plus en plus les l’ensemble de la filière céréalière et pour la sécurité agriculteurs, qui ont abandonné la culture du 20 BULLETIN DE CONJONCTURE DE L’ÉCONOMIE TUNISIENNE – GÉRER LA CRISE EN TEMPS D’INCERTITUDE Le système pénalise de plus en plus FIGURE 24 •  …cette pénalisation a incité les FIGURE 25 •  les agriculteurs… agriculteurs à abandonner la culture (Soutien des prix de marchés du blé aux agriculteurs du blé (MDT) = (Relation entre soutien des prix de différence entre le prix d’achat marchés aux agriculteurs du blé payé par OC aux agriculteurs et (MDT) — différence entre le prix le prix international (axe droite); d’achat payé par OC aux agriculteurs superficies emblavées pour blé et le prix international — et (’000 ha), 2010–21 (axe gauche) superficies emblavées pour blé (’000 ha) l’année suivante, 2000–21) 50 1500 Superficies emblavées pour blé (’000 ha) –50 1400 800 2003 –150 2001 –250 1300 2014 2010 –350 600 2021 2016 2013 1200 –450 –550 1100 400 –650 1000 –750 200 900 –850 –950 800 0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 –300 –200 –100 0 100 Sotien des prix de marchés aux agriculteurs du blé (MDT) Orge & Triticale Blé tendre Blé dur Superficies emblavées (1000 ha, axis droit) Blé dur Blé tendre Source: élaborations Banque Mondiale sur la base de données du Ministère de Source: élaborations Banque Mondiale sur la base de données du Ministère de L’agriculture, des Ressources Hydrauliques et de la Pêche. L’agriculture, des Ressources Hydrauliques et de la Pêche. blé. En vendant le blé à des prix inférieurs à ceux du faible (voir figure 26 et Encadré 6). Par exemple, en marché, les producteurs de blé subventionnent la filière moyenne et sur les 20 dernières années, les salaires céréalière depuis une décennie. La figure 24 montre et l’emploi dans les entreprises de transformation comment, depuis 2010, les agriculteurs ont reçu des céréalière ont augmenté à un rythme de 3% et de 5% subventions négatives car l’OdC leur a acheté du blé respectivement, plus lent que celui des entreprises de (ainsi que de l’orge et du triticale) à des prix inférieurs transformation alimentaire non soumises au contrôle à ceux du marché. Le soutien aux agriculteurs de plus de prix. Cette performance négative est cohérente en plus négatif a contribué à réduire la production avec le manque de concurrence causé par le contrôle locale de blé dur et de blé tendre. Comme illustré des prix ainsi que le système d’autorisations pour dans la Figure 25, une réduction du soutien des prix les activités économiques. En fixant les marges de à la production des agriculteurs du blé est corrélée chaque acteur de la chaîne de valeur, le système prive à une réduction des superficies emblavées pour blé les producteurs de toute incitation à la concurrence (‘000 ha) l’année suivante. Le gouvernement a certes et à l’innovation. Le principal moyen pour les augmenté le prix à la production en avril 2022, mais producteurs de céréales d’augmenter leurs bénéfices cela reste en dessous du prix international.13 est de négocier des marges et des quantités plus Le système de contrôle des prix a rendu la élevées avec l’État. Ce qui favorise la surproduction et transformation de céréales moins compétitive. les efforts de lobbying plutôt que les investissements Par rapport aux autres filières de transformation productifs et les gains de productivité. alimentaire qui ne sont pas soumises aux contrôles des prix, pour la transformation des céréales, l’entrée en activité est plus faible, la sortie est plus élevée et la 13 Le prix d’achat du blé dur a augmenté de 30%, celui de croissance de l’emploi ainsi que celle des salaires est blé tendre de 25% et de l’orge et du triticale de 16%. PARTIE B: POURQUOI LA TUNISIE DEVRAIT RÉFORMER LES SUBVENTIONS DES CÉRÉALES 21 Le contrôle des prix pénalise FIGURE 26 •  le rend de moins en moins apte à faire face aux la compétitivité des filières chocs, comme l’illustre la situation actuelle. Outre agroalimentaires les coûts pour le budget, l’évolution récente des prix in- (Différence dans les indicateurs de performance annuelle entre ternationaux a également eu un impact important sur la les secteurs de la transformation valeur des importations. Les importations de céréales alimentaire soumis au contrôle ont continué à augmenter, les volumes de consomma- des prix et les autres filières tion étant restés élevés malgré l’augmentation des prix agroalimentaires (pourcentage), 2000–21) internationaux. Les importations de céréales par l’OdC sont passées de 1,5 milliard de DT en 2019 (1,2 pour- 1% cent du PIB) à 2,4 milliards de DT en 2021 (1,8 pourcent 0% du PIB) (Figure 27). Si les prix internationaux en 2022 restent au niveau de la moyenne des cinq premiers –1% mois, nous estimons qu’elles passeraient à 4,5 milliards –2% de DT en 2022. Les coûts croissants sont absorbés par l’OdC, qui, en 2020, avait déjà accumulé l’une des plus –3% grandes dettes parmi toutes les entreprises publiques –4% (3 milliards de DT).14 L’augmentation de la dette et le –5% manque de liquidités — en particulier en devises — ont d’ailleurs causé des difficultés à l’OdC pour s’appro- –6% visionner en céréales sur les marchés internationaux. Taux Taux Croissance Croissance de d'entrée de sortie des salaires l'emploi La dette croissante de l’OdC a été absorbée par les Source: Estimation Banque Mondiale sur la base de données du Répertoire National banques nationales, en particulier la Banque Nationale des Entreprises et différentes lois. Note: les graphiques encadrés indiquent un intervalle de confiance de 90% des effets Agricole, ce qui peut nuire à la stabilité du secteur ban- estimés (voir encadré 6 pour la méthodologie). caire et à sa capacité à fournir du crédit à l’économie. Le système de subventions est devenu très coûteux non seulement en termes de budget mais 14 Ministère des Finances (2022) “Rapport sur les aussi en termes de déficit commercial, ce qui entreprises publiques” (publié en arabe). ESTIMATION DE L’IMPACT DES CONTRÔLES DE PRIX SUR LA PERFORMANCE DES ENCADRÉ 6:  SECTEURS DE TRANSFORMATION ALIMENTAIRE Nous étudions l’impact du contrôle des prix sur les industries de transformation des céréales. Nous utilisons les données au niveau des entreprises du Répertoire National des Entreprises (RNE), détenu par l’INS, qui comprend des données annuelles sur les revenus, l’emploi, la masse salariale, le secteur, la localisation et d’autres variables pour l’univers des entreprises tunisiennes enregistrées. Nous associons ces données aux listes de produits soumis à des contrôles de prix utilisant la classification sectorielle NAT à 4 chiffres. Nous utilisons les trois listes de produits (A, B et C) appliqués depuis 1995. Les listes était annexée au décret du Ministre de l’Economie Nationale N° 91 / 1996 du 23 Décembre 1991, modifié et complété par le décret N° 93 / 59 du 10 Juin 1993 et le décret N° 95 / 1142 du 28 Juin 1995. La liste A est la liste des produits et services soumis au régime de l’homologation des prix à tous les stades, qui comprend les produits de base, y compris tous les produits céréaliers. Les autres listes sont la liste des produits soumis au régime de l’homologation des prix au stade de la production (liste B) et la liste des produits soumis à encadrement des marges de distribution (liste C). Nous nous concentrons uniquement sur les secteurs de la transformation alimentaire afin de maximiser la comparabilité entre les secteurs. Nous comparons statistiquement le rendement de chaque année des secteurs qui produisent les produits de la liste A avec ceux qui produisent des produits qui ne sont assujettis à aucun contrôle des prix. Plus techniquement, nous effectuons une régression de la moyenne du secteur (taux d’entrée, taux de sortie, croissance des salaires et de l’emploi) sur une variable indicatrice qui définit si un secteur appartient à l’une des trois listes et les effets de l’année à contrôler pour tous les chocs nationaux variant dans le temps. Nous regroupons l’erreur type au niveau sectoriel et prenons le coefficient de la variable indicatrice dans la liste A, qui est présentée à la figure 26. 22 BULLETIN DE CONJONCTURE DE L’ÉCONOMIE TUNISIENNE – GÉRER LA CRISE EN TEMPS D’INCERTITUDE Les Importations de céréales ont FIGURE 27 •  Les bénéfices relatifs des FIGURE 28 •  fortement augmenté durant les subventions céréalières sont plus dernières années importants pour les ménages plus (Importations Tunisiennes des pauvres céréales (en MTD), 2010–22) (Incidence relative des subventions des produits céréalières par décile 4500 de dépense, en pourcentage des dépenses) 4000 3500 6% 3000 4% 2500 2000 2% 1500 1000 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 500 Décile de consommation par habitant 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022* Gros pains Semoule Baguettes Pâtes Farine Couscous Blé dur Blé tendre Orge Source: Simulations du personnel de la Banque mondiale fondées sur les données de Source: ONAGRI. l’Enquête nationale sur le budget des ménages, la consommation et les niveaux de a estimations par la Banque Mondiale pour 2022 data. vie 2015. Remplacer les prix subventionnés des cé- 6 pour cent des dépenses du décile le plus pauvre et 1 réales à la consommation par des transferts aux pour cent du décile le plus élevé (Figure 28). Le rempla- ménages améliorerait l’efficacité de la filière, ré- cement d’une partie de la consommation de produits duirait le budget et les coûts d’importation et ren- céréaliers par la consommation d’autres biens permet- forcerait la résilience du système alimentaire. trait de réduire les importations et les subventions. Ce- Le remplacement des subventions de céréales aux la renforcerait la résilience du système alimentaire aux consommateurs par des transferts monétaires aux mé- chocs futurs, et améliorerait ainsi la sécurité alimen- nages équivalents aux augmentations progressives taire. En même temps, le passage de l’ensemble de la des prix, réduirait la surconsommation et le gaspil- filière aux prix du marché augmenterait la concurrence lage alimentaire et offrirait une plus grande variété de et les investissements des agriculteurs et des transfor- choix aux consommateurs et des possibilités de subs- mateurs de produits alimentaires, avec des gains de titutions entre biens consommés. L’augmentation cor- productivité et d’efficacité. Cela permettrait également respondante des prix des céréales pourrait être entiè- de réduire davantage les coûts fiscaux liés à l’octroi de rement compensée par des transferts monétaires aux subventions directes aux producteurs sur la base des ménages sur la base de leur consommation ou de leur quantités produites. Cette réforme est politiquement revenu. La part de la compensation dans les dépenses et socialement sensible. Le calendrier ainsi que la sé- globales serait plus élevée pour les ménages à faible quentialité de sa mise en place devraient être soigneu- revenu - les céréales, par exemple, représentent environ sement examinés. PARTIE B: POURQUOI LA TUNISIE DEVRAIT RÉFORMER LES SUBVENTIONS DES CÉRÉALES 23 1818 H Street, NW Washington, DC 20433